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中国上市公司大股东侵害度实证分析 被引量:598
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作者 唐宗明 蒋位 《经济研究》 CSSCI 北大核心 2002年第4期44-50,共7页
本文选择了 1 999年到 2 0 0 1年间 ,沪深两市 88家上市公司共 90项大宗国有股和法人股转让事件作为样本 ,分析股权的转让价格 ,发现样本公司的平均转让价格高于净资产价值近 3 0 %。笔者对影响转让价格的因素进行了多变量线性回归分析 ... 本文选择了 1 999年到 2 0 0 1年间 ,沪深两市 88家上市公司共 90项大宗国有股和法人股转让事件作为样本 ,分析股权的转让价格 ,发现样本公司的平均转让价格高于净资产价值近 3 0 %。笔者对影响转让价格的因素进行了多变量线性回归分析 ,发现随着转让股份比例的上升 ,转让价格也随之上升 ,并且在统计上显著 ;转让溢价高低与企业规模成反向变动 ,并在统计上显著 ;企业获利能力与溢价高低成反比 ,但没有发现在统计上显著。本文最后对大股东侵害度进行了国际比较。 展开更多
关键词 控制权溢价 大股东侵害度 中国 上市公司 股权转让 国际比较 实证分析 获利能力
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金融资产配置动机:“蓄水池”或“替代”?——来自中国上市公司的证据 被引量:730
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作者 胡奕明 王雪婷 张瑾 《经济研究》 CSSCI 北大核心 2017年第1期181-194,共14页
企业对金融资产进行投资,势必减少对经营资产的投资,这是否会导致实体经济被"挤出"?本文选择2002—2014年非金融类上市公司为样本,运用多元回归方法进行分析。研究发现,企业金融资产配置与GDP周期变量显著负相关,与广义货币M... 企业对金融资产进行投资,势必减少对经营资产的投资,这是否会导致实体经济被"挤出"?本文选择2002—2014年非金融类上市公司为样本,运用多元回归方法进行分析。研究发现,企业金融资产配置与GDP周期变量显著负相关,与广义货币M2周期变量和法定准备金率显著正相关,与股票指数增长率显著负相关,表明企业配置金融资产以"蓄水池"动机为主,即基于预防储备目的。企业对非现金的其他金融资产的配置与GDP周期变量显著正相关,而与M2周期变量显著负相关,表明企业对其他金融资产配置在一定程度上存在"替代"动机,即以减少实体经济投资为代价,追求金融资产上的收益。一些经营运作良好、财务状况较佳、托宾Q较高的企业,配置金融资产比较多。 展开更多
关键词 金融资产配置 实体经济 挤出效应
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中国上市公司高管的政府背景与税收优惠 被引量:563
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作者 吴文锋 吴冲锋 芮萌 《管理世界》 CSSCI 北大核心 2009年第3期134-142,共9页
本文以1999~2004年在沪深两地上市的民营企业为样本,实证分析了公司高管在中央或地方政府的任职经历对企业获取税收优惠的影响。结果发现,在企业税外负担较重的省市,高管具有政府背景的公司在所得税适用税率和实际所得税率上都要显... 本文以1999~2004年在沪深两地上市的民营企业为样本,实证分析了公司高管在中央或地方政府的任职经历对企业获取税收优惠的影响。结果发现,在企业税外负担较重的省市,高管具有政府背景的公司在所得税适用税率和实际所得税率上都要显著低于高管没有政府背景的公司。而且,公司所在省市的企业税外负担越重,高管政府背景获取的税收优惠也越多。 展开更多
关键词 高管的政府背景 税收优惠 先征后返
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中国民营上市公司高管的政府背景与公司价值 被引量:503
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作者 吴文锋 吴冲锋 刘晓薇 《经济研究》 CSSCI 北大核心 2008年第7期130-141,共12页
