财务背景独立董事的地理邻近性与股价崩盘风险 被引量：32

1

作者 董红晔 《山西财经大学学报》 CSSCI 北大核心 2016年第3期113-124,共12页

通过研究财务背景独立董事的地理邻近性对股价崩盘风险的影响,分析和检验了它们之间的影响机理,发现与异地财务背景独立董事相比,当地财务背景独立董事能够显著降低股价崩盘风险。进一步的研究显示,财务背景独立董事的地理邻近性与股价... 通过研究财务背景独立董事的地理邻近性对股价崩盘风险的影响,分析和检验了它们之间的影响机理,发现与异地财务背景独立董事相比,当地财务背景独立董事能够显著降低股价崩盘风险。进一步的研究显示,财务背景独立董事的地理邻近性与股价崩盘风险之间显著的负相关关系只在当地财务背景独立董事具有监管成本低和信息方面的优势以及独立性不受影响时才成立。 展开更多

关键词 财务背景 独立董事 地理邻近性 股价崩盘风险

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中国系统性金融风险测度、识别和预测 被引量：30

2

作者 章曦 《中央财经大学学报》 CSSCI 北大核心 2016年第2期45-52,共8页

次贷危机以后,对系统性金融风险的研究一直是理论和实务界的热点。笔者选取7个代表性指标变量,使用目前主流的金融压力指数法,对2002年2月至2015年9月我国系统性金融风险进行了研究,并首次把系统性金融风险的测度、识别和预测统一起来... 次贷危机以后,对系统性金融风险的研究一直是理论和实务界的热点。笔者选取7个代表性指标变量,使用目前主流的金融压力指数法,对2002年2月至2015年9月我国系统性金融风险进行了研究,并首次把系统性金融风险的测度、识别和预测统一起来。笔者首先构建了我国系统性金融风险的金融压力指数和分指数,发现系统性金融风险呈现整体的周期性和市场间的传染性;其次,通过建立识别指数,认为我国系统性金融风险程度总体可控,在2008年国际金融危机爆发时和2015年"股灾"前后,有两次明显的高危时期;再次,利用ARMA模型对风险趋势进行了拟合和预测,认为2015年年底至2016年年初系统性金融风险将有所下降,回到2013年的平均水平,但在2016年5月又开始小幅上升,呈现先下降后上升的过程。最后,笔者对主要结论进行了总结并提出了有针对性的对策建议。 展开更多

关键词 系统性金融风险 金融压力指数 识别指数 自回归移动平均

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金融租赁公司风险管理体系构建初探 被引量：27

3

作者 王筝 《中央财经大学学报》 CSSCI 北大核心 2015年第3期47-54,共8页

笔者重点讨论了金融租赁公司"资产+信用"风险管理体系的建立。为探讨此问题,首先比较了金融租赁业务与银行信贷业务在交易结构、资产属性、定价关系等方面的不同,指出租赁资产是租赁业务和信贷业务最基本的区别。在此基础上,... 笔者重点讨论了金融租赁公司"资产+信用"风险管理体系的建立。为探讨此问题,首先比较了金融租赁业务与银行信贷业务在交易结构、资产属性、定价关系等方面的不同,指出租赁资产是租赁业务和信贷业务最基本的区别。在此基础上,分析了金融租赁业务的一般风险和特殊风险,并对金融租赁业务的特殊风险即资产风险进行了定义。基于租赁业务的风险特征,笔者创新性地提出,租赁公司应借鉴银行信用评级原理,结合租赁公司业务特点,探索租赁资产风险评级方法,建立"资产+信用"的风险管理体系;并对建立该体系的初步框架、建立方法和步骤、流程设计、后期应用等做出了探讨。最后,提出在"资产+信用"体系下,金融租赁公司应制定风险管理发展规划,从短、中、长期三个阶段,有序地推进风险管理能力的提升。 展开更多

