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“脱实向虚”会影响资本市场的信息环境吗——基于分析师跟踪的视角
被引量：
13
1
作者
石翔燕
步丹璐
王钰涵
《当代财经》
CSSCI
北大核心
2021年第5期127-137,共11页
从分析师跟踪行为和预测结果的视角,研究了"脱实向虚"对资本市场信息环境的影响。结果发现:公司金融化程度越高,跟踪公司的分析师人数越少,且分析师的盈余预测误差和预测分歧度也越大。机制分析表明:企业金融化会降低公司的...
从分析师跟踪行为和预测结果的视角,研究了"脱实向虚"对资本市场信息环境的影响。结果发现:公司金融化程度越高,跟踪公司的分析师人数越少,且分析师的盈余预测误差和预测分歧度也越大。机制分析表明:企业金融化会降低公司的盈余质量、增加公司的盈余波动性,从而会影响分析师的跟踪行为和预测质量,即公司金融化越高,越会降低公司的盈余质量和提高公司的盈余波动性,从而越会减少分析师跟踪人数和增加分析师的盈余预测误差和预测分歧度。
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关键词
公司金融化
分析师跟踪
盈余预测质量
盈余质量
盈余波动
原文传递
证券交易所一线监管能提升证券分析师盈利预测质量吗?——基于年报问询函的证据
被引量：
6
2
作者
丁方飞
刘倩倩
《当代会计评论》
2019年第4期46-67,共22页
本文以2014~2017年沪深A股非金融类上市公司为样本,在倾向性得分匹配(propensity score matching,PSM)的基础上采用双重差分(differencein-difference,DID)回归方法检验年报问询函对证券分析师盈利预测质量的影响。主回归结果表明,年报...
本文以2014~2017年沪深A股非金融类上市公司为样本,在倾向性得分匹配(propensity score matching,PSM)的基础上采用双重差分(differencein-difference,DID)回归方法检验年报问询函对证券分析师盈利预测质量的影响。主回归结果表明,年报问询函显著提升了证券分析师盈利预测质量。作用机制检验表明,只有当年报问询函内容涉及公司会计遵循、收入确认和利润波动、公司经营风险等重要内容时,以及当公司的内外部监督机制较弱和媒体关注度高时,年报问询函才能显著地促进证券分析师盈利预测质量,表明问询函制度通过信息效应和监督效应提升了证券分析师盈利预测质量。进一步分析发现,当公司收到年报问询函后,证券分析师盈利预测修正能引发更显著的市场反应,表明市场认识到问询函制度对证券分析师盈利预测质量的提升效应。本文的研究结论表明,以问询函制度为代表的证券交易所一线监管对提高证券市场信息中介的信息解读质量有着正面促进作用,对于监管层如何进一步改进监管制度、提升市场信息效率具有较好的参考价值。
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关键词
年报问询函
证券分析师
盈利预测质量
原文传递
D＆O保险与分析师盈余预测质量
被引量：
5
3
作者
秦帅
吴锡皓
《当代财经》
CSSCI
北大核心
2018年第4期111-122,共12页
如何约束管理者的自利行为以提高会计信息透明度并改善分析师盈余预测质量,是资本市场的重要课题。首先考察企业引入D&O保险如何影响分析师的盈余预测质量,然后在此基础上探索高管权力对二者关系的调节效应。研究表明,与没有购买D&a...
如何约束管理者的自利行为以提高会计信息透明度并改善分析师盈余预测质量,是资本市场的重要课题。首先考察企业引入D&O保险如何影响分析师的盈余预测质量,然后在此基础上探索高管权力对二者关系的调节效应。研究表明,与没有购买D&O保险的公司相比,分析师在对已购买D&O保险的公司进行预测时,预测误差和预测分歧度更小。此外,高管权力过大会削弱D&O保险对分析师盈余预测质量的提升作用,但这种削弱关系只会显著影响预测分歧度,对预测误差的影响则不显著。
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关键词
D&O保险
分析师盈余预测质量
信息透明度
高管权力
原文传递
管理者动态过度乐观与业绩预告质量
被引量：
8
4
作者
宋云玲
吕佳宁
+1 位作者
黄晓蓓
刘向伟
《管理评论》
CSSCI
北大核心
2022年第5期188-201,共14页
管理层在以往业绩预告的连续成功会催生动态过度乐观,动态过度乐观会通过乐观预期和管理者机会主义行为两种机理影响本期业绩预告的质量。基于2003—2016年A股公司强制性业绩预告的数据表明,在其他条件相同时,以往业绩预告连续成功的次...
