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城市人口、货币政策与房地产价格:内在机理与实证检验
被引量：
20
1
作者
李成
李一帆
+1 位作者
于海东
李文乐
《当代经济科学》
CSSCI
北大核心
2020年第1期108-119,共12页
本文基于消费约束的效用函数构建"人口数量-货币政策-房地产价格"理论模型,从供求关系解读城市人口、货币政策影响房地产价格的内在机理,运用2010年第二季度至2018年第四季度的百城季度数据进行面板校正标准误检验。研究发现:...
本文基于消费约束的效用函数构建"人口数量-货币政策-房地产价格"理论模型,从供求关系解读城市人口、货币政策影响房地产价格的内在机理,运用2010年第二季度至2018年第四季度的百城季度数据进行面板校正标准误检验。研究发现:(1)一、二、三线城市常住人口和信贷规模的增加通过扩张房地产供需缺口提高房价,而利率和存款准备金率的紧缩能够抑制房价上涨;(2)从房价变化的视角来看,价格型货币政策工具调控房价的功效优于数量型工具,其中不同期限价格型工具的调控效果有所差异,1至3年短期贷款利率的效果最为明显;(3)伴随城市化推进,货币政策抑制房价的效应在一定程度上被人口增加和信贷扩张"对冲抵消"。因此,不仅需要货币政策工具发挥约束房价的"靶向"作用,更需探索不同城市动态差别化供给房地产的长效机制。
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关键词
城市人口
货币政策
信贷投放
房地产价格
消费效用函数
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职称材料
经济发展周期中货币政策调控的非对称性
被引量：
7
2
作者
李成
吕昊旻
李文乐
《山西财经大学学报》
CSSCI
北大核心
2019年第3期31-44,共14页
基于新凯恩斯周期理论,从预期和资金供求层面解析了经济周期中货币政策调控非线性的形成机理,实证检验了1998—2017年我国经济增速期和减速期货币政策调控的非对称性。研究发现:经济增速期信贷政策显著有效,但加息和汇率政策的调控效应...
基于新凯恩斯周期理论,从预期和资金供求层面解析了经济周期中货币政策调控非线性的形成机理,实证检验了1998—2017年我国经济增速期和减速期货币政策调控的非对称性。研究发现:经济增速期信贷政策显著有效,但加息和汇率政策的调控效应不突出;经济减速期货币政策调控的边际效应递减,长期效果难以掌控,但利率调整的短期和长期价格效应逐渐增强;货币政策的周期非对称性表现在调控效果非线性和信贷、利率渠道有效性的动态转换上。
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关键词
经济周期
货币政策
非对称性
预期引导
逆向调控
原文传递
金融开放对跨境资本流动影响的理论逻辑与实证检验
被引量：
6
3
作者
李文乐
《金融经济》
2020年第8期9-17,共9页
本文通过推演金融开放下利率和汇率影响跨境资本流动的理论逻辑,分析我国跨境资本流动“宽进严出”的现实成因,运用2010年1月至2019年10月的月度数据建立含有随机波动项的时变参数向量自回归模型(TVP-SV-VAR),实证检验中美利率变化、人...
本文通过推演金融开放下利率和汇率影响跨境资本流动的理论逻辑,分析我国跨境资本流动“宽进严出”的现实成因,运用2010年1月至2019年10月的月度数据建立含有随机波动项的时变参数向量自回归模型(TVP-SV-VAR),实证检验中美利率变化、人民币汇率波动对我国跨境资本流动的影响。研究显示:(1)国家间利率差异、汇率差异是跨境资本流动的重要原因,利率和汇率的时变性引发了跨境资本流动的动态变化,套利和套汇空间的收窄促使跨境资本流动趋于稳定。(2)跨境资本流动对我国利率变动的反应明显且迅速,主要表现为跨境资本的净流入,但对美联储利率变动反应较为滞后,在中美利率共同作用下表现为跨境资本净流入。(3)在有管理的浮动汇率制度下,人民币兑美元贬值增加了跨境资本流出的压力,表现为迂回变通流出境外。因此,需要探索更有效的工具管理跨境资本流动,维护经济金融长期稳定。
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关键词
跨境资本流动
人民币汇率
中美利率
利率差异
时变参数向量自回归模型
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职称材料
中国(陕西)自贸区金融创新开放的供求逻辑思考
被引量：
5
4
作者
李文乐
《长安大学学报（社会科学版）》
2020年第5期11-19,共9页
为研究金融创新开放的内在逻辑以指导中国自贸区稳健发展,基于供求关系视角,阐释自贸区内部金融创新开放的市场需求与政策供给的内在逻辑。在理论层面,研究认为,从金融创新开放的形成、发展、扩散直至推动经济增长,均存在一致的理论演...