关键词 金融租赁 风险特征 资产风险 “资产+信用”风险管理体系

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高管权力、企业产权与权益资本成本? 被引量：20

4

作者 李小荣 董红晔 《经济科学》 CSSCI 北大核心 2015年第4期67-80,共14页

本文主要考察高管权力对权益资本成本的影响,并结合中国制度背景,深入分析和检验企业产权、法律环境和信任水平对高管权力与权益资本成本关系的影响。研究发现:(1)高管权力的增大会导致权益资本成本的增加;(2)总体而言,国有企业高管权... 本文主要考察高管权力对权益资本成本的影响,并结合中国制度背景,深入分析和检验企业产权、法律环境和信任水平对高管权力与权益资本成本关系的影响。研究发现:(1)高管权力的增大会导致权益资本成本的增加;(2)总体而言,国有企业高管权力与权益资本成本显著正相关,民营企业高管权力与权益资本成本的关系不显著;(3)法律环境越好,国有企业高管权力与权益资本成本的正相关关系越弱,但是信任水平的提高对国有企业高管权力与权益资本成本的关系影响并不显著;(4)在民营企业中,考虑法律环境和信任水平后,在法律环境差和信任水平低的地区,高管权力的增大会导致权益资本的增加,但是在法律环境好和信任水平高的地区,高管权力的增大反而有助于权益资本成本的降低。以上研究结论说明对于高管权力大的企业,投资者会采取价格保护机制,要求高的投资回报率,不同产权性质企业高管权力在权益资本成本方面的经济后果存在差异,法治和信任在遏制不同产权性质企业高管权力的负面后果上的作用不同。 展开更多

关键词 高管权力 权益资本成本 企业产权 法律环境 信任

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我国债券市场信用违约的特征、风险与应对措施 被引量：17

5

作者 刘再杰 李艳 《新金融》 北大核心 2016年第10期49-53,共5页

近年来,在我国信用债市场快速发展的同时,信用违约风险日益凸显。尤其是进入2016年以来,信用违约呈现出风险事件增加较多、涉及行业和发行主体不断扩大等特征,未来债市违约风险或将进一步上升。全球主要国家债券市场的发展历程显示,违... 近年来,在我国信用债市场快速发展的同时,信用违约风险日益凸显。尤其是进入2016年以来,信用违约呈现出风险事件增加较多、涉及行业和发行主体不断扩大等特征,未来债市违约风险或将进一步上升。全球主要国家债券市场的发展历程显示,违约是债市市场化运行的必然现象,违约概率上升是经济周期发展的正常反映。当前我国债券市场具备处理和消化违约风险的条件和能力。为建设市场化、规范化和法制化的债券市场,一方面,要有序打破刚性兑付,消除市场扭曲;另一方面,要着力完善市场化的信用风险约束和违约处置机制,构建多元化的风险分散和分担渠道以及加快完善监管制度等,保护投资者的权益,将风险控制在市场可承受的范围之内。 展开更多

关键词 信用违约 刚性兑付 违约处置 债券市场

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企业CEO权力影响银行贷款决策吗 被引量：16

6

作者 李小荣 董红晔 张瑞君 《财贸经济》 CSSCI 北大核心 2015年第7期81-95,共15页

企业高管权力尤其是CEO权力的经济后果已经成为财务学研究的重点和热点问题。本文主要研究银行信贷决策是否考虑企业CEO权力大小和企业产权性质对CEO权力与银行贷款关系的影响。研究结果表明:(1)CEO权力的增大会显著降低银行贷款规模;(2... 企业高管权力尤其是CEO权力的经济后果已经成为财务学研究的重点和热点问题。本文主要研究银行信贷决策是否考虑企业CEO权力大小和企业产权性质对CEO权力与银行贷款关系的影响。研究结果表明:(1)CEO权力的增大会显著降低银行贷款规模;(2)将银行贷款分为短期贷款和长期贷款,相较于长期贷款,银行更愿意给CEO权力大的企业短期贷款;(3)企业的国有属性显著降低了CEO权力大小与银行贷款规模的负相关关系。进一步的研究还显示,CEO权力大小与银行贷款规模的负相关关系在经济下行期存在;当企业同时在香港上市时,CEO权力与银行贷款规模的负相关关系不再存在。以上结论说明,CEO权力是影响银行贷款契约的重要因素。本文的研究丰富了高管权力经济后果和银行贷款方面的理论研究,同时对企业获取银行贷款和银行制定信贷合约具有重要启示。 展开更多

