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题名结构视角下的跨境资本流动顺周期性研究
被引量：15
- 1
-
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作者
孙天琦
王笑笑
尚昕昕
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机构
中国人民银行
兴业证券经济与金融研究院
中国人民银行金融研究所博士后流动站
国家外汇管理局外汇研究中心
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出处
《财贸经济》
CSSCI
北大核心
2020年第9期70-85,共16页
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基金
国家自然科学基金青年项目“外部输入型风险冲击、系统性风险防范与跨境资本流动宏观审慎管理研究”(71903194)
中国博士后科学基金一等资助项目“基于机器学习的舆情与汇率关联机制研究”(2018M630243)。
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文摘
本文使用34个主要国家1999年第一季度至2017年第四季度的数据,从结构视角考察了国内经济周期和全球金融周期对不同类别、不同部门跨境资本流动的影响,研究结论如下。(1)总量跨境资本流动随着国内经济周期和全球金融周期顺周期变化,当国内GDP增速上升时净流入增加,当全球金融风险上升时净流入减少;从流入、流出看,顺周期性更明显。(2)分类别看,直接投资跨境资本流动不存在顺周期性;其他投资跨境资本流动呈现与总量跨境资本流动一致的顺周期性;组合投资跨境资本流动受全球金融周期影响明显,当全球金融风险上升时发展中国家组合投资跨境资本净流入减少而发达国家组合投资跨境资本净流入增加,组合投资跨境资本避险流入发达国家。(3)分部门看,其他投资项下银行部门和企业部门跨境资本流动顺周期性明显,政府部门和央行部门顺周期性不明显;组合投资跨境资本流动避险现象主要受企业部门驱动。本研究启示跨境资本流动风险管理要聚焦组合投资和其他投资,监管着力点是做好对银行部门和企业部门顺周期行为的调控;发展中国家在全球高风险时期要格外注意防范外部冲击引起的组合投资跨境资本流出。
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关键词
跨境资本流动
顺周期性
国内经济周期
全球金融周期
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Keywords
Capital Flows
Pro-Cyclicality
Domestic Economic Cycle
Global Financial Cycle
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分类号
F831.7
[经济管理—金融学]
-
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题名政治稳定性影响货币国际化的机制研究
被引量：5
- 2
-
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作者
张冲
杨洁
张明
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机构
中国社会科学院金融研究所
国家外汇管理局外汇研究中心
清华大学
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出处
《世界经济与政治》
北大核心
2023年第3期32-57,156,157,共28页
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基金
国家社会科学基金重大项目“稳慎推进人民币国际化”(项目批准号:21ZDA094)的阶段性成果。
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文摘
传统观点认为,货币国际化是由经济因素决定的市场化过程,中国政府推动人民币国际化的模式则没有历史先例。国际政治经济学通常强调国家和政治因素对货币国际化具有重要推动作用,但缺乏相应实证支撑。鉴于此,作者以政治稳定性为切入点,探讨了政治因素对于货币国际化的作用,发现政治稳定性不仅直接影响国际货币发行国和使用国对该货币的支持程度,还通过货币信心渠道、金融市场发展渠道和资本流动渠道影响了该货币国际化水平。政治稳定性上升可以降低货币发行国的通货膨胀和汇率波动,增强货币信心和金融市场发展水平,增加资本管制政策的独立性,进而推动货币国际化水平。在此基础上,作者将国内冲突、国际冲突和政治风险指数作为政治稳定性的代理变量,使用中介效应分析方法研究了政治稳定性对1970—2020年美元、欧元、日元、英镑和瑞士法郎等国际储备货币份额的影响。研究证实了政治稳定性影响货币国际化的理论,并发现政治稳定性更多通过影响金融市场发展水平和资本账户开放度以影响货币国际化水平。上述结论对于协调政治稳定与经济发展之间的关系、全方位多角度推进人民币国际化具有重要启示。
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关键词
货币国际化
政治稳定性
国家政治风险
中介效应
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Keywords
currency internationalization
political stability
national political risk
intermediary effect
-
分类号
D815
[政治法律—国际关系]
F82
[政治法律—政治学]
-
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题名推动跨境资金池向在岸财资中心迈进
- 3
-
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作者
章蔓菁
李松玲
-
机构
国家外汇管理局外汇研究中心
国家外汇管理局安徽省分局
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出处
《中国金融》
北大核心
2024年第16期86-88,共3页
-
文摘
跨境资金池既是跨国公司跨境资金运用的重要工具,也是我国在资本项目尚未实现完全可兑换的背景下探索高水平贸易投资便利化的重要载体。新时代新征程下,为吸引更多长期资本来华展业兴业、支持中资企业“走出去”,可在跨境资金池改革成果基础上,借鉴国际财资中心经验,不断优化跨境资本流动、税收、金融市场等领域的制度建设,推动跨境资金池向在岸财资中心迈进。
