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基于Levy过程修正GJR-GARCH模型的权证定价——对中国大陆和香港权证的实证研究
被引量：
4
1
作者
吴恒煜
马俊伟
+1 位作者
朱福敏
林漳希
《系统工程理论与实践》
EI
CSSCI
CSCD
北大核心
2014年第12期3009-3021,共13页
考虑股票收益率在GARCH模型下的非正态特征,以及收益率标准差序列的非对称特征,首先给出几种真实测度下服从Levy分布的条件异方差模型,接着对随机扰动项和波动率进行风险中性调整,最后通过蒙特卡罗模拟进行大陆和香港权证的实证.结果表...
考虑股票收益率在GARCH模型下的非正态特征,以及收益率标准差序列的非对称特征,首先给出几种真实测度下服从Levy分布的条件异方差模型,接着对随机扰动项和波动率进行风险中性调整,最后通过蒙特卡罗模拟进行大陆和香港权证的实证.结果表明:Levy过程修正下的GJR-GARCH模型能够很好地捕捉到金融数据"跳跃特征"、"群聚现象"和"杠杆效应".同时,该模型显著提升了权证的定价精度.市场间对比显示,香港权证的定价精度高于大陆权证,且大陆权证的市场价格显著偏离无套利假设下的理论价值.
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关键词
LEVY过程
GJR—GARCH模型
风险中性调整
权证定价
原文传递
题名
基于Levy过程修正GJR-GARCH模型的权证定价——对中国大陆和香港权证的实证研究
被引量：
4
1
作者
吴恒煜
马俊伟
朱福敏
林漳希
机构
西南财经
大学
经济信息工程
学院
金融安全协同创新中心
西南财经
大学
中国金融研究中心
西南财经
大学
金融智能
与
金融工程四川省重点实验室
西南财经
大学
经济信息工程
学院
纽约
州立大学
石溪
分校
商学院
应用
数学
与
统计
系
德克萨斯理工
大学
商务智能高级研究中心
出处
《系统工程理论与实践》
EI
CSSCI
CSCD
北大核心
2014年第12期3009-3021,共13页
基金
国家自然科学基金重大研究计划(91218301)
国家自然科学基金面上项目(71171168)
+4 种基金
教育部人文社会科学重点研究基地重大项目(12JJD790026)
国家教育部留学基金(201206980001)
西南财经大学中央高校基本科研业务费专项资金(JBK1407164
JBK12050)
中央高校科研业务费专项资金及四川省教育厅创新团队项目(JBK130401)
文摘
考虑股票收益率在GARCH模型下的非正态特征,以及收益率标准差序列的非对称特征,首先给出几种真实测度下服从Levy分布的条件异方差模型,接着对随机扰动项和波动率进行风险中性调整,最后通过蒙特卡罗模拟进行大陆和香港权证的实证.结果表明:Levy过程修正下的GJR-GARCH模型能够很好地捕捉到金融数据"跳跃特征"、"群聚现象"和"杠杆效应".同时,该模型显著提升了权证的定价精度.市场间对比显示,香港权证的定价精度高于大陆权证,且大陆权证的市场价格显著偏离无套利假设下的理论价值.
关键词
LEVY过程
GJR—GARCH模型
风险中性调整
权证定价
Keywords
Levy process
GJR-GARCH model
risk neutral pricing
warrant pricing
分类号
F830 [经济管理—金融学]
原文传递
题名
作者
出处
发文年
被引量
操作
1
基于Levy过程修正GJR-GARCH模型的权证定价——对中国大陆和香港权证的实证研究
吴恒煜
马俊伟
朱福敏
林漳希
《系统工程理论与实践》
EI
CSSCI
CSCD
北大核心
2014
4
原文传递
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