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中国制造业企业的创新活动:所有制和CEO激励的作用 被引量:669
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作者 李春涛 宋敏 《经济研究》 CSSCI 北大核心 2010年第5期55-67,共13页
本文利用世界银行在中国18个城市1483家制造业企业的调查数据,研究了不同所有制结构下经理人薪酬激励对企业创新投入和产出两方面的影响。文章分别用企业研发参与、研发投资密度和几个创新产出指标,在控制了一系列影响创新的因素之后,... 本文利用世界银行在中国18个城市1483家制造业企业的调查数据,研究了不同所有制结构下经理人薪酬激励对企业创新投入和产出两方面的影响。文章分别用企业研发参与、研发投资密度和几个创新产出指标,在控制了一系列影响创新的因素之后,得出了如下的主要结论:(1)无论从投入还是产出看,国有企业都更具有创新性;(2)对CEO的薪酬激励能促进企业进行创新;(3)国有产权降低了激励对创新的促进作用。用工具变量控制内生性以后,以上结论依然成立。 展开更多
关键词 所有制 创新 薪酬激励
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中国家庭的资产组合选择:健康状况与风险偏好 被引量:163
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作者 雷晓燕 周月刚 《金融研究》 CSSCI 北大核心 2010年第1期31-45,共15页
本文利用最新中国健康与养老追踪调查数据,研究决定中国居民家庭资产组合的因素。结果表明,人口统计学变量、经济学变量和健康变量对居民家庭不同类型的资产(包括生产性资产、金融资产以及其中的风险资产)的影响不尽相同,其中,健康状况... 本文利用最新中国健康与养老追踪调查数据,研究决定中国居民家庭资产组合的因素。结果表明,人口统计学变量、经济学变量和健康变量对居民家庭不同类型的资产(包括生产性资产、金融资产以及其中的风险资产)的影响不尽相同,其中,健康状况对于城市居民起着非常重要的作用,健康状况变差会使其减少金融资产,尤其是风险资产的持有,同时将资产向安全性较高的生产性资产和房产转移。但是,健康状况的影响在农村却不显著。本研究对于理解个体的投资行为具有一定的理论意义,同时对于我们目前金融市场的发展完善具有重要的政策意义。 展开更多
关键词 资产组合选择 决定因素 健康 风险偏好
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机构投资者对暴涨暴跌的抑制作用:基于中国市场的实证 被引量:120
3
作者 高昊宇 杨晓光 叶彦艺 《金融研究》 CSSCI 北大核心 2017年第2期163-178,共16页
本文利用2006年至2015年间中国市场的机构投资者持股数据,考察机构投资者在抑制股价暴涨、暴跌方面的作用。实证结果表明,机构投资者的持有量增加显著降低了股票价格暴涨、暴跌的发生,而且抑制作用对于暴跌现象更为显著,在股权结构更集... 本文利用2006年至2015年间中国市场的机构投资者持股数据,考察机构投资者在抑制股价暴涨、暴跌方面的作用。实证结果表明,机构投资者的持有量增加显著降低了股票价格暴涨、暴跌的发生,而且抑制作用对于暴跌现象更为显著,在股权结构更集中、信息透明度更高及市场波动率更大的股票中更为显著。实证结果丰富了对机构投资者通过发挥监管作用稳定市场的相关研究。 展开更多
关键词 机构投资者 暴涨暴跌 监管作用
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中国城市居民的信任格局及社会资本影响——以广州为例 被引量:87
4
