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MRS-GARCH过程的CCAPM及其在中国股市中的应用
1
作者 郭名媛 张世英 《西北农林科技大学学报（社会科学版）》 2005年第4期67-70,共4页
本文提出了具有可变的系统风险系数β的MRS-GARCH过程表述下的条件CAPM,并且系统风险系数β随着股票收益的波动状态的变化而变化。通过对深圳股票市场中的各个行业股票的系统风险系数β的实证分析证明了各个行业股票的系统风险系数β在... 本文提出了具有可变的系统风险系数β的MRS-GARCH过程表述下的条件CAPM,并且系统风险系数β随着股票收益的波动状态的变化而变化。通过对深圳股票市场中的各个行业股票的系统风险系数β的实证分析证明了各个行业股票的系统风险系数β在不同市场态势下存在差异,引入具有可变的系统风险系数β的条件CAPM是十分必要的。 展开更多
关键词 MRS-GARCH模型 条件资本资产定价模型(CCAPM) 可变系统风险系数 股票市场
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中国股票市场行业β系数的时变性 被引量：16
2
作者 陈学华 韩兆洲 《系统工程》 CSCD 北大核心 2006年第2期62-67,共6页
以33个行业股票组合为分析样本,应用CU SUM SQ统计量对β系数进行稳定性检验,结果发现中国行业股票组合普遍存在β系数不稳定性特征。采用状态空间模型直接对β系数的时变行为进行建模,平均绝对预测误差M AE和平均平方预测误差M SE表明... 以33个行业股票组合为分析样本,应用CU SUM SQ统计量对β系数进行稳定性检验,结果发现中国行业股票组合普遍存在β系数不稳定性特征。采用状态空间模型直接对β系数的时变行为进行建模,平均绝对预测误差M AE和平均平方预测误差M SE表明,基于卡尔曼滤波的市场模型有更好的预测效果,中国行业股票组合系统风险系数β的时变性行为可用均值回复过程来描述。 展开更多
关键词 状态空间模型 卡尔曼滤波 CAPM 时变Β系数
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适应性市场假说及其在中国资本市场的实证 被引量：8
3
作者 周孝华 宋庆阳 刘星 《管理科学学报》 CSSCI CSCD 北大核心 2017年第6期111-126,共16页
金融危机近些年爆发频繁,传统市场理论如有效市场假说和行为金融面对复杂的现实金融世界未能给出合理解释.Lo提出的适应性市场假说则弥合了这两个学派的分歧,逐渐引起了学术界的重视.本文尝试从动态市场效率、时变贝塔和技术交易策略演... 金融危机近些年爆发频繁,传统市场理论如有效市场假说和行为金融面对复杂的现实金融世界未能给出合理解释.Lo提出的适应性市场假说则弥合了这两个学派的分歧,逐渐引起了学术界的重视.本文尝试从动态市场效率、时变贝塔和技术交易策略演变这三个角度对适应性市场假说能否解释我国资本市场进行实证研究.研究发现:我国股票市场效率在动态变化,无效的时段与金融危机或政策巨变等重大事件联系密切;股市风格指数贝塔随市场环境变化而改变;技术交易策略绩效随投资者适应环境变化而演变.研究结果表明,适应性市场假说相比有效市场假说和经典资本资产定价模型,能够更好地解释我国资本市场上述现象.最后对投资者如何根据市场环境变化制定适应性投资策略给出几点建议. 展开更多
关键词 适应性市场假说 动态市场效率 时变贝塔 交易策略演变
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沪市时变贝塔及财务影响因素分析 被引量：5
4
作者 杨克磊 郭经华 《武汉理工大学学报（信息与管理工程版）》 CAS 2014年第1期125-129,共5页
