经理人相对绩效评价与企业并购行为:理论与实证 被引量：15

1

作者 李广众 朱佳青 李杰 《经济研究》 CSSCI 北大核心 2020年第3期65-82,共18页

本文通过构建寡头市场竞争模型对经理人相对绩效评价(RPE)如何影响企业并购行为进行理论分析。结果表明,在其他条件不变的情况下,RPE实施与强度的增加将抑制具有协同效应的并购行为。市场竞争程度的上升可以减弱这种负面作用。实证研究... 本文通过构建寡头市场竞争模型对经理人相对绩效评价(RPE)如何影响企业并购行为进行理论分析。结果表明,在其他条件不变的情况下,RPE实施与强度的增加将抑制具有协同效应的并购行为。市场竞争程度的上升可以减弱这种负面作用。实证研究中,本文利用国务院国有资产监督管理委员会2006年与2008年发布的中央企业绩效评价管理改革的文件作为企业实施相对绩效评价的外生事件,对RPE影响企业并购的效果进行双重差分估计。与理论模型的结论一致,实证研究发现RPE抑制了国有企业并购行为的发生,同时国企并购对提升公司价值的积极作用随着RPE的实施与强度的上升有所减弱。基于股权激励的公司治理手段以及行业竞争程度的上升可以减弱这种抑制作用。本文为当前国有企业经理人绩效考核机制设计及其经济后果提供了理论分析与经验证据。 展开更多

关键词 相对绩效评价 企业并购 公司治理

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基于灰色关联的广东省经济增长与水环境监测指标耦合关联性研究 被引量：6

2

作者 刘倩 《河南科技》 2022年第17期103-109,共7页

自改革开放以来,广东省经济发展取得了重大突破,但长期以来粗放型的经济发展模式为水环境带来了诸多不良影响,水资源滥用、水环境污染等问题较为突出,对广东省经济发展起到了反向制约作用。因此研究其经济增长与水环境之间的耦合关联性... 自改革开放以来,广东省经济发展取得了重大突破,但长期以来粗放型的经济发展模式为水环境带来了诸多不良影响,水资源滥用、水环境污染等问题较为突出,对广东省经济发展起到了反向制约作用。因此研究其经济增长与水环境之间的耦合关联性对于广东省经济与生态环境协调发展具有重要意义。本文以2006—2018年广东省经济增长与水环境监测指标作为基础,研究经济增长与水环境污染之间的关系,通过构建灰色关联分析模型求得经济增长指标与水环境监测指标之间的关联度并分析二者之间的耦合机制。结果表明,广东省工业用水量、工业废水排放量、工业COD排放量等指标均呈逐年下降趋势;生活用水量、生活废水排放量、生活COD排放量等指标均呈逐年上升趋势;水环境监测指标与人均GDP和第二、三产业占GDP比重均存在耦合关系,其中人均GDP与生活废水排放量关联度最高,为0.8759,耦合作用极强;第二产业占GDP比重与工业用水量关联度最高,为0.8509,耦合作用极强;第三产业占GDP比重与生活用水量关联度最高,为0.9126,耦合作用极强。因此,经济增长与水环境监测指标耦合作用强,二者相互影响作用明显。在此基础上,为缓解广东省水环境污染提出废水分类处理、优化产业结构等建议,改善区域水环境,实现地区经济与生态环境协调发展。 展开更多