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关键词
跨境资本流动
完全可兑换
跨境资金池
贸易投资便利化
跨国公司
金融市场
重要载体
在岸
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分类号
F83
[经济管理—金融学]
-
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题名扎实推进金融强国建设的着力点
被引量：1
- 4
-
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作者
朱民
黄益平
李稻葵
丁志杰
管涛
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机构
中国国际经济交流中心
北京大学国家发展研究院
清华大学中国经济思想与实践研究院
国家外汇管理局外汇研究中心
武汉大学董辅礽经济社会发展研究院
中银证券
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出处
《国际经济评论》
北大核心
2024年第4期9-33,4,共26页
-
文摘
2023年10月底召开的中央金融工作会议强调,要加快建设金融强国,推动我国金融高质量发展,为以中国式现代化全面推进强国建设、民族复兴伟业提供有力支撑,并提出做好科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融五篇大文章。首先,以零碳金融创新为契机,积极探索人类历史中前所未有的零碳金融发展模式,推进中国零碳金融体系建设,成为构建金融强国、走中国特色金融发展道路的最佳诠释。其次,金融高水平开放是推动金融高质量发展的必由之路。国际经验表明,金融强国通常都拥有开放的金融体系、货币和国际金融中心。提升中国金融国际影响力,应努力让中国特色的金融发展道路与国际市场制度接轨,保持并增强中国香港的国际金融中心地位,服务内地的金融强国建设。此外,金融强国建设背景下的人民币国际化更具战略意义,是实现中国式现代化的强劲动力来源之一。最后,金融强国建设还须紧紧抓住困扰中国经济发展的关键问题,防范化解金融风险。通过做大做强国债市场,推动新一轮财税体制改革,释放地方经济发展积极性,扎实推进金融强国建设。
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关键词
金融强国
零碳金融
金融开放
国际影响力
国债市场
人民币国际化
涉外金融风险
-
分类号
F83
[经济管理—金融学]
F12
-
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题名跨境融资宏观审慎管理与外部输入性风险防范
被引量：5
- 5
-
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作者
陆磊
李力
冯业倩
尚昕昕
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机构
国家外汇管理局
南开大学金融学院
北京大学光华管理学院
国家外汇管理局外汇研究中心
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出处
《经济研究》
CSSCI
北大核心
2022年第10期18-34,共17页
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基金
国家自然科学基金青年项目(72103209,71903194)的资助
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文摘
本文实证分析了我国跨境融资宏观审慎管理在国外加息、国外产出下降以及不确定性上升等外部不利情形下的缓冲效果,并构建包含境内企业和金融机构跨境融资的两国DSGE模型,探究了在外部不利冲击下我国跨境融资宏观审慎管理的应对策略和最优跨境融资宏观审慎调节参数的设定问题。研究发现:国外加息、国外产出下降以及不确定性上升均会带来我国实体经济活动的显著下降,跨境融资宏观审慎管理政策能缓冲外部不利冲击对我国实体经济的溢出效应。当外部不利冲击造成我国经济下滑时,适当上调跨境融资宏观审慎调节参数有利于缓解实体部门的紧缩压力。逆周期地调整跨境融资宏观审慎调节参数可以提高社会福利。当面临国外不利货币政策冲击时,盯住外债规模的跨境融资宏观审慎管理政策能进一步改善社会福利。
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关键词
跨境融资宏观审慎管理
外部不利冲击
局部投影
两国DSGE模型
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Keywords
Macroprudential Management for Cross-border Financing(MPMCF)
Adverse External Shocks
Local Projection
Two-country DSGE Model
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分类号
F832.6
[经济管理—金融学]
-
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题名"石油美元"体系的发展及其对货币国际化的启示
被引量：1
- 6
-
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作者
丁志杰
刘旭
兰盈
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机构
国家外汇管理局外汇研究中心
国家外汇管理局外汇研究中心研究二部
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出处
《清华金融评论》
2023年第3期55-60,共6页
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文摘
"石油美元"概念最初于1976年由美国经济学家奥维斯提出,是指由于石油价格大幅提高,产油国出售石油获取的美元收入扣除本国发展所需资金的盈余.20世纪70年代,美国主导建立"石油美元"体系.美元锚定石油,其汇率与国际油价高度负相关,美元成为国际大宗商品计价和交易的主要货币."石油美元"不仅指石油以美元计价结算,而更重要的是指石油美元的使用.这对于维系美元国际货币地位发挥了不可替代的作用,相关经验值得借鉴.
