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上市公司信息披露质量直接测度理论模式研究 被引量：3
1
作者 许绍双 《西部论坛》 2011年第5期56-63,共8页
在理论上,人们对"如何评价上市公司信息披露质量"并没有达成统一认识;在实践中,各机构的研究也各具特色。直接测度方法是理论界和实践部门评价信息披露质量的主流方法,但是其完善进程缓慢,还存在忽视概念内涵的界定、评价指... 在理论上,人们对"如何评价上市公司信息披露质量"并没有达成统一认识;在实践中,各机构的研究也各具特色。直接测度方法是理论界和实践部门评价信息披露质量的主流方法,但是其完善进程缓慢,还存在忽视概念内涵的界定、评价指标体系差异大、对于是否设置评价指标权重的意见不一、观点的论证缺乏坚实的理论基础等问题。评价指标争议,可通过依据测量理论的概念化和操作化程序的实施来解决;而指标权重的确定,可在综合评价理论的指导下比较各方案的优缺点,以评价目标为导向,择优选用。应依据测量理论与综合评价理论分析和确定信息披露质量的评价维度与指标,并重视上市公司信息披露质量评价的市场反应。 展开更多
关键词 上市公司信息披露 信息披露质量 直接测度 测量理论 综合评价理论 评价维度 评价指标 指标权重
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上市证券公司经纪业务效率的实证分析 被引量：2
2
作者 许绍双 《当代经济管理》 2013年第3期93-97,共5页
基于2010年～2011年数据,运用DEA方法对我国上市证券公司经纪业务的效率进行了分析。研究结果表明:静态来看,生产效率整体水平较高,但经纪业务"跑马圈地"式的扩张削弱了其规模效率,业务增长模式需要转变;生产效率、纯技术效... 基于2010年～2011年数据,运用DEA方法对我国上市证券公司经纪业务的效率进行了分析。研究结果表明:静态来看,生产效率整体水平较高,但经纪业务"跑马圈地"式的扩张削弱了其规模效率,业务增长模式需要转变;生产效率、纯技术效率差异大表明经纪业务比较优势将在上市证券公司之间显现,差异化发展战略有了现实意义。动态来看,在2010年～2011年间,上市证券公司经纪业务全要素生产率呈现出全面削弱的态势,这可归因于技术变化与生产效率这两个因素的全面弱化,而技术变化因素的弱化更为明显;从动态效率均值分解的象限图来看,海通、长江、西南证券动态效率具有相对优势。在此基础上,从差异化竞争、业务创新以及经营管理等方面为经纪业务的经营改进提出了建议。 展开更多
关键词 证券公司 经纪业务 效率 数据包络分析 聚类分析
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上市公司信息披露违规处罚分析 被引量：22
3
作者 胡延平 陈超 《南方金融》 北大核心 2004年第2期41-42,共2页
本文对上市公司信息披露违规处罚进行实际效果研究,检验我国证券市场违规行为和处罚的实际效 果。本文研究表明,很多上市公司受到不止一次处罚;处罚手段主要以内部通报批评和公开谴责为主;市场的反 应程度与处罚的公开性和力度正相关;... 本文对上市公司信息披露违规处罚进行实际效果研究,检验我国证券市场违规行为和处罚的实际效 果。本文研究表明,很多上市公司受到不止一次处罚;处罚手段主要以内部通报批评和公开谴责为主;市场的反 应程度与处罚的公开性和力度正相关;市场的反应程度有随时间增加的趋势。 展开更多
关键词 上市公司 信息披露 违规处罚问题 美国 中国 违规行为 证券市场
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稳定分布的参数估计 被引量：13
4
作者 顾娟 茆诗松 《应用概率统计》 CSCD 北大核心 2002年第4期342-346,共5页
