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中国需要构建和发展以改革为核心的新供给经济学 被引量:27
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作者 贾康 徐林 +4 位作者 李万寿 姚余栋 黄剑辉 刘培林 李宏瑾 《经济研究参考》 北大核心 2014年第1期35-56,共22页
中国经济高速增长三十多年之后,增速将规律性地向成熟经济体的水平逐步收敛,但较长时间内仍有重大发展机遇,关键是充分释放制度供给潜力,进一步激发活力,促进全要素生产率稳步而持续地提升。本文以梳理和考察西方传统供给学派、凯恩斯... 中国经济高速增长三十多年之后,增速将规律性地向成熟经济体的水平逐步收敛,但较长时间内仍有重大发展机遇,关键是充分释放制度供给潜力,进一步激发活力,促进全要素生产率稳步而持续地提升。本文以梳理和考察西方传统供给学派、凯恩斯主义与非凯恩斯主义的学术进展和政策主张的得失为基础,力求把已有的理论经济学认识与原被理解为分支的制度经济学、发展经济学等的贡献融汇和打通,并面对中国的国情与实践,提出可以洞悉规律和适合中国现代化客观需要的"新供给经济学"理论认识框架,强调以推动机制创新为切入点,以结构优化为侧重点,着力从供给端入手推动中国新一轮改革,有效化解"滞胀"、"中等收入陷阱"等潜在风险,实现中国弥合"二元经济"、趋向现代化的新一轮经济可持续健康发展与质量提升。作为中国之必然选择的"三步走"赶超战略,需要科学的理论和政策设计予以决策支撑。在"新供给经济学"框架下,作者于现阶段的基本政策主张是"双创、双化、双减、双扩、双进、双到位、双转、双配套",在文中作了具体阐述。 展开更多
关键词 供给管理 新供给经济学 改革
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新供给经济学理论基础的比较与分析 被引量:22
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作者 贾康 徐林 +4 位作者 李万寿 姚余栋 黄剑辉 刘培林 李宏瑾 《现代产业经济》 2013年第5期8-14,共7页
推动中国新一轮改革,有效化解"滞胀"、"中等收入陷阱"等潜在风险,实现中国弥合"二元经济"、趋向现代化的新一轮经济可持续健康发展与质量提升,需要科学的理论和政策设计予以决策支撑。本文梳理和考察了... 推动中国新一轮改革,有效化解"滞胀"、"中等收入陷阱"等潜在风险,实现中国弥合"二元经济"、趋向现代化的新一轮经济可持续健康发展与质量提升,需要科学的理论和政策设计予以决策支撑。本文梳理和考察了西方传统供给学派、凯恩斯主义与非凯恩斯主义的学术进展和政策主张得失,力求把已有的理论经济学认识与原被理解为分支的制度经济学、发展经济学等的贡献融汇和打通,以针对中国的国情与实践,为构建适合中国现代化客观需要的"新供给经济学"提供理论基础。 展开更多
关键词 供给管理 供给学派 西方经济学
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新供给经济学在中国改革中的关键点分析 被引量:17
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作者 贾康 徐林 +4 位作者 李万寿 姚余栋 黄剑辉 刘培林 李宏瑾 《现代产业经济》 2013年第7期7-13,共7页
虽然中国经济高速增长三十多年之后,增速将规律性地向成熟经济体的水平逐步收敛,但较长时间内仍有重大发展机遇,关键是充分释放制度供给潜力,进一步激发活力,促进全要素生产率稳步而持续提升。本文面对中国的国情与实践,以推动机制创新... 虽然中国经济高速增长三十多年之后,增速将规律性地向成熟经济体的水平逐步收敛,但较长时间内仍有重大发展机遇,关键是充分释放制度供给潜力,进一步激发活力,促进全要素生产率稳步而持续提升。本文面对中国的国情与实践,以推动机制创新为切入点,以结构优化为侧重点,强调着力从供给端入手推动中国新一轮改革,实现中国新一轮经济可持续健康发展与质量提升。 展开更多
关键词 供给管理 新供给经济学 改革
