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存货质押业务质物组合价格风险决策 被引量：24
1
作者 何娟 王建 蒋祥林 《管理评论》 CSSCI 北大核心 2013年第11期163-176,共14页
为缓释现行供应链金融业务单一质物价格剧烈波动诱发的集中度风险,基于Markowitz风险分散理论,从金融时间序列一般规律出发,分析价格随机波动现货质物的收益率统计特征,模型化收益率序列尖峰厚尾、波动集聚性和自相关特性,建立刻画质物... 为缓释现行供应链金融业务单一质物价格剧烈波动诱发的集中度风险,基于Markowitz风险分散理论,从金融时间序列一般规律出发,分析价格随机波动现货质物的收益率统计特征,模型化收益率序列尖峰厚尾、波动集聚性和自相关特性,建立刻画质物组合间非线性相关结构的二元Copula-GARCH族模型,研究不同秩相关系数下两组质物组合对数收益率间的条件相关性,通过样本外滚动预测方法进行动态组合VaR预测;构造模拟生成新质物组合的数据生成方法,拓展研究不同相关性对组合VaR的影响;提出长周期预测视角中考虑资金成本的动态质押率模型效率损失检验以及基于Kupiec模型精度检验全面回测模型。实证结果显示:捕捉质物收益率下尾部相关结构变化的Clayton-Copula能够合理预测两组真实质物组合风险和模拟质物组合风险,且能更好地发挥组合分散风险的能力。为风险限额管理下的商业银行提供了一种质物组合风险管理的新框架和新模式。 展开更多
关键词 供应链金融 存货质押 质物组合 COPULA-GARCH VAR
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考虑外部系统性风险因素的供应链金融长期价格风险测度研究 被引量：7
2
作者 王建 何娟 《金融经济学研究》 CSSCI 北大核心 2016年第4期47-59,共13页
基于中国供应链金融实践中多以具有强周期属性的大宗商品作为质押资产这一典型事实,将外部宏观经济波动引致的系统性风险因素考虑进质押资产的长期价格风险预测中。进一步,分别以已实现波动率和宏观经济景气指数作为宏观经济波动的代理... 基于中国供应链金融实践中多以具有强周期属性的大宗商品作为质押资产这一典型事实,将外部宏观经济波动引致的系统性风险因素考虑进质押资产的长期价格风险预测中。进一步,分别以已实现波动率和宏观经济景气指数作为宏观经济波动的代理变量,建立不同的GARCH-MIDAS模型,以期有效解决高频价格数据样本的小样本与长周期预测之间的难题。以螺纹钢为样本的实证结果表明:现货资产的条件波动率以及长期波动部分体现出显著的逆周期特征;宏观经济波动对于现货质押资产的整体波动影响显著,而且存在周期的不对称效应;通过稳健损失函数检验,GARCH-MIDAS模型在不同的样本外预测期限内,均体现出较好的预测能力,尤其是季度和半年度的长周期预测。所得结论为银行以及物流企业的供应链金融风险管理决策提供了量化基础。 展开更多
关键词 系统性风险因素 供应链金融 价格风险 GARCH-MIDAS
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银企信任度视角下区块链保理系统决策及收益研究
3
作者 胡卿汉 《商业经济》 2023年第2期177-180,190,共5页
区块链技术能打通数字供应链金融系统的底层数据,实现高效信息共享,然而银行对融资企业缺乏信任时,较大的信用风险评估会限制系统整体收益,难以发挥出区块链技术优势。因此,建立供应链保理业务系统博弈模型,并通过案例分析,在引入区块... 区块链技术能打通数字供应链金融系统的底层数据,实现高效信息共享,然而银行对融资企业缺乏信任时,较大的信用风险评估会限制系统整体收益,难以发挥出区块链技术优势。因此,建立供应链保理业务系统博弈模型,并通过案例分析,在引入区块链前后对比系统整体收益及决策组合,发现系统决策组合趋于(放贷,还款,还款),满足系统最优策略;银企间信任关系对于供应链金融系统整体收益具有重大影响,银行在一定范围内提升对融资企业的信任度可以达到群体收益最大化的帕累托最优。由此证明了区块链技术和银企信任度的双重作用能够有效降低供应链融资企业的违约率,中小微企业凭借信息透明化和核心企业的无损信用穿透能够实现数字化信用自证,从根本上解决融资难题,有利于数字供应链金融生态发展。 展开更多
关键词 信任度 区块链 保理 供应链金融
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预付款模式下考虑产出随机的供应商生产策略 被引量：1
4
作者 张詠乔 何娟 +1 位作者 李想 李明 《综合运输》 2019年第2期87-91,121,共6页
为缓解上游供应商因资金约束而降低供应链效率的问题,本文考虑了供应商存在资金约束的一对一供应链博弈模型,通过构建预付款机制,在产出随机环境中,分别讨论了需求确定和需求不确定两种情况下供应链的生产决策问题。并分析了机制参数对... 为缓解上游供应商因资金约束而降低供应链效率的问题,本文考虑了供应商存在资金约束的一对一供应链博弈模型,通过构建预付款机制,在产出随机环境中,分别讨论了需求确定和需求不确定两种情况下供应链的生产决策问题。并分析了机制参数对生产策略以及相关参数对企业利润的影响。结果表明,在两种情况下,零售商均可以通过预付款激励供应商提高产量,但无法达到集中决策下供应链整体利益最大化的效果。通过数值分析,能够得出机制参数的调整对供应链效率的影响,并对两种情况下供应链效率进行了比较,得到需求确定下的最优生产量和期望利润始终高于需求不确定下的情况。 展开更多
关键词 资金约束 产出随机 预付款 内部融资
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大宗商品现货价格波动过程的长记忆特征真伪检验——来自供应链金融业务的实证
5
作者 王建 何娟 《商业研究》 CSSCI 北大核心 2016年第7期49-56,共8页
不同于传统金融业务,供应链金融业务风险控制的核心在于现货资产多期波动率的预测,而长记忆特征作为一项典型事实,恰能显著改善现货资产多期波动率的预测。为了有效鉴别现货资产价格波动过程长记忆特征的真伪,避免结构突变对波动率建模... 不同于传统金融业务,供应链金融业务风险控制的核心在于现货资产多期波动率的预测,而长记忆特征作为一项典型事实,恰能显著改善现货资产多期波动率的预测。为了有效鉴别现货资产价格波动过程长记忆特征的真伪,避免结构突变对波动率建模产生的干扰,本文首先引入两步精准局部Whittle估计和修正的ICSS(k_2)对资产波动过程的长记忆特征和结构突变进行估计,然后进一步运用新颖有效的样本分割检验法和d阶差分平稳性检验法对现货资产价格波动过程的长记忆特征的真伪进行检验。以长江现货铜、铝、黄埔燃料油以及螺纹钢四种现货资产为样本的实证研究表明,上述方法可以有效鉴别现货资产价格波动过程的长记忆特征和结构突变特征,这为后续条件波动率模型的择选和进一步预测提供了依据。 展开更多
关键词 长记忆 结构突变 现货资产 供应链金融
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