摘要
本文依据中信30个行业分类标准,采用2005年1月7日到2011年4月7日之间的行业指数周涨跌幅对单个行业的动量、反转特征检验表明,不同行业的动量特征可以分为5类,其中股价表现最为活跃、通常是市场涨跌的指示行业,短期动量比较明显,而短期动量均衡和长期动量均衡行业大致对应着周期性行业和非周期性行业,周期性行业的动量通常较短基本在2周左右,而非周期性行业的动量都在8周左右。按照静态时点上测算买入前3位动量或者后3位反转行业的组合效果,可以看到在大部分的期间组合内动量和反转都是有效的,这种策略可以获得正收益;不管是动量策略还是反转策略都更适合短期战术性调整,收益最高都发生在持有期较短的期限内;就特定持有期而言,对应的观察期长短,动量效应在中期内表现较好,在长期内表现较差,而反转效应在长期内表现较好,在中期内表现较差。
出处
《当代经济》
2011年第14期126-129,共4页
Contemporary Economics
