股权集中度和股权制衡及其对公司经营绩效的影响 被引量：831

1

作者 徐莉萍 辛宇 陈工孟 《经济研究》 CSSCI 北大核心 2006年第1期90-100,共11页

在对大股东的性质作出清晰界定的基础上,本文考察了中国上市公司的股权集中度和股权制衡情况及其对公司经营绩效的影响。研究发现:股权集中度和经营绩效之间有着显著的正向线性关系,而且这种关系在不同性质的控股股东中都是存在的。具... 在对大股东的性质作出清晰界定的基础上,本文考察了中国上市公司的股权集中度和股权制衡情况及其对公司经营绩效的影响。研究发现:股权集中度和经营绩效之间有着显著的正向线性关系,而且这种关系在不同性质的控股股东中都是存在的。具体来说,在中央直属国有企业和私有产权控股的上市公司中股权集中度所表现的激励程度最高,地方所属国有企业控股的上市公司次之,而国有资产管理机构控股的上市公司最低。同时,过高的股权制衡程度对公司的经营绩效有负面影响。但是,不同性质外部大股东的作用效果有明显差别,而且其在不同性质控股股东控制的上市公司中的表现也不尽一致。 展开更多

关键词 股权集中度 股权制衡 股权性质 经营绩效

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独立董事监督中的动机——基于独立意见的经验证据 被引量：130

2

作者 唐雪松 申慧 杜军 《管理世界》 CSSCI 北大核心 2010年第9期138-149,共12页

本文利用我国上市公司独立董事意见数据(2005～2007年)考察独立董事监督中的动机。研究发现,独立董事在独立意见中说"不"导致离任现职概率加大。出于避免席位丢失或规避财富损失的动机,独立董事兼职的上市公司家数越少或从公... 本文利用我国上市公司独立董事意见数据(2005～2007年)考察独立董事监督中的动机。研究发现,独立董事在独立意见中说"不"导致离任现职概率加大。出于避免席位丢失或规避财富损失的动机,独立董事兼职的上市公司家数越少或从公司获得的报酬越高时,独立董事说"不"的可能性越低。但是,独立董事并不存在通过独立意见传递监督声誉的动机。本文结果表明独立董事的行为不利于履行监督职责、发挥投资者保护作用。 展开更多

关键词 独立董事 动机 监督 独立意见

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资源禀赋、官员交流与经济增长 被引量：100

3

作者 杨海生 罗党论 陈少凌 《管理世界》 CSSCI 北大核心 2010年第5期17-26,共10页

政府官员的治理机制是决定经济增长的重要制度安排。那么,京官跟平行交流的官员对当地经济增长的作用有何不同?交换到不同地区官员的表现跟当地资源禀赋的关系如何?本文利用空间计量模型,构造了1978～2006年的官员交流与地区经济增长的... 政府官员的治理机制是决定经济增长的重要制度安排。那么,京官跟平行交流的官员对当地经济增长的作用有何不同?交换到不同地区官员的表现跟当地资源禀赋的关系如何?本文利用空间计量模型,构造了1978～2006年的官员交流与地区经济增长的面板数据,对官员自身禀赋效应和辖区资源禀赋效应进行了区分。研究表明,官员对其管辖地区经济增长的影响既受到交流官员自身禀赋因素的影响,同时也受到当地资源禀赋的显著约束。平行交流的官员有助于地方经济增长,而京官交流有碍于地方经济增长;更进一步地,交流到经济发达地区的官员对当地经济增长有积极影响,而交流到不发达地区的官员对当地经济增长则有负面效应。并且,相对于京官而言,平行交流官员对经济增长的正面作用更大。研究结果对我国地方官员的治理机制有着显著的借鉴意义。 展开更多