作者 邹宇春 敖丹 李建栋 《中国社会科学》 CSSCI 北大核心 2012年第5期131-148,207,共18页
采用2009年中国大城市社会网与求职调查中的广州数据,把分析单位由通常的"受访对象"转换成"受访对象—信任题项",运用定序Logistic回归模型分析信任的格局,发现个体对自然人的信任和对制度的信任均存在等级差异;个... 采用2009年中国大城市社会网与求职调查中的广州数据,把分析单位由通常的"受访对象"转换成"受访对象—信任题项",运用定序Logistic回归模型分析信任的格局,发现个体对自然人的信任和对制度的信任均存在等级差异;个体对自然人的信任程度要低于对制度的信任。同时,拜年网社会资本对家人信任程度有正向作用,饭局网社会资本则更可能对制度信任产生负向影响,而职业网社会资本对制度信任有正向作用。 展开更多
关键词 信任 差序格局 社会资本
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我国农村金融发展与农民收入差距关系研究——基于农村正规金融与非正规金融整体的视角 被引量:48
5
作者 孙玉奎 冯乾 《农业技术经济》 CSSCI 北大核心 2014年第11期65-74,共10页
本文从理论和实证两方面分析了农村正规金融及非正规金融发展与农民收入差距的关系。理论上,农村金融发展与农民收入差距间长期呈倒U型关系;实证上,综合农村正规金融及农村非正规金融相关指标,利用我国1980—2011年相关数据检验显示,我... 本文从理论和实证两方面分析了农村正规金融及非正规金融发展与农民收入差距的关系。理论上,农村金融发展与农民收入差距间长期呈倒U型关系;实证上,综合农村正规金融及农村非正规金融相关指标,利用我国1980—2011年相关数据检验显示,我国农村经济发展与农村收入分配间符合库兹涅茨效应假说,但农村正规金融发展与农村收入分配间尚不满足倒U型关系,而更倾向正相关关系;农村非正规金融与农村收入分配间的关系并不显著。上述结论符合我国农村经济和金融发展水平不高、农村金融规模较小且效率较低,农村收入差距不断扩大的实际,因此二者关系应还处于倒U型曲线的左侧。 展开更多
关键词 农村正规金融 农村非正规金融 农民收入差距 倒U型关系 VAR模型
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中国碳金融的发展策略与路径分析 被引量:39
6
作者 王倩 李通 王译兴 《社会科学辑刊》 CSSCI 北大核心 2010年第3期147-151,共5页
作为人类走向生态经济文明的切入点,低碳经济已进入各国的发展战略,碳金融作为推动低碳经济发展的关键备受瞩目。碳金融是环境金融的一个分支,是旨在减少温室气体排放以及转移碳交易风险的各种金融制度安排和金融交易活动,既包括碳排放... 作为人类走向生态经济文明的切入点,低碳经济已进入各国的发展战略,碳金融作为推动低碳经济发展的关键备受瞩目。碳金融是环境金融的一个分支,是旨在减少温室气体排放以及转移碳交易风险的各种金融制度安排和金融交易活动,既包括碳排放权及其衍生品的交易、低碳项目开发的投融资,也包括碳保险、碳基金以及其他相关金融中介活动及碳交易币种的确定等制度安排。碳金融发展的经验比较与路径分析表明,中国虽然是全球碳交易主要的供给方,但处于碳金融产业价值链的末端,低碳金融处于起步阶段。因此,应以合并共赢、立足国内的发展策略,以相关立法、统一的碳交易体系、多角度的金融创新、激励政策和中介机构的培育来推动碳金融发展。 展开更多
关键词 碳金融 碳银行 碳交易 碳基金 碳保险 碳货币
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中国金融体系放大了实体经济风险吗 被引量:38
7
作者 贾妍妍 方意 荆中博 《财贸经济》 CSSCI 北大核心 2020年第10期111-128,共18页
