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货币政策对银行信贷与商业信用互动关系影响研究 被引量：378
1
作者 饶品贵 姜国华 《经济研究》 CSSCI 北大核心 2013年第1期68-82,150,共16页
本文结合企业产权性质,研究货币政策变化对银行信贷与商业信用互动关系的影响,以提供我国货币政策信贷传导机制的微观证据。基于我国特定货币政策环境定义的货币政策紧缩年度虚拟变量和银行家信心指数,本文研究发现,在货币政策紧缩期,... 本文结合企业产权性质,研究货币政策变化对银行信贷与商业信用互动关系的影响,以提供我国货币政策信贷传导机制的微观证据。基于我国特定货币政策环境定义的货币政策紧缩年度虚拟变量和银行家信心指数,本文研究发现,在货币政策紧缩期,相对于国有企业,非国有企业在银行信贷方面受到的冲击更大,但企业以商业信用作为替代银行信贷的融资方式以弥补资金供给缺口。本文的研究证据表明货币政策的信贷传导微观机制在我国是存在的,同时也丰富了宏观经济政策与微观企业行为互动关系的研究。理解货币政策的信贷传导微观机制将有助于政策制定者确定更为合适的货币政策中介目标,从而更好地发挥其调节经济发展速度的作用。 展开更多
关键词 货币政策 信贷传导机制 银行信贷 商业信用 产权性质
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宏观经济政策与微观企业行为——拓展会计与财务研究新领域 被引量：357
2
作者 姜国华 饶品贵 《会计研究》 CSSCI 北大核心 2011年第3期9-18,94,共10页
本文首先回顾国际主流会计学术研究近年来遇到的挑战与质疑,然后提出以宏观经济政策与微观企业行为互动为基础的会计与财务研究框架,并以货币政策变动对企业融资、会计选择、经营业绩的影响为例说明这个框架对会计与财务研究可能产生的... 本文首先回顾国际主流会计学术研究近年来遇到的挑战与质疑,然后提出以宏观经济政策与微观企业行为互动为基础的会计与财务研究框架,并以货币政策变动对企业融资、会计选择、经营业绩的影响为例说明这个框架对会计与财务研究可能产生的影响。本文认为结合宏观经济政策与微观企业行为互动作用的研究可能拓展会计与财务研究的新领域。 展开更多
关键词 会计与财务研究 宏观经济政策 微观企业主体 研究新领域
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沉默的螺旋：媒体情绪与资产误定价 被引量：324
3
作者 游家兴 吴静 《经济研究》 CSSCI 北大核心 2012年第7期141-152,共12页
本文借用传播学媒介效果研究中的"沉默的螺旋"理论,以金融市场上长期存在的异象——资产误定价为切入点,首次从媒体情绪的视角研究新闻媒体对金融市场运转可能存在的负面效应。通过运用文本内容分析方法,本文从报道基调、曝... 本文借用传播学媒介效果研究中的"沉默的螺旋"理论,以金融市场上长期存在的异象——资产误定价为切入点,首次从媒体情绪的视角研究新闻媒体对金融市场运转可能存在的负面效应。通过运用文本内容分析方法,本文从报道基调、曝光程度、关注水平三个维度构建了衡量媒体情绪指数的综合评价指标体系。在此基础上,本文对媒体情绪和资产误定价二者关系展开细致考察。研究发现,当新闻报道所传递出的媒体情绪越高涨或越低落时,股票价格越有可能偏离基本价值水平。并且,当公司信息透明度越低时,媒体情绪对资产误定价的影响越显著。进一步的研究表明,媒体传递的情绪不同,其对资产误定价的影响存在不对称性,乐观的媒体情绪更容易推动价格向上偏离基本价值,导致股价泡沫产生。 展开更多
关键词 媒体情绪 资产误定价 沉默的螺旋
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盈余管理的定义及其意义研究 被引量：197
4
作者 宁亚平 《会计研究》 CSSCI 北大核心 2004年第9期62-66,共5页
本文在对相关文献进行研究的基础上 ,对改进盈余管理定义存在的问题提出了意见 ,以期建立具有意义明确和变量可被直接测量的新定义 ,并讨论了该项研究在学术研究。
关键词 盈余管理 盈余操纵 会计做假 企业 会计报表
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银根紧缩与信贷资源配置 被引量：294
5
作者 叶康涛 祝继高 《管理世界》 CSSCI 北大核心 2009年第1期22-28,共7页
