摘要
境外机构投资者(QFII)是否提升了我国上市公司业绩至今尚无定论。本文基于理论模型提出假说,认为QFII相比于国内机构投资者持股比例低,因此缺乏激励参与公司治理、提升公司业绩。在控制了遗漏变量和反向因果两类内生性问题后,实证研究发现QFII的确仅扮演"价值投资者"角色,而国内机构投资者则是提升公司业绩的"价值创造者"。研究结果表明我国QFII制度已取得阶段性成果,QFII投资遵循价值投资理念,但其提升公司业绩的激励仍有待加强。
We hypothesize that QFIIs exert no impact on company performance since they hold less stock shares.After controlling two kinds of endogenous problems,we find that our hypotheses are supported by empirical findings.QFIIs only act as＂value investor＂,while domestic institutional investors are＂value creators＂.Our paper shows that China’s QFII policy has been effective in positive sense,but QFIIs’incentive to enhance company’s performance needs to be further strengthened.
出处
《经济学（季刊）》
CSSCI
北大核心
2013年第4期351-372,共22页
China Economic Quarterly
基金
国家自然科学基金重点项目(No.70831001)和面上项目(No.71173008)的资助
