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大股东股份增持的动机与效应研究
被引量：
26
1
作者
唐松
温德尔
+1 位作者
赵良玉
刘玉
《财经研究》
CSSCI
北大核心
2014年第12期4-14,共11页
2012年,中国证监会鼓励上市公司大股东增持公司股票的事件受到了资本市场的广泛关注。文章通过对不同产权性质企业的大股东增持行为进行理论分析和实证检验发现:从动机看,非国有大股东的增持决策与公司前期股价的低估程度显著相关,而国...
2012年,中国证监会鼓励上市公司大股东增持公司股票的事件受到了资本市场的广泛关注。文章通过对不同产权性质企业的大股东增持行为进行理论分析和实证检验发现:从动机看,非国有大股东的增持决策与公司前期股价的低估程度显著相关,而国有大股东的增持决策与公司前期股价表现之间的关系则较弱;从后果看,国有大股东增持后一年内股票超额报酬率的改善程度比非国有大股东增持后显著要低。这些结果表明,非国有大股东的增持是基于经济利益最大化的市场化行为,而国有大股东的增持则可能是配合政府政策的短期行为。进一步的研究还发现,国有大股东的这种非市场化增持行为在中央控制的国有企业中尤为明显。
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关键词
大股东增持
国有大股东
非国有大股东
股票累积超额收益
原文传递
题名
大股东股份增持的动机与效应研究
被引量：
26
1
作者
唐松
温德尔
赵良玉
刘玉
机构
上海财经大学会计学院
上海财经大学会计与
财务
研究
院
武汉大学经济与管理学院
中国
电子科技
集团公司
第五十五
研究所
财务部
出处
《财经研究》
CSSCI
北大核心
2014年第12期4-14,共11页
基金
国家自然科学基金项目(71372042
71172141
+1 种基金
71372041)
教育部人文社会科学重点研究基地重大项目(12JJD790033)
文摘
2012年,中国证监会鼓励上市公司大股东增持公司股票的事件受到了资本市场的广泛关注。文章通过对不同产权性质企业的大股东增持行为进行理论分析和实证检验发现:从动机看,非国有大股东的增持决策与公司前期股价的低估程度显著相关,而国有大股东的增持决策与公司前期股价表现之间的关系则较弱;从后果看,国有大股东增持后一年内股票超额报酬率的改善程度比非国有大股东增持后显著要低。这些结果表明,非国有大股东的增持是基于经济利益最大化的市场化行为,而国有大股东的增持则可能是配合政府政策的短期行为。进一步的研究还发现,国有大股东的这种非市场化增持行为在中央控制的国有企业中尤为明显。
关键词
大股东增持
国有大股东
非国有大股东
股票累积超额收益
Keywords
large shareholders' increase in shareholdings
state-owned large share-holder
non-state-owned large shareholder
accumulated abnormal stock return
分类号
F832.51 [经济管理—金融学]
F271
F275
原文传递
题名
作者
出处
发文年
被引量
操作
1
大股东股份增持的动机与效应研究
唐松
温德尔
赵良玉
刘玉
《财经研究》
CSSCI
北大核心
2014
26
原文传递
已选择
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参考文献
引证文献
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