我们根据2004～2007年间中国上市公司的季度数据,考察货币紧缩政策如何影响信贷资源配置结构和效率。我们发现,银根宽松阶段,高成长行业更有可能得到信贷融资,然而,在银根紧缩阶段,企业信贷融资额大幅下降,并且这种融资减少主要发生在... 我们根据2004～2007年间中国上市公司的季度数据,考察货币紧缩政策如何影响信贷资源配置结构和效率。我们发现,银根宽松阶段,高成长行业更有可能得到信贷融资,然而,在银根紧缩阶段,企业信贷融资额大幅下降,并且这种融资减少主要发生在高成长行业。进一步分析表明,银根紧缩阶段的"信贷融资—投资机会反应系数"的下降,并非源于高成长行业未来投资机会或外部融资需求的下降,这在一定程度上表明货币紧缩政策降低了信贷资金的配置效率。我们进而发现,在银根紧缩阶段,信贷资金向国有企业和劳动密集型企业倾斜,导致了信贷融资—投资机会反应系数的下降。本文分析表明,在银根紧缩阶段,信贷资源配置更有可能服从于照顾国有企业、稳定就业等目标,而非经济效率目标。 展开更多
关键词 银根紧缩 信贷资源配置 投资机会
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会计盈余管理与独立审计质量 被引量：171
6
作者 徐浩萍 《会计研究》 CSSCI 北大核心 2004年第1期44-49,共6页
本文从盈余管理的角度考察了中国注册会计师独立审计的质量,发现中国的注册会计师能够在一定程度上鉴别会计盈余管理的程度,这种鉴别的能力与盈余管理的手段有关。相对操控的经营性应计利润而言,注册会计师在对以操控非经营性应计利润... 本文从盈余管理的角度考察了中国注册会计师独立审计的质量,发现中国的注册会计师能够在一定程度上鉴别会计盈余管理的程度,这种鉴别的能力与盈余管理的手段有关。相对操控的经营性应计利润而言,注册会计师在对以操控非经营性应计利润为手段的盈余管理行为的审计中表现出了较高的审计质量。另一方面,审计质量还和盈余管理的方向有关,虽然注册会计师对以增加利润为目的的正向盈余管理行为更加敏感,但是与对负向盈余管理行为的审计比较,并没有体现出更高的审计质量。 展开更多
关键词 会计盈余管理 独立审计 审计质量 中国 注册会计师 财务报告 上市公司 审计意见
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大股东占用上市公司资金与上市公司股票回报率关系的研究 被引量：259
7
作者 姜国华 岳衡 《管理世界》 CSSCI 北大核心 2005年第9期119-126,157,共9页
本文研究大股东占用上市公司资金对公司股票回报的影响。通过考察1996￣2002年期间大股东占用上市公司资金的数据,本文发现大股东资金占用最多的公司投资组合在未来1年中的超额投资回报为平均每月-0.26%(每年-3.12%);而资金占用最低的... 本文研究大股东占用上市公司资金对公司股票回报的影响。通过考察1996￣2002年期间大股东占用上市公司资金的数据,本文发现大股东资金占用最多的公司投资组合在未来1年中的超额投资回报为平均每月-0.26%(每年-3.12%);而资金占用最低的公司投资组合为0.54%(每年6.48%)。一个卖空资金占用最多组合、买入资金占用最低组合的对冲策略在未来1年中的超额回报为每月0.80%(每年9.60%)。分年度的研究表明,对冲策略的超额回报率主要集中在1999年之后。1999￣2002年期间,对冲策略产生的超额回报率达到每月1.31%(每年15.7%)。我们的结论不受对正常回报率的不同衡量方法的影响,也不受控制其他可能影响股票回报率的因素的影响。进一步的分析显示大股东资金占用和上市公司未来年度的盈利能力呈显著的反比关系、负相关,表明其对公司经营的负面影响。 展开更多
关键词 大股东资金占用 上市公司 股票回报率 公司治理结构 投资组合 盈利能力 现代企业制度 中国
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论财务战略的相对独立性——兼论财务战略及财务战略管理的基本特征 被引量：170
8
作者 阎达五 陆正飞 《会计研究》 CSSCI 北大核心 2000年第9期2-6,共5页
本文试图从企业战略管理学与财务管理学这两个角度 ,阐明财务战略和财务战略管理具有相对独立的存在意义。本文的基本观点是 :作为现代企业职能管理的一个特殊构成部分 ,财务管理在企业管理体系中占据重要地位 ;企业财务活动并非总是企... 本文试图从企业战略管理学与财务管理学这两个角度 ,阐明财务战略和财务战略管理具有相对独立的存在意义。本文的基本观点是 :作为现代企业职能管理的一个特殊构成部分 ,财务管理在企业管理体系中占据重要地位 ;企业财务活动并非总是企业的“局部”活动 ,而是有着许多对企业整体发展具有重要战略意义的内容。因此 ,财务战略与财务战略管理具有相对独立的存在意义。企业总体财务战略可以分为快速扩张型财务战略、稳健发展型财务战略及防御收缩型财务战略等三类。财务战略管理的逻辑起点是企业目标和财务目标的确立 ;财务战略管理的重心是环境分析 ;财务战略管理的环节包括财务战略方案的形成、实施和评价。 展开更多
