摘要
20世纪90年代,几乎所有发生金融危机的国家当时都实行固定或钉住汇率制度。东亚金融危机爆发前,东亚各经济体大多实行钉住美元的相对固定汇率制,大量国际资本流入,本币严重高估,经常项目巨额逆差,宏观经济严重失衡。在汇率贬值的预期下,国际投机资本对东亚经济体货币发动攻击,大量资本流出,受攻击的经济体外汇储备耗尽,最终导致实际钉住美元的固定汇率制崩溃,金融危机爆发,蔓延成危及东亚乃至世界的金融危机。东亚金融危机的事实表明,金融危机、资本流动和汇率制度之间存在着密切关系。
Before Asian Financial Crisis, most of East Asia economies adopted Dollar--Pegged Exchange Rate Regimes, large quantities of capital flowed in, resulting in severe appreciation of home currencies, current account deficits and macroeconomic disequilibrium. Under the exchange rates depreciation expectation, speculative capitals attacked East Asia economies and flowed out, foreign exchange reserves exhausted and Dollar--Pegged exchange rate regimes collapsed, then financial crisis broke out, and spread over through the whole Asia and world. East Asia Financial crisis demonstrates that exchange rate regimes, capital flows and financial crises are closely interacted, under free capital flow, Pegged or fixed regimes are prone to crises.
出处
《中央财经大学学报》
CSSCI
北大核心
2006年第12期32-37,共6页
Journal of Central University of Finance & Economics
基金
教育部人文社会科学研究项目<发展中国家资本控制
汇率制度和经济增长研究>
湖北省人文社科项目<经济增长与汇率制度选择研究>
科学技术研究项目<人民币资本账户自由化和汇率制度选择>的部分研究成果
中国博士后基金资助
关键词
汇率制度
资本流动
金融危机
Exchange rate regimes Capital flows Financial crises
