摘要
本文从融资约束公司入手实证检验了股票回购与现金股利之间替代效应与互补效应的条件。研究发现,在融资约束条件下股票回购与现金股利负相关,呈替代效应;在融资约束与财务柔性条件下股票回购与现金股利正相关,呈互补效应。且无论是替代效应还是互补效应在股利需求增加时都更为显著。随后我们使用倾向得分匹配法控制自选择问题,结果与上述一致。该研究从融资约束角度拓展了现金股利与股票回购的关系,并为公司管理层与政府监管部门的相关决策提供了思路。
出处
《经济学家》
CSSCI
北大核心
2016年第4期79-87,共9页
Economist
基金
浙江省哲学社会科学重点研究基地浙江省生态文明研究中心课题(15JDST04YB)
浙江省自然科学基金资助(LQ14G020003)
浙江省高校人文社科重点研究基地(浙江工商大学应用经济学)项目
浙江工商大学青年人才基金项目(QY13-12)