关键词 财务战略 财务战略管理 相对独立性 类型 特征
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产品市场竞争、公司治理与代理成本 被引量：235
9
作者 姜付秀 黄磊 张敏 《世界经济》 CSSCI 北大核心 2009年第10期46-59,共14页
解决"两权分离"所导致的代理问题是投资者利益保护的重要内容,也是促进新兴市场国家企业健康成长、保障资本市场稳健发展的必经程序。本文以2003～2005年沪深两市上市公司数据,考察了产品市场竞争、公司治理与代理成本之间的... 解决"两权分离"所导致的代理问题是投资者利益保护的重要内容,也是促进新兴市场国家企业健康成长、保障资本市场稳健发展的必经程序。本文以2003～2005年沪深两市上市公司数据,考察了产品市场竞争、公司治理与代理成本之间的关系。研究结果表明,产品市场竞争和合理的公司治理机制能够降低企业的代理成本、提升代理效率。而在不同产品市场竞争环境下,不同公司治理机制表现出不同作用。这一研究结论意味着,在中国资本市场公司治理整体上存在诸多问题,在相应改革进展缓慢这一既定的前提下,要想有效解决代理问题,通过降低进入壁垒等方式加强产品市场竞争是一可行途径。 展开更多
关键词 产品市场竞争 公司治理 代理成本 委托代理问题
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货币政策、信贷资源配置与企业业绩 被引量：230
10
作者 饶品贵 姜国华 《管理世界》 CSSCI 北大核心 2013年第3期12-22,47,共12页
货币政策是各国政府调控宏观经济的主要手段之一,是微观企业面临的重要宏观经济事件,它的波动对微观企业行为会产生显著的影响。货币政策由宽松转向紧缩,资金变得稀缺,而负债融资边际效用这时可能最大,因此更能观察到负债与业绩之间的... 货币政策是各国政府调控宏观经济的主要手段之一,是微观企业面临的重要宏观经济事件,它的波动对微观企业行为会产生显著的影响。货币政策由宽松转向紧缩,资金变得稀缺,而负债融资边际效用这时可能最大,因此更能观察到负债与业绩之间的关系。本文以我国上市公司1998～2008年数据为样本,研究货币政策紧缩期信贷资源配置及其经济后果,发现货币政策紧缩期信贷资金的边际增加将导致企业业绩下一年度有更好的表现和更高的增长。同时,这种关系主要体现在非国有企业上,表明非国有企业整体的经济效益更好却没有获得足够的信贷资金,说明我国银行体系的信贷资金配置没有达到最优。本文的研究为负债与企业业绩之间的关系提供了新的证据,同时提供了我国信贷资源配置及经济后果直接的实证证据。 展开更多
关键词 货币政策紧缩期 信贷资源配置 企业业绩 产权性质
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审计意见、审计师变更与监管政策——一项以14号规则为例的经验研究 被引量：124
11
作者 陆正飞 童盼 《审计研究》 CSSCI 北大核心 2003年第3期30-35,共6页
审计意见与审计师变更间的关系一直是中外会计界的研究热点。本文以 1 4号规则为例 ,利用沪市A股上市公司的数据进行了经验研究 ,分析了审计意见的影响效力变化时 ,上市公司意见购买动机及其实现情况的变化 。
关键词 审计意见 审计师变更 监管政策 14号规则 上市公司 注册会计师 证券市场
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稳健性与公允价值:基于股票价格反应的规范性分析 被引量：108
12
作者 姜国华 张然 《会计研究》 CSSCI 北大核心 2007年第6期20-25,共6页
本文讨论了企业内外信息不对称性对稳健性原则和公允价值计量方法的影响,并结合现代经济特点,认为股权投资者应该成为会计信息的主要服务对象。大量实证研究结果表明稳健会计方法和激进会计方法同样给股权投资者理解会计信息造成障碍,... 本文讨论了企业内外信息不对称性对稳健性原则和公允价值计量方法的影响,并结合现代经济特点,认为股权投资者应该成为会计信息的主要服务对象。大量实证研究结果表明稳健会计方法和激进会计方法同样给股权投资者理解会计信息造成障碍,因此在会计准则中适当引入公允价值计量方法是有益于资本市场发展的。 展开更多
关键词 信息不对称性 稳健性原则 公允价值 资本市场