关键词 资源禀赋 官员交流 经济增长

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控制权转移、产权改革及公司经营绩效之改进 被引量：55

4

作者 徐莉萍 陈工孟 辛宇 《管理世界》 CSSCI 北大核心 2005年第3期126-136,共11页

本文采用一系列的研究方法来检验控制权发生转移之后上市公司经营绩效的改进情况。根据对1996￣2000年发生的262个控制权转移样本的研究,我们发现,只有有偿转让给民营企业的上市公司才会表现出盈利能力和经营绩效的提高。此时,所增加的... 本文采用一系列的研究方法来检验控制权发生转移之后上市公司经营绩效的改进情况。根据对1996￣2000年发生的262个控制权转移样本的研究,我们发现,只有有偿转让给民营企业的上市公司才会表现出盈利能力和经营绩效的提高。此时,所增加的盈利能力主要来自于成本的节约和雇员人数的削减,而上市公司的经营绩效越差,就越有可能被转移给民营企业。我们还发现控制权的频繁转让对经营绩效的提高是有害的,而CEO的变更和行业的转换对经营绩效的改进都有正面的效果。CEO的变更和行业的转换更有可能发生在控制权转移到民营企业的样本中。 展开更多

关键词 经营绩效 控制权转移 上市公司 民营企业 盈利能力 CEO 行业 发现 效果 改进

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我国预算会计改革可行性的问卷调查研究 被引量：39

5

作者 陈工孟 邓德强 周齐武 《会计研究》 CSSCI 北大核心 2005年第5期59-65,96,共8页

为评估我国预算会计改革的可行性并拓展相关研究领域,我们对我国预算会计信息的编报者和使用者进行了问卷调查。结果表明,我国现行收付实现制基础预算会计信息质量存在种种问题,这已成为预算会计改革的主要动机之一;权责发生制基础预算... 为评估我国预算会计改革的可行性并拓展相关研究领域,我们对我国预算会计信息的编报者和使用者进行了问卷调查。结果表明,我国现行收付实现制基础预算会计信息质量存在种种问题,这已成为预算会计改革的主要动机之一;权责发生制基础预算会计信息质量明显优于现行预算会计信息,因而在预算会计改革中引入权责发生制应是有益的选择;改革必然会面临诸多困难,势必产生改革成本。编报者和使用者对待改革的态度说明改革是可行的,因为改革的收益大于成本。改革的成本与收益会受到很多因素影响,所以相关决策者应注意改革方向、方式以及时机的选择。在上述研究结论的基础上,我们对我国预算会计改革的实施提出了初步的政策建议。 展开更多

关键词 预算会计改革 问卷调查研究 可行性 会计信息质量 权责发生制 收付实现制 成本与收益 研究领域 改革成本 因素影响 改革方向 研究结论 政策建议 使用者 决策者 相关 编报 现行

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产权改革、控制权转移及其市场反应研究 被引量：33

6

作者 徐莉萍 陈工孟 辛宇 《审计研究》 CSSCI 北大核心 2005年第5期75-79,88,共6页

在产权改革的背景之下,本文研究了控制权转移的市场反应问题。研究发现:(1)无论是从短期还是从长期来看,股票市场对控制权转移的评价都是正面的,而且投资者能够根据公司经营绩效的改进情况来区分不同的控制权转移;(2)股票市场对有偿转... 在产权改革的背景之下,本文研究了控制权转移的市场反应问题。研究发现:(1)无论是从短期还是从长期来看,股票市场对控制权转移的评价都是正面的,而且投资者能够根据公司经营绩效的改进情况来区分不同的控制权转移;(2)股票市场对有偿转让给民营企业的控制权转移评价最高;(3)与流通股股东的显著回报相比,控股股东的收益极为有限。本文的实证结果支持政府目前所推动的上市公司控制权转移进程。如何恰当地协调和兼顾流通股股东和控股股东/非流通股股东的利益是监管部门在今后需要特别引起注意的。 展开更多