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以新供给经济学理论创新促进可持续发展——在改革中加快实现“中国梦”进程的政策建议 被引量:7
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作者 贾康 徐林 +9 位作者 李万寿 白重恩 姚余栋 黄剑辉 刘培林 王庆 滕泰 李宏瑾 徐以升 刘薇 《经济研究参考》 北大核心 2014年第1期57-74,共18页
党的十八大提出“两个一百年”的宏伟奋斗目标,2012年12月中央经济工作会议明确提出抓紧研究制定深化改革的“路线图和时间表”。带着对中华民族伟大复兴的“中国梦”的美好憧憬,我们来自财政部、发改委、人民银行、国家开发银行、国... 党的十八大提出“两个一百年”的宏伟奋斗目标,2012年12月中央经济工作会议明确提出抓紧研究制定深化改革的“路线图和时间表”。带着对中华民族伟大复兴的“中国梦”的美好憧憬,我们来自财政部、发改委、人民银行、国家开发银行、国务院发展研究中心、清华大学、重阳投资等机构的“中国新供给经济学研究小组”12位同志,满怀当代经济学人的强烈责任感,基于前期的理论创新研究成果,在分析我国与世界主要发达经济体的差距, 展开更多
关键词 供给经济学 理论创新 中国梦 可持续发展 改革 国务院发展研究中心 中央经济工作会议 政策
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“新布雷顿森林体系”框架初探 被引量:2
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作者 姚余栋 《金融市场研究》 2013年第5期99-111,共13页
2013年,各国际货币发行国纷纷采用竞争性量化宽松,导致全球流动性过剩,凸显当前国际货币体系的内在缺陷。本文对新布雷顿森林体系提出初步建议,即在G20"强劲可持续平衡增长的框架"下进一步落实G20戛纳峰会承诺和《IMF章程》... 2013年,各国际货币发行国纷纷采用竞争性量化宽松,导致全球流动性过剩,凸显当前国际货币体系的内在缺陷。本文对新布雷顿森林体系提出初步建议,即在G20"强劲可持续平衡增长的框架"下进一步落实G20戛纳峰会承诺和《IMF章程》第一修正案,以基础SDR增长目标为"锚",落实储备货币的国际协商制度,扩大IMF在全球流动性管理上的监督权,建立更为稳定和更具活力的国际货币体系,从而在一定程度上终结当前全球流动性"总闸门"毫无约束的局面,加强全球流动性管理,为最终向超主权货币过渡创造条件。 展开更多
关键词 新布雷顿森林体系 国际货币体系 框架
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金融如何支持疫情防控和复工复产? 被引量:1
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作者 史诗(整理) 孙国峰 +2 位作者 叶燕斐 林立 湛东升 《中国科技财富》 2020年第3期53-58,共6页
国务院联防联控机制于2020年3月15日下午15时举行新闻发布会,人民银行货币政策司司长孙国峰,银保监会政策研究局一级巡视员叶燕斐,农发行副行长林立,农业银行副行长湛东升等介绍金融政策支持疫情防控和复工复产工作情况,并答记者问。
关键词 银行货币政策 疫情防控 金融政策支持 农业银行 复产 保监会 农发行 新闻发布会
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垄断竞争是新供给经济学的理论基础之一
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作者 姚余栋 李宏瑾 《经济研究参考》 北大核心 2014年第1期83-88,共6页
美国供给学派具有强烈的政策含义,但并未形成一个完整的理论体系。就其政策主张背后的理论而言,实际上是秉承了源自“看不见的手”为资源配置核心与决定性机制的自由主义传统。
关键词 供给经济学 垄断竞争 “看不见的手” 政策含义 供给学派 政策主张 自由主义 资源配置
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中国的银行利差水平适中