本文以1999—2004年沪深两市1046个A股民营上市公司样本为研究对象,实证研究了高管的政府背景与公司价值间的关系。我们的研究发现,高管具有政府背景整体上并没有影响公司价值,但区分不同政府背景后,高管的地方政府背景对公司价值的正... 本文以1999—2004年沪深两市1046个A股民营上市公司样本为研究对象,实证研究了高管的政府背景与公司价值间的关系。我们的研究发现,高管具有政府背景整体上并没有影响公司价值,但区分不同政府背景后,高管的地方政府背景对公司价值的正面影响要显著大于中央政府背景。而考虑不同地区的政府干预程度后,高管的地方政府任职背景在政府干预比较厉害的地区能增加公司价值。政府干预越强烈,这种正面影响也越强烈。另外,还发现这种正面影响与高管地方政府背景的贷款融资便利性有关。 展开更多
关键词 高管的政府背景 公司价值 民营企业
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基于分散度的金融市场的羊群行为研究 被引量:295
5
作者 宋军 吴冲锋 《经济研究》 CSSCI 北大核心 2001年第11期21-27,共7页
本文使用个股收益率的分散度指标对我国证券市场的羊群行为进行了实证研究。和William等 (1 995)对美国证券市场的实证结果作比较 ,结果发现我国证券市场的羊群行为程度高于美国证券市场的羊群行为程度。对市场收益率处于极高和极低水... 本文使用个股收益率的分散度指标对我国证券市场的羊群行为进行了实证研究。和William等 (1 995)对美国证券市场的实证结果作比较 ,结果发现我国证券市场的羊群行为程度高于美国证券市场的羊群行为程度。对市场收益率处于极高和极低水平的回归系数的比较发现 ,在市场收益率极低时的羊群行为程度远高于在市场收益率极高时的羊群行为程度 ,这个结果可以用期望理论中的决策者对于损失、收益的不同态度来解释。 展开更多
关键词 羊群行为 分散度 期望理论
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资本结构的行业特征:基于中国上市公司的实证研究 被引量:249
6
作者 郭鹏飞 孙培源 《经济研究》 CSSCI 北大核心 2003年第5期66-73,共8页
本文根据中国证监会《上市公司行业分类指引》 ,将沪深A股上市公司进行行业分类 ,全面深入地实证研究了资本结构的行业特征。研究结果表明 :(1 )中国上市公司存在最优资本结构 ,行业是其重要影响因素之一 ;(2 )不同行业上市公司的资本... 本文根据中国证监会《上市公司行业分类指引》 ,将沪深A股上市公司进行行业分类 ,全面深入地实证研究了资本结构的行业特征。研究结果表明 :(1 )中国上市公司存在最优资本结构 ,行业是其重要影响因素之一 ;(2 )不同行业上市公司的资本结构具有显著差异 ,约 9.5%的公司间资本结构差异可由公司所处行业门类的不同来解释 ;(3 )同一行业上市公司的资本结构具有稳定性 ;(4)同一行业门类内不同行业大类的公司间资本结构无显著差异。 展开更多
关键词 资本结构 行业特征 中国 上市公司 行业分类标准 实证研究 《上市公司行业分类指引》
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中国上市公司资本结构影响因素的最新研究 被引量:238
7
作者 王娟 杨凤林 《国际金融研究》 CSSCI 北大核心 2002年第8期45-52,共8页
关键词 中国 上市公司 影响因素 资本结构
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基于CAPM的中国股市羊群行为研究——兼与宋军、吴冲锋先生商榷 被引量:258
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作者 孙培源 施东晖 《经济研究》 CSSCI 北大核心 2002年第2期64-70,共7页
本文首先对宋军和吴冲锋的《基于股价分散度的金融市场羊群行为研究》一文进行了分析 ,指出其在分析方法和论证逻辑两方面存在的问题。随后 ,本文以资本资产定价模型 (CAPM)为基础 ,建立了一个更为灵敏的羊群行为检验模型 ,并据此对我... 本文首先对宋军和吴冲锋的《基于股价分散度的金融市场羊群行为研究》一文进行了分析 ,指出其在分析方法和论证逻辑两方面存在的问题。随后 ,本文以资本资产定价模型 (CAPM)为基础 ,建立了一个更为灵敏的羊群行为检验模型 ,并据此对我国股市进行了实证检验。研究结果表明 :在政策干预频繁和信息不对称严重的市场环境下 ,我国股市存在一定程度的羊群行为 。 展开更多
关键词 股票市场 信息不对称 资本资产定价模型 系统风险 CAPM 中国 “羊群行为”
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国家控股、超额雇员与劳动力成本 被引量:382
9
作者 曾庆生 陈信元 《经济研究》 CSSCI 北大核心 2006年第5期74-86,共13页
