摘要
过去绩效表现好的证券投资基金在未来绩效表现是否也会好？也就是说：证券投资基金绩效是否持续？这个问题引起了理论界和实务界共同的关注。理论界关注这个问题是因为有效市场假说预言通过研究现有信息无法获得超额收益,这可以推论出证券投资基金无法持续创造好于大盘的收益率。实务界关注这个问题是因为有大量的投资者倾向于购买在过去绩效表现比较好的基金,卖出过去绩效比较差的基金。这种投资行为是否理性？如果基金绩效持续,那么这种投资行为就是理性的。本文针对中国封闭式证券投资基金2001年1月1日~2004年5月31日期间的数据进行的研究表明：不能认为中国证券投资基金普遍具有绩效持续效应,但是中国证券投资基金在大约1/3左右的子区间表现出了绩效持续效应。
This paper has investigated whether the performance of Chinese investment funds persisted or not. The non-parameter model shows that funds in about 1/3 sub periods have performance persistence. These restdts argue that the Chinese stock market is not efficient and that investors who chased past winners are at least partially rational.
出处
《管理工程学报》
CSSCI
2007年第3期159-163,共5页
Journal of Industrial Engineering and Engineering Management
关键词
证券投资基金
绩效持续
中国资本市场
performance persistence, chinese stock market, efficient market