为了验证CAPM模型中贝塔系数的稳定性以及系统风险的影响因素,引入ENGLE提出的DCCGARCH模型,利用上市公司普通股月度收益率数据得到随时间变化的贝塔值,证明了用来衡量资产风险的贝塔系数具有不稳定性。将时变贝塔与选取的财务指标进行... 为了验证CAPM模型中贝塔系数的稳定性以及系统风险的影响因素,引入ENGLE提出的DCCGARCH模型,利用上市公司普通股月度收益率数据得到随时间变化的贝塔值,证明了用来衡量资产风险的贝塔系数具有不稳定性。将时变贝塔与选取的财务指标进行多元线性回归,得出如下结论:对由时变贝塔表示的系统风险有显著正向影响的财务指标包括经营杠杆、资本积累率、企业规模,以及应收账款周转率;有显著负向影响的指标包括流动比率和现金流量比率;无显著影响的指标为财务杠杆和净资产收益率。与已有研究不同的是,时变贝塔的引入克服了研究结论只对行业研究具有一定参考意义而对个别公司的指导意义不大的缺点,可为利益相关者在公司层面衡量系统风险提供指导。 展开更多
关键词 CAPM模型 DCC—GARCH模型 时变贝塔 系统风险 财务指标
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我国股市行业时变β系数研究
5
作者 石磊 徐剑刚 《上海管理科学》 2004年第3期37-39,共3页
本文主要考察了我国股市13个行业的β系数及信息的影响。研究发现市场信息和行业信息对β系数都有影响,但影响的方向和大小因行业而异。进而对这些行业的β系数的信息非对称效应产生原因进行考察。仅有部分行业的β系数的信息非对称效... 本文主要考察了我国股市13个行业的β系数及信息的影响。研究发现市场信息和行业信息对β系数都有影响,但影响的方向和大小因行业而异。进而对这些行业的β系数的信息非对称效应产生原因进行考察。仅有部分行业的β系数的信息非对称效应可由市场利空消息或行业利空消息解释。 展开更多
关键词 中国 股票市场 行业 时变Β系数 信息非对称效应 市场利空消息
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汶川地震与时变BETA——基于行业指数的实证研究
6
作者 杨军战 《西安财经学院学报》 CSSCI 2013年第4期27-31,共5页
文章从时变BETA的角度,研究了汶川地震对我国资本市场的影响。基于证监会行业指数,文章首先利用状态空间模型中平滑的方法估计了2003—2011年23个行业的时变BETA,然后通过引入汶川地震及之后的时间段作为哑变量构建回归方程,用于研究汶... 文章从时变BETA的角度,研究了汶川地震对我国资本市场的影响。基于证监会行业指数,文章首先利用状态空间模型中平滑的方法估计了2003—2011年23个行业的时变BETA,然后通过引入汶川地震及之后的时间段作为哑变量构建回归方程,用于研究汶川地震对行业指数时变BETA的影响。研究发现,汶川地震对于各行业指数的时变BETA都有显著影响,但是影响的途径、大小和方向在各行业间存在差异。 展开更多
关键词 条件CAPM 时变beta 状态空间平滑 汶川地震 行业指数
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基于时变β的基金绩效评价方法及实证研究
7
作者 刘笑萍 黄晓薇 《当代经济科学》 CSSCI 北大核心 2009年第4期116-123,共8页
无论对投资者还是基金公司证券,投资基金的绩效评价具有重大意义。评估基金的投资绩效,不仅要考察基金的平均收益率,而且要看它承受的风险。本文利用我国基金市场数据样本,在考虑基金贝塔系数时变的情况下构造TVB指标,并且通过实证研究... 无论对投资者还是基金公司证券,投资基金的绩效评价具有重大意义。评估基金的投资绩效,不仅要考察基金的平均收益率,而且要看它承受的风险。本文利用我国基金市场数据样本,在考虑基金贝塔系数时变的情况下构造TVB指标,并且通过实证研究,对比出这种对基金绩效评价方法的优越性。 展开更多
关键词 时变贝塔 波动性 基金绩效
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