关键词 水污染 灰色关联分析 经济增长

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基于科技视角的金融风险管理课程教学改革研究

3

作者 周骐 刘倩 +1 位作者 刘楚鑫 刘仲坤 《高教学刊》 2024年第29期156-159,共4页

随着金融与科技的深度融合,金融风险的内涵和表现形式发生改变,对监管者、金融机构、金融风险管理人才均提出新的挑战,这也进一步突显结合科技发展实况对金融风险管理课程建设与改革的重要性。首先概述金融风险管理课程并指出现有课程... 随着金融与科技的深度融合,金融风险的内涵和表现形式发生改变,对监管者、金融机构、金融风险管理人才均提出新的挑战,这也进一步突显结合科技发展实况对金融风险管理课程建设与改革的重要性。首先概述金融风险管理课程并指出现有课程体系存在的问题;继而聚焦于教学内容更新、教学方式改进及学生素质培养等方面,深度剖析金融风险管理课程与科技融合不足的问题。在探讨金融风险管理课程与科技结合的可行性后,基于前期研究成果及当下课程体系普遍存在的问题,精准提出金融风险管理课程与科技融合的实施方案。 展开更多

关键词 金融风险管理 金融科技 人工智能 融合 教学改革

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数字金融、双环节联动与货币政策利率渠道传导

4

作者 卢垚 李帅 战明华 《国际金融研究》 CSSCI 北大核心 2024年第4期37-48,共12页

通过构建CGE模型,本文提出了数字金融影响货币政策利率渠道的“两大环节”“三个机理”的观点。其中,“两大环节”指传导要经历短期利率影响长期利率,长期利率影响企业投资决策两大环节;“三个机理”指数字金融通过影响利率预期期限结... 通过构建CGE模型,本文提出了数字金融影响货币政策利率渠道的“两大环节”“三个机理”的观点。其中,“两大环节”指传导要经历短期利率影响长期利率,长期利率影响企业投资决策两大环节;“三个机理”指数字金融通过影响利率预期期限结构、企业投资对利率的敏感度及企业的信贷配给状况,进而作用于货币政策利率渠道的三个机制。研究发现:一是数字金融通过“两大环节”强化了货币政策的利率渠道传导效果;二是数字金融显著促进了利率期限结构预期假说的成立,显著减弱了金融市场摩擦程度。进一步分析发现:相对于传统金融而言,数字金融对利率渠道传导具有独立的效应,说明数字金融对降低金融市场摩擦具有独立功能,但数字金融的不同特征对其作用的发挥显现出明显的异质性。根据研究结论,本文提出数字技术和市场化制度改革需协调推进等政策建议,为实现“十四五”规划提出的健全货币政策利率渠道传导机制提供了经验参考。 展开更多

关键词 数字金融 利率渠道 金融结构 金融摩擦

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金融风险管理“五个融合”教学改革研究 被引量：2

5

作者 刘倩 刘仲坤 +2 位作者 刘楚鑫 吴金迅 展凯 《高教学刊》 2023年第24期128-132,共5页

为在新文科背景下“突破传统文科思维模式,推动传统文科更新,将学科导向转向需求导向,专业分割转向交叉融合”,该文根据“新文科”学科重组、文理交叉的理念,进行教学方式与内容的改革与实践。通过“五个融合”,即金融风险管理课程与思... 为在新文科背景下“突破传统文科思维模式,推动传统文科更新,将学科导向转向需求导向,专业分割转向交叉融合”,该文根据“新文科”学科重组、文理交叉的理念,进行教学方式与内容的改革与实践。通过“五个融合”,即金融风险管理课程与思政融合、与其他学科融合、与科技融合、与实践融合、线上线下融合,全面提升金融人才培养质量,培养具有实践特色的、掌握新方法、新技术和新知识的新型金融风险管理人才。 展开更多

关键词 新文科 金融风险管理 五个融合 教学模式 数字化

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数字普惠金融对家庭碳排放的影响研究——基于2018年CGSS数据 被引量：2

