中国债券市场托管结算系统的问题及改进途径分析 被引量：4

1

作者 袁东 《财贸经济》 CSSCI 北大核心 2006年第1期29-33,共5页

托管结算是现代债券市场完整运行的重要环节,也是事关整个市场效率与风险总体控制力的关键。中国债券市场的进一步发展已严重受制于托管结算系统的滞后。当前,证券交易所债券市场与银行间债券市场的托管结算系统处于明显分割之中,成为... 托管结算是现代债券市场完整运行的重要环节,也是事关整个市场效率与风险总体控制力的关键。中国债券市场的进一步发展已严重受制于托管结算系统的滞后。当前,证券交易所债券市场与银行间债券市场的托管结算系统处于明显分割之中,成为两市场统一的最大障碍。因交易所债券市场的债券交易制度及相应的托管结算问题导致的金融欺诈行为,已成为当前最主要的金融风险源,这些问题反映了其中的法律界定是粗浅甚至空缺的,因而投资者的权益缺乏有效保护。解决交易所债券市场拖欠的存量问题,改革债券交易制度,加强托管结算系统与法律制度建设,最终统一整个证券市场的后台系统。是发展中国债券市场的当务之急。 展开更多

关键词 债券 托管 清算 结算 系统 法律 制度

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债券保险公司、次贷危机及债券市场趋势分析 被引量：2

2

作者 袁东 毛玉萍 +1 位作者 韦伦 许志方 《财贸经济》 CSSCI 北大核心 2008年第7期82-86,共5页

迄今为止,有关次贷危机的报道中,债券保险商是中国读者经常看到的重要角色。但这一机构对我们来讲是陌生的。本文正是基于此,探讨债券保险公司的基本特征、发展历程、运营机制、与次贷危机的关系以及债券保险公司未来发展趋势,通过对这... 迄今为止,有关次贷危机的报道中,债券保险商是中国读者经常看到的重要角色。但这一机构对我们来讲是陌生的。本文正是基于此,探讨债券保险公司的基本特征、发展历程、运营机制、与次贷危机的关系以及债券保险公司未来发展趋势,通过对这些问题的梳理与分析,以期能够对正在采取多种对策"大力发展债券市场"的中国有所启示。 展开更多

关键词 债券保险 次贷危机 债券市场

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试析信用违约互换的机制及其影响

3

作者 袁东 毛玉萍 +1 位作者 韦伦 许志方 《中国财经信息资料》 北大核心 2008年第20期29-37,共9页

一、信用违约互换的含义、特征及功能 （一）信用违约互换的含义 信用违约互换（CDS）是一种双边金融合约，是最传统也是目前市场份额最大的信贷衍生产品。它是指信用保障买方向信用保障卖方支付一定费用，如双方约定的“参考资产”... 一、信用违约互换的含义、特征及功能 （一）信用违约互换的含义 信用违约互换（CDS）是一种双边金融合约，是最传统也是目前市场份额最大的信贷衍生产品。它是指信用保障买方向信用保障卖方支付一定费用，如双方约定的“参考资产”或“参考实体”在规定的时间内发生特定“信用事件”，信用保障卖方须向买方支付相应款项的互换交易模式。信用违约互换使信用风险成为一种交易品，CDS类似于期权，权利金的形式是以保护费的方式定期支付的， 展开更多