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关键词
石油美元
货币国际化
石油价格
国际大宗商品
国际油价
国际货币地位
不可替代
产油国
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分类号
F822
[经济管理—财政学]
-
-
题名日本产业对外转移的特点、影响及教训
- 7
-
-
作者
杨洋
姚一旻
-
机构
国家外汇管理局外汇研究中心
-
出处
《中国外汇》
2024年第7期72-74,共3页
-
文摘
日本产业对外转移的积极作用并不明显。总结其教训可以发现,产业对外转移需要与国内市场环境的改善、新经济增长点的培育等相结合,才能实现产业结构优化升级。
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关键词
新经济增长点
产业结构优化升级
教训
对外
转移
日本
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分类号
F131.3
[经济管理—世界经济]
-
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题名全球主要货币汇率2024年4月走势
- 8
-
-
作者
无
-
机构
国家外汇管理局外汇研究中心
-
出处
《中国外汇》
2024年第10期76-77,共2页
-
文摘
美元冲高后震荡。伴随就业和通胀数据超预期,美国降息预期再降温,美元指数(USDX)于4月10日上涨1.04%,创近一年最大单日涨幅;且连续5个交易日累计上涨2.17%,一度冲上106.52的年内新高;下半月高位震荡,全月升值1.75%,月末收于106.34。根据美联储公布的美元指数,4月美元对主要贸易伙伴货币升值1.60%,其中对发达经济体货币升值1.55%,对新兴经济体货币升值1.64%。
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关键词
货币升值
发达经济体
新兴经济体
美元指数
主要货币汇率
降息
超预期
通胀
-
分类号
F831.6
[经济管理—金融学]
-
-
题名数字浪潮下的货币革命:全球跨境支付体系变革
- 9
-
-
作者
尚昕昕
许坤
-
机构
国家外汇管理局外汇研究中心
-
出处
《中国外汇》
2024年第11期10-13,共4页
-
文摘
在跨境支付中,国际货币由于其稳定性和使用惯性往往在传统跨境支付中处于垄断地位。随着数字技术和跨境支付系统的发展,包括加密货币和数字支付平台在内的新兴跨境支付方式正在不断丰富跨境支付格局,为除国际货币之外的其他货币跨境使用提供了机遇。人民币币值稳定且具备多样化的跨境支付基础设施,为其进一步扩大国际使用提供了基础,下一步人民币及其数字形式将在跨境支付体系中发挥更重要的作用。
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关键词
跨境支付
人民币币值
基础设施
支付平台
体系变革
垄断地位
跨境使用
加密货币
-
分类号
F49
[经济管理—产业经济]
F821
-
-
题名全球主要货币汇率2023年走势
- 10
-
-
作者
无
-
机构
国家外汇管理局外汇研究中心
-
出处
《中国外汇》
2024年第2期76-78,共3页
-
文摘
美元高位震荡,全年小幅走贬。受美国就业和通胀表现、美联储加息进程及市场预期变化影响,2023年美元指数(USDX)在99-107的区间内宽幅震荡,全年贬值2.04%。根据美联储公布的美元指数,全年美元对主要贸易伙伴经济体货币贬值2.20%,其中对发达经济体货币贬值2.47%,对新兴经济体货币贬值1.95%。
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关键词
货币贬值
发达经济体
美联储加息
新兴经济体
市场预期
美元指数
主要货币汇率
通胀
-
分类号
F83
[经济管理—金融学]
-
-
题名全球主要货币汇率2024年6月走势
- 11
-
-
作者
无
-
机构
国家外汇管理局外汇研究中心
-
出处
《中国外汇》
2024年第14期76-77,共2页
-
文摘
美元高位反弹。6月,超预期非农数据推迟降息预期,美联储议息会议点阵图显示的预期降息次数降为一次,美元指数(USDX)一改上月回落态势,由104波动上行至106,全月升值1.2%。根据美联储公布的美元指数,6月美元对主要贸易伙伴货币升值1.7%,其中对发达经济体货币升值0.9%,对新兴经济体货币升值2.4%。
