摘要
本文运用马尔科夫区制转移模型描述和研究中国股票市场综合指数日收盘价序列的动态轨迹,以此来研究中国股市的牛、熊市周期。实证结果表明,上证和深证综合指数日收盘价在不同的区制状态下均可以表现出较为显著的持续性特征,上证和深证的牛、熊市区间具有明显的协同性。同时发现,中国的经济政策操作与股票市场价格波动及股票市场区制的阶段性转变之间具有明显的相关性。
This paper uses Markov regime-switching model to investigate the dynamic path of day’s closing price of composite index in the Chinese stock market,in order to analyze the operation cycles of the bull and bear markets in China.According to the empirical results,the time series of day’s closing price can be divided into ‘low price’regime and ‘high price’regime,and Shanghai and Shenzhen composite indexes in the different regimes are able to reflect the obvious sustaining characteristics.At the same time,there is obvious collaborative between Shanghai and Shenzhen composite indexes.Moreover,there is obvious correlation between China’s economic policy mechanisms and the different regimes of day’s closing price of composite index in China’s stock market.
出处
《经济与管理研究》
CSSCI
北大核心
2014年第10期45-52,共8页
Research on Economics and Management
基金
国家社会科学基金重大项目“‘十二五'期间中国经济周期波动态势与宏观经济调控模式研究”(10ZD&006)
中国博士后科学基金面上项目“中国城镇化进程中新生代农民工收入状况与消费行为研究”(2013M530961)
中国博士后科学基金特别资助项目“经济转轨期中国经济周期波动态势与宏观调控模式研究”(2014T70272)
吉林大学基本科研业务费项目“新形势下中国农民消费对经济增长的作用机制与传导机制研究”(2012BS051)
关键词
股票市场
牛市
熊市
马尔科夫区制转移模型
平滑概率
Stock Market
Bull Market
Bear Market
Markov Regime-Switching Model
Smoothing Probabilities