与以往很多直接检验股权性质与公司绩效之关系的研究不同,本文选择1999—2002年健康运营的上市公司为样本,从公司雇员角度研究了控股股东的所有制性质对上市公司社会性负担的影响。经验证据表明,国家控股公司比非国家控股公司雇佣了更... 与以往很多直接检验股权性质与公司绩效之关系的研究不同,本文选择1999—2002年健康运营的上市公司为样本,从公司雇员角度研究了控股股东的所有制性质对上市公司社会性负担的影响。经验证据表明,国家控股公司比非国家控股公司雇佣了更多的员工,并且国家控股公司的超额雇员主要源自上市初的历史遗留冗员;超额雇员和高工资率共同导致国家控股公司承担了比非国家控股公司更高的劳动力成本。此外,还发现在国家控股公司中,国资部门控股公司的超额雇员最多、劳动力成本最高;并且相对其他公司而言,该类公司上市后可能继续超额雇员。因此,推进上市公司产权多元化改革和避免国家直接控股,对改善公司治理具有积极意义。 展开更多
关键词 国家控股 超额雇员 劳动力成本
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偏向中西部的土地供应如何推升了东部的工资 被引量:370
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作者 陆铭 张航 梁文泉 《中国社会科学》 CSSCI 北大核心 2015年第5期59-83,204-205,共25页
针对中国经济正在出现劳动成本快速上升的现象,使用来自中国286个地级市2001—2010年的面板数据,用土地供应作为房价的工具变量,并结合东部—中西部边界样本的对比,在有效控制内生性可能导致的模型估计偏误之后,研究房价对于工资的带动... 针对中国经济正在出现劳动成本快速上升的现象,使用来自中国286个地级市2001—2010年的面板数据,用土地供应作为房价的工具变量,并结合东部—中西部边界样本的对比,在有效控制内生性可能导致的模型估计偏误之后,研究房价对于工资的带动作用,结果发现:2003年以来,政府开始实行倾向于中西部的土地供应政策,相应压缩东部的土地供应,造成东部地区房价快速上升,并进而推升了东部地区的工资上涨,而这一效应在中西部和2003年之前的东部则不显著。这表明,忽视地理对于经济发展的关键作用,用行政手段来干预土地资源在区域间的配置,可能对经济发展效率和竞争力产生负面影响。 展开更多
关键词 房价 工资 土地供应
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上海股票市场风险性实证研究 被引量:195
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作者 施东晖 《经济研究》 CSSCI 北大核心 1996年第10期44-48,共5页
上海股票市场风险性实证研究施东晖(上海交通大学管理学院)上海股票市场以1990年12月19日上海证券交易所开业为标志,在短短不到六年的时间里获得了迅速的成长与进步。到1996年6月底,上市公司达247家,市价总值为4... 上海股票市场风险性实证研究施东晖(上海交通大学管理学院)上海股票市场以1990年12月19日上海证券交易所开业为标志,在短短不到六年的时间里获得了迅速的成长与进步。到1996年6月底,上市公司达247家,市价总值为414698亿元,投资者开户人数已... 展开更多
关键词 上海 股票市场 投资风险 金融市场 实证研究
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房地产财富与消费:来自于家庭微观调查数据的证据 被引量:310
12
作者 黄静 屠梅曾 《管理世界》 CSSCI 北大核心 2009年第7期35-45,共11页
本文首次利用家庭微观调查数据,对我国近10年居民房地产财富与消费之间的关系进行研究。家庭微观数据的使用,不仅克服了以往研究中采用房地产宏观数据样本量不足的局限性,还可以对家庭个体行为进行有效检验。得到的主要结论为:房地产财... 本文首次利用家庭微观调查数据,对我国近10年居民房地产财富与消费之间的关系进行研究。家庭微观数据的使用,不仅克服了以往研究中采用房地产宏观数据样本量不足的局限性,还可以对家庭个体行为进行有效检验。得到的主要结论为:房地产财富对居民消费有显著的促进作用;房价上涨并没有使我国房地产财富效应增强,反而有所减弱;住房来源于"自己的"家庭的财富效应高于住房来源于"单位的"和"国家的"家庭;房地产财富效应在自有产权住房与租私人住房的家庭之间没有差异;户主越年青的家庭,房地产财富效应越大;收入越高的家庭房地产财富效应越大;经济越发达地区房地产财富效应越大。 展开更多
关键词 房地产财富 消费 房地产财富效应
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农村减贫:应该更关注教育还是健康?——基于收入增长和差距缩小双重视角的实证 被引量:308
13