关键词 信用违约互换 信用保障 交易模式 金融合约 衍生产品 市场份额 信用风险 权利金

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基于传统供应链金融的“互联网+”研究 被引量：42

4

作者 刘达 《经济与管理研究》 CSSCI 北大核心 2016年第11期22-29,共8页

传统供应链金融在中国十余年的发展过程中,随着市场经济行为突破了原有区域性的扩张,传统单个金融机构难以高效提供跨银行、跨区域的信贷支持;同时在信息不对称的情况下,金融机构对于融资企业缺乏综合性的风险评估,使得金融资源并不能... 传统供应链金融在中国十余年的发展过程中,随着市场经济行为突破了原有区域性的扩张,传统单个金融机构难以高效提供跨银行、跨区域的信贷支持;同时在信息不对称的情况下,金融机构对于融资企业缺乏综合性的风险评估,使得金融资源并不能够得到最佳的配置,极大制约了供应链金融的运营效率和发展。在"互联网+"的背景下,以第三方支付为基础的互联网金融业态开始渗透至传统供应链金融模式:一方面,第三方支付平台积累的交易大数据,可作为金融机构为潜在融资企业授信的决策依据;另一方面,第三方支付本身也依托大数据衍生出包括征信、互联网小贷等的新型互联网金融业态,并直接作为信贷资源发放方参与到供应链金融之中。本文系统梳理了供应链金融的模式和存在的缺陷,并对第三方支付在解决传统供应链金融电子化交易不足的问题上,进行了效率提升的分析。同时基于研究发现,对第三方支付切入供应链金融的未来发展前景提出了建议。 展开更多

关键词 互联网+ 第三方支付 供应链金融 产业融合

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城投债与地方政府债券发行定价差异及其机理研究 被引量：26

5

作者 潘俊 王禹 +1 位作者 王亮亮 王博森 《会计研究》 CSSCI 北大核心 2018年第9期31-38,共8页

城投债和地方政府债券是我国基础设施建设和公共服务项目的主要资金来源,在地方经济和城市发展过程中发挥着重要作用。那么,城投债和地方政府债券在发行定价方面是否存在差异?导致二者间定价存在差异的可能原因是什么呢?本文以2011-201... 城投债和地方政府债券是我国基础设施建设和公共服务项目的主要资金来源,在地方经济和城市发展过程中发挥着重要作用。那么,城投债和地方政府债券在发行定价方面是否存在差异?导致二者间定价存在差异的可能原因是什么呢?本文以2011-2016年城投债与地方政府债券为样本进行实证检验,研究发现:在控制其他因素的影响下,城投债发行利差显著高于地方政府债券。进一步研究表明,债券期限越长,城投债与地方政府债券发行利差的差异越大;地区经济越发达及财政收支越好,城投债与地方政府债券发行利差的差异越小。本文对比研究城投债与地方政府债券发行定价差异,有助于全面认知地方政府债务风险,为降低地方政府债务融资成本提供有益借鉴。 展开更多

关键词 城投债 地方政府债券 发行利差

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金融监管模式的演进 被引量：14

6

作者 巴曙松 朱虹 《中国金融》 北大核心 2018年第7期23-25,共3页

回顾改革开放四十年来中国金融监管体制的变革路径，针对金融体系的发展变化而动态演进、适应并促进金融体系平稳运行并促进实体经济发展．可以说事实上已成为历次金融监管体制改革的政策框架主脉络。当前，一方面，传统的分业监管体系... 回顾改革开放四十年来中国金融监管体制的变革路径，针对金融体系的发展变化而动态演进、适应并促进金融体系平稳运行并促进实体经济发展．可以说事实上已成为历次金融监管体制改革的政策框架主脉络。当前，一方面，传统的分业监管体系在中国金融混业经营环境中已暴露出诸多不适应性，监管竞争、监管空白和监管重叠等问题在一定程度上导致了金融系统性风险，2015年的股市异常波动集中凸显了这一点。 展开更多

关键词 金融监管模式 动态演进 金融监管体制改革 金融体系 系统性风险 改革开放 政策框架 经济发展

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第三方互联网支付加快了货币流通吗? 被引量：11

7

作者 刘达 《中央财经大学学报》 CSSCI 北大核心 2017年第2期32-42,共11页

受技术进步、电商和网购日益成熟等因素的共同影响,第三方互联网支付兴起得以迅速发展,至2015年体量规模已达到十万亿级别。由于第三方互联网支付对于通货和存款的取代作用日益明显,其对我国传统金融行业以及金融理论都带来了极大的挑... 受技术进步、电商和网购日益成熟等因素的共同影响,第三方互联网支付兴起得以迅速发展,至2015年体量规模已达到十万亿级别。由于第三方互联网支付对于通货和存款的取代作用日益明显,其对我国传统金融行业以及金融理论都带来了极大的挑战。基于费雪方程和市场第三方咨询机构艾瑞咨询的统计数据,笔者构建了以不同层次的货币流通速度作为因变量的计量经济模型,以探索第三方互联网支付对于货币流通速度的影响。实证结果表明,2007—2015年间,第三方互联网支付对于中国M_0、M_1以及M_2货币流通速度具有显著的正向影响作用,同时从力度大小来看,第三方互联网支付对M_0和M_1层次的货币流通速度的加速效果大于对M_2层次的货币流通速度。进一步研究发现,2010年9月以来央行规范整个第三方互联网支付行业发展对不同层次的货币流通速度有一定影响,但影响在统计上并不显著。最后,根据实证结果为监管机构加强第三方互联网支付的政策监管提出对策建议。 展开更多