6

作者 刘倩 陈瑞颂 《环境经济研究》 2022年第4期41-60,共20页

数字普惠金融对家庭生活的各方面产生了巨大影响,而家庭碳排放作为碳排放的主要来源之一,研究其是否受数字普惠金融的影响具有重要现实意义。本文基于2018年中国综合社会调查(CGSS)数据,运用投入产出法核算家庭碳排放量,研究数字普惠金... 数字普惠金融对家庭生活的各方面产生了巨大影响,而家庭碳排放作为碳排放的主要来源之一,研究其是否受数字普惠金融的影响具有重要现实意义。本文基于2018年中国综合社会调查(CGSS)数据,运用投入产出法核算家庭碳排放量,研究数字普惠金融对家庭碳排放的影响及其影响路径。实证研究结果表明:数字普惠金融对增加家庭碳排放有显著的正向作用;机制研究表明数字普惠金融通过扩大居民消费规模与改变居民消费结构,促进家庭进行碳排放强度较高的生存型消费,使得家庭碳排放增加。进一步研究发现,数字普惠金融对于不同特征的家庭碳排放具有异质性影响:对收入水平越高的家庭影响越大;对于受教育水平较高的家庭,数字普惠金融对增加家庭碳排放有正向作用,但对于受教育水平较低的家庭却没有影响;对东部地区家庭碳排放有显著正向影响;对城镇家庭碳排放有显著正向影响,而对农村家庭没有显著性影响。因此,在数字普惠金融发展的同时,政府应加强居民的环保意识,引导居民低碳消费,鼓励数字普惠金融更深层次、更加平衡地发展。 展开更多

关键词 数字普惠金融 家庭碳排放 投入产出法 消费规模 消费结构

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数字普惠金融发展是否显著影响了居民消费--来自中国家庭的微观证据 被引量：1218

7

作者 易行健 周利 《金融研究》 CSSCI 北大核心 2018年第11期47-67,共21页

本文就数字普惠金融的发展对居民消费的影响进行了理论探讨和实证检验。研究结论表明:(1)数字普惠金融的发展显著促进了样本期的居民消费,且这一促进效应在农村地区、中西部地区以及中低收入阶层家庭更为明显,同时数字普惠金融发展中除... 本文就数字普惠金融的发展对居民消费的影响进行了理论探讨和实证检验。研究结论表明:(1)数字普惠金融的发展显著促进了样本期的居民消费,且这一促进效应在农村地区、中西部地区以及中低收入阶层家庭更为明显,同时数字普惠金融发展中除覆盖广度外,使用深度以及使用深度指标中支付、保险与货币基金这三个子指标均显著促进居民消费;(2)数字普惠金融主要通过缓解流动性约束、便利居民支付两种机制促进了样本期的居民消费;(3)使用工具变量法以及将数据集替换为中国劳动力动态调查数据的估计结果表明结论比较稳健和可靠;(4)人力资本差异的分样本回归结果显示,当户主的受教育程度越高、认知能力越强时,数字普惠金融对样本期居民消费的促进效应更为明显;(5)数字普惠金融的发展显著促进衣着、居住、日用品、交通通信以及其他商品和服务的消费支出;(6)家庭债务收入比的分样本回归结果显示,数字普惠金融的发展仅仅促进了中低债务收入比家庭的消费支出,而对高债务收入比家庭的消费支出却存在不显著的抑制效应,同时数字普惠金融的发展确实增加了家庭的债务收入比,因此在积极推动数字普惠金融发展的同时,也需提防居民家庭债务的过度和过快增长。 展开更多

关键词 数字普惠金融 居民消费 流动性约束 中国家庭追踪调查数据

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数字普惠金融与城乡收入差距:“数字红利”还是“数字鸿沟” 被引量：376