关键词 CEO权力 银行贷款 企业产权

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国有资产管理公司金融功能的国际比较 被引量：12

7

作者 王元凯 《新金融》 北大核心 2015年第3期43-47,共5页

资产管理公司发挥了不良资产处置、问题机构救助、防范和化解系统性风险、存量资产盘活等金融功能。本文通过中外比较分析发现:资产管理公司的防范和化解金融风险功能、存量资产盘活功能、国家控制资产管理公司等具有普遍性,资产公司的... 资产管理公司发挥了不良资产处置、问题机构救助、防范和化解系统性风险、存量资产盘活等金融功能。本文通过中外比较分析发现:资产管理公司的防范和化解金融风险功能、存量资产盘活功能、国家控制资产管理公司等具有普遍性,资产公司的存续及功能发挥受不同经济金融体系的影响。因此,要重视中央财政控股资产管理公司,将其纳入到系统性金融风险防范和处置体系中,加强和完善不良资产处置技术,发挥其存量资产盘活及其他特有的金融功能。 展开更多

关键词 资产管理公司 金融功能 金融风险

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我国金融不良资产的发展趋势、监管政策与处置机制——兼论大型资产管理公司的战略取向 被引量：11

8

作者 李玲 《新金融》 北大核心 2015年第11期38-44,共7页

我国金融不良资产具有不可逆性、周期性和显性化的特征,并且呈现向地方债务风险积聚和引发中小银行金融机构破产的趋势。本文在对我国金融不良资产的发展趋势进行经验和理论分析的基础上,从宏观审慎视角分析了我国金融不良资产的监管政... 我国金融不良资产具有不可逆性、周期性和显性化的特征,并且呈现向地方债务风险积聚和引发中小银行金融机构破产的趋势。本文在对我国金融不良资产的发展趋势进行经验和理论分析的基础上,从宏观审慎视角分析了我国金融不良资产的监管政策和处置机制,探索性地提出应对我国金融不良资产问题的动态性、系统性和逆周期操作原则以及事前预防与事后处置并重的"中间战略"。尝试建立银行不良资产形成和金融监管的博弈论分析框架,初步考察不完全信息和有限责任条件下国有银行不良资产的形成和监管博弈问题。最后探讨了我国大型资产管理公司防范、化解和处置金融不良资产的基本战略取向,论证其常设金融稳定器和存量调整及资源再配置的双重新功能定位。 展开更多

关键词 金融不良资产 宏观审慎监管 处置博弈论建模 大型资产管理公司

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高管权力与商业信用 被引量：11

9

作者 李小荣 董红晔 《当代经济科学》 CSSCI 北大核心 2015年第4期110-117,128,共8页

对于中国这一权力文化色彩较浓的新兴市场国家而言,研究高管权力具有重要的理论意义和现实意义。商业信用已经成为我国企业的重要融资方式。本文主要研究高管权力对商业信用的影响,进一步考察了企业产权性质以及经济周期、企业行业地位... 对于中国这一权力文化色彩较浓的新兴市场国家而言,研究高管权力具有重要的理论意义和现实意义。商业信用已经成为我国企业的重要融资方式。本文主要研究高管权力对商业信用的影响,进一步考察了企业产权性质以及经济周期、企业行业地位和成长性三个宏观、中观、微观因素对高管权力与商业信用关系的影响。采用1999-2012年中国A股非金融行业上市公司作为研究样本,通过一系列的实证检验,本文得到如下研究结论:高管权力的增大会降低企业获取商业信用的规模;企业的国有产权属性能减弱高管权力与商业信用的负向关系;当经济处于下行期时,高管权力与商业信用的负向关系更为显著;企业的市场地位越高、成长性越好,高管权力降低商业信用的程度越小。以上研究结论表明高管权力的增大会导致商业信用减少的恶劣后果,高管权力是影响企业获取商业信用的重要影响因素。本文的研究发现为高管权力的经济后果提供了进一步的经验证据,丰富了高管权力和商业信用融资两方面的理论研究,对抑制高管权力过度膨胀、降低信用风险和促进国民经济稳定发展均具有较强的启示作用。 展开更多