由于金融数据经常具有“高峰厚尾”现象,所以用稳定分布去拟合.但由于稳定分布没有密度函数显式,而且可能一阶矩或二阶矩又不存在,因此稳定分布的参数估计问题用经典方法很难处理.本文利用类似Duffie和Singleton（1993）的模拟矩法（SM... 由于金融数据经常具有“高峰厚尾”现象,所以用稳定分布去拟合.但由于稳定分布没有密度函数显式,而且可能一阶矩或二阶矩又不存在,因此稳定分布的参数估计问题用经典方法很难处理.本文利用类似Duffie和Singleton（1993）的模拟矩法（SMM）的想法,构造了一种新的参数估计方法:并得到该估计的强相合性结果。最后举了一个实际的例子,分析了深圳成分指数的情况. 展开更多
关键词 参数估计 稳定分布 模拟矩法 强相合性 特征函数
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国际原油价格的长周期波动性 被引量：15
5
作者 何小明 成思危 +2 位作者 董纪昌 李自然 汪寿阳 《系统工程理论与实践》 EI CSSCI CSCD 北大核心 2011年第10期1825-1836,共12页
为了解释原油价格长周期波动的规律,利用不可再生资源的定价原理对1946-2008年WTI原油价格进行拟合,得到原油的长期均衡价格;利用Hodrick-Prescott滤波方法对1946-2008年WTI原油实际价格序列进行滤波以反映其波动的周期性.研究发现:原... 为了解释原油价格长周期波动的规律,利用不可再生资源的定价原理对1946-2008年WTI原油价格进行拟合,得到原油的长期均衡价格;利用Hodrick-Prescott滤波方法对1946-2008年WTI原油实际价格序列进行滤波以反映其波动的周期性.研究发现:原油作为不可再生资源在价值规律的作用下其长期实际价格是均值回归的,围绕长期均衡价格上下波动,但同时也出现了长时期、大幅度的偏移.以虚拟经济理论为指导,运用复杂科学的方法,从国际原油市场主体的多元化、国际原油市场定价机制的演化、国际原油市场参与者结构的变化以及世界经济的周期性发展变化四个角度来解释国际原油实际价格对均衡价格的这种周期性偏离行为,并对这次金融危机后的油价发展趋势进行了展望. 展开更多
关键词 国际油价 长周期波动 均值回归 周期性偏离
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涨跌幅限制扭曲了股票价值行为吗？—来自中国股票市场的新证据 被引量：9
6
作者 吴林祥 徐龙炳 《中国会计与财务研究》 2002年第2期1-21,共21页
研究涨跌幅限制是否扭曲了股票价格行为，对评价现行价格涨跌幅制度运作绩效、合理设置创业板的涨跌幅限制都具有十分重要的意义。本文分析了涨跌幅限制可能导致的股票价格行为扭曲，即波动性溢出、延迟价格发现和妨碍交易等三个方面，... 研究涨跌幅限制是否扭曲了股票价格行为，对评价现行价格涨跌幅制度运作绩效、合理设置创业板的涨跌幅限制都具有十分重要的意义。本文分析了涨跌幅限制可能导致的股票价格行为扭曲，即波动性溢出、延迟价格发现和妨碍交易等三个方面，得到的基本结论是：我国股票市场涨跌幅限制并没有扭曲价格行为。 展开更多
关键词 涨跌幅限制 股票价格行为 中国 股票市场 新证据
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数字要素参与是扩大中等收入群体的福音吗——基于阶层流动和收入差距双重维度的经验证据 被引量：8
7
作者 李何波 刘渝琳 陈翊旻 《南开经济研究》 CSSCI 北大核心 2023年第9期137-158,共22页
