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中国国际收支双顺差与货币供给动态关系:1994-2007——基于抵消系数和冲销系数模型的分析 被引量：39
1
作者 徐明东 田素华 《财经研究》 CSSCI 北大核心 2007年第12期4-16,共13页
文章采用1994～2007年的季度数据计量检验了基于抵消系数和冲销系数模型的中国国际收支双顺差与央行货币供给动态关系，采用递归参数方法估计了中国的动态冲销系数，并讨论了央行冲销政策工具的有效性，得出结论：自2001年以来，央行净... 文章采用1994～2007年的季度数据计量检验了基于抵消系数和冲销系数模型的中国国际收支双顺差与央行货币供给动态关系，采用递归参数方法估计了中国的动态冲销系数，并讨论了央行冲销政策工具的有效性，得出结论：自2001年以来，央行净国外资产的增加成为国内流动性过剩的绝对重要来源；2004年以来，我国央行的冲销系数发生了结构性变化，2004年前维持在一0.6左右，2004年后央行的冲销干预接近于完全冲销（-1），这在一定程度上保证了货币供给的独立性，实现了货币政策的数量目标；受限于利率尚未市场化、资本市场不发达等影响，央行票据成为冲销流动性的最重要工具，法定存款准备金率成为央行常规工具，且还具有一定的操作空间。 展开更多
关键词 国际收支双顺差 抵消系数 冲销系数 货币供给
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中国国际资本流动与货币政策间的动态关系研究 被引量：9
2
作者 王艳真 李秀敏 黄栋 《国际金融研究》 CSSCI 北大核心 2018年第4期55-65,共11页
本文借鉴圣路易斯联邦储备银行的方法,将法定存款准备金率变动转化为货币乘数固定状态下的基础货币变动,并在此基础上与其他相关货币政策进行整合,汇总成综合货币政策。通过构建修正的抵消系数和冲销系数模型,运用中国2000年1月—2016... 本文借鉴圣路易斯联邦储备银行的方法,将法定存款准备金率变动转化为货币乘数固定状态下的基础货币变动,并在此基础上与其他相关货币政策进行整合,汇总成综合货币政策。通过构建修正的抵消系数和冲销系数模型,运用中国2000年1月—2016年12月的数据,估计国际资本流动与货币政策之间的量化关系,同时采用递归系数方法估计其动态趋势。相比已有研究,创新性地纳入法定存款准备金率变动的影响。研究结果表明,忽略法定存款准备金率调整的影响会低估货币政策的冲销程度;基于中国的实证分析发现,中国的国际资本流动程度有限,而中国的货币政策完全,甚至过度冲销了国际资本流动造成的基础货币波动。因此,尽管汇率弹性有限,中国依旧能够维持较高水平的货币政策独立。 展开更多
关键词 国际资本流动 货币政策 抵消系数 冲销系数
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论国际贸易产业组织体系发展:聚焦国际贸易渠道和网络建设 被引量：2
3
作者 夏先良 《财贸经济》 CSSCI 北大核心 2013年第11期68-81,共14页
本文分析了中国国际贸易产业组织体系的结构,认识到中国外贸面临着过于依赖外国中间商渠道而缺乏自主贸易渠道和网络的问题,渠道劫持问题严峻;在建立中国自主国际贸易产业组织体系发展的理论基础上,实证发现缩小体制和文化距离促进中间... 本文分析了中国国际贸易产业组织体系的结构,认识到中国外贸面临着过于依赖外国中间商渠道而缺乏自主贸易渠道和网络的问题,渠道劫持问题严峻;在建立中国自主国际贸易产业组织体系发展的理论基础上,实证发现缩小体制和文化距离促进中间商渠道发展,治理文化相近的渠道成员整合相容度高,制造商让步更大利益才能使外国中间商保持渠道忠诚和可持续,建立自主的一体化内部贸易渠道利益最大;由此主张中国需要转变外贸发展的组织方式,构建一个面向全球化、自主的国际贸易产业组织体系,特别要构建自主、一体化的内部贸易渠道和网络体系。 展开更多
关键词 国际贸易产业 国际贸易渠道 国际贸易网络 跨国公司
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基于联立方程结构模型的央行货币冲销效果研究:2001-2012 被引量：1
4
作者 徐滢 钱水土 《财贸经济》 CSSCI 北大核心 2013年第11期57-67,81,共12页
本文给出了2001年来央行外汇资产变动下的货币投放和回笼逻辑,得出货币政策调控在供给和流通端被"二次绑架"的结论,然后基于修正后的货币当局反应函数和国际资本流动联立方程结构模型来估算央行货币冲销效果。结论表明央行冲... 本文给出了2001年来央行外汇资产变动下的货币投放和回笼逻辑,得出货币政策调控在供给和流通端被"二次绑架"的结论,然后基于修正后的货币当局反应函数和国际资本流动联立方程结构模型来估算央行货币冲销效果。结论表明央行冲销效果较显著,外汇资产增加带来的货币投放有63%被冲销。对不同时期样本分段实证显示,2007年后货币冲销系数上升,但其与外汇资产变动的关联性下降,其原因是被动投放流动性规模下行、国际资本流动日益灵活以及金融危机后央行货币政策调控思路调整等。 展开更多
关键词 货币冲销效果 货币冲销工具 冲销系数
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中国冲销式干预的利率效应检验——基于2007-2015年的数据研究
5
作者 黄奕 《财经理论与实践》 CSSCI 北大核心 2018年第5期8-14,共7页
依据资产组合平衡理论,冲销式干预存在利率效应,且在资本项目开放条件下,这种利率效应负向影响冲销式干预的效果。实证表明:我国冲销式干预存在利率效应,尽管当前我国资本项目处于半开放的状态,然而,冲销式干预的利率效应已经开始影响... 依据资产组合平衡理论,冲销式干预存在利率效应,且在资本项目开放条件下,这种利率效应负向影响冲销式干预的效果。实证表明:我国冲销式干预存在利率效应,尽管当前我国资本项目处于半开放的状态,然而,冲销式干预的利率效应已经开始影响干预效果,但这种干预最终仍是有效的。 展开更多
关键词 冲销式干预 资产组合平衡理论 冲销系数 资本项目开放
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