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关键词
货币升值
发达经济体
新兴经济体
美元指数
主要货币汇率
降息
点阵图
美联储
-
分类号
F83
[经济管理—金融学]
-
-
题名全球主要货币汇率2024年5月走势
- 12
-
-
作者
无
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机构
国家外汇管理局外汇研究中心
-
出处
《中国外汇》
2024年第12期76-77,共2页
-
文摘
美元小幅回落。受通胀稳步回落、劳动力市场边际降温等因素影响,美元指数(USDX)从年内高位震荡回落,于5月1日和14日分别跌破106和105关口,月末收于104.63,全月贬值1.60%。根据美联储公布的美元指数,5月美元对主要贸易伙伴货币贬值0.70%,其中对发达经济体货币贬值1.23%,对新兴经济体货币贬值0.20%。
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关键词
货币贬值
发达经济体
新兴经济体
美元指数
主要货币汇率
美联储
通胀
走势
-
分类号
F831.6
[经济管理—金融学]
-
-
题名全球主要货币汇率2024年3月走势
- 13
-
-
作者
无
-
机构
国家外汇管理局外汇研究中心
-
出处
《中国外汇》
2024年第8期76-77,共2页
-
文摘
美元先贬后升。受劳动力市场表现强劲、通胀再超预期、美联储可能推迟降息并减少降息次数等因素影响,美元指数(USDX)先贬后升,在3月1日和7日分别跌破104和103关口后于月中反弹,3月末收于104.51,全月微升0.36%。根据美联储公布的美元指数,3月美元对主要贸易伙伴货币微贬0.11%,其中对发达经济体货币微升0.25%,对新兴经济体货币微贬0.44%。欧洲、亚洲和大洋洲货币表现整体疲软。欧洲货币方面,受欧洲央行下调增长预期、瑞士央行意外降息等因素的影响,大部分欧洲货币表现弱势,全月仅有冰岛克朗、捷克克朗、波兰兹罗提和英镑对美元微升不到1%;受意外降息影响,瑞士法郎对美元和国际清算银行(BIS)有效汇率指数分别贬值2.51%和2.28%;受央行表态即将降息影响,瑞典克朗对美元和BIS有效汇率指数分别贬值2.82%和2.50%。
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关键词
国际清算银行
发达经济体
欧洲央行
新兴经济体
美元指数
主要货币汇率
降息
有效汇率指数
-
分类号
F831.6
[经济管理—金融学]
-
-
题名关于中国国际收支统计的一则新史料
- 14
-
-
作者
马昀
-
机构
国家外汇管理局外汇研究中心
-
出处
《中国外汇》
2024年第11期66-67,共2页
-
文摘
国际收支是一国对外经济活动的系统反映。中国从1980年代初开始按照国际货币基金组织(IMF)的《国际收支手册》编制中国国际收支统计数据。这一时间点之前的国际收支统计不够系统、完整、准确,不具备跨期国际横向比较或纵向比较的可能。近两年来,中国国际收支统计工作取得了新的进展。国家外汇管理局于2022年按照《国际收支和国际投资头寸手册》(第六版)追溯发布了1950-1981年的国际收支平衡表,北大学者颜色等人于2023年在《金融研究》发表了《中国历史上的国际收支估算:1550-1948》文章.
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关键词
国际收支统计
国际收支平衡表
对外经济活动
国际投资头寸
国家外汇管理局
《金融研究》
中国国际收支
统计数据
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分类号
F832
[经济管理—金融学]
-
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题名欧盟加密资产市场监管法案开启加密监管新时代
- 15
-
-
作者
刘旭
尚昕昕
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机构
国家外汇管理局外汇研究中心
-
出处
《中国外汇》
2024年第1期38-39,共2页
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文摘
欧盟率先推出的加密资产市场监管法案,将在世界范围内形成监管范式,对全球各国建立健全数字资产市场监管框架起到示范引领作用.