关键词 高管权力 商业信用 企业产权 经济周期 市场地位

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不良资产证券化理论与实践探析 被引量：10

10

作者 高炜 《西南金融》 2016年第7期44-48,共5页

我国经济当前处在"三期"叠加的状态,经济现状和供给侧改革趋势决定了商业银行的不良贷款增势必然难以遏制,短期内不会得到根本改善。如何处置商业银行不良贷款是当前金融系统面临的一个主要问题,清收、重组、核销和转让等传... 我国经济当前处在"三期"叠加的状态,经济现状和供给侧改革趋势决定了商业银行的不良贷款增势必然难以遏制,短期内不会得到根本改善。如何处置商业银行不良贷款是当前金融系统面临的一个主要问题,清收、重组、核销和转让等传统处置方式难以快速、有效地化解不良资产。不良资产证券化提供了一种新的处置方式,开展不良资产证券化有着重要意义。但不良资产证券化有其自身的局限性,它不是解决不良资产的常规手段,只有当不良资产规模足够大的时候才可以使用,并且受限于法律法规的完善性和资本市场的成熟度。同时,不良资产的未来现金流存在很大的不确定性,其交易结构复杂、技术含量和投资风险较高。当前,我国虽然已经具备了不良资产证券化的条件,但在实践中,为了保证不良资产证券化的顺利开展,在资产定价、投资主体的以及发起机构的选择等方面应当引起重视。 展开更多

关键词 商业银行 不良资产 不良贷款 不良资产证券化 金融资产管理公司 资本市场 投资主体 资产定价 流动性

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“新三板”做市公司股权质押融资模型研究 被引量：7

11

作者 章曦 《金融与经济》 北大核心 2016年第2期64-69,共6页

"新三板"做市公司治理相对规范,股权具有一定的流动性,已经具备开展股权质押融资业务的条件。在回顾股权质押价值评估和风险防范文献基础上,本文通过构建做市公司股权定价模型,计算出股权质押价格;通过研究样本做市公司波动... "新三板"做市公司治理相对规范,股权具有一定的流动性,已经具备开展股权质押融资业务的条件。在回顾股权质押价值评估和风险防范文献基础上,本文通过构建做市公司股权定价模型,计算出股权质押价格;通过研究样本做市公司波动性截尾特征,分三种情况设定了相应的风险成本线、平仓线、预警线和补仓时间。由此,本文构造出一个包含这些关键变量的、可推广的"新三板"做市公司股权质押融资模型。最后,本文建议政府应着力完善市场制度,企业应努力打造核心竞争力,金融机构应积极开拓相关业务,多方参与共同促进"新三板"股权质押融资的健康发展。 展开更多

关键词 新三板 做市商 股权定价 股权质押融资

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小额贷款公司发展现状及问题研究——基于制度经济学的视角 被引量：5

12

作者 钟勇 《西南金融》 2015年第3期69-72,共4页

作为新的制度安排,小额贷款公司显示出强大的生命力并得到快速发展。本文以制度经济学制度框架分析为工具,结合对小额贷款公司的实际考察情况,就小额贷款公司发展现状及其整体特征进行论述,然后从制度安排三要素出发讨论小额贷款公司面... 作为新的制度安排,小额贷款公司显示出强大的生命力并得到快速发展。本文以制度经济学制度框架分析为工具,结合对小额贷款公司的实际考察情况,就小额贷款公司发展现状及其整体特征进行论述,然后从制度安排三要素出发讨论小额贷款公司面临的问题,并有针对性地提出政策建议。 展开更多

关键词 小额贷款公司 正式制度安排 非正式制度安排 制度安排实施机制

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“大资管”的趋同特征与发展趋势——基于客户约束的分析 被引量：4

