中国股票市场与商品期货市场传导关系的实证分析——基于风险Granger因果检验的研究 被引量：12

1

作者 石智超 许争 陈瑞 《金融理论与实践》 北大核心 2016年第2期82-89,共8页

从产业链的角度分析了中国股票市场与商品期货市场间的传导关系,并采用风险Granger因果检验进行实证分析,研究结果发现:铜、铝、锌、原油、白糖价格的上涨(下跌)和上游公司股价的上涨(下跌)存在双向风险溢出关系;铜、铝、锌、原油、白... 从产业链的角度分析了中国股票市场与商品期货市场间的传导关系,并采用风险Granger因果检验进行实证分析,研究结果发现:铜、铝、锌、原油、白糖价格的上涨(下跌)和上游公司股价的上涨(下跌)存在双向风险溢出关系;铜、铝、锌、原油、白糖价格的下跌和下游公司股价的下跌存在双向风险溢出关系。这说明这些大宗商品价格受下游需求的影响较大,但其价格波动对上游企业的冲击较大。 展开更多

关键词 证券市场 产业链 股票市场 商品期货市场 风险Granger因果检验

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我国商业银行的价值被低估了吗？--基于16家A股上市商业银行的分析 被引量：11

2

作者 侯璐璐 刘元春 《国际金融研究》 CSSCI 北大核心 2016年第3期63-71,共9页

本文对新时期我国商业银行资产负债表的特点进行详细分析,以16家A股上市商业银行的数据为样本,并基于合理的增长趋势假设和最适合对商业银行进行估值的股利现金流折现模型,对16家上市商业银行的内在价值进行估值。实证研究结果显示,16... 本文对新时期我国商业银行资产负债表的特点进行详细分析,以16家A股上市商业银行的数据为样本,并基于合理的增长趋势假设和最适合对商业银行进行估值的股利现金流折现模型,对16家上市商业银行的内在价值进行估值。实证研究结果显示,16家上市商业银行未来的市场价值被低估了,主要原因来自目前投资者对商业银行不良贷款率披露不足、利率市场化使商业银行未来存贷利差减小以及互联网金融的冲击等方面的担忧。本文结论是我国商业银行应大力发展综合化经营,重视互联网技术的应用,提高中间业务及表外业务在总收入中的占比,减少对净息差的依赖。 展开更多

关键词 上市商业银行 股利现金流折现模型 资产负债表分析

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金融市场风险、企业金融化与企业固定资产投资效率 被引量：10

3

作者 陈曦明 黄伟 孙燕 《商业研究》 CSSCI 北大核心 2021年第3期65-72,共8页

企业金融资产配置的动机往往受到金融市场风险的影响,导致其摇摆于“短期金融套利”和“为长期稳健经营提供实际保障的生产性物资”之间。本文引入金融资产的“二阶效应”,以SV模型测算的股市波动率作为金融风险的度量指标,并采用金融... 企业金融资产配置的动机往往受到金融市场风险的影响,导致其摇摆于“短期金融套利”和“为长期稳健经营提供实际保障的生产性物资”之间。本文引入金融资产的“二阶效应”,以SV模型测算的股市波动率作为金融风险的度量指标,并采用金融化的存量与流量指标,以沪深A股非金融上市企业2007-2018年数据为基础,检验金融风险在企业金融化决策时对自身固定资产投资效率的调节作用。研究发现:金融市场风险的上升抑制了企业储蓄动机的同时刺激了其资产配置的投机性;金融风险削弱了金融资产份额对企业固定资产投资效率的促进作用,并强化了渠道获利对企业投资效率的负向影响。此外,国有股权有助于抵抗金融风险,国企发挥了市场稳定的作用,而充分的市场竞争有利于降低金融市场波动带给企业的负面影响。 展开更多

关键词 金融市场风险 金融渠道获利 金融资产份额 固定资产投资效率

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美国构建以存款保险为主的有序风险处置机制改革经验 被引量：9