作者 程名望 Jin Yanhong +1 位作者 盖庆恩 史清华 《经济研究》 CSSCI 北大核心 2014年第11期130-144,共15页
基于2003-2010年全国农村固定观察点微观住户数据,运用分位数回归方法,从收入增长与差距缩小的双重视角研究了健康与教育对中国农户贫困的影响。研究发现:2003-2010年间,中国农村贫困发生率呈现逐年降低的趋势,这一趋势主要得益于农户... 基于2003-2010年全国农村固定观察点微观住户数据,运用分位数回归方法,从收入增长与差距缩小的双重视角研究了健康与教育对中国农户贫困的影响。研究发现:2003-2010年间,中国农村贫困发生率呈现逐年降低的趋势,这一趋势主要得益于农户收入增长,而不是收入差距缩小。健康与教育所体现的人力资本是影响农户收入水平的显著因素,对农村减贫具有显著作用。但从收入差距缩小视角看,健康对农村减贫的作用比教育更为显著。坚持提升农村人力资本积累的基本战略取向,特别是提高贫困农户健康水平,对于农村减贫具有较强的政策意义。 展开更多
关键词 健康 教育 贫困 分位数回归
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网格及网格化管理综述 被引量:287
14
作者 郑士源 徐辉 王浣尘 《系统工程》 CSCD 北大核心 2005年第3期1-7,共7页
网格技术是近年来国际上兴起的一种重要信息技术,能够提供比任何单台高性能计算机都强大得多的处理能力,以实现信息的高度融合和共享。在对网格及其应用进行综述的基础上,提出将网格管理的思想方法应用到管理领域,并结合当前在社区管理... 网格技术是近年来国际上兴起的一种重要信息技术,能够提供比任何单台高性能计算机都强大得多的处理能力,以实现信息的高度融合和共享。在对网格及其应用进行综述的基础上,提出将网格管理的思想方法应用到管理领域,并结合当前在社区管理、公安巡逻和市场监管等方面的实际情况提出网格化管理的理念和基础。 展开更多
关键词 网格 网格计算 网格化管理 综述
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要素配置扭曲与农业全要素生产率 被引量:305
15
作者 朱喜 史清华 盖庆恩 《经济研究》 CSSCI 北大核心 2011年第5期86-98,共13页
要素市场扭曲会导致农户个体对资本、劳动等生产要素配置扭曲,最终降低农业的总量全要素生产率(TFP)。本文运用2003-2007年全国农村固定跟踪观察农户数据,实证分析了中国东、中、西部以及东北地区农户家庭生产的要素配置扭曲程度及其与... 要素市场扭曲会导致农户个体对资本、劳动等生产要素配置扭曲,最终降低农业的总量全要素生产率(TFP)。本文运用2003-2007年全国农村固定跟踪观察农户数据,实证分析了中国东、中、西部以及东北地区农户家庭生产的要素配置扭曲程度及其与总量TFP的关系,发现不同地区农户要素配置的扭曲存在显著的差异:从扭曲水平和发散程度来看,东部和西部地区的资源配置扭曲较为严重,中部、东北地区的配置效率较高。即使不考虑技术因素,如果有效消除资本和劳动配置的扭曲,农户的农业TFP有望再增长20%以上,其中东部和西部地区的改进空间超过30%。要素配置的扭曲程度主要取决于农村非农就业机会、金融市场和土地规模。促进社会转型是提高农业生产率的主要途径。 展开更多
关键词 TFP 资源配置不当 市场扭曲
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中国农村劳动力转移动因与障碍的一种解释 被引量:273
16
作者 程名望 史清华 徐剑侠 《经济研究》 CSSCI 北大核心 2006年第4期68-78,共11页
农村劳动力转移是我国实现工业化必须面对的重大课题,也是解决我国“三农”问题的根本途径。本文运用动态宏观经济学的递归方法并结合推拉理论,通过所建立的模型表明城镇的拉力,特别是城镇工业技术进步,是农村劳动力转移的根本动因。而... 农村劳动力转移是我国实现工业化必须面对的重大课题,也是解决我国“三农”问题的根本途径。本文运用动态宏观经济学的递归方法并结合推拉理论,通过所建立的模型表明城镇的拉力,特别是城镇工业技术进步,是农村劳动力转移的根本动因。而基于宏观经济变量的logit模型和基于微观经济变量的描述性分析都很好地验证了该结论。研究同时表明,加强农村基础文化教育对我国农村劳动力转移具有深远的意义;性别、家庭收入水平、区位等因素的差异也对农村劳动力转移有较明显的影响。 展开更多
关键词 动态均衡 推拉理论 劳动力转移 动因
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农户金融抑制及其福利损失的计量分析 被引量:259
17
作者 李锐 朱喜 《经济研究》 CSSCI 北大核心 2007年第2期146-155,共10页