关键词 第三方互联网支付 货币流通速度 费雪方程

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电商平台视角下第三方支付的演化博弈研究 被引量：5

8

作者 刘达 《商业研究》 CSSCI 北大核心 2018年第2期161-166,共6页

近年来中国的第三方支付公司以支付为基础,逐渐衍生出征信、互联网小贷等金融功能,并积极参与到电商消费信贷发放环节。针对这种现象的产生,本文构建网购环境下第三方支付平台与网购消费者之间的演化博弈模型,通过求解博弈均衡刻画双方... 近年来中国的第三方支付公司以支付为基础,逐渐衍生出征信、互联网小贷等金融功能,并积极参与到电商消费信贷发放环节。针对这种现象的产生,本文构建网购环境下第三方支付平台与网购消费者之间的演化博弈模型,通过求解博弈均衡刻画双方的策略演化过程,得出影响第三方支付平台拓展衍生价值的因素及其作用方式。最后,对衍生价值未来的演化方向做出展望。 展开更多

关键词 第三方支付 衍生价值 动态博弈

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银担合作提质增效 服务普惠金融与科技金融融合发展

9

作者 尚大浩 王道远 曾小飞 《中国财政》 2024年第4期74-76,共3页

中央金融工作会议要求把更多金融资源用于促进科技创新、先进制造、绿色发展和中小微企业,做好五篇金融大文章,为普惠金融与科技金融融合发展明确了方向和目标。笔者结合工作实践,围绕银担合作促进普惠金融与科技金融融合发展,高效服务... 中央金融工作会议要求把更多金融资源用于促进科技创新、先进制造、绿色发展和中小微企业,做好五篇金融大文章,为普惠金融与科技金融融合发展明确了方向和目标。笔者结合工作实践,围绕银担合作促进普惠金融与科技金融融合发展,高效服务经济社会高质量发展提出建议。 展开更多

关键词 普惠金融 中小微企业 银担合作 科技金融融合 提质增效 服务经济社会 方向和目标 高质量发展

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基金管理的团队模式优于单经理模式吗? 被引量：3

10

作者 李学峰 朱虹 《证券市场导报》 CSSCI 北大核心 2018年第3期48-58,共11页

基金行业中存在基金管理团队与单基金管理人共存的管理模式,本文从群体决策和非理性认知的视角,对不同管理模式下的基金管理人的过度自信及投资业绩后果等差异进行分析和讨论,发现在不同群体决策模式下,两种基金管理模式具有各自的相对... 基金行业中存在基金管理团队与单基金管理人共存的管理模式,本文从群体决策和非理性认知的视角,对不同管理模式下的基金管理人的过度自信及投资业绩后果等差异进行分析和讨论,发现在不同群体决策模式下,两种基金管理模式具有各自的相对优势和效率。针对我国开放式基金,本文研究发现,过度自信对基金业绩产生负向影响;我国基金团队决策模式符合"群体转移理论",因此团队模式的过度自信偏差比单经理模式更高,且在投资业绩方面相比于单经理模式效率相对较低。由此,本文进一步对基金管理模式的选择和效率改进给出针对性的建议。 展开更多

关键词 基金管理 认知偏差 过度自信 群体决策 业绩治理

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极端风险对保险机构执行“偿二代”效果的影响研究 被引量：3