金融体系平稳运行可以通过吸收风险来促进经济增长,金融体系发生风险则会通过溢出而拖累经济发展。基于此,本文利用二级行业指数构建实体经济与金融体系之间的风险溢出网络,从行业视角出发探讨金融体系在中国经济金融系统中的风险吸收... 金融体系平稳运行可以通过吸收风险来促进经济增长,金融体系发生风险则会通过溢出而拖累经济发展。基于此,本文利用二级行业指数构建实体经济与金融体系之间的风险溢出网络,从行业视角出发探讨金融体系在中国经济金融系统中的风险吸收和放大作用,研究结果如下。第一,整体来看,中国经济金融系统中的风险源头在于实体经济。金融体系在中国经济金融系统中具有风险吸收的作用,体现了金融体系的专业风险管理功能。金融体系风险吸收作用与实体经济风险实体经济风险是指实体经济内部各子行业之间的风险溢出效应。金融体系风险具有类似的概念。呈正相关关系,与金融体系风险呈负相关关系。此外,金融体系风险大于(小于)实体经济风险的程度越高,金融体系的风险放大(吸收)作用越强。第二,从金融子行业与实体经济之间的关联视角来看,银行业与实体经济之间的关系最密切、风险吸收能力最差。第三,从金融体系内部的关联来看,金融体系内部网络关联存在非对称性,多元金融业对银行业和保险业有更强的风险溢出效应,保险业对银行业有较强的风险溢出效应。这些结果本质上与金融体系功能的发挥、金融体系内部的关联以及金融体系和实体经济之间的关联有密切关系。 展开更多
关键词 金融体系 实体经济 风险吸收 风险放大
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中国光伏产业发展及电价补贴政策影响研究 被引量:37
8
作者 王宏伟 朱雪婷 殷晨曦 《数量经济技术经济研究》 CSSCI CSCD 北大核心 2022年第7期90-112,共23页
研究目标:分析中国光伏产业发展,评估电价补贴政策对光伏产业链的影响。研究方法:利用纯手工收集的电价补贴数据,采用双向固定效应模型和借鉴portfolio sort思想的统计检验思路进行实证研究。研究发现:电价补贴显著提高了产业链各环节... 研究目标:分析中国光伏产业发展,评估电价补贴政策对光伏产业链的影响。研究方法:利用纯手工收集的电价补贴数据,采用双向固定效应模型和借鉴portfolio sort思想的统计检验思路进行实证研究。研究发现:电价补贴显著提高了产业链各环节企业的规模、创新产出和市场竞争能力;对下游非国有企业的规模和创新产出有更明显的促进作用,而对下游国有企业市场竞争能力的提升作用更显著。研究创新:首次利用电价补贴翔实的企业数据,基于微观考察和产业链分析双重视角进行定量研究;从补贴政策设计的一般性视角出发,对电价补贴真正退坡的条件和新兴产业政策适用的阶段性进行深入讨论。研究价值:为研究电价补贴政策的影响提供了微观经验证据,是现有电价补贴与新能源产业发展研究的重要补充。 展开更多
关键词 光伏产业 电价补贴 企业规模 创新产出 市场竞争能力
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资本账户开放对银行风险的影响机制研究 被引量:34
9
作者 方意 颜茹云 郑子文 《国际金融研究》 CSSCI 北大核心 2017年第11期33-43,共11页
本文从银行资产负债表的分项及其综合视角系统地论述了资本账户开放对银行风险的影响机制。在银行资产层面,资本账户开放导致资金流入、流出规模及频率大幅增加,从而加剧了国内金融市场和实体经济的风险,并通过信贷需求摩擦机制对银行... 本文从银行资产负债表的分项及其综合视角系统地论述了资本账户开放对银行风险的影响机制。在银行资产层面,资本账户开放导致资金流入、流出规模及频率大幅增加,从而加剧了国内金融市场和实体经济的风险,并通过信贷需求摩擦机制对银行资产端造成风险。在银行负债层面,资本账户开放一方面通过拓宽海外投资渠道降低银行业零售存款吸收能力;另一方面通过作用于不同金融周期阶段下的批发融资(国外借贷和银行间直接借贷业务)来影响银行杠杆,导致银行脆弱性增加,银行负债面临较大流动性风险。在银行资本层面,资本账户开放可能加剧银行股价波动,从而影响银行资本端风险,进而在风险共担效应下通过改变银行融资成本的方式影响银行风险。在银行业直接和间接业务关联而形成的金融网络中,上述风险仍会相互传染,进而推升银行业系统性风险。 展开更多