作为不可或缺的新型生产资料和重要战略资源,数字要素为驱动经济增长、优化收入分配格局提供了新的时代机遇。本文将宏观数据与中国家庭追踪调查(CFPS)2010—2018年数据相结合,从阶层流动、收入差距双重维度探讨数字要素参与能否为扩大... 作为不可或缺的新型生产资料和重要战略资源,数字要素为驱动经济增长、优化收入分配格局提供了新的时代机遇。本文将宏观数据与中国家庭追踪调查(CFPS)2010—2018年数据相结合,从阶层流动、收入差距双重维度探讨数字要素参与能否为扩大中等收入群体带来福音?研究发现:数字要素参与在畅通不同收入群体向上流动通道的同时削弱了收入相对剥夺效应,改善了收入分配结构。其作用机制在于数字要素通过助推劳动力向非农部门转移,优化家庭资产配置,提升家庭收入创造能力和增值能力,带来阶层流动机会的增加。进一步研究发现,人力资本投资和社会保障在数字要素参与对非农就业和金融市场参与发挥的促进作用中具有正向调节作用,强化了“提低、扩中”的数字红利效应。本文为探索数字要素参与助力扩大中等收入群体、赋能共同富裕的可行路径提供新的思考。 展开更多
关键词 数字要素参与 中等收入群体 收入差距 阶层流动 金融市场参与
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能源效率提高对经济结构变动的影响研究——基于内生经济增长理论的探讨 被引量：7
8
作者 周明磊 任荣明 《软科学》 CSSCI 北大核心 2011年第12期52-58,共7页
从内生经济增长理论角度对能源制约如何影响经济增长及产业结构调整进行研究,内生的动力源泉假设为技术进步变动率是能源价格变动率的函数。内生均衡研究认为技术进步维持在一个合意的增长速度可以使资本产出比维持不变,经济达到均衡增... 从内生经济增长理论角度对能源制约如何影响经济增长及产业结构调整进行研究,内生的动力源泉假设为技术进步变动率是能源价格变动率的函数。内生均衡研究认为技术进步维持在一个合意的增长速度可以使资本产出比维持不变,经济达到均衡增长。经济结构变动的结果是产业结构向第三产业转移,技术水平获得提高,要素价格上升。但能源价格变动向技术进步变动的传递系数不可过高,否则会出现各中间部门产出小于要素成本,经济崩溃。 展开更多
关键词 内生经济增长 能源制约 结构变化 技术进步
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不确定性事件对进出口贸易的异质性冲击 被引量：6
9
作者 徐海锋 谢亚轩 《经济问题探索》 CSSCI 北大核心 2020年第10期135-145,共11页
频繁发生的不确定事件如国际金融危机、中美贸易战、新冠疫情等对我国进出口贸易造成负面影响,本文基于1995-2020年进口和出口的数据特征,通过B-N分解理论对其进行趋势分解,以验证不确定事件对进口和出口的异质性冲击。结论认为,(一)不... 频繁发生的不确定事件如国际金融危机、中美贸易战、新冠疫情等对我国进出口贸易造成负面影响,本文基于1995-2020年进口和出口的数据特征,通过B-N分解理论对其进行趋势分解,以验证不确定事件对进口和出口的异质性冲击。结论认为,(一)不确定性事件对生产、消费和投资部门产生影响,通过负收入效应、负产出效应和负财富效应等途径导致进出口需求减少;(二)我国进口和出口具有较显著的确定性成分和长期稳定增长的良好趋势,存在抵御不确定事件负面冲击的能力;(三)出口的波动更具有周期性特征,其主要由于国外需求更具有消费弹性,而突发事件的负面冲击会直接导致消费需求萎缩。(四)随机性冲击对出口和进口的影响存在差异,方差分解和脉冲效应显示,不确定事件的发生和持续对我国出口的影响将超过进口。应通过实施以刺激增长为核心的逆周期调节政策对冲不确定事件带来的负面冲击,短期增加市场需求,以保证进口和出口的平稳增长。 展开更多
关键词 不确定性事件 新冠疫情 随机性冲击 异质性 逆周期调节
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高层次产业人才能否带动产业高质量发展?——基于S省面板数据的实证检验 被引量：2
10
作者 刘炳宏 徐榕 《济南大学学报（社会科学版）》 CSSCI 2024年第4期88-98,182,183,共13页
