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中国股票市场是否存在趋势？ 被引量：27
1
作者 韩豫峰 汪雄剑 +1 位作者 周国富 邹恒甫 《金融研究》 CSSCI 北大核心 2014年第3期152-163,共12页
世界上大多数股票市场存在着惯性效应(momentum effect),即股票价格变化与半年或一年前的变化趋势一致,但该效应对中国股市并不适用。本文研究短期趋势,基于技术分析工具,第一次证明中国股票市场确实与世界上其他股票市场(例如美国的股... 世界上大多数股票市场存在着惯性效应(momentum effect),即股票价格变化与半年或一年前的变化趋势一致,但该效应对中国股市并不适用。本文研究短期趋势,基于技术分析工具,第一次证明中国股票市场确实与世界上其他股票市场(例如美国的股票市场)一样存在着趋势。在中国股票市场上,从短期趋势跟踪(trend-following)策略中获得的α收益在经济意义上和统计意义上均显著。研究结果显示,行为金融和不对称信息下的投资理论对中国股票市场的解释,与它们对世界上其他股票市场的解释一样有效。 展开更多
关键词 技术分析 移动平均 市场时机
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多种政策工具下的中国“货币政策效应”——兼论泰勒规则在“中国版”DSGE模型中的适用性
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作者 刘洪愧 涂巍 周国富 《金融评论》 CSSCI 北大核心 2018年第5期70-89,124,125,共22页
我国央行综合运用多种政策工具所产生的"货币政策效应",有别于"泰勒规则"下的政策效应。本文基于我国信贷市场和货币政策执行特点,通过识别"存贷款基准利率"、"法定存款准备金率"和"公开... 我国央行综合运用多种政策工具所产生的"货币政策效应",有别于"泰勒规则"下的政策效应。本文基于我国信贷市场和货币政策执行特点,通过识别"存贷款基准利率"、"法定存款准备金率"和"公开市场业务"三类政策工具产生的"政策效应",重新梳理了近20年来我国货币信用周期和经济周期之间的关系,且量化分析了"货币政策冲击"对我国经济波动的贡献程度。研究表明:(1)调整"存贷款基准利率"对产出和总体价格水平的影响最为显著;"公开市场业务"更多起到调节商业银行自身流动性作用,对宏观经济的影响仍十分有限;而调整"法定存款准备金率"对实体经济和金融系统均无显著的紧缩效应。这说明我国货币政策的传导机制仍主要表现为信贷渠道,基于"泰勒规则"并不能有效地刻画我国货币政策,以此为基础并运用DSGE模型分析我国货币政策传导机制缺乏现实依据。(2)"货币政策冲击"不是我国产出和总体价格水平波动的主要驱动因素,其对"政策变量"解释力的迅速减弱意味着货币政策主要体现为央行对宏观经济的内生反应。但是,相比发达国家而言,我国"货币政策冲击"对"政策变量"波动率的解释力更高,说明我国货币政策仍需完善。本文所构建的SVAR模型有效区分了不同货币政策工具产生的"政策效应"差异,为建立"中国版"的DSGE模型提供了可靠的经验事实和参照标准。 展开更多
关键词 货币政策 经济周期 贝叶斯方法 SVAR模型 DSGE模型
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“一带一路”背景下中国对西亚贸易潜力研究 被引量：18
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作者 刁莉 邓春慧 李利宇 《亚太经济》 CSSCI 北大核心 2019年第2期61-67,150-151,共8页
基于地理环境、自然禀赋以及与中国贸易的互补性等因素,运用随机前沿引力模型测算了2001-2016年我国对西亚六国的贸易潜力和贸易效率。研究显示:进出口国的人均GDP和进口国的人口规模可以促进我国对西亚六国的出口贸易;区域贸易协定、... 基于地理环境、自然禀赋以及与中国贸易的互补性等因素,运用随机前沿引力模型测算了2001-2016年我国对西亚六国的贸易潜力和贸易效率。研究显示:进出口国的人均GDP和进口国的人口规模可以促进我国对西亚六国的出口贸易;区域贸易协定、基础设施水平和政府效率等因素对贸易非效率有重要影响。由此建议我国对西亚国家贸易中,应有针对性地出口,进一步推进地区合作平台建设、重视港口利用、开展执法合作,并警惕贸易风险。 展开更多
关键词 “一带一路” 西亚 贸易潜力 随机前沿引力模型
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