11

作者 李学峰 张莉莉 +1 位作者 申思哲 朱虹 《保险研究》 CSSCI 北大核心 2017年第11期54-69,共16页

近年来伴随资本市场的大幅波动,险资纷纷利用杠杆的方式"举牌"上市公司,与此同时,"偿二代"监管体系于2016年正式发布并开始实施,以监控保险公司的偿付能力和经营风险。在此背景下研究资本市场的波动特别是极端风险... 近年来伴随资本市场的大幅波动,险资纷纷利用杠杆的方式"举牌"上市公司,与此同时,"偿二代"监管体系于2016年正式发布并开始实施,以监控保险公司的偿付能力和经营风险。在此背景下研究资本市场的波动特别是极端风险对保险公司执行"偿二代"效果的影响具有重要理论和现实意义。本文首先运用ANP方法构建了衡量"偿二代"执行效果的指标体系,以此对12家代表性保险公司"偿二代"执行效果进行了量化考察;在此基础上运用LSDV模型实证检验了资本市场崩盘风险对保险机构执行"偿二代"效果的影响,发现在"偿二代"的监管体系下,整体上保险机构偿付能力的调整是有效率的,能够增加保险机构的安全性,但对于不同类型保险公司而言,财险公司在极端风险情况下的调整却不如寿险公司有效;最后在上述研究的基础上提出了本文的启示。 展开更多

关键词 资本市场波动 崩盘风险 “偿二代”执行效果

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普惠金融视角下农村小额信贷发展研究 被引量：2

12

作者 樊帆 《西部金融》 2016年第1期80-83,共4页

农村小额信贷作为一种新的信贷扶贫方法手段,是人们对传统扶贫方式不断创新的产物和成果。当前我国的农村小额信贷业务虽然对改善低收入群体生活质量提供了强有力的支持,但因我国农村小额信贷业务发展起步相对较晚,尚不能实现可持续性... 农村小额信贷作为一种新的信贷扶贫方法手段,是人们对传统扶贫方式不断创新的产物和成果。当前我国的农村小额信贷业务虽然对改善低收入群体生活质量提供了强有力的支持,但因我国农村小额信贷业务发展起步相对较晚,尚不能实现可持续性发展。基于此,研究普惠金融视角下的小额信贷是发展农村经济和增加农民收益的重要措施,也是在当前对农村金融供给相对不足的环境下完善农村金融市场的根本需要。本文分析了国内小额信贷发展的实践情况,并通过对我国小额信贷的供需缺口分析,对改进我国小额信贷的发展提出了一些建议。 展开更多

关键词 农村小额信贷 普惠金融 供需失衡

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警惕全球疫情的尾部风险: 新兴市场动荡对全球金融经济的影响 被引量：1

13

作者 王国言 范东 《清华金融评论》 2020年第8期49-51,共3页

笔者个人认为,越来越多的迹象显示全球新冠肺炎疫情扩散已到达假设的“4.0阶段”,即疫情震中集中在拉美、南亚和中东地区。本文指出,新兴市场国家疫情控制难度较大,需要警惕“4.0阶段”的超预期风险。目前新兴市场国家疫情仍在持续发酵... 笔者个人认为,越来越多的迹象显示全球新冠肺炎疫情扩散已到达假设的“4.0阶段”,即疫情震中集中在拉美、南亚和中东地区。本文指出,新兴市场国家疫情控制难度较大,需要警惕“4.0阶段”的超预期风险。目前新兴市场国家疫情仍在持续发酵中,是影响全球抗疫格局的最大变数。 展开更多

关键词 疫情控制 新兴市场国家 尾部风险 中东地区 难度较大 疫情扩散

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投资是工业和城市化阶段经济增长的主要引擎 被引量：1

14

作者 张一博 乌云塔娜 《科技资讯》 2011年第2期225-226,共2页

回顾我国工业化与城市化进程,论述我国城市化发展的空间广阔以及中国城市群的形成。城市化对投资的巨大需求,城市化、城市群的发展将推动中国经济持续稳步增长。

关键词 工业化 城市化 投资 经济增长

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趋势因子与股票横截面收益

15

作者 潘慧峰 代盛 +1 位作者 袁军 于京媛 《科学决策》 CSSCI 2022年第5期86-100,共15页

本文采用2005年至2016年A股上市公司为研究样本,通过归一化的均线指标,构造了个股趋势因子。实证结果发现:该因子对股票横截面收益具有显著的解释能力,经过CAPM模型和Fama French三因子模型风险调整后依然存在显著的超额收益。