13

作者 孟祥君 《西南金融》 2017年第1期31-38,共8页

资产管理本质是"受人之托,代人理财",资产管理行业在金融市场上占据重要地位。自"资管新政"实施以来,我国资产管理行业发展迅速,进入"大资管"时代,资产管理机构在业务类型、目标客户、可投资范围等方面... 资产管理本质是"受人之托,代人理财",资产管理行业在金融市场上占据重要地位。自"资管新政"实施以来,我国资产管理行业发展迅速,进入"大资管"时代,资产管理机构在业务类型、目标客户、可投资范围等方面呈现趋同特征,也由此引发了资产价格的剧烈波动,这是资金规避监管跨市场流动和客户约束共同作用的结果。随着"大资管"的发展,资产管理机构受到客户约束,业务回归资产管理的本源,监管部门应对整个资产管理行业实行统一监管,资产管理机构应该在客户约束下开展资产配置,实现差异化发展。 展开更多

关键词 大资管 资产管理 资产证券化 投资基金 私募基金 市场准入 混业经营 金融监管改革

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不良资产处置的国际经验 被引量：3

14

作者 李玲 《中国金融》 CSSCI 北大核心 2014年第24期33-34,共2页

在坚持不良资产渐进暴露的同时,政府应快速推出处置计划,并视情况采取果断的反危机政策不良资产影响着金融体系服务功能的稳定性,已成为经济持续性发展的重大障碍,因此,对不良资产的处置要足够重视。当前,中国经济“新常态”下不良资产... 在坚持不良资产渐进暴露的同时,政府应快速推出处置计划,并视情况采取果断的反危机政策不良资产影响着金融体系服务功能的稳定性,已成为经济持续性发展的重大障碍,因此,对不良资产的处置要足够重视。当前,中国经济“新常态”下不良资产日益增多,不良资产处置工作更加重要,中国要有效借鉴国际上不良资产处置的经验,正确认识不良资产的性质,合理进行政策选择,加强不良资产处置的制度化建设。 展开更多

关键词 反危机政策 金融机构 制度化建设 金融体系 流动性问题 救助计划 依存性 清算基金 风险化解 风险处置

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民营银行发展思考 被引量：1

15

作者 金志峰 高炜 《中国金融》 CSSCI 北大核心 2016年第22期84-85,共2页

首批民营银行在运营一年多之后，均取得了较为良好的经营业绩，银监会数据显示，截至2016年6月末，首批五家民营银行资产总额1149亿元，各项贷款512亿元，不良贷款率0．34％，监管指标均符合要求，但民营银行在发展过程中也面临着一些... 首批民营银行在运营一年多之后，均取得了较为良好的经营业绩，银监会数据显示，截至2016年6月末，首批五家民营银行资产总额1149亿元，各项贷款512亿元，不良贷款率0．34％，监管指标均符合要求，但民营银行在发展过程中也面临着一些问题和瓶颈。 展开更多

关键词 民营银行 银行发展 不良贷款率 经营业绩 数据显示 资产总额 监管指标 银监会

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存贷比监管变革下商业银行的发展路径选择 被引量：2

16

作者 王筝 《金融与经济》 北大核心 2015年第10期26-29,共4页

本文主要分析了存贷比限额取消1对商业银行的影响。本文首先对存贷比指标的产生、发展和效应进行了综述;然后分析了存贷比限额对经济金融造成的扭曲;并提出在当前大资管和国际监管规则变革的宏观背景下,取消存贷比限额对金融体系和单一... 本文主要分析了存贷比限额取消1对商业银行的影响。本文首先对存贷比指标的产生、发展和效应进行了综述;然后分析了存贷比限额对经济金融造成的扭曲;并提出在当前大资管和国际监管规则变革的宏观背景下,取消存贷比限额对金融体系和单一银行的影响;最后提出了商业银行的应对策略。 展开更多

