摘要
联合风险投资中,不同的风险投资组合方式会给被投公司的发展前景带来重大影响,目前针对这一问题的研究尚有不足。从异质性视角出发,以生存分析方法探究风险投资组合异质性对被投高技术企业发展前景的影响。研究发现:若同一轮次投资于同一高技术公司的多个风投在活跃行业和活跃地点方面有较大差异,可能提高被投企业上市或被高价并购的风险率;风投在资本类型上的差异性将降低被投企业成功上市或被高价并购的风险率;风险投资异质性效应对处于不同融资轮次的高技术公司的影响程度不相同,处于发展后期的高技术公司更倾向于从风险投资的异质性组合中获益。
The composition of venture capital syndication has great inpact on the development of the portfolio company.This paper examines the impact of VC heterogeneity on the hazard rate of high-tech company's IPO or high-price M&A.Based on the survival analysis,it shows that VC syndications which are more diversified in industry and geography scope tend to be more beneficial to the high-tech company,whereas similar background in ownership type leads to desirable outcome.Further analysis reveals subtler variations of the heterogeneity effect across different rounds.The heterogeneity effect tends to be greater for the high-tech firms which have received many rounds of investment.
作者
郑路
曹立坤
任婕
ZHENG Lu(Department of Sociology,Tsinghua University,Beijing 100086,China)
出处
《河海大学学报（哲学社会科学版）》
CSSCI
北大核心
2019年第1期51-60,106,共11页
Journal of Hohai University：Philosophy and Social Sciences
基金
国家社会科学基金重大项目(16ZDA085)
国家自然科学基金项目(71272031)
关键词
联合风险投资
异质性
生存分析
高技术企业
venture capital syndication
heterogeneity
survival analysis
high-tech firms