4

作者 万荃 《征信》 2016年第5期68-71,共4页

美国通过颁布《多德-弗兰克法案》推行系统性金融风险的有序处置机制(OLA)改革,赋予美联储对系统重要性金融机构(SIFIs)的监管权以及联邦存款保险公司(FDIC)对SIFIs的接管处置权。FDIC作为美国核心处置当局,在OLA框架下采取单点切入策略... 美国通过颁布《多德-弗兰克法案》推行系统性金融风险的有序处置机制(OLA)改革,赋予美联储对系统重要性金融机构(SIFIs)的监管权以及联邦存款保险公司(FDIC)对SIFIs的接管处置权。FDIC作为美国核心处置当局,在OLA框架下采取单点切入策略对SIFIs实施有序处置,通过提供担保、出售资产或业务、将转移资产和负债转移至过桥机构等处置性权力运用,确保处置过程中经营不关门、关键服务不中断。为避免纳税人承担风险处置成本,OLA改革明确处置成本应遵循市场化原则,主要来源于征收风险差别保费。有序处置机制改革经验在于强化了中央银行和存款保险在防范化解风险中的核心作用,确立了以存款保险为主的市场化风险处置机制,完善了金融机构市场化退出机制。 展开更多

关键词 存款保险 有序处置机制 危机管理 市场化退出

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地方政府债务与房价水平——基于面板格兰杰因果关系的检验 被引量：5

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作者 陈瑞 张博 《财会研究》 2017年第7期75-80,共6页

本文分析了地方政府债务与房价水平呈现正向相关的理论机制,并运用中国30个省份2010—2015年的相关面板数据,对两者的作用关系进行面板格兰杰因果检验,结果表明两者互为因果,地方政府债务规模上涨显著地促进房价水平增长,而房价水平的... 本文分析了地方政府债务与房价水平呈现正向相关的理论机制,并运用中国30个省份2010—2015年的相关面板数据,对两者的作用关系进行面板格兰杰因果检验,结果表明两者互为因果,地方政府债务规模上涨显著地促进房价水平增长,而房价水平的上涨反过来又会促进地方政府债务规模增长。一方面,伴随着房地产市场的繁荣,房价上升导致地价持续上涨,地方政府土地财政收入增加,更容易通过土地抵押举债,导致债务规模的升高;另一方面,伴随着住房需求的增加,地方政府通过改善基础设施满足居民的住房需求,进一步促进了房地产市场的繁荣,推高了房价。这为地方政府相关房价调控政策、债务政策的制定提供了一定的启示。 展开更多

关键词 地方政府债务 房价水平 面板格兰杰因果检验

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困境并购掘金之道

6

作者 章纪超 《企业家信息》 2023年第7期50-53,共4页

近年来,特殊机遇投资作为一种新投资模式,日益受到市场的广泛关注,其最大的特点在于标的资产和投资时机的特殊性。具体而言,风险口往往会导致标的资产的价格大幅下调,一旦价格反应过度而低于其内在价值,投资者就能找到低价抄底这些问题... 近年来,特殊机遇投资作为一种新投资模式,日益受到市场的广泛关注,其最大的特点在于标的资产和投资时机的特殊性。具体而言,风险口往往会导致标的资产的价格大幅下调,一旦价格反应过度而低于其内在价值,投资者就能找到低价抄底这些问题资产的特殊投资时机。 展开更多

关键词 投资时机 反应过度 标的资产 并购 投资模式 内在价值 价格

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困境并购掘金之道

7

作者 章纪超 《企业管理》 2023年第2期92-96,共5页

困境并购作为一种特殊机遇投资,能够让收购方通过抄底危困企业完成外部扩张,以更低成本做大做强自身企业。近年来,特殊机遇投资作为一种新投资模式,日益受到市场的广泛关注,其最大的特点在于标的资产和投资时机的特殊性。具体而言,风险... 困境并购作为一种特殊机遇投资,能够让收购方通过抄底危困企业完成外部扩张,以更低成本做大做强自身企业。近年来,特殊机遇投资作为一种新投资模式,日益受到市场的广泛关注,其最大的特点在于标的资产和投资时机的特殊性。具体而言,风险敞口往往会导致标的资产的价格大幅下调,一旦价格反应过度而低于其内在价值,投资者就能找到低价抄底这些问题资产的特殊投资时机。 展开更多