关键词 资本账户开放 银行风险 传导机制 银行间业务关联
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汇率波动性与股市收益率联动性--来自国际样本的经验证据 被引量:28
10
作者 李广众 杨子晖 杨铠维 《金融研究》 CSSCI 北大核心 2014年第7期16-31,共16页
本文对1995—2011年全球33个主要股票市场收益率的联动性以及影响因素进行了分析。在控制了贸易联系以及金融一体化程度的影响基础上,我们重点考察了双边汇率波动性对双边股票市场收益率联动性的影响。分析结果表明,贸易联系、金融一... 本文对1995—2011年全球33个主要股票市场收益率的联动性以及影响因素进行了分析。在控制了贸易联系以及金融一体化程度的影响基础上,我们重点考察了双边汇率波动性对双边股票市场收益率联动性的影响。分析结果表明,贸易联系、金融一体化程度与股市收益率联动性之间呈现出正向相关关系,而汇率波动性的提高将降低股票市场收益率之间的联动性。汇率制度弹性的增强有助于减弱一国股票市场与其它国家股票市场的联动性。本文研究对我国金融市场抵御外部冲击、降低市场传染具有重要的政策参考价值。 展开更多
关键词 汇率波动 股票市场联动性 汇率制度
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新冠肺炎疫情冲击下全球外汇市场风险传染与中国金融风险防控 被引量:25
11
作者 方意 贾妍妍 《当代经济科学》 CSSCI 北大核心 2021年第2期1-15,共15页
重大突发公共事件导致全球经济发展不确定性上升,新冠肺炎疫情的蔓延使得全球外汇市场剧烈震荡。在此背景下,本文考察了疫情发生前后全球外汇市场风险网络变化、疫情冲击对全球和中国外汇市场风险的影响,以及基本面和政策等因素对该影... 重大突发公共事件导致全球经济发展不确定性上升,新冠肺炎疫情的蔓延使得全球外汇市场剧烈震荡。在此背景下,本文考察了疫情发生前后全球外汇市场风险网络变化、疫情冲击对全球和中国外汇市场风险的影响,以及基本面和政策等因素对该影响的增强或缓释作用。研究结果表明:(1)从疫情发生前后全球外汇市场风险溢出结果来看,新兴市场国家是全球外汇市场中主要的风险输出者。新兴市场国家自身汇率风险较高,且在疫情发生后其汇率波动幅度更大。(2)从疫情病例对外汇市场风险回归结果来看,确诊病例增多的不利消息显著增加了外汇市场的风险水平,且影响效果高于治愈率提高这一有利消息的风险缓释作用。进一步来看,其他金融市场的风险共振效应会放大疫情冲击对外汇市场风险的影响,实体经济和政策的风险分散效应会减弱疫情冲击的影响效果。(3)从中国外汇市场来看,疫情发生前后,中国外汇市场波动率呈递增态势,且中国由风险输出方转向风险接受方,防控输入性风险是当务之急。进一步地,中国实体经济风险高时,解决国内经济发展问题成为重中之重,但防范输入性风险也不容忽视。 展开更多
关键词 新冠肺炎疫情 外汇市场 金融风险 风险传染
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居民金融资产结构的影响因素——基于河北省的调查研究 被引量:22
12
作者 张学勇 贾琛 《金融研究》 CSSCI 北大核心 2010年第3期34-44,共11页