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《新世纪周刊》 2014年第37期20-21,共2页
利率市场化对银行利差的影响并不确定。利差的最终变化很大程度上取决于银行的竞争力和经营发展模式。
关键词 银行利差 利差水平 中国 经营发展模式 利率市场化 竞争力
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人民银行货政司:“123456工作法”巧解“两张皮”难题
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作者 李波 《紫光阁》 2016年第6期75-76,共2页
近年来国内外环境变化快,经济下行压力大,金融改革任务重,货币政策涉及大事、难事、要事多,影响面广,工作难度大。人民银行货币政策司党支部,在国家机关工委和人民银行机关党委的指导下,针对党建与业务、党建与党员需求、党建与干部人... 近年来国内外环境变化快,经济下行压力大,金融改革任务重,货币政策涉及大事、难事、要事多,影响面广,工作难度大。人民银行货币政策司党支部,在国家机关工委和人民银行机关党委的指导下,针对党建与业务、党建与党员需求、党建与干部人事工作容易出现的两张皮问题,运用"123456支部工作法",牢牢把握服务中心、建设队伍两大核心任务,深入开展基层组织建设,党组织的凝聚力和战斗力不断增强, 展开更多
关键词 人民银行 银行货币政策 国家机关工委 干部人事工作 经济下行压力 机关党委 党支部工作 基层组织 影响面 环境变化
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影子银行的信用创造功能及其对货币政策的挑战 被引量:339
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作者 李波 伍戈 《金融研究》 CSSCI 北大核心 2011年第12期77-84,共8页
此次国际金融危机爆发以来,影子银行体系的迅速发展及其影响成为当前讨论的热点话题。尽管如此,从国内外现有的文献来看,绝大部分局限于影子银行体系发展对金融稳定和金融监管的影响,很少论及影子银行体系的信用创造功能及其对货币政策... 此次国际金融危机爆发以来,影子银行体系的迅速发展及其影响成为当前讨论的热点话题。尽管如此,从国内外现有的文献来看,绝大部分局限于影子银行体系发展对金融稳定和金融监管的影响,很少论及影子银行体系的信用创造功能及其对货币政策的影响。本文结合此次国际金融危机前影子银行体系的典型运行模式,着重从其信用创造的角度,创新性地研究其对货币政策的挑战,最终得出若干政策建议。 展开更多
关键词 影子银行 货币政策 信用创造
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境内外人民币汇率价格关系的定量研究 被引量:120
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作者 伍戈 裴诚 《金融研究》 CSSCI 北大核心 2012年第9期62-73,共12页
本文首次系统地总结了CNY市场、CNH市场以及NDF市场三个不同人民币外汇市场之间的相互联系,并创新性地用AR-GARCH模型等定量的方法检验三个市场的联动关系。实证结果表明:CNY市场对CNH市场的价格有引导作用,CNY市场仍然具备人民币汇率... 本文首次系统地总结了CNY市场、CNH市场以及NDF市场三个不同人民币外汇市场之间的相互联系,并创新性地用AR-GARCH模型等定量的方法检验三个市场的联动关系。实证结果表明:CNY市场对CNH市场的价格有引导作用,CNY市场仍然具备人民币汇率定价的主动性;NDF市场对CNY市场、CNH市场的价格前瞻性减弱,相反CNY市场和CNH市场的价格会对NDF市场的价格产生影响。基于以上结论,本文认为应该进一步发挥香港离岸人民币市场的价格发现作用,与此同时,在境内人民币汇率形成机制改革中,应该更加注重市场因素,参考一篮子货币进行调节,提高人民币汇率弹性。 展开更多
关键词 汇率 离岸市场 远期交易 AR—GARCH模型
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老龄化、人口迁移、金融杠杆与经济长周期 被引量:73