关键词 存贷比 限额取消影响 商业银行策略

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我国公募基金持有人决策行为分析 被引量：2

17

作者 钟湄莹 《中国集体经济》 2015年第4期90-91,共2页

基金遭遇基金持有人"用脚投票"大规模赎回是制约我国公募基金发展的严重问题。为切实地解决发展中的问题,使我国公募基金健康发展,必须深刻洞悉行业发展和民众投资决策行为的客观规律,激发广大民众的投资热情,文章立足于基金... 基金遭遇基金持有人"用脚投票"大规模赎回是制约我国公募基金发展的严重问题。为切实地解决发展中的问题,使我国公募基金健康发展,必须深刻洞悉行业发展和民众投资决策行为的客观规律,激发广大民众的投资热情,文章立足于基金持有人所处的法律、制度和金融体制环境,从基金持有人的个体选择出发,呈现了作为"有限理性经济人"的基金持有人在现有环境下所能做的理性选择,提出基金治理中基金持有人地位的创新思路和改进方法。 展开更多

关键词 基金持有人 理性冷漠 搭便车 基金契约 基金持有人大会

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负利率背景下国际债券市场的新动向与应对策略 被引量：1

18

作者 刘再杰 李艳 《新金融》 北大核心 2016年第12期35-40,共6页

2008年国际金融危机爆发后,为刺激经济复苏、提高通胀水平以及维持汇率稳定。负利率政策正式成为部分经济体的货币政策工具。随着负利率政策的实施,多个国家的主权债券收益率降至负值,并拖累全球债券收益率持续走低。与此同时,新兴市场... 2008年国际金融危机爆发后,为刺激经济复苏、提高通胀水平以及维持汇率稳定。负利率政策正式成为部分经济体的货币政策工具。随着负利率政策的实施,多个国家的主权债券收益率降至负值,并拖累全球债券收益率持续走低。与此同时,新兴市场债券不断受到投资者青睐,人民币国际债券的认可度和影响力日益提升。在此背景下,我国要把握当前低利率的市场环境,利用人民币加入SDR货币篮子、债券市场对外开放进程加快等有利条件,力争实现人民币汇率的基本稳定。同时从打造人民币国际债券拳头产品、完善金融基础设施和相关制度建设以及提升债券市场国际化水平等维度发力,促进人民币国际债券市场的快速发展和人民币国际化的深入推进。 展开更多

关键词 债券市场 负利率 人民币债券 人民币国际化

全文增补中

纳斯达克退市制度和对新三板市场的启示 被引量：2

19

作者 章曦 《时代金融》 2016年第12期249-250,252,共3页

退市制度和准入制度相对,是发挥优胜劣汰机制和企业遴选功能的重要制度基础。美国纳斯达克注重自主选择的主动退市制度和强调市值、公众持股,弱化公司业绩的强制退市制度是发达资本市场比较成功的退市制度。我国新三板挂牌企业数量已经... 退市制度和准入制度相对,是发挥优胜劣汰机制和企业遴选功能的重要制度基础。美国纳斯达克注重自主选择的主动退市制度和强调市值、公众持股,弱化公司业绩的强制退市制度是发达资本市场比较成功的退市制度。我国新三板挂牌企业数量已经超过沪深交易所总和且有部分企业长期缺乏交易,可以借鉴美国纳斯达克退市制度,逐步推出和完善适合我国中小企业市场特点的市场化退市制度。 展开更多

关键词 退市制度 纳斯达克 新三板

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房地产市场大趋势下金融资产管理公司策略选择 被引量：1

20

作者 王筝 《金融理论与教学》 2015年第6期19-25,共7页

主要分析了在当前房地产市场大趋势下金融资产管理公司的策略选择。首先回顾了2014年以来房地产市场的"下行和分化"趋势,对房地产调控政策的效果进行了评价,并提出了未来房地产市场的短中长期走向。其次,从人口、库存等方面,... 主要分析了在当前房地产市场大趋势下金融资产管理公司的策略选择。首先回顾了2014年以来房地产市场的"下行和分化"趋势,对房地产调控政策的效果进行了评价,并提出了未来房地产市场的短中长期走向。其次,从人口、库存等方面,分析了房地产长期趋势形成的原因。认为,在长期趋势下,尽管调控政策对房地产市场有提振效果,但市场长期的震荡、分化和调整趋势不可逆转;同时,短期的提振效果有可能积累中长期风险。最后,提出了市场大趋势下,金融资产管理公司的策略选择。 展开更多

关键词 房地产 调控 趋势 金融资产管理公司 策略选择

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