8

作者 周利 冯大威 易行健 《经济学家》 CSSCI 北大核心 2020年第5期99-108,共10页

基于中国数字普惠金融发展指数和中国劳动力追踪调查(CLDS)匹配数据,通过构建城乡居民家庭信贷门槛模型与使用基于分位数回归的MM分解方法,本文从理论与实证两个角度探讨数字普惠金融的发展对城乡收入差距的影响。研究发现:首先,分位数... 基于中国数字普惠金融发展指数和中国劳动力追踪调查(CLDS)匹配数据,通过构建城乡居民家庭信贷门槛模型与使用基于分位数回归的MM分解方法,本文从理论与实证两个角度探讨数字普惠金融的发展对城乡收入差距的影响。研究发现:首先,分位数回归结果显示"数字红利"显著,即数字普惠金融的发展有利于缩小城乡收入差距,且在低分位点处其边际效应更大。其次,对城乡家庭收入差距的MM方法分解结果显示,城乡家庭的收入差距主要源于数字普惠金融发展水平等变量本身的特征差异;城乡两组家庭间的回报差异存在,但主要影响低分位点处的收入差距,对高分位点处的收入差距影响有限;基于RIF的单变量分解表明,数字普惠金融成为继年龄、户主户口状态、受教育水平、家庭规模之后又一影响城乡收入差距的重要因素。最后,影响机制的分析表明,数字普惠金融的发展主要通过增加金融可得性、降低门槛效应这一机制而缩小城乡收入差距。即使替换不同的关键变量进行稳健性检验,本文的研究结论依然成立。 展开更多

关键词 城乡收入差距 数字普惠金融 金融可得性

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互联网使用与家庭商业保险购买——来自CFPS数据的证据 被引量：54

9

作者 杨碧云 吴熙 易行健 《保险研究》 CSSCI 北大核心 2019年第12期30-47,共18页

本文基于中国家庭追踪调查(CFPS)2014和2016年的面板数据,详细分析了互联网使用与居民家庭商业保险购买决策之间的关系。实证结论表明:互联网使用显著提高了家庭商业保险购买的参与概率和参与程度,使用工具变量法和固定效应模型处理内... 本文基于中国家庭追踪调查(CFPS)2014和2016年的面板数据,详细分析了互联网使用与居民家庭商业保险购买决策之间的关系。实证结论表明:互联网使用显著提高了家庭商业保险购买的参与概率和参与程度,使用工具变量法和固定效应模型处理内生性、利用上网时间和移动上网以及采用中国家庭金融调查(CHFS)2013截面数据进行稳健性检验,并对寿险和财产险区分研究,估计结果表明本文结论比较稳健和可靠。但是这种促进效果主要体现在低收入、受教育水平低以及农村地区的居民家庭群体,而且相比城镇家庭,农村家庭更倾向于购买商业财产保险,较少选择购买商业人寿保险。影响机制分析的结果表明,互联网使用主要通过降低交易成本与提高居民的保险可得性来提高家庭商业保险参与的概率,但是本文没有找到互联网使用通过提高人们的社交互动水平从而影响家庭商业保险购买的证据。 展开更多

关键词 互联网使用 家庭商业保险 保险可得性 社交互动

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数字经济促进居民家庭消费升级的微观效应——基于CHFS的经验证据研究 被引量：44

10

作者 杨碧云 郭壮哲 +1 位作者 易行健 张凌霜 《经济评论》 CSSCI 北大核心 2023年第3期31-47,共17页

本文利用中国家庭金融调查(CHFS)数据构造平衡面板数据,系统研究数字经济发展对居民家庭消费升级的微观效应。基于因子分析法构建家庭层面的数字经济指数,研究发现数字经济发展能够显著优化居民家庭消费结构,促进居民家庭实现消费升级... 本文利用中国家庭金融调查(CHFS)数据构造平衡面板数据,系统研究数字经济发展对居民家庭消费升级的微观效应。基于因子分析法构建家庭层面的数字经济指数,研究发现数字经济发展能够显著优化居民家庭消费结构,促进居民家庭实现消费升级。机制分析表明数字经济通过提升居民各类收入水平、降低收入与消费不确定性、缓解流动性约束以及拓宽社会网络机制推动消费升级。异质性分析表明,数字经济对处于高数字创新要素水平、高数字基础设施和高金融可得性地区的家庭消费升级的促进作用更大。本文的研究为数字经济促进居民家庭消费升级提供了微观证据,因此持续推动数字经济的普及与应用是实现消费升级、满足人民日益增长美好生活需要的重要途经。 展开更多