关键词 困境并购 特殊机遇投资 债务重组 破产重整 实质性重组

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国际战略视角下的数字货币发展研究 被引量：3

8

作者 王炳楠 《新金融》 CSSCI 北大核心 2020年第7期50-55,共6页

2014年,我国成立法定数字货币研究小组,经过多年的研究探索,2020年4月17日传出央行数字货币在农行账户内测的消息,期间与数字货币相关的研究持续进行,从侧面印证了数字货币的研究对我国发展的重要意义。本文首先从数字货币的概念和特点... 2014年,我国成立法定数字货币研究小组,经过多年的研究探索,2020年4月17日传出央行数字货币在农行账户内测的消息,期间与数字货币相关的研究持续进行,从侧面印证了数字货币的研究对我国发展的重要意义。本文首先从数字货币的概念和特点出发,阐释了数字货币与传统主权货币的差别。其次,从美元以及黄金价格这两个角度深入分析了央行推出数字货币的全球背景。再次,论证了我国推出央行数字货币的必要性和重要意义。综上研究发现,数字货币对于中国来说有着重要的历史意义。最后针对以上分析和结论,提出了相关意见和建议。 展开更多

关键词 数字货币 美元霸权 主权信用 货币体系

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把小农生产引入现代农业轨道的财政政策与改革建议 被引量：2

9

作者 崔泽洋 《中国财政》 2018年第11期50-51,共2页

小农生产普遍存在小、散、弱的特点，但其在保障农民收益、脱贫减贫、涵养农村劳动力等方面发挥着重要作用。为此，财政应对小农生产把好脉，精准支持，进一步提升财政支持小农生产的效率，服务乡村振兴。

关键词 小农生产 财政政策 现代农业 改革 轨道 农村劳动力 农民收益 财政支持

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长三角企业金融服务体系建设——基于金融供给侧角度 被引量：2

10

作者 王炳楠 《现代管理科学》 2019年第10期92-94,共3页

作为国家战略,长三角一体化不仅是经济发展引擎,更是改革转型的创新动力。以上海为中心,长三角地区拥有我国最发达的金融服务体系和最具活力、开放与创新的中小企业,但目前缺乏两者之间的合作。文章从供给侧角度重点分析了目前我国金融... 作为国家战略,长三角一体化不仅是经济发展引擎,更是改革转型的创新动力。以上海为中心,长三角地区拥有我国最发达的金融服务体系和最具活力、开放与创新的中小企业,但目前缺乏两者之间的合作。文章从供给侧角度重点分析了目前我国金融服务实体企业存在的问题,并对长三角地区企业金融服务体系构建提出了相关建议。 展开更多

关键词 长三角 金融 企业 供给侧改革

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农地产权的流转抑制：现象、根源与对策 被引量：1

11

作者 萨日娜 华玉介 《农业经济》 北大核心 2018年第5期86-88,共3页

随着农业生产的社会化和农村土地确权工作的推进,农地产权的市场化问题成为农村土地问题的中心,但面临着农户土地流转意愿不高的困境。笔者认为,农民流转土地意愿不高的主要原因已经不是农民的土地情节,而是政府的农地流转抑制。流转抑... 随着农业生产的社会化和农村土地确权工作的推进,农地产权的市场化问题成为农村土地问题的中心,但面临着农户土地流转意愿不高的困境。笔者认为,农民流转土地意愿不高的主要原因已经不是农民的土地情节,而是政府的农地流转抑制。流转抑制替代了农地产权市场的演化以及演化进程中农地流转方式、定价机制、交易协调机制之间的适应性匹配。笔者认为,推动农地流转的关键是支持地方性的制度和创新,赋予农民自主交易权,尊重农地产权市场的适应性演化机制。 展开更多

关键词 农地产权 流转抑制 农地流转

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利率冲击、杠杆率与银行竞争程度——基于DSGE模型的分析 被引量：1

12

作者 周俊仰 连飞 《金融理论与实践》 北大核心 2019年第8期8-16,共9页

将居民杠杆率、企业杠杆率、银行杠杆率、政府杠杆率引入多部门的DSGE系统,研究了居民杠杆率、企业杠杆率、银行杠杆率、政府杠杆率对利率冲击的反应。结果表明,利率冲击导致居民杠杆率、企业杠杆率与政府杠杆率上升,银行杠杆率下降。... 将居民杠杆率、企业杠杆率、银行杠杆率、政府杠杆率引入多部门的DSGE系统,研究了居民杠杆率、企业杠杆率、银行杠杆率、政府杠杆率对利率冲击的反应。结果表明,利率冲击导致居民杠杆率、企业杠杆率与政府杠杆率上升,银行杠杆率下降。当银行竞争程度减弱时,居民杠杆率增加,企业杠杆率变化不大,银行杠杆率在初始阶段有所升高,随后开始下降,政府杠杆率下降,且随时间推移降幅增大。当银行的竞争程度提高时,发生货币政策冲击后,社会总的福利水平有所改进。 展开更多