本文运用biprobit模型和match模型,采用3000个农户的微观数据,计量分析了农户金融抑制的程度及其福利损失的大小。研究发现,农户金融抑制的程度为70.92%;由于金融抑制,所有样本农户平均所损失的纯收入、净经营收入、消费性支出和非土地... 本文运用biprobit模型和match模型,采用3000个农户的微观数据,计量分析了农户金融抑制的程度及其福利损失的大小。研究发现,农户金融抑制的程度为70.92%;由于金融抑制,所有样本农户平均所损失的纯收入、净经营收入、消费性支出和非土地性资产分别为9.43%、15.43%、15.57%和14.58%,直接受到金融抑制的样本农户平均所损失的纯收入、净经营收入、消费性支出和非土地性资产分别为9.55%、16.83%、16.46%和14.70%;土地面积、教育和医疗费用支出,对农户资金需求具有正的显著影响,金融资产余额对农户资金需求具有负的显著影响,生产性固定资产原值、受教育水平、交通条件和地理位置对农户资金需求的影响不显著;土地面积、受教育程度、地理位置和“关系”对资金供给具有正的显著影响,固定资产总值、交通条件对资金供给的影响不显著。 展开更多
关键词 农户 金融抑制 福利损失 计量分析
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要素市场扭曲、垄断势力与全要素生产率 被引量:275
18
作者 盖庆恩 朱喜 +1 位作者 程名望 史清华 《经济研究》 CSSCI 北大核心 2015年第5期61-75,共15页
本文从广义视角研究了要素市场扭曲对全要素生产率的影响,强调要素市场扭曲不仅通过影响在位企业的资源配置效率直接降低全要素生产率,而且会通过垄断势力改变企业的进入退出行为间接降低全要素生产率。基于1998—2007年中国工业企业数... 本文从广义视角研究了要素市场扭曲对全要素生产率的影响,强调要素市场扭曲不仅通过影响在位企业的资源配置效率直接降低全要素生产率,而且会通过垄断势力改变企业的进入退出行为间接降低全要素生产率。基于1998—2007年中国工业企业数据库进行的实证分析表明:若资本市场扭曲得到改善,样本期间制造业的全要素生产率平均可以提高57.79%,其中通过直接效应提高31.46%,间接效应提高26.32%;若劳动力市场扭曲得到改善,全要素生产率可以提高33.12%,其中通过直接效应提高11.42%,间接效应提高21.69%。最后本文还探讨了劳动力收入份额、国有企业以及企业规模对资源配置效率的影响,证明了模型和结论的稳健性。 展开更多
关键词 资源配置不当 全要素生产率 垄断势力 进入退出行为
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基于德尔菲法的专家意见集成模型研究 被引量:196
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作者 田军 张朋柱 +1 位作者 王刊良 汪应洛 《系统工程理论与实践》 EI CSCD 北大核心 2004年第1期57-62,69,共7页
 以德尔菲调查法为背景,研究专家评价意见的集成问题,通过构造专家意见的可靠度函数,设计专家意见集成的可信度,在保留专家意见独立性基础上,综合考虑一致性、协调性要求,建立专家意见集成的优化搜索模型,获得专家意见集成的最佳协调方...  以德尔菲调查法为背景,研究专家评价意见的集成问题,通过构造专家意见的可靠度函数,设计专家意见集成的可信度,在保留专家意见独立性基础上,综合考虑一致性、协调性要求,建立专家意见集成的优化搜索模型,获得专家意见集成的最佳协调方案,实际应用显示该模型具有良好的使用效果和广泛的适应性. 展开更多
关键词 德尔菲调查法 专家意见集成模型 优化搜索模型 专家评价意见 可靠度函数
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供应链合作伙伴关系与合作伙伴选择 被引量:73
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作者 马新安 张列平 冯芸 《工业工程与管理》 2000年第4期33-36,共4页
首先讨论建立供应链合作伙伴关系的意义 ,接着深入分析合作伙伴关系对整个供应链的有利处及潜在的风险 ,建立合作伙伴关系的实施步骤与关键成功因素 ,然后讨论了合作伙伴选择的准则和方法 ,最后给出了对构造供应链合作伙伴选择的理论框... 首先讨论建立供应链合作伙伴关系的意义 ,接着深入分析合作伙伴关系对整个供应链的有利处及潜在的风险 ,建立合作伙伴关系的实施步骤与关键成功因素 ,然后讨论了合作伙伴选择的准则和方法 ,最后给出了对构造供应链合作伙伴选择的理论框架的初步探讨与思考。 展开更多
关键词 供应链 合作伙伴关系 合作伙伴选择 企业
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