高水平人才是驱动产业竞争力提升和高质量发展的关键因素。利用S省“TS”系列人才工程数据,实证研究发现,高层次产业人才对地区产业高质量发展具有显著的带动作用,并且在时期、区域、产业发展水平等方面存在异质性。分时期来看,2015年... 高水平人才是驱动产业竞争力提升和高质量发展的关键因素。利用S省“TS”系列人才工程数据,实证研究发现,高层次产业人才对地区产业高质量发展具有显著的带动作用,并且在时期、区域、产业发展水平等方面存在异质性。分时期来看,2015年之后高层次产业人才评价范围的扩大有效增进了产业人才的作用效果;分地区来看,高层次产业人才对欠发达地区产业质量提升的带动作用更为突出;但是随着产业发展质量水平的提升,高层次产业人才的带动作用有所弱化。机制检验表明,在高层次产业人才推动产业高质量发展过程中,增进科技创新能力和提高企业经济绩效是两条重要的中间路径。为更有效发挥高层次产业人才作用,应加大其引进和培养力度,更加重视人才链、创新链、资金链、产业链融合发展,发挥高层次产业人才在企业创新中的关键作用,并为欠发达地区制定倾斜性的高层次产业人才支持政策。 展开更多
关键词 高层次产业人才 创新能力 企业绩效 产业高质量发展
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金融压力溢出关联网络研究——基于时域与频域的视角 被引量：5
11
作者 叶方冰 赵沛 刘精山 《财经论丛》 CSSCI 北大核心 2021年第5期59-71,共13页
金融压力指数可以为金融体系的整体风险水平提供参考,但对于金融系统内部联动性的考察存在不足。本文通过“溢出指数”方法对金融压力指数进行修正和扩展,以跟踪股票、债券、银行、货币和外汇市场压力的溢出总量和方向,并构建金融压力... 金融压力指数可以为金融体系的整体风险水平提供参考,但对于金融系统内部联动性的考察存在不足。本文通过“溢出指数”方法对金融压力指数进行修正和扩展,以跟踪股票、债券、银行、货币和外汇市场压力的溢出总量和方向,并构建金融压力在金融系统内的关联网络。研究表明,我国金融体系中银行业的压力溢出水平在五个部门中最低,与其他市场的联系并不紧密;金融压力在金融系统内的关联具有很强的时变性,在金融危机事件期间会显著上升;金融压力在金融系统内的关联水平主要受较长周期事件影响,但是噪声交易等非理性投资行为所带来的干扰不应忽视。 展开更多
关键词 金融压力 风险传导 关联网络分析
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基于双重选择LASSO模型的我国股市定价因子边际有效性研究
12
作者 毛杰 陈宓舟 +1 位作者 许磊 杜树楷 《系统工程理论与实践》 EI CSSCI CSCD 北大核心 2024年第9期2993-3005,共13页
在高维数据背景下,传统的因子定价估计方法可能无法准确判断定价因子的有效性.鉴此,本文构建了双重选择LASSO模型,估计了定价因子的随机贴现因子载荷,以替代估计风险溢价的传统因子估计方法,籍以在高维数据背景下准确判断出定价因子的... 在高维数据背景下,传统的因子定价估计方法可能无法准确判断定价因子的有效性.鉴此,本文构建了双重选择LASSO模型,估计了定价因子的随机贴现因子载荷,以替代估计风险溢价的传统因子估计方法,籍以在高维数据背景下准确判断出定价因子的边际有效性.本文继而收集了85个资产定价因子,构建了我国股市的高维定价因子库,并发现在2014年之后发现的15个定价因子中有7个定价因子是边际有效定价因子.此研究结论在多种稳健性检验下都基本保持一致,由此多番验证了本文实证方法的稳健性.通过进一步分析,本文还在时变随机贴现因子的情况下发现了上述定价因子的有效性基本保持一致. 展开更多
关键词 定价因子边际有效性 双重选择LASSO模型 随机贴现因子 机器学习 因子库
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中国养老金投资与经济增长的实证研究 被引量：3
13
作者 徐景峰 田存志 《经济管理》 CSSCI 北大核心 2006年第6期82-89,共8页