关键词 利率冲击 杠杆率 银行竞争程度 DSGE模型

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在重整中新生——做好“加减除乘”,助力企业脱困

13

作者 章纪超 《企业管理》 2022年第11期100-103,共4页

重整:困境企业抢救方案企业破产制度发轫于中世纪的欧洲。“破产”一词起源于意大利语,最初有“砸烂长凳”之意。当时的意大利商人会在集市上的固定地点摆放长凳营业,当其无法偿还债务时,债权人会通过砸烂长凳来宣告其破产。到了今天,... 重整:困境企业抢救方案企业破产制度发轫于中世纪的欧洲。“破产”一词起源于意大利语,最初有“砸烂长凳”之意。当时的意大利商人会在集市上的固定地点摆放长凳营业,当其无法偿还债务时,债权人会通过砸烂长凳来宣告其破产。到了今天,破产制度的作用已经不再局限于“砸烂长凳”而让企业退出经营,它更重要的任务是在企业陷入困境后,通过特定的规则和程序公平地清理债权债务,从而保障双方的合法权益,以此让市场主体依法实现有序出清。 展开更多

关键词 破产重整 困境企业 重整投资人 资产重组 债务重组

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中非投资合作研究

14

作者 王炳楠 张晓燕 廉杜尧 《现代商业》 2020年第19期65-66,共2页

本文首先对中国对非投资流量、投资存量、投资地位三个角度深入分析了中国对非投资总量。随后从投资国别、外企业覆盖率、中国在非境外企业分布、产业结构等角度重点分析了中国对非洲投资的结构。研究发现,与中国对外投资总量相比,无论... 本文首先对中国对非投资流量、投资存量、投资地位三个角度深入分析了中国对非投资总量。随后从投资国别、外企业覆盖率、中国在非境外企业分布、产业结构等角度重点分析了中国对非洲投资的结构。研究发现,与中国对外投资总量相比,无论从流量还是存量来看,中非直接投资体量都比较小,但未来有较大的发展空间,中国对非洲的投资正在向多元化和均衡化发展,随着"一带一路"倡议建设和中非合作论坛的推动,以及随着供给侧改革中国经济的恢复,在非洲投资的企业将会不断增长。最后,在此基础上为中国与非洲进一步投资合作提出针对性的政策建议和理性研判依据。 展开更多

关键词 中非合作 对外投资 投资总量 投资结构

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信用风险转移市场发展与监管趋势研究 被引量：1

15

作者 王晓煜 《新金融》 北大核心 2021年第5期50-54,共5页

信用风险转移(CRT)市场近年来在我国有所发展,但规模、产品类型以及监管制度的完备性与发达市场的差距仍然较大,随着市场对于CRT产品和业务的内生需求不断扩大,做好相关研究很有必要。本文在对发达市场CRT业务发展和监管要求梳理的基础... 信用风险转移(CRT)市场近年来在我国有所发展,但规模、产品类型以及监管制度的完备性与发达市场的差距仍然较大,随着市场对于CRT产品和业务的内生需求不断扩大,做好相关研究很有必要。本文在对发达市场CRT业务发展和监管要求梳理的基础上,发现CRT产品正逐步回归风险转移的本职功能,向结构简单化、交易透明化的方向发展;次贷危机后,监管制度的核心转变为风险自留和资本约束。建议我国参考国际经验,适度发展CRT市场,做好配套基础金融设施建设,保障市场公平性,避免投机性交易和监管套利。 展开更多

关键词 信用风险转移 信贷流转 信贷资产证券化 信用衍生品 监管趋势

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基于企业属性的金融科技公司估值研究 被引量：1

16

作者 葛成唯 陈瑞 +1 位作者 曾英 彭玉芳 《现代管理科学》 北大核心 2017年第11期112-114,共3页

文章从金融科技的企业属性入手,以众安保险为例,从金融属性出发,以收入、成本、风控和产品等财务数据为基础,定量分析企业现状;并从科技属性出发,以用户服务、技术创新、组织构架、运行流程等角度定性评判企业未来的发展趋势。对于金融... 文章从金融科技的企业属性入手,以众安保险为例,从金融属性出发,以收入、成本、风控和产品等财务数据为基础,定量分析企业现状;并从科技属性出发,以用户服务、技术创新、组织构架、运行流程等角度定性评判企业未来的发展趋势。对于金融科技企业的估值,需要综合考虑金融属性和科技属性,最终目标是反映金融科技企业的合理价值。 展开更多