关键词 产权改革 控制权转移 市场反应 股票市场 流通体制

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法律风险、执业经验与审计质量 被引量：39

7

作者 张健 魏春燕 《审计研究》 CSSCI 北大核心 2016年第1期85-93,共9页

基于我国会计师事务所2010年以来陆续从有限责任公司制向特殊普通合伙制转变的制度背景,利用2009—2014年中国A股上市公司数据研究了事务所转制对审计经验与审计质量之间关系的调节作用,研究发现事务所转制强化了审计经验对审计质量的... 基于我国会计师事务所2010年以来陆续从有限责任公司制向特殊普通合伙制转变的制度背景,利用2009—2014年中国A股上市公司数据研究了事务所转制对审计经验与审计质量之间关系的调节作用,研究发现事务所转制强化了审计经验对审计质量的正向影响。这表明由事务所转制引起的法律风险提升有效地约束了注册会计师个人行为,促使其更加积极地利用经验积累来提高审计质量;同时也表明,注册会计师对其审计经验的利用程度可能是法律风险对审计质量产生影响的具体路径之一。针对以往审计经验与审计质量影响关系文献不一致的研究结论,我们从法律风险的角度提供了一个可能的解释,并验证了事务所转制对促进审计质量提高的积极意义。 展开更多

关键词 事务所转制 法律风险 审计经验 审计质量

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投资者关注与年报问询函市场反应投资者关注与年报问询函市场反应--价格压力还是信息传递 被引量：32

8

作者 胡玮佳 张开元 《经济管理》 CSSCI 北大核心 2019年第10期162-177,共16页

根据现有理论,投资者行为可能给市场带来价格压力,同时信息搜索行为会产生信息传递,从而降低市场信息不对称。本文以2015-2017年沪深交易所公开披露的年报问询函为事件背景,以超额百度搜索指数为投资者关注的衡量变量,对投资者关注对问... 根据现有理论,投资者行为可能给市场带来价格压力,同时信息搜索行为会产生信息传递,从而降低市场信息不对称。本文以2015-2017年沪深交易所公开披露的年报问询函为事件背景,以超额百度搜索指数为投资者关注的衡量变量,对投资者关注对问询函公告日市场反应的影响进行检验。结果发现,投资者关注削弱了市场对问询函事件的负面反应,这说明"价格压力"与"信息传递"可能同时存在。经过进一步验证,本文证实了中国市场投资者关注行为降低了市场信息不对称程度。在进一步分析中发现,投资者关注降低了收到函件公司的信息补救成本。研究结论旨在为信息披露监管层面及投资者行为等研究领域提供政策启示及研究方向。 展开更多

关键词 投资者关注 年报问询函 事件研究

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盈余管理、金融市场化与公司超额银行借款 被引量：20

9

作者 邓路 刘瑞琪 廖明情 《管理科学学报》 CSSCI CSCD 北大核心 2019年第2期22-35,共14页

公司在获取银行信贷的过程中会通过盈余管理以满足会计业绩审核要求的行为已得到学者们的关注,但现有文献尚未研究公司在获得一定的银行借款后是否会继续进行盈余管理以获得超额银行借款.本文基于该问题,以2003年～2016年中国A股上市公... 公司在获取银行信贷的过程中会通过盈余管理以满足会计业绩审核要求的行为已得到学者们的关注,但现有文献尚未研究公司在获得一定的银行借款后是否会继续进行盈余管理以获得超额银行借款.本文基于该问题,以2003年～2016年中国A股上市公司为研究对象,从应计盈余管理和真实盈余管理两个维度,考察了盈余管理行为与公司超额银行借款之间的关系.研究结果表明,应计盈余管理和真实盈余管理均与公司超额银行借款正相关;进一步,在考虑地区金融市场化程度之后,发现金融市场化弱化了应计盈余管理与公司超额银行借款的正相关关系,但增强了公司通过真实盈余管理获得更多超额银行借款的行为.本文从公司超额银行借款行为出发,同时结合金融市场化程度,拓展了会计信息质量与信贷资源配置的研究视角. 展开更多

关键词 应计盈余管理 真实盈余管理 金融市场化 公司超额银行借款

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控股权性质、债务税盾与上市公司股权融资偏好 被引量：18

