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题名CEO自由裁量权与企业投资效率
被引量：29
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作者
陈志斌
汪官镇
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机构
东南大学财务与会计系
东南大学江苏高质量发展综合评价研究院
申万宏源证券有限公司
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出处
《会计研究》
CSSCI
北大核心
2020年第12期85-98,共14页
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基金
国家自然科学基金面上项目“政府规制、产品市场竞争网络与企业财务风险衍化的交互作用机制研究”(71872040)的阶段性成果。
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文摘
能否通过对CEO合理授权,提高企业投资效率呢?本文融合管家理论和代理理论,选取2007-2017年沪深A股上市公司作为研究样本,考察了CEO自由裁量权与企业投资效率的关系。研究发现:(1)在一定界限内,CEO自由裁量权能够提高企业投资效率,但超过一定界限,CEO自由裁量权则会损害企业投资效率,即两者呈倒"U"型作用关系。(2)在过度投资的企业中,CEO自由裁量权对企业投资效率有显著的正向影响,而在投资不足的企业中,随着CEO自由裁量权的增加,企业投资效率呈现出先提高、后降低的特点。本文认为在我国特殊情境下,提高企业投资效率的关键在于授予CEO足够的自由裁量权而非过度限制CEO自由裁量权的行使,研究结果为如何合理授予CEO自由裁量权来提高企业投资效率提供了一定启示,也为政府根据企业实际情况制定合理的改革政策提供借鉴。
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关键词
CEO自由裁量权
投资效率
投资过度
投资不足
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Keywords
CEO Discretion
Investment Efficiency
Over-Investment
Under-Investment
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分类号
F275
[经济管理—企业管理]
F272.91
[经济管理—国民经济]
F832.51
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