随着国民经济快速增长和居民财富不断累积,居民持有金融资产的总量和结构都在不断发生变化,从微观的视角研究居民金融资产构成和影响因素凸显重要。基于河北省居民金融资产的调查问卷数据,我们研究发现:储蓄依然在河北省居民金融资产中... 随着国民经济快速增长和居民财富不断累积,居民持有金融资产的总量和结构都在不断发生变化,从微观的视角研究居民金融资产构成和影响因素凸显重要。基于河北省居民金融资产的调查问卷数据,我们研究发现:储蓄依然在河北省居民金融资产中占据重要地位,其次是基金、股票、国债和保险,外汇和黄金资产持有比例较低;居民性别、年龄、教育水平、职业和收入水平等特征对居民金融资产持有结构有明显的影响。 展开更多
关键词 居民金融资产 收入 储蓄 风险资产
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董事会独立性和有效性的动态分析 被引量:19
13
作者 李汉军 张俊喜 《南开经济研究》 CSSCI 北大核心 2007年第6期61-75,共15页
现有的董事会独立性与公司绩效间相关关系的大多数实证研究得出两者并不相关的结论,这与人们的普遍认识不符。本文运用时间序列分析的方法,并充分考虑到公司治理的滞后效应,动态分析我国上市公司的绩效和董事会独立性的相关关系。我们... 现有的董事会独立性与公司绩效间相关关系的大多数实证研究得出两者并不相关的结论,这与人们的普遍认识不符。本文运用时间序列分析的方法,并充分考虑到公司治理的滞后效应,动态分析我国上市公司的绩效和董事会独立性的相关关系。我们的研究表明,董事会独立性和公司绩效间呈现出"U"型动态曲线关系:上市公司在绩效较差时,翌年便会以增加独立董事名额的形式来提高董事会的独立性;主动增加独立董事可以改善公司的绩效,这种正面促进效应将滞后体现出来,滞后效应的跨度期可长达3年;被动增加独立董事不能明显改善公司绩效。上述结果表明,董事会独立性和公司绩效在短期不相关,是受到外部政策的直接影响。希望本文的结论能够为政策制定者提供借鉴。 展开更多
关键词 董事会独立性 公司治理 政策的滞后效应 U型动态关系
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重大冲击下全球外汇市场风险的生成机理研究 被引量:21
14
作者 方意 贾妍妍 赵阳 《财贸经济》 CSSCI 北大核心 2021年第5期76-92,共17页
在重大国际事件频发的背景下,考察不同重大冲击下全球外汇市场风险成因,对于防范化解金融市场风险的意义重大。基于波动风险与传染风险的双重风险视角,本文首先考虑全球外汇市场的传染风险和自身风险累积带来的内部风险成因,继而通过金... 在重大国际事件频发的背景下,考察不同重大冲击下全球外汇市场风险成因,对于防范化解金融市场风险的意义重大。基于波动风险与传染风险的双重风险视角,本文首先考虑全球外汇市场的传染风险和自身风险累积带来的内部风险成因,继而通过金融市场之间的传导、政策实施的传导以及实体经济的传导来考察全球外汇市场的外部风险成因。研究结果如下。(1)从全球外汇市场波动风险来看,全球金融危机和新冠肺炎疫情对全球外汇市场风险的影响较为一致且均较大,欧债危机和中美贸易摩擦对全球外汇市场风险的影响较为一致且均较小。(2)从全球外汇市场内部风险成因来看,全球金融危机、欧债危机和新冠肺炎疫情时期,全球外汇市场风险主要由传染风险驱动。而在中美贸易摩擦时期,全球外汇市场风险主要由自身风险累积驱动。(3)从全球外汇市场外部风险成因来看,跨市场传染因素在正常时期、欧债危机和中美贸易摩擦时期的贡献度最高,政策实施传导在全球金融危机时期的贡献度最高,实体经济因素在新冠肺炎疫情时期的贡献度最高。 展开更多
关键词 重大冲击 全球外汇市场风险 风险生成机理
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我国城投债券发行利率影响因素的实证分析 被引量:21
15
作者 同生辉 黄张凯 《财政研究》 CSSCI 北大核心 2014年第6期72-74,共3页
