财务柔性对资本结构及其动态调整的影响分析——基于我国A股上市公司经验数据 被引量：19

1

作者 李玥 郭泽光 +1 位作者 李成友 徐伟 《审计与经济研究》 CSSCI 北大核心 2019年第1期66-74,共9页

以我国2007—2016年沪深A股上市公司为样本进行实证检验,研究发现,我国上市公司存在获取和保持财务柔性的动机,且通常以持有现金的方式获取财务柔性;财务柔性是企业资本结构决策考虑的关键因素之一,财务柔性有利于优化资本结构调整速度... 以我国2007—2016年沪深A股上市公司为样本进行实证检验,研究发现,我国上市公司存在获取和保持财务柔性的动机,且通常以持有现金的方式获取财务柔性;财务柔性是企业资本结构决策考虑的关键因素之一,财务柔性有利于优化资本结构调整速度,缓解资本结构调整的偏离度。 展开更多

关键词 财务柔性 资本结构 资本结构决策 资本结构调整速度 资本结构调整偏离度 权衡理论 异常报酬

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金融资产配置、商业信用融资与资本结构动态调整速度 被引量：20

2

作者 安素霞 刘来会 《现代财经（天津财经大学学报）》 CSSCI 北大核心 2020年第4期45-63,共19页

以2008-2017年沪深A股非金融类企业为研究样本,基于商业信用融资视角,考察了金融资产配置对资本结构动态调整速度的影响。研究发现,企业金融资产配置总额占比越高,资本结构动态调整速度越慢。按照流动性和期限长短区分短期金融资产和长... 以2008-2017年沪深A股非金融类企业为研究样本,基于商业信用融资视角,考察了金融资产配置对资本结构动态调整速度的影响。研究发现,企业金融资产配置总额占比越高,资本结构动态调整速度越慢。按照流动性和期限长短区分短期金融资产和长期金融资产后发现,短期金融资产和长期金融资产占比越高,资本结构调整速度越慢。此外,商业信用融资能够缓解金融资产配置对资本结构动态调整的负向影响,尤其是当供应商集中程度较高和处于货币政策紧缩期时。进一步研究发现,在企业信息不透明度较高和面临严重的融资约束时,金融资产配置对资本结构动态调整的负向影响尤为显著。 展开更多

关键词 金融资产配置 资本结构调整速度 商业信用融资 供应商集中度

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企业金融化与资本结构调整速度 被引量：13

3

作者 廉永辉 黎梦瑶 《财经科学》 CSSCI 北大核心 2020年第8期1-12,共12页

本文从资本结构动态调整视角考察了企业金融化的经济后果。基于2007—2018年我国A股上市公司半年度数据,考察了实业企业金融化对资本结构调整速度的影响。结果显示,企业金融化与资本结构调整速度显著负相关。区分调整方向后发现,企业金... 本文从资本结构动态调整视角考察了企业金融化的经济后果。基于2007—2018年我国A股上市公司半年度数据,考察了实业企业金融化对资本结构调整速度的影响。结果显示,企业金融化与资本结构调整速度显著负相关。区分调整方向后发现,企业金融化降低了资本结构向上调整速度,而对资本结构向下调整速度无显著影响。进一步研究发现,在规模较小、盈利状况较差和非国有企业中,企业金融化与资本结构调整速度的负相关关系更为显著。对资本结构调整方式的分析发现,企业金融化显著提高了企业通过债务融资方式调整资本结构的概率,而对权益融资调整方式的影响相对较小。 展开更多

关键词 企业金融化 资本结构调整速度 债务融资 权益融资

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盈余信息透明度与资本结构动态调整 被引量：9

4

作者 李四海 李娜娜 《数理统计与管理》 CSSCI 北大核心 2018年第5期927-939,共13页

本文通过对中国上市公司2002-2013年数据的分析,从微观视角研究了盈余信息透明度对资本结构偏离度以及资本结构调整速度的影响。研究发现盈余信息透明度对资本结构偏离度和资本结构调整速度均具有显著影响,信息透明度越高,企业资本结构... 本文通过对中国上市公司2002-2013年数据的分析,从微观视角研究了盈余信息透明度对资本结构偏离度以及资本结构调整速度的影响。研究发现盈余信息透明度对资本结构偏离度和资本结构调整速度均具有显著影响,信息透明度越高,企业资本结构偏离度越低,其调整速度越快;进一步研究发现,盈余信息透明度对资本结构调整速度的影响在正向偏离与负向偏离中存在着非对称性;在考虑中国的制度背景后,研究发现盈余信息透明度对资本结构调整速度的影响更多的存在于私有产权企业中。本文研究从微观层面拓展资本结构动态调整相关文献,同时反映了二元所有制结构下,金融资源配置存在的效率差异性,为我国进一步的市场化改革提供了经验证据支持。 展开更多