养老金投资与经济增长的关系一直是社会保障研究的重要问题。本文基于我国的宏观经济时间序列,用多种最新计量分析方法,考察了养老金投资对经济增长的影响。实证结果显示,养老金投资对我国经济增长具有正效应,但还不是十分显著;养老金... 养老金投资与经济增长的关系一直是社会保障研究的重要问题。本文基于我国的宏观经济时间序列,用多种最新计量分析方法,考察了养老金投资对经济增长的影响。实证结果显示,养老金投资对我国经济增长具有正效应,但还不是十分显著;养老金投资对产出的贡献要远小于固定资产投资的贡献。 展开更多
关键词 养老金 单位根检验 协整 长期均衡关系
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开放混业趋势下证券公司经纪业务发展思路与对策 被引量：2
14
作者 冯振 邓细林 《未来与发展》 2017年第3期17-20,共4页
我国证券经纪业务经过多年的转型创新,虽取得一定的进展,但依赖传统通道业务模式的格局并未发生实质性改变。在开放混业趋势下,美国等国家券商经纪业务的转型逻辑和特征,能够为我们提供较好的借鉴。未来,我国证券公司应从转变业务发展... 我国证券经纪业务经过多年的转型创新,虽取得一定的进展,但依赖传统通道业务模式的格局并未发生实质性改变。在开放混业趋势下,美国等国家券商经纪业务的转型逻辑和特征,能够为我们提供较好的借鉴。未来,我国证券公司应从转变业务发展模式、确立业务定位、探索全球布局、加强行业合作等方面着手,谋求经纪业务的进一步发展。 展开更多
关键词 开放混业 证券经纪业务 发展思路与对策
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资产配置理论综述及国内发展现状 被引量：2
15
作者 张佳佳 《金融市场研究》 2020年第6期105-110,共6页
研究表明大类资产配置对投资起着决定性作用。20世纪60年代前,投资者对资产配置的认识还停留在定性层面。马科维茨提出均值-方差模型,将资产配置从实践摸索提升到理论研究层面。此后,大类资产配置策略在国外得到广泛研究与应用。相较而... 研究表明大类资产配置对投资起着决定性作用。20世纪60年代前,投资者对资产配置的认识还停留在定性层面。马科维茨提出均值-方差模型,将资产配置从实践摸索提升到理论研究层面。此后,大类资产配置策略在国外得到广泛研究与应用。相较而言,在我国大类资产配置无论是理论还是实践都有待进一步发展。 展开更多
关键词 资产配置 现代投资组合 因子配置
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基金股票仓位与A股市场走势相关性研究 被引量：2
16
作者 杨高宇 《南京审计学院学报》 2012年第1期38-44,共7页
在划分股市牛熊周期的基础上,采用VECM模型和VAR方法对基金股票仓位变动与股票市场走势之间关系进行研究,结果表明基金股票仓位与股票市场收益率二者之间的关系存在着显著性和非稳定性,即基金作为主要机构投资者对股票市场的走势具有重... 在划分股市牛熊周期的基础上,采用VECM模型和VAR方法对基金股票仓位变动与股票市场走势之间关系进行研究,结果表明基金股票仓位与股票市场收益率二者之间的关系存在着显著性和非稳定性,即基金作为主要机构投资者对股票市场的走势具有重要影响作用,而在股市的各个不同阶段,基金持仓比例的波动与A股指数收益率二者之间的关系各不相同。 展开更多
关键词 基金公司 股票仓位 A股市场走势 牛市 熊市 上证指数 羊群行为 反馈交易行为 行为金融
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开放式基金营销市场的理论划分 被引量：2
17
作者 尚震宇 张辉军 《财会通讯（中）》 2011年第11期44-46,共3页
开放式基金营销,国信证券股份有限公司博士后工作站对我国基金业的规模和发展贡献巨大,各大基金公司也一直把营销渠道作为竞争的主要途径。不断壮大基金规模,不但可以使基金公司收取更多的管理费,对监管者而言,也是基金业发展的重要体现。