10

作者 朱凯 俞伟峰 《财经研究》 CSSCI 北大核心 2010年第12期116-127,共12页

文章结合我国分税制财政体制,探讨了上市公司股权融资偏好的制度性因素。由于国有控股股东以利税总额最大化为目标,降低了国有控股上市公司债务融资的税盾价值,增强了股权融资偏好的倾向,而且股东利税分离程度越低,公司越倾向于股权融... 文章结合我国分税制财政体制,探讨了上市公司股权融资偏好的制度性因素。由于国有控股股东以利税总额最大化为目标,降低了国有控股上市公司债务融资的税盾价值,增强了股权融资偏好的倾向,而且股东利税分离程度越低,公司越倾向于股权融资。实证结果表明:民营控股上市公司负债率最高,中央政府控股上市公司负债率最低,地方政府控股上市公司负债率居于两者之间,而且所得税税率越高,民营控股和地方政府控股的上市公司越倾向于债务融资。 展开更多

关键词 控股权性质 债务融资税盾 股权融资偏好

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产业政策是否促进了中国企业出口转型升级 被引量：17

11

作者 张健 鲁晓东 《国际贸易问题》 CSSCI 北大核心 2018年第5期39-53,共15页

出口转型升级是中国产业政策的重要诉求之一。本文利用企业层面微观数据,从政府补贴、信贷利率以及企业所得税税率三个方面对产业政策进行了量化,对出口产品结构的转型升级也分别从产品质量、技术复杂度以及产品差异度三个不同的方面进... 出口转型升级是中国产业政策的重要诉求之一。本文利用企业层面微观数据,从政府补贴、信贷利率以及企业所得税税率三个方面对产业政策进行了量化,对出口产品结构的转型升级也分别从产品质量、技术复杂度以及产品差异度三个不同的方面进行了刻画,以考察产业政策在促进中国企业出口转型升级中的有效性。结果表明:虽然各种产业政策的效果不尽相同,但总体而言促进了中国企业出口转型升级;进一步研究还发现,除政策力度本身的影响之外,政策公平性也在其中扮演着重要角色,公平性越高则政策效果通常越好;本文基于出口产品编码创造性地构建了产品差异度指标,为衡量出口转型升级提供了一个新的维度;首次提出并实证检验了政策公平性所起的作用,丰富了对产业政策的研究视角,相关结论具有一定的启示意义。 展开更多

关键词 产业政策 出口转型升级 产品质量 技术复杂度 产品差异度

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多约束投资组合优化问题的实证研究 被引量：10

12

作者 陈志平 袁晓玲 郤峰 《系统工程理论与实践》 EI CSCD 北大核心 2005年第2期10-17,共8页

为克服经典MV模型假设条件过于苛刻,而已有相关文献在对其进行修正时仅考虑部分投资约束等不足,文章通过考虑现实经济活动中存在的各类投资限制条件,建立了带有多种投资约束的广义MV模型.在说明了如何有效求解所得投资组合问题之后,基... 为克服经典MV模型假设条件过于苛刻,而已有相关文献在对其进行修正时仅考虑部分投资约束等不足,文章通过考虑现实经济活动中存在的各类投资限制条件,建立了带有多种投资约束的广义MV模型.在说明了如何有效求解所得投资组合问题之后,基于中国证券市场的交易数据对新模型进行了实证研究.结果表明所给模型不仅是合理、有效的,而且可较好地指导投资者选择最优而稳健的投资方案. 展开更多

关键词 投资组合 MV模型 实证研究

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“走出去”企业境外投资所得税制:抵免法与免税法适用比较 被引量：10

13

作者 宋小宁 葛锐 《东北师大学报（哲学社会科学版）》 CSSCI 北大核心 2014年第1期14-18,共5页

当前我国采用抵免法是否有利于促进企业"走出去"?同抵免法相比,免税法更能降低跨国公司全球范围内的税负并大大减少纳税遵从成本,因此主要发达国家纷纷从抵免法转向免税法。采取免税法的国家不仅可以吸引他国企业总部迁入,还... 当前我国采用抵免法是否有利于促进企业"走出去"?同抵免法相比,免税法更能降低跨国公司全球范围内的税负并大大减少纳税遵从成本,因此主要发达国家纷纷从抵免法转向免税法。采取免税法的国家不仅可以吸引他国企业总部迁入,还能为本国企业"走出去"创造良好条件。基于为我国参与国际税收竞争创造良好条件和促进我国居民企业"走出去"的政策目标,从境外投资所得税政策与跨国资本流动相适应、降低税收征管和纳税遵从成本、维护我国税收利益三个角度考虑,我国应该转向免税法。 展开更多