管理层在以往业绩预告的连续成功会催生动态过度乐观,动态过度乐观会通过乐观预期和管理者机会主义行为两种机理影响本期业绩预告的质量。基于2003—2016年A股公司强制性业绩预告的数据表明,在其他条件相同时,以往业绩预告连续成功的次数越多,本期业绩预告乐观偏差的程度越小、准确度越高。进一步的分析显示,业绩预告的监管压力是乐观预期机理被削弱的主要因素。在考虑静态过度自信、管理层预测能力和稳健风格以及公司的业绩水平等因素后,结果仍然稳健。本文从信息披露的角度为管理者动态过度乐观的积极面提供了新证据,有助于监管机构与资本市场参与者更好地理解管理层业绩预告行为。
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关键词
动态过度乐观
静态过度自信
业绩预告质量
预测能力
原文传递
题名
“脱实向虚”会影响资本市场的信息环境吗——基于分析师跟踪的视角
被引量：
13
1
作者
石翔燕
步丹璐
王钰涵
机构
西南财经大学会计学院
出处
《当代财经》
CSSCI
北大核心
2021年第5期127-137,共11页
基金
国家社会科学基金后期资助项目“政府治理与国有企业改革经验——基于中国政治经济理论的智慧”(19FGLB045)。
文摘
从分析师跟踪行为和预测结果的视角,研究了"脱实向虚"对资本市场信息环境的影响。结果发现:公司金融化程度越高,跟踪公司的分析师人数越少,且分析师的盈余预测误差和预测分歧度也越大。机制分析表明:企业金融化会降低公司的盈余质量、增加公司的盈余波动性,从而会影响分析师的跟踪行为和预测质量,即公司金融化越高,越会降低公司的盈余质量和提高公司的盈余波动性,从而越会减少分析师跟踪人数和增加分析师的盈余预测误差和预测分歧度。
关键词
公司金融化
分析师跟踪
盈余预测质量
盈余质量
盈余波动
Keywords
corporate
financialization
analysts’tracking
quality
of
earnings
forecasts
earnings
quality
earnings
volatility
分类号
F275.1 [经济管理—企业管理]
原文传递
题名
证券交易所一线监管能提升证券分析师盈利预测质量吗?——基于年报问询函的证据
被引量：
6
2
作者
丁方飞
刘倩倩
机构
湖南大学工商管理学院
出处
《当代会计评论》
2019年第4期46-67,共22页
基金
国家自然科学基金面上项目“‘意见领袖’角色定位下证券分析师预测对市场情绪的干预机制研究”(71572054)
“风险链视阈下的地方政府债务风险:多维评估、先导预警与常态治理研究”(71673077)
湖南省社会科学基金一般项目“证券分析师预测对我国上市公司创新绩效的促进机制研究”(18YBA087)的资助
文摘
本文以2014~2017年沪深A股非金融类上市公司为样本,在倾向性得分匹配(propensity score matching,PSM)的基础上采用双重差分(differencein-difference,DID)回归方法检验年报问询函对证券分析师盈利预测质量的影响。主回归结果表明,年报问询函显著提升了证券分析师盈利预测质量。作用机制检验表明,只有当年报问询函内容涉及公司会计遵循、收入确认和利润波动、公司经营风险等重要内容时,以及当公司的内外部监督机制较弱和媒体关注度高时,年报问询函才能显著地促进证券分析师盈利预测质量,表明问询函制度通过信息效应和监督效应提升了证券分析师盈利预测质量。进一步分析发现,当公司收到年报问询函后,证券分析师盈利预测修正能引发更显著的市场反应,表明市场认识到问询函制度对证券分析师盈利预测质量的提升效应。本文的研究结论表明,以问询函制度为代表的证券交易所一线监管对提高证券市场信息中介的信息解读质量有着正面促进作用,对于监管层如何进一步改进监管制度、提升市场信息效率具有较好的参考价值。
关键词
年报问询函
证券分析师
盈利预测质量
Keywords
inquiry
letter
on
annual
reports
security