关键词 基金产品 市场均衡解 风险收益 营销渠道 垄断势力 开放式基金 基金投资者 基金认购人 营销市场
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新冠疫情对美股行业性影响的实证研究与监管思考——基于Fama-French三因子与五因子模型 被引量：1
18
作者 李帅 张强 《武陵学刊》 2021年第5期48-57,共10页
新冠肺炎疫情全球大流行导致世界经济秩序失衡进一步加剧,全球经济衰退不可避免。根据Fama-French三因子与五因子模型,以2020年3月作为疫情爆发的时间点,分析疫情前后(2019年7月—2020年10月)美股49个行业的变化情况,从模型匹配效果、... 新冠肺炎疫情全球大流行导致世界经济秩序失衡进一步加剧,全球经济衰退不可避免。根据Fama-French三因子与五因子模型,以2020年3月作为疫情爆发的时间点,分析疫情前后(2019年7月—2020年10月)美股49个行业的变化情况,从模型匹配效果、因子的显著性和风格转向等角度进行实证研究对促进监管有重要意义。三因子模型相较于五因子模型更适合用于疫情前后的数据,疫情后使得三因子模型的匹配效果有了大幅度提升,多个行业因子的显著性有所增强。与此同时,疫情导致多个行业出现了异象,多个因子的显著性和市场投资风格出现了明显改变。美股“小规模”特性仍占据绝对主导地位,疫情甚至助长了这种趋势。从监管角度来看,应保持政策的持续稳定,打击过度投机行为并警惕结构性牛市隐藏的风险,从而让资本市场更好地为实体经济服务。 展开更多
关键词 Fama-French模型 新冠疫情 美股 监管
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证券业如何助力碳中和——国际投行经验借鉴 被引量：1
19
作者 苏菲 《金融市场研究》 2022年第1期90-94,共5页
2020年我国向国际社会做出要在2030年前达到碳达峰、2060年前达到碳中和的减排承诺并从"十四五"规划中开始推动经济转型。在此背景下,相关政府部门以及各行各业均在积极研究、探索和实践实现该目标的有效途径。证券业作为连... 2020年我国向国际社会做出要在2030年前达到碳达峰、2060年前达到碳中和的减排承诺并从"十四五"规划中开始推动经济转型。在此背景下,相关政府部门以及各行各业均在积极研究、探索和实践实现该目标的有效途径。证券业作为连接资本市场的重要桥梁,担任着发现价值、引流资本的重要角色。绿金委(2021)预测我国在未来30年间的绿色低碳投资需求将达百万亿元人民币。 展开更多
关键词 证券业 经济转型 碳中和 资本 绿色低碳 减排承诺 经验借鉴 国际投行
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我国证券公司发展私人银行业务探析
20
作者 周艳利 温思雅 廖歆欣 《新金融》 CSSCI 北大核心 2018年第7期51-56,共6页
近年来随着我国居民财富的增加,高净值人群的高端金融服务市场方兴未艾,在商业银行大力推进私人银行业务的同时,各类非银金融机构包括证券、信托、保险、第三方财富管理等均在积极布局私人银行业务。本文对私人银行的定义、业务特点、... 近年来随着我国居民财富的增加,高净值人群的高端金融服务市场方兴未艾,在商业银行大力推进私人银行业务的同时,各类非银金融机构包括证券、信托、保险、第三方财富管理等均在积极布局私人银行业务。本文对私人银行的定义、业务特点、运作模式进行了全面研究,认为我国私人银行业务市场大有前景,但也存在同质化竞争,产品体系不发达的问题。在当前的发展格局下,本文立足于证券公司,分析了证券公司在开展私人银行业务时的优势和所面临的挑战,最后从战略定位、客户、产品、渠道等方面为证券公司私人银行业务的发展提出了建议。 展开更多
关键词 证券公司 财富管理 私人银行 高净值客户
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