关键词 数字经济 消费升级 消费结构 收入不确定性 流动性约束

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城镇化为何没有推动居民消费倾向的提升?——基于半城镇化率视角的解释 被引量：36

11

作者 易行健 周利 张浩 《经济学动态》 CSSCI 北大核心 2020年第8期119-130,共12页

在我国,目前城镇化率的提升并没有带来居民消费率的提升。本文从城镇化进程中“迁移”和“转化”两个阶段出发,使用我国省级面板数据以及中国家庭追踪调查(CFPS)数据,探讨人口城镇化进程中“迁移”和“转化”之间的缺口——半城镇化率... 在我国,目前城镇化率的提升并没有带来居民消费率的提升。本文从城镇化进程中“迁移”和“转化”两个阶段出发,使用我国省级面板数据以及中国家庭追踪调查(CFPS)数据,探讨人口城镇化进程中“迁移”和“转化”之间的缺口——半城镇化率对城镇居民消费倾向的影响。实证结果表明,半城镇化率对居民消费率和城镇居民消费率具有显著的负向影响;在控制了城镇居民收入和常住人口城镇化率后,半城镇化率对城镇居民人均消费也会产生负向影响;对于城镇居民而言,半城镇化率提升会显著降低城镇居民的消费倾向;同时,半城镇化率对城镇居民,尤其是城镇户籍居民消费倾向则有明显的抑制作用。此外,在低房价区域,半城镇化率对城镇居民消费倾向的影响并不明显,但是在高房价区域,半城镇化率对城镇居民消费倾向,尤其是城镇户籍居民的消费倾向有显著的负向影响。本文认为各地区应快速推进新型城镇化战略,加快推进农业转移人口市民化进程,缩小常住人口与户籍人口城镇化缺口,进一步激发居民消费潜力。 展开更多

关键词 半城镇化率 居民消费 户籍城镇化率 转移人口市民化

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数字经济对共享发展影响的微观经验证据:基于消费不平等的视角 被引量：30

12

作者 杨碧云 魏小桃 +1 位作者 易行健 张凌霜 《国际金融研究》 CSSCI 北大核心 2022年第10期15-25,共11页

本文基于中国家庭金融调查(CHFS)数据,从消费不平等视角考察了数字经济对共享发展的影响机制与影响效应。实证检验结果表明:第一,数字经济能够显著降低居民消费不平等程度,经过内生性处理与相关稳健性检验后该结论依然成立;第二,数字经... 本文基于中国家庭金融调查(CHFS)数据,从消费不平等视角考察了数字经济对共享发展的影响机制与影响效应。实证检验结果表明:第一,数字经济能够显著降低居民消费不平等程度,经过内生性处理与相关稳健性检验后该结论依然成立;第二,数字经济通过缩小居民收入差距、降低家庭收入不确定性、缓解家庭流动性约束以及拓展居民社会网络等渠道,有效缓解居民消费不平等;第三,数字经济发展对居民消费不平等的缓解作用在数字经济发展程度较低、经济金融发展水平较低和社会保障程度较低的区域更为显著,且在金融素养较低和数字鸿沟较大的居民家庭中更为显著。本研究为推动我国数字经济发展以更好地促进共享发展提供了理论探讨和实证证据。 展开更多

关键词 数字经济 消费不平等 共享发展

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数字鸿沟与消费鸿沟——基于个体消费不平等视角 被引量：28

