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“8·11汇改”推动了人民币汇率更加浮动吗?--基于反事实方法的量化评估
被引量：
7
1
作者
王伟
谭娜
陈平
《管理科学学报》
CSSCI
CSCD
北大核心
2022年第6期47-66,共20页
使用面板数据下的“反事实”分析方法,通过剔除国际金融市场变动等共同潜在因子的影响,量化评估“8·11汇改”对人民币汇率波动的影响.研究发现:“8·11汇改”确实大幅提升了人民币兑美元汇率的波动率,这体现在“8·11汇改...
使用面板数据下的“反事实”分析方法,通过剔除国际金融市场变动等共同潜在因子的影响,量化评估“8·11汇改”对人民币汇率波动的影响.研究发现:“8·11汇改”确实大幅提升了人民币兑美元汇率的波动率,这体现在“8·11汇改”之后真实波动率曲线始终高于反事实波动率曲线,处理效应均值为0.0077且在1%水平下显著;其次,逆周期因子政策实施后,处理效应的下降趋势并不明显,这说明逆周期因子的引入并未改变“8·11汇改”后人民币汇率弹性显著提升的事实.上述结论在替换汇率波动率指标、安慰剂检验、增加控制组变量、改用BIC准则选择最优控制组、使用半参数估计等一系列的稳健性检验中始终保持成立.进一步机制分析表明,“8·11汇改”后人民币汇率形成机制更加透明,央行对中间价的直接干预减弱,且2017年后央行通过外汇储备进行冲销干预的力度减弱是人民币汇率波动程度提高的重要原因.
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关键词
“8·11汇改”
人民币汇率波动
反事实分析
量化评估
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职称材料
题名
“8·11汇改”推动了人民币汇率更加浮动吗?--基于反事实方法的量化评估
被引量：
7
1
作者
王伟
谭娜
陈平
机构
中山大学岭南学院
广东外语外贸大学国际经济贸易研究中心
广东外语外贸大学跨国并购与创新战略研究中心
出处
《管理科学学报》
CSSCI
CSCD
北大核心
2022年第6期47-66,共20页
基金
国家自然科学基金资助项目(71703173,71603291,72003050)
广东省自然科学基金资助项目(2019A1515110196,2021A1515011698,2021A1515011355)
中山大学“三大”建设专项资金资助项目(99123-18823306)。
文摘
使用面板数据下的“反事实”分析方法,通过剔除国际金融市场变动等共同潜在因子的影响,量化评估“8·11汇改”对人民币汇率波动的影响.研究发现:“8·11汇改”确实大幅提升了人民币兑美元汇率的波动率,这体现在“8·11汇改”之后真实波动率曲线始终高于反事实波动率曲线,处理效应均值为0.0077且在1%水平下显著;其次,逆周期因子政策实施后,处理效应的下降趋势并不明显,这说明逆周期因子的引入并未改变“8·11汇改”后人民币汇率弹性显著提升的事实.上述结论在替换汇率波动率指标、安慰剂检验、增加控制组变量、改用BIC准则选择最优控制组、使用半参数估计等一系列的稳健性检验中始终保持成立.进一步机制分析表明,“8·11汇改”后人民币汇率形成机制更加透明,央行对中间价的直接干预减弱,且2017年后央行通过外汇储备进行冲销干预的力度减弱是人民币汇率波动程度提高的重要原因.
关键词
“8·11汇改”
人民币汇率波动
反事实分析
量化评估
Keywords
the“8·11
exchange rate
reform"
the
volatility
of
rmb
exchange rate
counterfactual
approach
quantitative
evaluation
分类号
F830.9 [经济管理—金融学]
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职称材料
题名
作者
出处
发文年
被引量
操作
1
“8·11汇改”推动了人民币汇率更加浮动吗?--基于反事实方法的量化评估
王伟
谭娜
陈平
《管理科学学报》
CSSCI
CSCD
北大核心
2022
7
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