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关键词
数字资产
加密
监管框架
欧盟
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分类号
TP3
[自动化与计算机技术—计算机科学与技术]
-
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题名全球主要货币汇率2024年2月走势
- 16
-
-
作者
无
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机构
国家外汇管理局外汇研究中心
-
出处
《中国外汇》
2024年第6期76-77,共2页
-
文摘
美元先升后贬。受美国就业和通胀数据超预期影响,美元指数(USDX)2月上半月延续1月升值趋势;2月15日公布的零售销售收入数据创近一年最大跌幅,在市场对美国经济活动放缓担忧下USDX转贬,月末收于104.14,全月微升0.59%。根据美联储公布的美元指数,2月美元对主要贸易伙伴国货币升值0.63%,其中对发达国家货币升值1.13%,对新兴市场国家货币升值0.17%。
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关键词
货币升值
贸易伙伴国
收入数据
美元指数
新兴市场国家
主要货币汇率
超预期
通胀
-
分类号
F831.6
[经济管理—金融学]
-
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题名外汇管理支持大湾区高质量发展
- 17
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作者
刘旭
-
机构
国家外汇管理局外汇研究中心
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出处
《中国外汇》
2024年第6期19-20,共2页
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文摘
前海、横琴、南沙三地金融政策有力支持了大湾区建设,推动大湾区内地9市外向型经济快速发展,有力释放了大湾区的经济活力。
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关键词
外汇管理
经济活力
大湾区
前海
经济快速发展
外向型
高质量发展
金融
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分类号
F832.6
[经济管理—金融学]
-
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题名稳定币跨境交易发展与国际监管经验研究
被引量：5
- 18
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-
作者
刘旭
尚昕昕
-
机构
国家外汇管理局外汇研究中心
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出处
《南方金融》
CSSCI
北大核心
2022年第2期79-87,共9页
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文摘
锚定金融资产的稳定币被视为一种能够计息的、底层资产为货币基金的数字货币,在一定程度上具备支付手段、贮藏手段和价值尺度等货币职能。稳定币去中心化的支付清算为脱离银行账户体系提供了技术上的可能,其在跨境领域的应用将对现有以银行为中心的跨境支付清算体系与监管框架形成冲击。对此,发达经济体认为应对稳定币实施严格监管,规范其发展;新兴经济体则认为数字货币不具备货币职能,不能用于支付与投资,应对稳定币予以限制。对新兴经济体而言,对稳定币进行限制是当前最优选择。但从长远来看,新兴经济体有必要着手研究应对措施:一是提升货币科技化和智能化水平,研究建立针对稳定币跨境使用的监管框架;二是加强金融监管协同,做好应对未来稳定币可能带来挑战的预案;三是积极参与多双边国际监管合作,在形成新的国际货币秩序中发出自己的声音。
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关键词
数字经济
数字货币
支付结算
SWIFT
跨境交易
金融监管
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分类号
F820.3
[经济管理—财政学]
F831.7
-
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题名全球外汇市场的结构性新特点
- 19
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作者
丁志杰
田园
丁玥
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机构
国家外汇管理局外汇研究中心
中国投资有限责任公司博士后科研工作站
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出处
《中国金融》
北大核心
2024年第5期75-77,共3页
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文摘
2023年,美联储加息见顶,地缘政治风险未减,高通胀问题有所缓解,全球外汇市场震荡分化。从中长期视角看,最长强势美元周期下的全球外汇市场正在显现一些结构性新特点,突出表现为新兴市场和发展中经济体货币韧性增强。展望未来,大国博弈下地缘政治风险仍然是最大的不确定性,全球经济似乎正在走向软着陆,但复苏进程缓慢且不平衡,货币政策分化程度或将收窄,外汇市场依然处在“风口浪尖”之中。
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关键词
外汇市场
美联储加息
新兴市场
地缘政治风险
展望未来
长期视角
结构性
不确定性
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分类号
F831.6
[经济管理—金融学]
-
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题名跨境资金池的中国实践
- 20
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作者
荣蓉
章蔓菁
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机构
国家外汇管理局外汇研究中心
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出处
《中国外汇》
2024年第7期44-49,共6页
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文摘
中央金融工作会议强调,坚定不移走中国特色金融发展之路。作为舶来品,跨境资金池在我国的发展经历了“从0到1”,从稚嫩到成熟的转变,其发展历程正是跨国公司资金运营管理实践与我国外汇管理改革同频共振的时代印证。市场需求与政策探索的密切交融与良性互动。
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关键词
跨国公司
跨境资金池
同频共振
外汇管理改革
资金运营管理
在我国的发展
特色金融
市场需求
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分类号
F832.6
[经济管理—金融学]
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