为研究金融创新开放的内在逻辑以指导中国自贸区稳健发展,基于供求关系视角,阐释自贸区内部金融创新开放的市场需求与政策供给的内在逻辑。在理论层面,研究认为,从金融创新开放的形成、发展、扩散直至推动经济增长,均存在一致的理论演进脉络。在实践层面,研究认为,陕西自贸区金融创新开放应进一步融合“一带一路”倡议形成的政策合力,统筹发展传统金融与新兴金融;引进充裕资本激发市场活力,加快本土企业上市进程,完善创新开放的市场体系;正确处理市场和政府之间的关系,通过改革和创新推动要素在市场自由流动;发挥政府调控的主动性、前瞻性,搭建经济金融风险动态监测系统,实现信息共享;围绕政府管理、营商环境、市场主体、高新科技、绿色发展等多层次深化自贸区建设,促进产业转型升级,促进陕西自贸区金融创新开放更加有效,推动中国自贸区建设稳步有序。
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关键词
自由贸易试验区
陕西
金融创新
金融开放
供求均衡
信息共享
市场体系
绿色发展
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职称材料
题名
城市人口、货币政策与房地产价格:内在机理与实证检验
被引量：
20
1
作者
李成
李一帆
于海东
李文乐
机构
西安交通大学
经济
与金融学院
西安交通大学
应用
经济学
博士后
科研
流动站
出处
《当代经济科学》
CSSCI
北大核心
2020年第1期108-119,共12页
基金
国家社会科学基金项目“新形势下货币政策传导缓阻的成因、监测与对策研究”(17BYJ193)
文摘
本文基于消费约束的效用函数构建"人口数量-货币政策-房地产价格"理论模型,从供求关系解读城市人口、货币政策影响房地产价格的内在机理,运用2010年第二季度至2018年第四季度的百城季度数据进行面板校正标准误检验。研究发现:(1)一、二、三线城市常住人口和信贷规模的增加通过扩张房地产供需缺口提高房价,而利率和存款准备金率的紧缩能够抑制房价上涨;(2)从房价变化的视角来看,价格型货币政策工具调控房价的功效优于数量型工具,其中不同期限价格型工具的调控效果有所差异,1至3年短期贷款利率的效果最为明显;(3)伴随城市化推进,货币政策抑制房价的效应在一定程度上被人口增加和信贷扩张"对冲抵消"。因此,不仅需要货币政策工具发挥约束房价的"靶向"作用,更需探索不同城市动态差别化供给房地产的长效机制。
关键词
城市人口
货币政策
信贷投放
房地产价格
消费效用函数
Keywords
Urban population
Monetary policy
Credit delivery
Real estate price
Consumption utility function
分类号
C92-05 [社会学—人口学]
F299.23
F822.0
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职称材料
题名
经济发展周期中货币政策调控的非对称性
被引量：
7
2
作者
李成
吕昊旻
李文乐
机构
西安交通大学
经济
与金融学院
西安交通大学
应用
经济学
博士后
科研
流动站
出处
《山西财经大学学报》
CSSCI
北大核心
2019年第3期31-44,共14页
基金
国家社会科学基金项目(17BJY193)
文摘
基于新凯恩斯周期理论,从预期和资金供求层面解析了经济周期中货币政策调控非线性的形成机理,实证检验了1998—2017年我国经济增速期和减速期货币政策调控的非对称性。研究发现:经济增速期信贷政策显著有效,但加息和汇率政策的调控效应不突出;经济减速期货币政策调控的边际效应递减,长期效果难以掌控,但利率调整的短期和长期价格效应逐渐增强;货币政策的周期非对称性表现在调控效果非线性和信贷、利率渠道有效性的动态转换上。
关键词
经济周期
货币政策
非对称性
预期引导
逆向调控
Keywords
business cycle
monetary policy
asymmetry
expected guidance
reverse regulation
分类号
F822.0 [经济管理—财政学]
原文传递