关键词 趋势因子 股票横截面收益 超额收益

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寻求保险资金的确定性投资

16

作者 王国言 朱虹 《清华金融评论》 2019年第2期91-95,共5页

追求绝对收益和确定性回报型的投资模式,是保险资产管理机构对风险回避和追求相对安全性投资的最理眭反应。本文分析了四种投资收益来源,提出了寻求确定性投资收益需要坚持的长期投资理念,探索了现阶段市场条件下的理想资产配置模式。... 追求绝对收益和确定性回报型的投资模式,是保险资产管理机构对风险回避和追求相对安全性投资的最理眭反应。本文分析了四种投资收益来源,提出了寻求确定性投资收益需要坚持的长期投资理念,探索了现阶段市场条件下的理想资产配置模式。本文也阐述了如何建立独立完善的投后管理体系和自上而下的投研预警与监测体系。 展开更多

关键词 投资模式 保险资金 保险资产管理机构 投资收益 绝对收益 风险回避 投资理念 配置模式

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大资管时代保险资管与养老事业共赢发展的逻辑与思考

17

作者 王国言 范东 《清华金融评论》 2022年第2期46-48,共3页

“十四五”规划明确,提高保险对养老产业支持,发展多层次、多支柱养老保险体系。立足于大资管和老龄化的时代关口,保险公司应构建“投资+负债+保障”的保险资金支持养老高质量发展的综合框架体系,增强保险资管能力建设,为践行国家老龄... “十四五”规划明确,提高保险对养老产业支持,发展多层次、多支柱养老保险体系。立足于大资管和老龄化的时代关口,保险公司应构建“投资+负债+保障”的保险资金支持养老高质量发展的综合框架体系,增强保险资管能力建设,为践行国家老龄化战略贡献险资力量。 展开更多

关键词 养老产业 养老事业 资管 大资管时代 保险资金 保险公司 框架体系 共赢发展

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基于“国际融资模式趋同”视角的我国商业银行综合化经营问题研究

18

作者 樊帆 《金融理论与实践》 北大核心 2016年第3期113-118,共6页

发达国家的企业融资模式主要有英美代表的以证券融资为主导的模式,日本、韩国等东亚国家的以银行贷款融资为主导的模式和德国以全能银行贷款融资为主导的模式三种,几种模式适应各国经济发展需要各有特点。但随着经济发展,各个模式有着... 发达国家的企业融资模式主要有英美代表的以证券融资为主导的模式,日本、韩国等东亚国家的以银行贷款融资为主导的模式和德国以全能银行贷款融资为主导的模式三种,几种模式适应各国经济发展需要各有特点。但随着经济发展,各个模式有着趋同的趋势。通过对我国企业融资模式的分析发现,我国的企业融资模式存在过度依赖间接融资,间接融资普惠度低、局限性大,直接融资占比较低、未有效服务实体经济等问题。借鉴国外的做法,建议我国企业融资模式的选择可以分短期和长期两步走,实现直接融资与间接融资协调发展,同时银行业的综合化经营将是必然趋势。 展开更多

关键词 商业银行 融资模式 直接融资 间接融资 综合化经营

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中国经济:是新的波动形式而非新周期

19

作者 巴曙松 朱虹 《中国外汇》 2017年第17期12-15,共4页

当前，在旧的增长模式尚未完全出清的背景下，中囤经济尚处于除旧布新、孕育新的增长动力和优化结构的过程中，更可能的形态是总量相对稳定下的窄幅波动与结构优化。

关键词 中国经济 波动 周期 结构优化 增长模式 除旧布新 增长动力 相对稳定

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企业现金流及利润深入分析及风险防范

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作者 赵伟峰 《市场周刊·理论版》 2020年第38期94-94,共1页

近年来,部分企业资产负债表科目货币资金充足,同时,存在大规模债务。在债务到期后却无力筹集资金进行偿还,成为市场关注焦点。文章试图在企业信用分析中从企业现金流及利润方面进行分析发现风险点,从而规避违约风险。

关键词 货币资金 利润 现金流 风险分析

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