关键词 估值 金融科技 企业属性

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基差偏离度对中国商品期货市场定价的影响--基于横截面检验的实证分析

17

作者 石智超 许争 《科学决策》 CSSCI 2016年第12期59-74,共16页

构建了中国商品期货市场上最近月合约的基差偏离度指标,并以此构造多空组合进行横截面检验。研究结果发现:基差偏离度较高的期货组合未来会获得较低的收益,而基差偏离度较低的期货组合未来会获得较高的收益;中国商品期货市场上现货溢价... 构建了中国商品期货市场上最近月合约的基差偏离度指标,并以此构造多空组合进行横截面检验。研究结果发现:基差偏离度较高的期货组合未来会获得较低的收益,而基差偏离度较低的期货组合未来会获得较高的收益;中国商品期货市场上现货溢价的现象较为普遍,由基差偏离度构造的多空组合其超额收益主要来自于组合的多头。这说明基差偏离度是中国商品期货市场上的重要定价因子和风险指标。 展开更多

关键词 商品期货 基差偏离度 横截面检验

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蒙古国存款保险改革的基本理念及有关经验

18

作者 孙彬 万荃 《浙江金融》 北大核心 2014年第7期20-23,37,共5页

本文结合蒙古国金融体系结构,金融安全网框架现状,重点研究了蒙古国存款保险改革核心理念,系统地研究了蒙古国存款保险的模式与职能安排,包括事前基金、风险差别费率机制、信息收集与现场检查、市场化风险处置等,以及蒙古国存款保险制... 本文结合蒙古国金融体系结构,金融安全网框架现状,重点研究了蒙古国存款保险改革核心理念,系统地研究了蒙古国存款保险的模式与职能安排,包括事前基金、风险差别费率机制、信息收集与现场检查、市场化风险处置等,以及蒙古国存款保险制度未来的改革发展方向。最后,研究了蒙古国存款保险制度实现平稳制度转换的经验。 展开更多

关键词 金融安全网协调机制 存款保险改革 经验

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资产管理公司纾困民营上市公司的案例分析

19

作者 周俊仰 冯张伟 蔡占伟 《征信》 北大核心 2020年第5期77-81,共5页

民营上市公司是民营企业的优秀代表,在创造就业、推动技术进步等方面做出了重要贡献,然而在近年的发展中却遇到了较大困难。金融资产管理公司是民营上市公司纾困中一股强有力的、不可或缺的力量。通过对资产管理公司纾困民营上市公司典... 民营上市公司是民营企业的优秀代表,在创造就业、推动技术进步等方面做出了重要贡献,然而在近年的发展中却遇到了较大困难。金融资产管理公司是民营上市公司纾困中一股强有力的、不可或缺的力量。通过对资产管理公司纾困民营上市公司典型模式与相比其他市场机构优势的总结与分析,提出整合集团资源、完善激励机制、加强人才队伍建设、放宽监管政策等对策建议,以使其在防范与化解金融风险、金融支持实体经济发展中的作用得到更好的发挥。 展开更多

关键词 民营上市公司 资产管理公司 债券

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农村土地经营权资本化的创新实践

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作者 萨日娜 《中国财政》 2018年第16期64-66,共3页

近年来，农村土地经营权资本化创新方兴未艾，依托于农地入股、股份合作、经营权抵押贷款、农村土地信托等资本化手段，不仅提升了农村土地经营权作为重要生产资本的流动性，也极大地促进了农业规模化经营的进程，对农业农村现代化具有... 近年来，农村土地经营权资本化创新方兴未艾，依托于农地入股、股份合作、经营权抵押贷款、农村土地信托等资本化手段，不仅提升了农村土地经营权作为重要生产资本的流动性，也极大地促进了农业规模化经营的进程，对农业农村现代化具有重要意义。 展开更多

关键词 农村土地经营权 创新实践 资本化 农业规模化经营 农业农村现代化 股份合作 抵押贷款 土地信托

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