关键词 盈余信息透明度 资本结构 目标资本结构 调整速度

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国有资本授权经营与资本结构动态调整 被引量：3

5

作者 梁上坤 姜艳峰 《计量经济学报》 CSCD 2023年第4期1122-1153,共32页

资本结构动态调整是企业价值提升的重要条件.本文以2010—2021年国有上市企业为样本,考察了国有资本授权经营制度改革对资本结构动态调整的影响.研究发现,国有资本授权经营制度改革对提升资本结构调整速度具有显著的促进作用.渠道检验表... 资本结构动态调整是企业价值提升的重要条件.本文以2010—2021年国有上市企业为样本,考察了国有资本授权经营制度改革对资本结构动态调整的影响.研究发现,国有资本授权经营制度改革对提升资本结构调整速度具有显著的促进作用.渠道检验表明,国有资本授权经营制度改革通过降低社会性负担以及治理管理者代理问题,提升了资本结构调整速度.进一步研究发现,在非国有股东持股比例较低、国有资本运营公司控股、低成长性、成熟期以及衰退期的企业中,国有资本授权经营制度改革提升资本结构调整速度的作用更显著.本文拓展了企业资本结构动态调整影响因素的研究,并且丰富了国有资本授权经营制度改革效果的研究,对于优化国有企业资本结构以及完善国有资本授权经营制度具有一定的现实启示. 展开更多

关键词 国有资本授权经营 资本结构调整速度 政策性负担 管理者代理问题

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政策性负担、简政放权与地方国企资本结构动态调整 被引量：1

6

作者 罗栋梁 李克思 《经济与管理》 2023年第1期49-60,共12页

在地方国企改革中,推进简政放权一直是关注的焦点,因此研究政策性负担如何影响企业资本结构动态调整,以及简政放权在其中的调节作用,具有重要意义。以我国2013—2020年沪深A股上市的地方国企为样本,研究地方国企政策性负担与资本结构动... 在地方国企改革中,推进简政放权一直是关注的焦点,因此研究政策性负担如何影响企业资本结构动态调整,以及简政放权在其中的调节作用,具有重要意义。以我国2013—2020年沪深A股上市的地方国企为样本,研究地方国企政策性负担与资本结构动态调整关系以及政府简政放权意愿的调节作用。研究发现:(1)地方国企政策性负担显著降低了企业向目标资本结构的调整速度,同时显著增加了企业资本结构的偏离程度。(2)政府放权意愿对政策性负担与资本结构动态调整之间负面影响具有拟制作用,表明政府放权意愿能够缓解地方国企政策性负担的负向作用。(3)异质性研究发现,在垄断行业、中西部地区,以及在董事会持股比例低、独立董事占比低、“两职合一”、高管有政府任职经历时,政府放权意愿更能抑制政策性负担与资本结构动态调整之间的负向关系,政府放权意愿的调节作用更强。 展开更多

关键词 政策性负担 资本结构调整速度 资本结构偏离程度 地方国企 政府放权意愿

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交通基础设施改善与公司资本结构的动态调整——基于高铁开通的经验证据 被引量：3

7

作者 陈婧 方军雄 《外国经济与管理》 CSSCI 北大核心 2022年第7期138-152,共15页

高铁持续开通带来的交通基础设施改善是当今中国社会的典型事实,大量文献研究了高铁开通的经济效应,我们关注的是高铁开通对公司至关重要的资本结构动态调整的影响。研究表明,高铁开通之后,所在城市公司的资本结构调整速度显著提高,并... 高铁持续开通带来的交通基础设施改善是当今中国社会的典型事实,大量文献研究了高铁开通的经济效应,我们关注的是高铁开通对公司至关重要的资本结构动态调整的影响。研究表明,高铁开通之后,所在城市公司的资本结构调整速度显著提高,并且当资本结构向上偏离目标时,这一影响的经济意义更明显。上述关系在信息环境较差企业、民营企业、货币紧缩年份、交通水平较低和企业数量较少的城市中更为明显。对调整方式的研究发现,对于向下偏离目标的企业,高铁开通使其增加债务融资或减少股权融资,但是后者的调整幅度更大;对于向上偏离目标的公司,高铁开通对其增加股权融资、减少债权融资均有促进作用。此外,周边城市高铁开通对于本地企业资本结构调整速度也具有正向的溢出效应。本文不仅丰富了资本结构动态调整的影响因素文献,而且补充了高铁开通的经济后果研究。 展开更多

关键词 高铁开通 资本结构 动态调整

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非国有股东治理与国有企业资本结构调整速度 被引量：4

8

作者 张慧敏 孙浩然 李琼 《华东经济管理》 CSSCI 北大核心 2021年第7期97-107,共11页

经验分析和理论证据表明委托代理问题会为企业资本结构调整带来额外的成本,使企业资本结构调整速度放缓。文章选取2014-2019年A股国有上市公司为研究样本,从股权结构和董事会治理两个维度考察非国有股东参与治理国有企业对资本结构调整... 经验分析和理论证据表明委托代理问题会为企业资本结构调整带来额外的成本,使企业资本结构调整速度放缓。文章选取2014-2019年A股国有上市公司为研究样本,从股权结构和董事会治理两个维度考察非国有股东参与治理国有企业对资本结构调整速度的影响,并检验公司治理机制在两者关系中的中介效应。研究结果表明:非国有股东持股与委派董事均会提升资本结构调整速度,并且该提升作用在过度负债企业更加显著。进一步研究发现,非国有股东通过优化激励机制、内部控制机制以及监督机制,实现了国有企业资本结构调整速度的提高。 展开更多