analysts
the
quality
of
earnings
forecasts
分类号
F275 [经济管理—企业管理]
F832.51 [经济管理—国民经济]
原文传递
题名
D＆O保险与分析师盈余预测质量
被引量：
5
3
作者
秦帅
吴锡皓
机构
中山大学现代会计与财务研究中心
海南大学经济与管理学院
出处
《当代财经》
CSSCI
北大核心
2018年第4期111-122,共12页
基金
国家自然科学基金项目“中国上市公司D＆O保险需求动因及其治理效应研究”(71562010)
国家自然科学基金项目“不同稳健水平下企业的财务信息披露差异化研究”(71662009)
文摘
如何约束管理者的自利行为以提高会计信息透明度并改善分析师盈余预测质量,是资本市场的重要课题。首先考察企业引入D&O保险如何影响分析师的盈余预测质量,然后在此基础上探索高管权力对二者关系的调节效应。研究表明,与没有购买D&O保险的公司相比,分析师在对已购买D&O保险的公司进行预测时,预测误差和预测分歧度更小。此外,高管权力过大会削弱D&O保险对分析师盈余预测质量的提升作用,但这种削弱关系只会显著影响预测分歧度,对预测误差的影响则不显著。
关键词
D&O保险
分析师盈余预测质量
信息透明度
高管权力
Keywords
directors
and
officers
insurance
quality
of
analysts＇
earnings
forecasts
informationtransparency
executives
power
分类号
F275.2 [经济管理—企业管理]
原文传递
题名
管理者动态过度乐观与业绩预告质量
被引量：
8
4
作者
宋云玲
吕佳宁
黄晓蓓
刘向伟
机构
内蒙古大学经济管理学院
北方工业大学经济管理学院
出处
《管理评论》
CSSCI
北大核心
2022年第5期188-201,共14页
基金
国家自然科学基金项目(71762023,71602004,71472165)
财政部全国高端会计人才(学术类)培养工程
+1 种基金
内蒙古自治区自然科学基金项目(2016MS0704)
北京市社会科学基金项目(19GLC059)。
文摘
管理层在以往业绩预告的连续成功会催生动态过度乐观,动态过度乐观会通过乐观预期和管理者机会主义行为两种机理影响本期业绩预告的质量。基于2003—2016年A股公司强制性业绩预告的数据表明,在其他条件相同时,以往业绩预告连续成功的次数越多,本期业绩预告乐观偏差的程度越小、准确度越高。进一步的分析显示,业绩预告的监管压力是乐观预期机理被削弱的主要因素。在考虑静态过度自信、管理层预测能力和稳健风格以及公司的业绩水平等因素后,结果仍然稳健。本文从信息披露的角度为管理者动态过度乐观的积极面提供了新证据,有助于监管机构与资本市场参与者更好地理解管理层业绩预告行为。
关键词
动态过度乐观
静态过度自信
业绩预告质量
预测能力
Keywords
dynamic
over-optimism
static
over-confidence
the
quality
of
management
earnings
forecast
forecast
ing
ability
分类号
F832.51 [经济管理—金融学]
F272.92
原文传递
题名
作者
出处
发文年
被引量
操作
1
“脱实向虚”会影响资本市场的信息环境吗——基于分析师跟踪的视角
石翔燕
步丹璐
王钰涵
《当代财经》
CSSCI
北大核心
2021
13
原文传递
2
证券交易所一线监管能提升证券分析师盈利预测质量吗?——基于年报问询函的证据
丁方飞
刘倩倩
《当代会计评论》
2019
6
原文传递
3
D＆O保险与分析师盈余预测质量
秦帅
吴锡皓
《当代财经》
CSSCI
北大核心
2018
5
原文传递
4
管理者动态过度乐观与业绩预告质量
宋云玲
吕佳宁
黄晓蓓
刘向伟
《管理评论》
CSSCI
北大核心
2022
8
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