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我国债券市场脆弱性监测体系构建与实证检验 被引量：6
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作者 吴红兴 韩玉嘉 郑哲 《金融监管研究》 北大核心 2018年第6期31-47,共17页
本文借鉴结构损伤探测原理,尝试以期限利差、信用利差、流动性利差和刚兑利差作为观察债券市场整体波动脆弱点的基础,利用因子分析法构建衡量我国债券市场脆弱性的指数;运用脉冲响应分析、方差分解技术和格兰杰因果检验等方法来评估货... 本文借鉴结构损伤探测原理,尝试以期限利差、信用利差、流动性利差和刚兑利差作为观察债券市场整体波动脆弱点的基础,利用因子分析法构建衡量我国债券市场脆弱性的指数;运用脉冲响应分析、方差分解技术和格兰杰因果检验等方法来评估货币市场、股票市场、外汇市场、经济因素等相关指标变动对该指数的影响力度、方向及其因果关系。研究结果表明,债券市场短期具有较强的自我惯性运行特征,但从中期来看,外汇占款环比变动、名义GDP当季同比指标对债券市场脆弱性的影响力度较为显著并呈逐期加强的趋势;在正负两个方向均有一些检验显著的冲击指标;同时部分冲击指标对债券市场脆弱性的滞后影响也值得重点关注。未来,我国应进一步完善债券市场脆弱性监测体系,在出台相关宏观政策工具前应事先评估相关指标因素对债券市场的冲击力度、方向和因果关系,再合理地安排好政策出台的顺序、力度和时机,以实现高质量经济增长和防控系统性风险之间的有效平衡。 展开更多
关键词 债券市场脆弱性 风险监测 脉冲响应 格兰杰检验
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低波动率下的利率衍生品交易——2019年利率衍生品市场回顾与展望
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作者 梁世超 《中国货币市场》 2020年第1期28-30,共3页
文章回顾了2019年利率衍生品市场,认为在趋势投资相对受限、短期交易兴起的环境下,利率衍生品重要性上升。展望2020年,市场挑战是显性的,但机会也蕴藏在波动中。综合经济基本面、政策立场、机构资产负债等因素看,预计回购利率全年大概... 文章回顾了2019年利率衍生品市场,认为在趋势投资相对受限、短期交易兴起的环境下,利率衍生品重要性上升。展望2020年,市场挑战是显性的,但机会也蕴藏在波动中。综合经济基本面、政策立场、机构资产负债等因素看,预计回购利率全年大概率继续在较宽的区间波动,Shibor品种利率中枢下降空间有限。衍生品市场基础设施逐渐完善、债市开放力度进一步加大等因素,有助于提升市场深度和定价准确性。 展开更多
关键词 利率衍生品 衍生品市场 市场深度 经济基本面 回购利率 基础设施 资产负债 低波动率
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