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题名中国资本市场融资顺序新证:可转债发行公告效应研究
被引量：26
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作者
牟晖
韩立岩
谢朵
陈之安
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机构
北京航空航天大学经济管理学院
澳大利亚新南威尔士大学银行与金融学院
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出处
《管理世界》
CSSCI
北大核心
2006年第4期19-27,40,共10页
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文摘
本文对中国截至2004年底发行的全部可转债进行实证研究,发现可转债发行公告对股东价值存在显著的负效应。将可转债按股性价值大小排序后发现,发行股性可转债对股东价值的负效应小于发行债性可转债的负效应,这与Myers和Majluf(1984)模型的“优序融资顺序”不一致,反映了中国市场特有的“股权融资优先于债券融资”的融资顺序选择。结合考虑中国上市公司特殊的治理结构,在回归分析中引入反映“二元”股权结构的变量,发现可转债公告效应不仅与股性价值负相关,与公司规模和发债规模负相关,且与股权流动性结构、非流通股帐面值和财务杠杆等反映公司治理结构的变量正相关。由此可见,上市公司股权分置与治理结构的变革对中国资本市场融资顺序正在并将继续发生重要影响。
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关键词
资本融资顺序
可转债
发行公告
财富效应
股权分置
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分类号
F224
[经济管理—国民经济]
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题名哪些基金有超群的分析能力?
被引量：24
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作者
韩燕
李平
崔鑫
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机构
中国人民大学商学院
澳大利亚新南威尔士大学银行与金融学院
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出处
《管理世界》
CSSCI
北大核心
2011年第2期27-39,共13页
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基金
教育部人文社会科学研究青年项目(项目号:10YJC790076)的资助
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文摘
本文提出了一个判断基金分析能力的新指标。我们以能否预测未来发生的并购事件作为基金分析能力的代理变量,将所有开放式偏股型基金分为能力强的基金和能力弱的基金。能力强的基金业绩显著、持续地好于能力弱的基金。能力强的基金更多地投资于较少被卖方分析师关注和信息不透明的股票,它们持股的行业更集中,它们的交易行为包含更多信息含量。此外,我们还提供证据表明能力强的基金并非依靠内幕消息获得超额业绩。
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关键词
基金
基金业绩
分析能力
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分类号
F832.51
[经济管理—金融学]
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