关键词 抵免法 免税法 境外投资 企业所得税

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企业专利信号与企业价值评估——基于风险投资机构的视角 被引量：9

14

作者 陈宗涵 谈毅 陆海天 《上海经济研究》 CSSCI 北大核心 2017年第10期105-114,共10页

风险投资机构在投资初创企业时由于信息的不对称性往往会借助企业的专利信号来判断其创新能力从而调整其对企业价值的评估。该文通过2013-2015年风险投资数据实证研究发现,专利信号能显著提高企业在风投中获得的估值,平均每多一个专利... 风险投资机构在投资初创企业时由于信息的不对称性往往会借助企业的专利信号来判断其创新能力从而调整其对企业价值的评估。该文通过2013-2015年风险投资数据实证研究发现,专利信号能显著提高企业在风投中获得的估值,平均每多一个专利能显著提高其估值约0.7%,而且有外资风投参与时对企业专利信号的敏感性约是内资风投的三倍多。该文还使用Heckman两阶段法修正了企业自选择问题可能造成的偏误,发现上述结论仍成立。基于此,该文认为企业专利信号确实能提高其在风险投资中获得的估值,并对此提出引导中资风投进一步重视企业专利信号及完善专利引用制度等相关建议。 展开更多

关键词 专利信号 企业价值 风险投资 Heckman两阶段法

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金融中的变分不等式问题

15

作者 戴民 黄河清 钱帅杰 《中国科学：数学》 CSCD 北大核心 2024年第3期355-376,共22页

现代金融的很多决策问题在数学上可以表述成最优停时或奇异控制问题.这些问题从偏微分方程角度属于变分不等式问题,相应的自由边界对应于最优策略.本文给出金融中的一些典型的变分不等式模型、结果及尚待解决的问题.这些模型来自现代金... 现代金融的很多决策问题在数学上可以表述成最优停时或奇异控制问题.这些问题从偏微分方程角度属于变分不等式问题,相应的自由边界对应于最优策略.本文给出金融中的一些典型的变分不等式模型、结果及尚待解决的问题.这些模型来自现代金融的3个重要研究方向:金融衍生品定价、投资组合选择及公司金融. 展开更多

关键词 变分不等式 最优停时 奇异控制 自由边界 衍生品定价 投资组合选择 公司金融

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风险导向审计准则对审计质量影响的实证研究 被引量：6

16

作者 吴青川 鄢志娟 张烨 《现代管理科学》 CSSCI 北大核心 2015年第3期100-102,共3页

2007年我国正式实施以风险导向审计为核心的审计准则,这一准则是否能如预期提高审计质量,是有待经验证据检验的问题。文章以审计意见作为审计质量的代理变量,比较了风险导向审计准则实施前后审计质量的差异。研究结果表明,风险导向审计... 2007年我国正式实施以风险导向审计为核心的审计准则,这一准则是否能如预期提高审计质量,是有待经验证据检验的问题。文章以审计意见作为审计质量的代理变量,比较了风险导向审计准则实施前后审计质量的差异。研究结果表明,风险导向审计准则的实施有利于提高审计质量。 展开更多

关键词 风险导向审计准则 审计质量 审计意见 可操控应计利润

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避而不谈抑或巧言令色?薪酬不公平与非财务信息的薪酬辩护效应