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作者 谭海鸣 姚余栋 +1 位作者 郭树强 宁辰 《经济研究》 CSSCI 北大核心 2016年第2期69-81,96,共14页
本文以房地产这一代表性的资本品为纽带,综合库兹涅兹"长周期"理论和城市层级体系理论,构建了中国"长周期"可计算一般均衡(CGE)模型。并以日本战后的人口数据和宏观经济数据为基础估计参数,模拟分析人口老龄化和人... 本文以房地产这一代表性的资本品为纽带,综合库兹涅兹"长周期"理论和城市层级体系理论,构建了中国"长周期"可计算一般均衡(CGE)模型。并以日本战后的人口数据和宏观经济数据为基础估计参数,模拟分析人口老龄化和人口迁移两大人口性因素对中国2015—2050年经济增长、城镇化和房地产价格的中长期影响。本文还引入金融杠杆和理性预期因素,探讨了杠杆率与经济增长、人口迁移及出生率的相互作用关系。研究发现,由于人口老龄化的影响,中国的经济增速在2021—2025年可能会出现台阶式下行,并触发房价下跌和"逆城镇化"。为此,必须注重"关键三率":(1)总和生育率,采取措施提高生育率在短期内和中长期都可以有效提高经济增速;(2)人口迁移率,提高人口迁移便利性有助于经济增长;(3)金融杠杆率,在确定长期杠杆率上限的基础上,短期内灵活运用杠杆工具有利于促进经济增长。只要风险可控,不宜过度压制杠杆率的自然上升。 展开更多
关键词 人口老龄化 人口迁移 杠杆率 CGE模型
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央票利率可以作为货币政策的综合性指标 被引量:50
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作者 姚余栋 谭海鸣 《经济研究》 CSSCI 北大核心 2011年第S2期63-74,共12页
当前货币政策操作发展趋势是由数量型调控向价格型调控体系转型,此过程的关键是找出能取代M2来代表货币政策状况的综合性指标。本文通过理论和实证分析,发现并证明了央票发行利率能够综合代表数量型和价格型的货币政策,其可测性、可控... 当前货币政策操作发展趋势是由数量型调控向价格型调控体系转型,此过程的关键是找出能取代M2来代表货币政策状况的综合性指标。本文通过理论和实证分析,发现并证明了央票发行利率能够综合代表数量型和价格型的货币政策,其可测性、可控性、相关性比较理想,优于新增贷款和M2等数量型指标,也优于SHIBOR、基准存款利率等价格型指标。进一步分析发现,货币政策对产出的影响先于对物价的影响,很好地显示了当前产出和物价的波动;货币政策对贷款的影响先于对存款的影响,货币政策调控重点关注信贷增长是合适的;在货币政策调控中,把握时滞很关键,不能仅根据物价走势决定货币政策松紧。可结合利率市场化和汇率改革的推进,完善央票利率期限结构,建立央票(短中期)和国债(中长期)相衔接的基准利率体系,逐步把央票利率培育成央行未来的价格型调控工具。 展开更多
关键词 央票利率 货币政策 利率体系
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升值预期与跨境贸易人民币结算:结算货币选择视角的经验研究 被引量:45
14
作者 李波 伍戈 裴诚 《世界经济》 CSSCI 北大核心 2013年第1期103-115,共13页
跨境贸易人民币结算业务自2009年7月推出取得了较快的发展。作为一种新兴的结算方式,虽然学界和业界对其存在较多的争论,但是对其研究尤其是基于数量的研究并不多见。本文在结算货币选择的框架下结合跨境贸易人民币结算自身的特点,分析... 跨境贸易人民币结算业务自2009年7月推出取得了较快的发展。作为一种新兴的结算方式,虽然学界和业界对其存在较多的争论,但是对其研究尤其是基于数量的研究并不多见。本文在结算货币选择的框架下结合跨境贸易人民币结算自身的特点,分析影响跨境贸易人民币结算的若干因素,并计算不同影响因素的相对重要性。经验研究的结论表明,跨境人民币业务扩张程度、相关政策的推进、外部宏观经济的变化、人民币汇率的波动率以及离岸市场人民币升(贬)值预期与贸易项下人民币收支均存在长期均衡关系,离岸市场人民币升(贬)值预期虽然与该项业务存在相关关系,但其并不是影响中国跨境贸易人民币结算业务的唯一主导因素。 展开更多