关键词 混合所有制改革 非国有股东 资本结构调整速度 公司治理机制

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金融结构与企业资本结构动态调整关系的实证研究 被引量：1

9

作者 万良伟 《浙江金融》 2022年第1期59-69,28,共12页

本文以中国A股市场非金融上市公司1999~2018年的数据为样本,实证检验并分析了金融结构对资本结构调整的影响。研究表明:当金融结构趋向于市场主导型时,企业将向下调整资本结构,降低企业的资产负债率,同时加快资本结构调整速度;当金融结... 本文以中国A股市场非金融上市公司1999~2018年的数据为样本,实证检验并分析了金融结构对资本结构调整的影响。研究表明:当金融结构趋向于市场主导型时,企业将向下调整资本结构,降低企业的资产负债率,同时加快资本结构调整速度;当金融结构趋向于银行主导型时,企业将向上调整资本结构,提高企业的资产负债率,同时企业的资本结构调整速度会有所下降。另外,随着金融结构市场主导程度的提高,融资约束程度较高企业的资本结构调整速度要快于融资约束程度较低的企业,资本结构调整方向为向上调整的企业的调整速度要慢于调整方向为向下调整的企业。 展开更多

关键词 金融结构 资本结构调整速度 融资约束程度 资本结构调整方向

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资本结构调整研究综述 被引量：1

10

作者 韩俊华 周全 韩贺洋 《安阳工学院学报》 2019年第3期35-37,共3页

大部分学者认为企业存在目标资本结构,并进行了资本结构调整速度和资本结构调整的经济后果——资本结构调整效率的研究。资本结构调整路径(股权融资、债务融资、内源融资)不同,资本结构调整速度、资本结构调整效率不同。本文按照上述逻... 大部分学者认为企业存在目标资本结构,并进行了资本结构调整速度和资本结构调整的经济后果——资本结构调整效率的研究。资本结构调整路径(股权融资、债务融资、内源融资)不同,资本结构调整速度、资本结构调整效率不同。本文按照上述逻辑进行文献梳理和总结。 展开更多

关键词 资本结构调整速度 资本结构调整效率 资本结构调整路径

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金融发展与企业资本结构动态调整的政策效应——来自中国上市公司的经验证据 被引量：1

11

作者 张键 《金融发展评论》 2019年第9期107-121,共15页

基于对金融供给侧改革稳步推进与货币政策框架转型的分析,本文分析了我国数量型货币政策与价格型货币政策在金融发展背景下对企业资本结构动态调整的影响;同时,本文以2009—2017年我国1302家A股上市公司的非平衡面板数据和构建资本结构... 基于对金融供给侧改革稳步推进与货币政策框架转型的分析,本文分析了我国数量型货币政策与价格型货币政策在金融发展背景下对企业资本结构动态调整的影响;同时,本文以2009—2017年我国1302家A股上市公司的非平衡面板数据和构建资本结构动态调整模型,采用GMM估计法进行实证检验。理论与实证结果均表明:我国金融发展水平的提升加快了企业资本结构动态调整速度,削弱了数量型货币政策对企业资本结构动态调整速度的影响效应,强化了价格型货币政策对企业资本结构调整速度的影响效应;金融发展有助于完善价格型货币政策传导机制而不利于数量型货币政策传导机制,并从微观行为与政策调整之间的关系揭示了货币政策转型是对金融生态调整的适应。 展开更多

关键词 金融发展 价格型货币政策 数量型货币政策 资本结构调整速度

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经济政策不确定性与资本结构动态调整

12

作者 裴普普 刘晓彤 《山东纺织经济》 2021年第8期10-15,共6页

在日益复杂的经济环境中,国家为了熨平经济波动而制定的经济政策可能会对微观经济主体产生影响。资本结构是企业经营过程中的一项重要指标,影响着企业的正常运作。本文以沪深A股上市公司2008-2019年度的数据为基础和样本,建立资本结构... 在日益复杂的经济环境中,国家为了熨平经济波动而制定的经济政策可能会对微观经济主体产生影响。资本结构是企业经营过程中的一项重要指标,影响着企业的正常运作。本文以沪深A股上市公司2008-2019年度的数据为基础和样本,建立资本结构调整模型,用于探讨宏观经济政策的不确定性对微观企业的资本结构及资本结构调整速度的影响,并对其进行异质性的分析。实证的结果表明,经济政策不确定性会降低企业的资本结构比例,随着经济政策不确定的提高大规模企业的资本结构调整速度高于小规模企业的,西部地区企业的资本结构调整速度高于东部且高于中部地区的,非国有企业的资本结构调整速度高于国有企业的资本结构调整速度。本文的研究为今后经济政策的制定具有理论基础及依据。 展开更多

关键词 经济政策不确定 资本结构 资本结构调整速度

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