为了确定影响我国城投债券发行利率的主要因素,本文采用多元回归模型来分析影响城投债券发行利率的因素。研究发现影响城投债券发行利率的因素主要包括城投债券的期限、发行规模、债券市场的流动性、城投公司是否控股上市公司以及城投... 为了确定影响我国城投债券发行利率的主要因素,本文采用多元回归模型来分析影响城投债券发行利率的因素。研究发现影响城投债券发行利率的因素主要包括城投债券的期限、发行规模、债券市场的流动性、城投公司是否控股上市公司以及城投平台政府当年的财政预算收入。研究结果说明在确定城投债券票面利率时应当对这几个因素重点加以考虑。 展开更多
关键词 城投债券 发行利率 影响因素 实证分析
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中国上市商业银行信用风险分析及比较——基于KMV模型及面板数据 被引量:21
16
作者 李晟 张宇航 《中央财经大学学报》 CSSCI 北大核心 2016年第10期31-38,共8页
信用风险是商业银行面临的主要风险之一,运用恰当的模型对商业银行信用风险进行有效评估及管理具有非常重要的意义。在诸多模型中,KMV模型被视为一种较为成熟的信用风险量化评估技术,该动态模型不仅可以依据历史数据进行调整,还具有一... 信用风险是商业银行面临的主要风险之一,运用恰当的模型对商业银行信用风险进行有效评估及管理具有非常重要的意义。在诸多模型中,KMV模型被视为一种较为成熟的信用风险量化评估技术,该动态模型不仅可以依据历史数据进行调整,还具有一定的前瞻性。笔者选取了2010—2015年间我国16家上市商业银行作为样本,运用KMV模型计算出每个商业银行的违约距离,随后通过面板数据对于影响违约距离的主要因素进行了回归分析。结果表明,国有银行相对于非国有银行而言其信用风险相对较低,而商业银行的总不良贷款率、贷存比以及资产规模对于商业银行的信用风险有着较为显著的影响。因此,我们需要重点关注国有银行之外的其他银行的信用风险问题,切实提高非国有银行信用风险管理能力;同时也需要控制其不良贷款率的高低,降低其对信用风险的不良影响。 展开更多
关键词 商业银行 信用风险 KMV模型 违约距离
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我国利率市场化进程中商业银行盈利状况经验分析 被引量:20
17
作者 王珏帅 《财经问题研究》 CSSCI 北大核心 2012年第8期73-77,共5页
本文通过比较官方基准利差收窄前后商业银行主要盈利指标,从实证角度研究了我国利率市场化进程中商业银行盈利状况所受到的影响,发现在宏观经济处于繁荣阶段和市场资金利率上升的情况下,官方基准利差的小幅收窄对银行盈利状况不会产生... 本文通过比较官方基准利差收窄前后商业银行主要盈利指标,从实证角度研究了我国利率市场化进程中商业银行盈利状况所受到的影响,发现在宏观经济处于繁荣阶段和市场资金利率上升的情况下,官方基准利差的小幅收窄对银行盈利状况不会产生负面影响;在经济增速降低和市场资金利率下降的情况下,官方基准利差的收窄会对银行存贷款利差产生负面影响,但通过业务转型、提高非利息收入占比,这一影响可以在一定程度上得到缓解。 展开更多
关键词 利率市场化 商业银行 利差
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上市公司股利政策的时间效应及其内生性 被引量:16
18
作者 丁志国 李甜 赵晶 《中国工业经济》 CSSCI 北大核心 2014年第10期122-134,共13页