关键词 跨境贸易 人民币结算 升(贬)值预期 结算货币选择
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中国金融市场通胀预期——基于利率期限结构的量度 被引量:36
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作者 姚余栋 谭海鸣 《金融研究》 CSSCI 北大核心 2011年第6期61-70,共10页
通胀预期量度在以通胀预期为导向的货币政策中的意义重大。本文利用卡尔曼滤波法将离散时间两因子无套利广义高斯仿射模型运用于我国银行间债券市场,第一次从中国国债收益率曲线中分解出金融市场的中长期通胀预期L。将L与居民通胀预期... 通胀预期量度在以通胀预期为导向的货币政策中的意义重大。本文利用卡尔曼滤波法将离散时间两因子无套利广义高斯仿射模型运用于我国银行间债券市场,第一次从中国国债收益率曲线中分解出金融市场的中长期通胀预期L。将L与居民通胀预期和经济学家通胀预期比较,发现从事前看,L优于经济学家通胀预期,稍逊于居民通胀预期;从事后看,L优于居民通胀预期,稍逊于经济学家通胀预期。综合看,L作为金融市场形成的、高频的、反映中长期通胀的预期指数,对货币政策制定具有现实的参考意义。 展开更多
关键词 金融市场 通胀预期 利率期限结构 仿射模型
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货币创造渠道的变化与货币政策的应对 被引量:35
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作者 伍戈 李斌 《国际金融研究》 CSSCI 北大核心 2012年第10期4-10,共7页
过去近10年间,外汇占款成为中国基础货币供应的主渠道。但2011年第四季度以来,这种情况发生了显著变化。由于人们过去多年习惯了外汇流入的情形,近期这种局面反而引起各界对货币政策操作以及中央银行实现货币增长目标的担忧。本文通过... 过去近10年间,外汇占款成为中国基础货币供应的主渠道。但2011年第四季度以来,这种情况发生了显著变化。由于人们过去多年习惯了外汇流入的情形,近期这种局面反而引起各界对货币政策操作以及中央银行实现货币增长目标的担忧。本文通过考察商业银行资产负债表的变化,在理论上分析了传统货币创造渠道的扩展问题。我们认为,随着商业银行资产业务的多元化,货币创造的渠道也日益多样化,除了传统的贷款创造货币外,商业银行购买外汇、债券等业务也会创造货币。在分析各种货币创造机制在中国实践的基础上,本文提出未来应更加关注非外汇渠道对货币创造及货币总量的影响。货币政策操作应更注重"逆向思维",强化数量型调控、价格型调控和宏观审慎政策的协调配合等。 展开更多
关键词 货币 货币创造 货币政策
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探寻中国货币政策的规则体系:多目标与多工具 被引量:31
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作者 伍戈 刘琨 《国际金融研究》 CSSCI 北大核心 2015年第1期15-24,共10页
近年来特别是国际金融危机爆发以来,不少理论文献以及发展中国家的政策实践都表明,针对全球化的趋势和开放经济的特点,各国货币政策的目标和工具可能不是唯一的,与危机前发达国家普遍信奉的"单目标、单工具"理念形成鲜明对比... 近年来特别是国际金融危机爆发以来,不少理论文献以及发展中国家的政策实践都表明,针对全球化的趋势和开放经济的特点,各国货币政策的目标和工具可能不是唯一的,与危机前发达国家普遍信奉的"单目标、单工具"理念形成鲜明对比。在此背景下,本文对中国"多目标、多工具"的货币政策框架以及规则体系进行了系统分析和实证检验。研究结果表明,在外部持续失衡的环境下,单一的反应函数难以全面反映中国货币政策的现实。相比较而言,现阶段分别基于内部和外部均衡的货币政策反应函数能较充分地刻画转型中国的特征。尽管在理论和现实中内外均衡之间存在着有机联系,但这在目前的货币政策反应函数中还不十分明显,可能与经济结构转型、汇率利率未完全市场化以及资本管制等现实有关。展望未来,中国货币政策的规则(体系)仍在演进之中,并不断趋近"不可能三角"的角点解。 展开更多
