摘要
改革开放以来，我国企业融资结构与融资方式发生了巨大变革，从银行信贷融资逐步代替财政融资，再到利用资本市场进行股票和债券融资，我国企业融资方式日益多元化。这些变革一方面是企业适应外部环境变化迫不得已的调整，另一方面也是企业提高自主增长能力，不断完善企业治理结构的理性选择。企业融资结构的演进产生了一系列积极作用，如我国已基本建立了比较完善的金融体系，企业的预算约束逐步由软约束转变为硬约束，企业内部治理结构也在悄然发生改变。但是，也应看到我国企业融资结构演变过程中也存在不少问题，如企业自我积累能力弱，过分依赖外源融资；在外源融资中重视银行信贷融资和偏好股权融资，轻视债券融资等。企业非理性的融资行为及由此形成的资本结构的外部性特征，不仅造成自身资金使用效率低下，而且造成金融风险过度集中于银行。考察当前我国企业融资结构及其绩效，对于提高企业融资效率和治理水平，推进我国金融结构的优化与升级具有重要的指导意义。
出处
《投资研究》
CSSCI
北大核心
2007年第3期13-16,共4页
Review of Investment Studies