国内外已有股利政策研究文献,主要关注企业如何确定最佳股利政策以及投资者的股利偏好等问题。本文基于面板Logit和Tobit模型,选取2003—2013年中国沪深A股市场数据,实证判别股利政策随上市时间变化呈现的一般性规律及其内生性特征,并... 国内外已有股利政策研究文献,主要关注企业如何确定最佳股利政策以及投资者的股利偏好等问题。本文基于面板Logit和Tobit模型,选取2003—2013年中国沪深A股市场数据,实证判别股利政策随上市时间变化呈现的一般性规律及其内生性特征,并给出理论猜想解释实证检验结论的经济学内涵,即基于实证检验判别上市公司股利政策"是否"和"如何"内生时变,再基于理论猜想解释上市公司股利政策"为什么"内生时变。基于不同时间频率数据的实证结果稳健表明:中国沪深A股市场公司股利政策随上市时间变化呈现正U型曲线特征;曲线拐点大约出现在6年;即使剔除盈利能力、股权结构和代理成本等显著的影响因素后,上市公司的股利政策仍然服从上述时变规律。因此,中国上市公司股利政策存在显著的时间效应且具有内生性特征。本文理论猜想认为:上市公司股利政策的内生时变特征,源自资本市场上投资者心理账户偏好以及公司管理者上市亢奋共同作用的结果,而上市公司股利政策的时间效应及其内生性特征则是信息冲击反映周期的具体表象。 展开更多
关键词 上市公司 股利政策 时间效应 内生性 理论猜想
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股权制衡、第一大股东更换对公司绩效的影响 被引量:15
19
作者 周赫 《中央财经大学学报》 CSSCI 北大核心 2015年第S1期25-33,共9页
本文对中国上市公司股权集中度、第一大股东更换对公司绩效的影响进行了实证研究。通过采用大样本Panel数据(2008—2012),引入相关公司治理变量、行业变量,研究发现:(1)股权制衡对公司绩效具有负向影响,随着公司股权制衡度的提高,经营... 本文对中国上市公司股权集中度、第一大股东更换对公司绩效的影响进行了实证研究。通过采用大样本Panel数据(2008—2012),引入相关公司治理变量、行业变量,研究发现:(1)股权制衡对公司绩效具有负向影响,随着公司股权制衡度的提高,经营绩效降低;因此,一味地通过提高其他大股东持股比例试图牵制控股股东,并不能有效地提高企业价值;与此对应,本文发现第一大股东与公司绩效之间存在U型的非线性关系。(2)第一大股东的更换能有效提高企业的绩效;第一大股东的更换带来的经营协同效应,多元化经营效应以及公司治理方法的改变、战略的转移,这些都有助于促进公司绩效的提升。但是第一大股东的更换对于公司绩效提升的正向效应会随着时间的推移逐渐减弱直至消失。 展开更多
关键词 股权制衡 第一大股东更换 股权集中度 公司绩效
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企业金融化与资本结构调整速度 被引量:14
20
作者 廉永辉 黎梦瑶 《财经科学》 CSSCI 北大核心 2020年第8期1-12,共12页
本文从资本结构动态调整视角考察了企业金融化的经济后果。基于2007—2018年我国A股上市公司半年度数据,考察了实业企业金融化对资本结构调整速度的影响。结果显示,企业金融化与资本结构调整速度显著负相关。区分调整方向后发现,企业金... 本文从资本结构动态调整视角考察了企业金融化的经济后果。基于2007—2018年我国A股上市公司半年度数据,考察了实业企业金融化对资本结构调整速度的影响。结果显示,企业金融化与资本结构调整速度显著负相关。区分调整方向后发现,企业金融化降低了资本结构向上调整速度,而对资本结构向下调整速度无显著影响。进一步研究发现,在规模较小、盈利状况较差和非国有企业中,企业金融化与资本结构调整速度的负相关关系更为显著。对资本结构调整方式的分析发现,企业金融化显著提高了企业通过债务融资方式调整资本结构的概率,而对权益融资调整方式的影响相对较小。 展开更多
关键词 企业金融化 资本结构调整速度 债务融资 权益融资
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