17

作者 王雄元 胡彩霞 《中央财经大学学报》 北大核心 2024年第6期76-88,共13页

价值相关性越来越高的非财务信息是否具有薪酬辩护效应?既有文献仅在文本可读性上找到了证据。本文基于“管理层讨论与分析”(MD&A)文本,从文本相似度角度探讨非财务信息的薪酬辩护效应。研究发现:(1)存在超额薪酬时,公司会提高MD&a... 价值相关性越来越高的非财务信息是否具有薪酬辩护效应?既有文献仅在文本可读性上找到了证据。本文基于“管理层讨论与分析”(MD&A)文本,从文本相似度角度探讨非财务信息的薪酬辩护效应。研究发现:(1)存在超额薪酬时,公司会提高MD&A文本相似度,即公司对普遍存在的超额薪酬采取了“避而不谈”的辩护策略,而且这种策略更可能发生在业绩辩护手段匮乏的情形下,会减少风险、人力资源以及薪酬主题的信息披露。(2)但当超额薪酬较极端时,公司会降低MD&A文本相似度,“巧言令色”地为其辩护,而且这种策略更可能发生在业绩辩护手段较为有效的情形下,会增加风险、人力资源以及薪酬主题的信息披露。这些结论有助于从非财务信息文本操纵角度丰富薪酬辩护假说,以及从薪酬披露角度丰富非财务信息文本操纵的经济后果。 展开更多

关键词 超额薪酬 薪酬辩护 文本相似度 文本主题

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巡视监督能抑制央企控股上市公司避税吗 被引量：4

18

作者 张曾莲 张宇 王筱钰 《税务与经济》 CSSCI 北大核心 2022年第2期9-16,共8页

巡视监督是维护国企健康发展的重要制度安排。中纪委的巡视监督能够有效遏制国企避税。巡视对非四大审计的企业、市场化进程较差地区的企业、投资者监督较差的企业和内部控制较差的企业等五类企业避税的监督作用更强;巡视次数越多,监督... 巡视监督是维护国企健康发展的重要制度安排。中纪委的巡视监督能够有效遏制国企避税。巡视对非四大审计的企业、市场化进程较差地区的企业、投资者监督较差的企业和内部控制较差的企业等五类企业避税的监督作用更强;巡视次数越多,监督避税效果越好;国资委比中纪委巡视监督对企业避税的影响系数更大,但显著程度低于中纪委巡视监督;巡视监督主要通过抑制企业盈余管理来降低避税。因此,我国应不断完善中纪委的巡视监督制度,构建巡视监督与内外监督协调统一的监督制衡体系,增加巡视监督频率,并加强与国资委巡视监督的沟通与配合。 展开更多

关键词 巡视监督 威慑效应 央企控股上市公司 避税行为

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期权收益的可预测性

19

作者 战昕彤 王雅婧 《清华金融评论》 2023年第5期97-98,共2页

传统的期权定价理论认为个股期权是余的,因此在去除股票价格变动的影响之后,个股期权的收益率是不可预测的。论文《期权收益的可预测性》(Option Return Predictability)创新性地使用股票特征值对delta中性期权收益率进行预测,挑战了现... 传统的期权定价理论认为个股期权是余的,因此在去除股票价格变动的影响之后,个股期权的收益率是不可预测的。论文《期权收益的可预测性》(Option Return Predictability)创新性地使用股票特征值对delta中性期权收益率进行预测,挑战了现有的资产定价模型,加深了学术界对个股期权市场运作方式的理解。 展开更多

关键词 期权定价理论 资产定价模型 期权收益 股票价格 市场运作方式 个股期权 可预测性 收益率

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科创板有望降低中国企业IPO抑价率 被引量：3

20

作者 陈宜飚 《清华金融评论》 2020年第1期75-76,共2页

科创板的创设,是国家实施资本市场改革的重要本文通过分析中国IPOW价严重现状及原因认为,科创板的制度创新总体上可望降低抑价率,但是也需要看到,制度因素只是IPO抑价率下行的其中一部分因素,降低IPOW价率将是个渐进甚至是有反复的过程... 科创板的创设,是国家实施资本市场改革的重要本文通过分析中国IPOW价严重现状及原因认为,科创板的制度创新总体上可望降低抑价率,但是也需要看到,制度因素只是IPO抑价率下行的其中一部分因素,降低IPOW价率将是个渐进甚至是有反复的过程。我国的监管机构需要从三个方面实现IPOW价率的有序理性回归。 展开更多

关键词 IPO抑价率 科创板 资本市场改革 理性回归 监管机构 现状及原因

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