13

作者 杨碧云 王艺璇 易行健 《经济学动态》 CSSCI 北大核心 2023年第3期87-103,共17页

本文使用中国家庭金融调查(CHFS)2015年、2017年和2019年的家庭微观数据构造的面板数据,使用Tobit固定效应模型从微观家庭视角探讨了数字鸿沟对个体消费不平等的影响。研究发现,数字鸿沟显著增加了个体消费不平等,该结论经过一系列内生... 本文使用中国家庭金融调查(CHFS)2015年、2017年和2019年的家庭微观数据构造的面板数据,使用Tobit固定效应模型从微观家庭视角探讨了数字鸿沟对个体消费不平等的影响。研究发现,数字鸿沟显著增加了个体消费不平等,该结论经过一系列内生性处理与稳健性检验后依然成立。本文从收入不平等以及消费平滑渠道这两个角度,验证了数字鸿沟对个体消费不平等的作用机制。围绕“接入鸿沟”和“使用鸿沟”的研究发现,数字鸿沟对消费不平等的加剧作用在欠发达地区和数字弱势群体中更加突出。进一步的研究发现,数字鸿沟主要增加了更高层次消费的不平等。 展开更多

关键词 数字鸿沟 个体消费不平等 相对剥夺指数 Tobit固定效应模型

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房价上涨、家庭债务与城镇居民消费:贷款价值比的视角 被引量：26

14

作者 周利 易行健 《中国管理科学》 CSSCI CSCD 北大核心 2020年第11期80-89,共10页

家庭借贷是缓解居民支大于收、平缓消费的重要手段,而贷款价值比的约束迫使家庭的债务规模必须控制在一定的范围之内;与此同时,持续上涨的房价不断逼近贷款价值比约束,最终表现为消费的大幅度波动。基于家庭追踪调查(CFPS)微观数据,本... 家庭借贷是缓解居民支大于收、平缓消费的重要手段,而贷款价值比的约束迫使家庭的债务规模必须控制在一定的范围之内;与此同时,持续上涨的房价不断逼近贷款价值比约束,最终表现为消费的大幅度波动。基于家庭追踪调查(CFPS)微观数据,本文细致考察了房价上涨、家庭债务对城镇居民消费的影响。结果表明:(1)家庭债务对城镇居民消费的杠杆显著,即使将样本细分为有房家庭与无房家庭,杠杆效应依然显著;(2)持续上涨的房价将显著促进有房家庭的消费,且这正向作用将被贷款价值比放大;而上涨的房价将抑制无房家庭的消费。(3)无论是有房家庭还是无房家庭,贷款价值比对居民消费的作用存在明显的门槛效应,即只有当贷款价值比增大到一定水平时,其对居民消费的影响将由促进转为抑制。(4)房价上涨对城镇居民消费的作用在不同群体间差异明显,受教育程度高的城镇家庭,或者持有二套房以上的家庭,房价上涨对城镇居民消费的促进效应更强。 展开更多

关键词 房价上涨 家庭债务 贷款价值比

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住房价格上涨、家庭债务与城镇有房家庭消费 被引量：24

15

作者 周利 张浩 易行健 《中南财经政法大学学报》 CSSCI 北大核心 2020年第1期68-76,共9页

在住房价格持续上涨和消费信贷市场快速发展的现实背景下,住房价格可能借助家庭债务这一中介变量间接作用于居民消费。本文在理论上,构建一个同时纳入家庭债务、住房价格的消费决定模型,详细阐述房价上涨、家庭债务对城镇有房家庭消费... 在住房价格持续上涨和消费信贷市场快速发展的现实背景下,住房价格可能借助家庭债务这一中介变量间接作用于居民消费。本文在理论上,构建一个同时纳入家庭债务、住房价格的消费决定模型,详细阐述房价上涨、家庭债务对城镇有房家庭消费的作用机制;在实证上,基于家庭追踪调查(CFPS)微观数据,检验了房价上涨、家庭债务对城镇有房家庭消费的影响。结果表明:持续上涨的房价显著促进了城镇有房家庭的消费支出,住房对于家庭消费的财富效应明显,且该效应会通过家庭债务进行传导,具体表现为流动性约束效应与抵押效应两种机制;家庭债务对城镇有房家庭消费具有一定的推动作用,即使是将家庭债务细分为住房贷款与非住房类贷款,这一正向关系依然存在;但当家庭债务超过适度规模时,其对家庭消费的影响将转而呈现出"挤出效应";家庭债务的持续累积会扩大消费支出缺口,长远来看不利于消费的稳定增长。 展开更多

