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题名外汇市场的定单流决定和影响汇率的理论与实证分析
被引量：5
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作者
王雅杰
陈立国
曹道胜
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机构
哈尔滨工业大学管理学院
广发证券北京分部
深圳平安银行
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出处
《财务与金融》
北大核心
2009年第2期14-23,共10页
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文摘
本文从微观外汇市场结构的视角出发,借助于Evans和Lyons(2001)提出的微观外汇市场结构模型,详细剖析微观外汇市场汇率决定的核心变量――定单流,指出其功能及在汇率决定中的应用。并分别利用美元与马克以及美元与人民币两个货币对的实际数据通过协整、误差修正模型以及最小二乘回归进行了验证,研究结果表明,人民币/美元汇率波动与定单流之间存在长期的均衡关系,但是整体来看人民币/美元定单流的解释能力没有马克/美元定单流的解释能力那么强,说明虽然我国目前已经具备了微观汇率决定理论的部分前提基础条件,但是,我国外汇市场市场机制完善程度较低是制约定单流功能发挥的重要原因。
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关键词
汇率
定单流
外汇市场
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Keywords
Exchange Rate,Order flow,Foreign Exchaage Market
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分类号
F71
[经济管理—产业经济]
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