摘要
本文以2009-2015年中国上市公司为样本,从企业微观层面出发,运用多元回归模型,实证检验了债务约束和自由现金流与研发投资(R&D)之间的关系,以及债务约束对自由现金流与R&D投资之间关系的调节效应。研究发现,自由现金流与公司R&D投资显著正相关;债务约束与公司R&D投资显著负相关;不同债务约束下,公司自由现金流对公司R&D投资的影响强度不同。相对负债比例高的公司,负债比例低的公司会更多的使用自由现金流进行R&D投资。可见,自由现金流会促进R&D投资,负债会对R&D投资产生一定的抑制作用,债务约束对自由现金流与R&D投资之间关系具有调节效应。
出处
《财会通讯（下）》
北大核心
2017年第8期112-116,共5页
Communication of Finance and Accounting