题名
金融开放对跨境资本流动影响的理论逻辑与实证检验
被引量：
6
3
作者
李文乐
机构
西安交通大学
应用
经济学
博士后
科研
流动站
中国人民银行
西安
分行
出处
《金融经济》
2020年第8期9-17,共9页
基金
陕西省社会科学基金项目“中国(陕西)自由贸易试验区金融创新、开放与监管研究”(项目编号:2018D36)的研究成果。
文摘
本文通过推演金融开放下利率和汇率影响跨境资本流动的理论逻辑,分析我国跨境资本流动“宽进严出”的现实成因,运用2010年1月至2019年10月的月度数据建立含有随机波动项的时变参数向量自回归模型(TVP-SV-VAR),实证检验中美利率变化、人民币汇率波动对我国跨境资本流动的影响。研究显示:(1)国家间利率差异、汇率差异是跨境资本流动的重要原因,利率和汇率的时变性引发了跨境资本流动的动态变化,套利和套汇空间的收窄促使跨境资本流动趋于稳定。(2)跨境资本流动对我国利率变动的反应明显且迅速,主要表现为跨境资本的净流入,但对美联储利率变动反应较为滞后,在中美利率共同作用下表现为跨境资本净流入。(3)在有管理的浮动汇率制度下,人民币兑美元贬值增加了跨境资本流出的压力,表现为迂回变通流出境外。因此,需要探索更有效的工具管理跨境资本流动,维护经济金融长期稳定。
关键词
跨境资本流动
人民币汇率
中美利率
利率差异
时变参数向量自回归模型
分类号
F822.2 [经济管理—财政学]
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职称材料
题名
中国(陕西)自贸区金融创新开放的供求逻辑思考
被引量：
5
4
作者
李文乐
机构
西安交通大学
应用
经济学
博士后
科研
流动站
中国人民银行
西安
分行
出处
《长安大学学报（社会科学版）》
2020年第5期11-19,共9页
基金
陕西省社会科学基金项目(2018D36)。
文摘
为研究金融创新开放的内在逻辑以指导中国自贸区稳健发展,基于供求关系视角,阐释自贸区内部金融创新开放的市场需求与政策供给的内在逻辑。在理论层面,研究认为,从金融创新开放的形成、发展、扩散直至推动经济增长,均存在一致的理论演进脉络。在实践层面,研究认为,陕西自贸区金融创新开放应进一步融合“一带一路”倡议形成的政策合力,统筹发展传统金融与新兴金融;引进充裕资本激发市场活力,加快本土企业上市进程,完善创新开放的市场体系;正确处理市场和政府之间的关系,通过改革和创新推动要素在市场自由流动;发挥政府调控的主动性、前瞻性,搭建经济金融风险动态监测系统,实现信息共享;围绕政府管理、营商环境、市场主体、高新科技、绿色发展等多层次深化自贸区建设,促进产业转型升级,促进陕西自贸区金融创新开放更加有效,推动中国自贸区建设稳步有序。
关键词
自由贸易试验区
陕西
金融创新
金融开放
供求均衡
信息共享
市场体系
绿色发展
Keywords
Free Trade Zone
Shaanxi
financial innovation
financial opening-up
supply and demand balance
information sharing
market system
green development
分类号
F741.2 [经济管理—国际贸易]
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职称材料
题名
作者
出处
发文年
被引量
操作
1
城市人口、货币政策与房地产价格:内在机理与实证检验
李成
李一帆
于海东
李文乐
《当代经济科学》
CSSCI
北大核心
2020
20
下载PDF
职称材料
2
经济发展周期中货币政策调控的非对称性
李成
吕昊旻
李文乐
《山西财经大学学报》
CSSCI
北大核心
2019
7
原文传递
3
金融开放对跨境资本流动影响的理论逻辑与实证检验
李文乐
《金融经济》
2020
6
下载PDF
职称材料
4
中国(陕西)自贸区金融创新开放的供求逻辑思考
李文乐
《长安大学学报（社会科学版）》
2020
5
下载PDF
职称材料
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