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多元化经营、企业价值与收益波动研究——以中国上市公司为例的实证研究 被引量：96
13
作者 姜付秀 刘志彪 陆正飞 《财经问题研究》 CSSCI 北大核心 2006年第11期27-35,共9页
本文指出,马里斯关于企业利润与增长之间存在负相关关系的前提假设不适应于我国上市公司,对处于经济转轨时期的中国上市公司而言,增长与利润之间的关系可能表现出新的特征。本文的研究表明,我国上市公司的多元化对企业价值具有正效应,... 本文指出,马里斯关于企业利润与增长之间存在负相关关系的前提假设不适应于我国上市公司,对处于经济转轨时期的中国上市公司而言,增长与利润之间的关系可能表现出新的特征。本文的研究表明,我国上市公司的多元化对企业价值具有正效应,多元化经营可以提高企业的价值;企业的多元化对企业收益的波动具有负效应,即多元化降低了企业收益的波动程度;没有明显的迹象表明,我国上市公司的多元化经营与绩效关系之间的拐点已经出现。本研究在一定程度上解释了现阶段我国上市公司为什么普遍采取多元化经营这一模式的动机。 展开更多
关键词 多元化经营 企业价值 收益波动
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从财务评价体系看上市公司价值决定——“双高”企业与传统企业的比较 被引量：60
14
作者 陆正飞 施瑜 《会计研究》 CSSCI 北大核心 2002年第5期18-23,共6页
本文主要从投资者的角度 ,探讨目前国内A股上市公司中“双高”企业与传统企业的财务评价指标体系及其差异。文章首先通过对现有财务评价指标体系的比较分析 ,以及对股票投资者的问卷调查与分析 ,得出恰当评价“双高”企业和传统企业的... 本文主要从投资者的角度 ,探讨目前国内A股上市公司中“双高”企业与传统企业的财务评价指标体系及其差异。文章首先通过对现有财务评价指标体系的比较分析 ,以及对股票投资者的问卷调查与分析 ,得出恰当评价“双高”企业和传统企业的不尽相同的两套财务评价指标体系 ,然后再利用上市公司年报数据进行实证性分析 ,验证了两类企业财务评价指标体系差异存在的合理性。本文研究表明 :成长性指标是最能体现“双高”企业高成长特征的财务指标 ;成长性既体现在反映经营成果 (盈利能力 )的财务指标上 ,又体现在反映财务状况 (资本扩张能力 )增长的财务指标上 ;“双高”企业的主营业务利润率、净资产收益率、利润构成和市盈率等财务比率指标的平均值明显高于传统企业。由此可见 ,较之于传统企业 ,“双高”企业的投资价值更多地取决于其预期增长能力而非当期的静态盈利性。 展开更多
关键词 价值决定 财务指标体系 “双高”企业 传统企业 投资价值 上市公司
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上市公司会计信息披露法律责任的设定问题 被引量：47
15
作者 汤立斌 《会计研究》 CSSCI 北大核心 2002年第8期28-32,共5页
中介机构和上市公司及其管理当局是当前会计信息披露最主要的违法主体 ,但两者在违法动因和危害程度等方面有许多不同。所以 ,要有效地惩罚和威慑违法行为 ,必须针对不同的违法主体设定相应的法律责任。本文主要分析中介机构和上市公司... 中介机构和上市公司及其管理当局是当前会计信息披露最主要的违法主体 ,但两者在违法动因和危害程度等方面有许多不同。所以 ,要有效地惩罚和威慑违法行为 ,必须针对不同的违法主体设定相应的法律责任。本文主要分析中介机构和上市公司及其管理当局应该分别承担什么样的法律责任。本文认为 ,我国会计信息披露法律监管中主要的问题在于 ,对于上市公司及其管理当局 ,以行政责任为主的责任体系没有能够起到很好的惩罚和威慑作用 ;而对于中介机构 ,则是行政责任的追究力度不够。今后会计信息披露监管中需要重点解决的问题之一是 ,对于上市公司及其管理当局确立以民事责任为主的法律责任体系 ,同时加大对于中介机构违法行为的行政责任的追究力度。 展开更多
关键词 上市公司 法律责任 设定问题 会计信息披露 民事责任 行政责任
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退市监管与应计异象 被引量：75
16
作者 李远鹏 牛建军 《管理世界》 CSSCI 北大核心 2007年第5期125-132,共8页
