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公司创新专注度与机构投资者持股——来自上市公司专利分类号数据的证据 被引量：1
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作者 王志强 杨高飞 熊海芳 《南方经济》 CSSCI 北大核心 2023年第7期42-62,共21页
在以技术创新为核心的经济高质量发展战略背景下,作为资本市场专业的机构投资者如何关注公司的创新战略方向对公司在金融市场上的投融资活动举足轻重。文章基于2007—2019年A股上市公司发明专利分类号数据,构造衡量公司创新战略差异的... 在以技术创新为核心的经济高质量发展战略背景下,作为资本市场专业的机构投资者如何关注公司的创新战略方向对公司在金融市场上的投融资活动举足轻重。文章基于2007—2019年A股上市公司发明专利分类号数据,构造衡量公司创新战略差异的创新专注度指标,研究公司创新专注度与机构投资者持股决策的关系。结果发现,公司创新专注度越高,机构投资者持股家数越多、持股比例越高。机制分析表明,公司创新专注度越高,其盈利能力越强、破产风险越低,也更易被市场低估,具有更高的盈余意外和超额预期收益以及较低的波动率风险。进一步,使用开放式主动偏股型公募基金的股票持仓数据构造了基金持股组合的创新专注度变量和基金业绩衡量指标,研究发现,基金组合创新专注度越高基金未来业绩表现越好,说明“聪明钱效应”是机构投资者偏好持有创新专注度较高公司的主要动机。文章的经验证据有助于理解公司创新战略差异与机构投资者持股决策的关系,对公司调整创新战略吸引资本具有重要现实意义。 展开更多
关键词 机构投资者 创新战略 创新专注度 聪明钱效应
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基于PVAR模型的宏观流动性调控政策比较
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作者 张坤 《统计与决策》 CSSCI 北大核心 2021年第6期144-147,共4页
近年来,全球一些主要国家和地区出现逆全球化浪潮,为保障我国金融机构和实体经济能够有效应对可能面临的金融风险,需要建立足够的"流动性调控机制"引导国际资本流入和社会融资规模平稳适度增长。文章通过构建两个面板向量自... 近年来,全球一些主要国家和地区出现逆全球化浪潮,为保障我国金融机构和实体经济能够有效应对可能面临的金融风险,需要建立足够的"流动性调控机制"引导国际资本流入和社会融资规模平稳适度增长。文章通过构建两个面板向量自回归模型(PVAR)对中央银行价格型和数量型流动性调控政策进行比较研究,分析逆全球化背景下金融管理当局流动性调控政策的持续性、放大性和不确定性。这有助于考察逆全球化可能对流动性传导机制和本国实体经济产生的负面影响,使得流动性风险的含义及相关政策效应变得更加丰富。 展开更多
关键词 逆全球化 价格型调控政策 数量型调控政策 面板向量自回归模型
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