关键词 居民消费率 家庭债务 住房价格 财富效应

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数字普惠金融对家庭资产负债率的影响——基于家庭微观数据的实证估计 被引量：23

16

作者 易行健 张凌霜 《福建论坛（人文社会科学版）》 CSSCI 北大核心 2021年第2期113-125,共13页

采用2012—2018年四轮CFPS数据,对数字普惠金融如何影响居民家庭资产负债进行了实证检验。研究结果表明:数字普惠金融的发展显著降低了家庭资产负债率,同时,数字普惠金融发展覆盖广度和使用深度均显著降低家庭资产负债率;使用Bartik工... 采用2012—2018年四轮CFPS数据,对数字普惠金融如何影响居民家庭资产负债进行了实证检验。研究结果表明:数字普惠金融的发展显著降低了家庭资产负债率,同时,数字普惠金融发展覆盖广度和使用深度均显著降低家庭资产负债率;使用Bartik工具变量和将被解释变量替换为收入负债比以及负债水平之后结果依然比较稳健;数字普惠金融能够通过降低金融排斥和提高居民家庭可支配收入降低家庭资产负债率;当家庭收入水平或家庭净资产额较低时,数字普惠金融对居民家庭资产负债率的缓解作用更为明显;数字普惠金融对缓解农村家庭以及西部地区家庭的资产负债率有更显著作用。研究有助于理解数字普惠金融发展在改善居民家庭资产负债率以及降低家庭过度负债风险中的作用。 展开更多

关键词 数字普惠金融 居民负债 中国家庭追踪调查数据

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宏观经济环境、风险感知与政策不确定性 被引量：20

17

作者 刘贯春 张军 刘媛媛 《世界经济》 CSSCI 北大核心 2022年第8期30-56,共27页

经济增速上升会导致投资者低估外部政策风险,产生感知偏差。本文对实物期权理论进行拓展,并利用上市公司季度数据考察宏观经济环境如何影响投资-政策不确定性敏感度。计量分析结果表明,经济增速上升显著弱化了经济政策不确定性对企业固... 经济增速上升会导致投资者低估外部政策风险,产生感知偏差。本文对实物期权理论进行拓展,并利用上市公司季度数据考察宏观经济环境如何影响投资-政策不确定性敏感度。计量分析结果表明,经济增速上升显著弱化了经济政策不确定性对企业固定资产投资的抑制作用,且该效应在内部财务风险大、资产可逆性低和融资约束轻的企业中更强。进一步的机制检验表明,与低经济增速阶段相比,经济政策不确定性与企业政策风险感知水平的正相关关系在高经济增速阶段显著更小,这为风险感知渠道提供了直接证据。本文强调,企业家的风险感知偏差是投资-政策不确定性敏感度在不同经济增长阶段呈现差异化的重要决定因素,因此在经济增速下滑阶段尤其需要保持宏观政策调控的一致性和连续性,从而稳定市场预期,促进固定资产投资。 展开更多

关键词 宏观经济环境 风险感知 动物精神

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“数字鸿沟”是否抑制了居民消费?——来自中国家庭金融调查的微观证据 被引量：18

