摘要
理论研究认为基于会计信息的高管薪酬制度安排是高管实施盈余管理的诱因之一。本文以新股发行过程为特定的研究背景,实证考察发行公司会计信息对高管薪酬激励产生的直接影响。通过对我国资本市场2001-2007年的新股发行公司进行检验,结果表明:第一,在控制其他因素影响下,公司高管通过盈余管理显著提高了货币薪酬水平。第二,实施高管股权激励的发行公司与没有实施高管股权激励的发行公司相比,前者现金流量的平均水平显著较低,而操控性应计的平均水平显著较高,表明实施高管股权激励的公司很可能普遍存在收益增加的盈余管理行为。进一步的回归分析表明高管的盈余管理行为显著增加了其股权激励价值。近几年上市公司高管薪酬的高速增长以及相关约束机制的缺乏很可能是导致这一现象的主要原因。
In March 2001,the approval system for public offering of stocks was introduced into China＇s capital markets.This study investigates whether earnings management can affect executive compensation during the IPO process.The results show that both the executive cash compensation and the equity incentives have a significantly positive relationship with the discretionary accruals.This is consistent with managers using income increasing accruals to inflate compensation.These results may be caused mainly by the rapid increase in executive compensation and weak institutional arrangements.
出处
《管理评论》
CSSCI
北大核心
2011年第7期155-162,共8页
Management Review
基金
国家自然科学基金项目(7080206271032006)
教育部人文社会科学研究西部和边疆地区项目(10XJC630003)
内蒙古高等学校科学研究项目(NJ10028)
内蒙古大学高层次人才引进科研启动项目(Z20100103)
内蒙古大学文科学术创新团队建设计划项目
关键词
新股发行
盈余管理
高管薪酬
股权激励
IPO
earnings management
executive compensation
equity incentives