本文研究发现在中国证券市场并不存在应计异象,即不存在对会计应计的过度反应。但是本文发现这并非市场对会计应计进行了正确定价,而是由于亏损公司的洗大澡行为造成的,因为这一行为降低了亏损公司当期的会计应计,造成利用Sloan(1996)... 本文研究发现在中国证券市场并不存在应计异象,即不存在对会计应计的过度反应。但是本文发现这并非市场对会计应计进行了正确定价,而是由于亏损公司的洗大澡行为造成的,因为这一行为降低了亏损公司当期的会计应计,造成利用Sloan(1996)套利策略买入了过多的亏损公司,从而无法获得超额回报,但是当控制亏损后,中国证券市场表现出显著的应计异象。因此全样本下无法发现市场对应计的过度反应并非投资者的定价正确而是由于独特的退市监管制度。本文的证据表明检验中国证券市场的有效性,不能仅仅从投资者行为入手,而应充分考虑到公司层面的制度背景。 展开更多
关键词 会计应计 亏损公司 洗大澡 超额回报 应计异象 市场效率
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盈余管理本质探析 被引量：53
17
作者 宁亚平 《会计研究》 CSSCI 北大核心 2005年第6期65-68,共4页
本文从报表“真实性”的相对性、盈余管理的合法性、盈余管理对公司价值的影响、盈余管理下的财富转移的合理性和盈余管理的增值性等五个方面对盈余管理的本质进行了讨论。
关键词 管理本质 盈余管理 “真实性” 公司价值 财富转移 相对性 合法性 增值性 合理性
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企业信用评级与盈余管理 被引量：76
18
作者 李琦 罗炜 谷仕平 《经济研究》 CSSCI 北大核心 2011年第S2期88-99,共12页
本文以2006—2010年有公司债务主体评级的非金融上市公司为样本,检验了信用评级与盈余管理的关系。研究结果发现,相对于评级保持不变的公司来说,信用评级提升的公司在评级调整前一年盈余管理的程度更低。然而企业的股权性质会影响这种... 本文以2006—2010年有公司债务主体评级的非金融上市公司为样本,检验了信用评级与盈余管理的关系。研究结果发现,相对于评级保持不变的公司来说,信用评级提升的公司在评级调整前一年盈余管理的程度更低。然而企业的股权性质会影响这种关系。当评级对象是国有企业时,评级机构会放松对其盈利质量的要求,减弱了评级调整与盈余管理之间的负相关关系。此外,我们还发现外部融资需求会加强评级调整对盈余管理的抑制作用。面对评级机构的要求,企业事前也会相应调整其盈余管理行为。当企业评级中带有"+"或"-"符号时,民营企业和有融资需求的企业会减少当年向上的盈余管理。总的来说,信用评级调整对企业盈余管理行为有抑制作用。 展开更多
关键词 信用评级调整 盈余管理 国有控股 融资需求
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国有股权、盈余管理与审计意见 被引量：70
19
作者 刘继红 《审计研究》 CSSCI 北大核心 2009年第2期32-39,共8页
本文将审计意见在投资者识别盈余管理中的作用深入到投资者判断决策过程当中,从整体上研究了盈余管理与审计意见的关系。研究发现盈余管理的程度越高,审计师出具非标意见的可能性越大,表明审计师能够鉴别上司公司的盈余管理程度,并对盈... 本文将审计意见在投资者识别盈余管理中的作用深入到投资者判断决策过程当中,从整体上研究了盈余管理与审计意见的关系。研究发现盈余管理的程度越高,审计师出具非标意见的可能性越大,表明审计师能够鉴别上司公司的盈余管理程度,并对盈余管理程度高的上市公司发表非标意见,因此,投资者可以依赖审计师的审计意见来识别上市公司的盈余管理并进行投资决策。向上盈余管理的样本中,所有权性质导致了审计意见在投资者识别盈余管理中作用的差异,国有企业向上盈余管理越多被出具非标审计意见的概率越大,而在非国有企业审计意见的作用没有明显体现出来。向下盈余管理样本中,审计意见在帮助投资者识别上市公司向下盈余管理中的作用依然明朗,但所有权性质没有导致审计意见在投资者识别盈余管理中作用的差异。 展开更多
关键词 审计意见 盈余管理 所有权性质 国有企业
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上市公司财务信息自愿披露指数实证研究 被引量：28
20
作者 王咏梅 《证券市场导报》 北大核心 2003年第9期45-49,共5页
研究表明,上市公司财务信息自愿披露程度随时间有明显的增加,样本公司的平均披露分数随时间而增加,而且对同质和非同质样本统计上都是显著的,中后期比早期披露程度更高。
关键词 上市公司 财务信息披露 中国 证券市场 自愿披露指数 经营业绩 股权结构
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