关键词 货币政策 规则 开放经济 内外均衡
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对中国通货膨胀的实证研究--从一般到特殊的建模方法 被引量:31
18
作者 伍戈 《数量经济技术经济研究》 CSSCI 北大核心 2011年第6期52-63,共12页
本文采用“从一般到特殊”的建模方法,利用PcGets软件,实证考察了1994-2009年中国通货膨胀与货币供应、产出缺口、汇率和国际原油价格之间的联系。研究表明,通货膨胀和货币供应之间存在长期稳定的正相关关系,但通货膨胀并不完全是... 本文采用“从一般到特殊”的建模方法,利用PcGets软件,实证考察了1994-2009年中国通货膨胀与货币供应、产出缺口、汇率和国际原油价格之间的联系。研究表明,通货膨胀和货币供应之间存在长期稳定的正相关关系,但通货膨胀并不完全是“货币现象”。除货币供应外,还有其他更多重要变量共同决定通货膨胀的变化。产出缺口与通货膨胀之间存在显著关系,因而不能忽视汇率因素对通货膨胀的影响等。 展开更多
关键词 通货膨胀 货币供应 产出缺口
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通胀预期管理和货币政策——基于“新共识”宏观经济模型的分析 被引量:30
19
作者 姚余栋 谭海鸣 《经济研究》 CSSCI 北大核心 2013年第6期45-57,共13页
本文以"新共识"宏观经济理论框架为指导,围绕通胀预期这个重要变量和央行票据利率这一货币政策的重要代表指标,在Bernanke & Blinder(1988)的商品—信贷曲线基础上,考虑信贷可得性带来的金融摩擦,构建了中国"新共识&... 本文以"新共识"宏观经济理论框架为指导,围绕通胀预期这个重要变量和央行票据利率这一货币政策的重要代表指标,在Bernanke & Blinder(1988)的商品—信贷曲线基础上,考虑信贷可得性带来的金融摩擦,构建了中国"新共识"宏观经济模型,并用联立方程体系对我国货币政策进行动态分析。研究表明:(1)通胀预期是影响当前我国通胀的重要决定因素;(2)通胀预期冲击对我国实体经济的影响很大,而通胀本身对实体经济的影响相对较小;(3)由于通胀预期存在很强的惯性,要完全控制通胀预期需要超常规的货币紧缩,这可能会导致实体经济起伏;(4)货币政策需要及时对通胀预期作出反应,才能够发挥最大效用;(5)当前是数量型货币政策转向价格型货币政策的过渡期,在此期间,以央行票据利率为指标的货币政策可以发挥重要作用。 展开更多
关键词 通胀预期 货币政策 “新共识”宏观经济模型
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中国的结构性通货膨胀研究--基于CPI与PPI的相对变化 被引量:24
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作者 伍戈 曹红钢 《金融研究》 CSSCI 北大核心 2014年第6期1-16,共16页
在大多数宏观经济分析中,通货膨胀往往被视为总量性变量来加以研究。随着中国经济结构的不断变迁,近年来各界关于"结构性通胀"的讨论增多,总量性变量越来越难以全面解释各部门之间通胀的差异。本文以CPI与PPI相对变化为主要... 在大多数宏观经济分析中,通货膨胀往往被视为总量性变量来加以研究。随着中国经济结构的不断变迁,近年来各界关于"结构性通胀"的讨论增多,总量性变量越来越难以全面解释各部门之间通胀的差异。本文以CPI与PPI相对变化为主要表现形式的结构性通胀为研究对象。基于总供给一总需求框架的实证表明,贸易部门相对非贸易部门生产率的快速提升,加剧了中国通胀的结构性不平衡程度。在需求方面,政府支出、居民收入和货币因素等也能解释结构性通胀的变化。此外,大宗商品价格冲击等也都显著影响结构性通胀。因此,现阶段在分析中国CPI与PPI价格变化的过程中,应充分考虑经济转型过程中深层次结构性因素的影响。在通胀治理方面,应加强货币政策与其他供给政策等的协调配合。 展开更多
关键词 结构性通胀 总供给 总需求 货币政策
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