18

作者 杨碧云 王艺璇 +1 位作者 易行健 张凌霜 《南开经济研究》 CSSCI 北大核心 2023年第3期95-112,共18页

本文基于2017年中国家庭金融调查数据,从微观视角考察了数字鸿沟对居民消费的影响效应。其结果表明,第一,数字鸿沟显著抑制了居民消费,该结论经过一系列内生性处理和稳健性检验后依然成立。第二,机制分析表明,数字鸿沟通过降低家庭可支... 本文基于2017年中国家庭金融调查数据,从微观视角考察了数字鸿沟对居民消费的影响效应。其结果表明,第一,数字鸿沟显著抑制了居民消费,该结论经过一系列内生性处理和稳健性检验后依然成立。第二,机制分析表明,数字鸿沟通过降低家庭可支配收入、强化信贷约束以及削弱社会网络等渠道抑制了居民消费,而民生性财政支出可以有效缓解数字鸿沟的负面影响。第三,异质性分析表明,数字鸿沟对居民消费的抑制作用在户主受教育水平、金融素养较低和年龄较大的家庭中更加突出。第四,进一步研究发现,数字鸿沟主要抑制了低消费群体的消费支出,并对享受型消费有更大的负面影响,不利于消费升级。 展开更多

关键词 数字鸿沟 居民消费 信贷约束 社会网络 财政支出

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ESG表现对企业绿色创新的影响 被引量：18

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作者 杨菁菁 胡锦 《环境经济研究》 2022年第2期66-88,共23页

提升企业绿色创新是实现绿色经济转型的重要途径。本文利用2010-2020年我国上市公司数据,研究ESG表现对企业绿色创新的影响。研究发现,ESG表现对企业绿色创新数量和质量有正向促进作用。企业股权性质和政府补贴会对ESG表现与绿色创新的... 提升企业绿色创新是实现绿色经济转型的重要途径。本文利用2010-2020年我国上市公司数据,研究ESG表现对企业绿色创新的影响。研究发现,ESG表现对企业绿色创新数量和质量有正向促进作用。企业股权性质和政府补贴会对ESG表现与绿色创新的关系产生影响,民营企业的ESG表现对企业绿色创新的促进作用更强,政府补贴则会减弱ESG表现对企业绿色创新能力的促进作用。进一步研究发现,ESG表现与绿色创新的关系会受到分析师关注和新闻数量的影响。当分析师关注度越高、新闻数量越多时,ESG表现对企业绿色创新的影响作用越强。在机制分析中,研究发现ESG表现主要通过提高会计信息质量和降低员工离职率提高企业的绿色创新能力。本文拓展了ESG和绿色创新领域的研究,也为企业通过提高ESG表现促进绿色创新提供了新的思路和启示。 展开更多

关键词 ESG表现 绿色创新 企业股权性质 政府补贴 分析师关注 新闻数量

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双重股权结构对股利政策的影响——基于在美上市的中概股的经验证据 被引量：17

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作者 杨菁菁 程俊威 朱密 《金融经济学研究》 CSSCI 北大核心 2019年第6期17-28,104,共13页

使用在美上市的中概股公司为样本检验双重股权结构对现金股利分配的影响,研究发现双重股权结构会降低股利的支付概率与支付水平;在双重股权结构公司中,经营者控制权与现金流权的分离程度越高,股利支付概率和支付水平越低。进一步研究发... 使用在美上市的中概股公司为样本检验双重股权结构对现金股利分配的影响,研究发现双重股权结构会降低股利的支付概率与支付水平;在双重股权结构公司中,经营者控制权与现金流权的分离程度越高,股利支付概率和支付水平越低。进一步研究发现,双重股权结构公司将更多资金投资于研发活动,而研发投资与股利分配之间存在着显著的负相关关系。科创板市场已允许具有双重股权结构的企业上市,但是主板、中小板和创业板市场长期以来实行“半强制分红政策”以保护中小股东利益,在科创板实施该政策可能使得双重股权结构公司减少研发投入。因此,监管机构在制定与投资者利益保护相关的政策时,有必要审慎对待双重股权结构公司,使其处理好研发投入与投资者保护之间的关系。 展开更多

关键词 双重股权结构 股利政策 中概股 公司治理

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