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国资介入能否抑制实体企业的脱实向虚?——兼论亲清政商关系的调节作用 被引量:46
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作者 赵晓阳 衣长军 《经济管理》 CSSCI 北大核心 2021年第7期61-74,共14页
近年来,越来越多的实体企业将大量资金投资于金融市场而非主体产业,使我国经济呈现出一定的"脱实向虚"迹象。文章基于民营企业参与混合所有制改革视角,以2014—2019年民营制造业上市公司为样本,分析了国有资本介入但非控股民... 近年来,越来越多的实体企业将大量资金投资于金融市场而非主体产业,使我国经济呈现出一定的"脱实向虚"迹象。文章基于民营企业参与混合所有制改革视角,以2014—2019年民营制造业上市公司为样本,分析了国有资本介入但非控股民营企业对企业金融化的影响及作用机制,并从外部制度环境视角出发,考察了亲清政商关系对国有持股与企业金融化两者关系的调节作用。研究结果表明:国有持股有助于抑制民营企业金融化,有效纾解"脱实向虚"困境;混合所有制改革在融资约束高、控制链延长的民营企业中发挥的改革效应更明显;城市层面亲清政商关系健康指数的提高有助于增强国有持股对民营企业金融化的抑制效应;进一步研究发现,混改制衡度对民营实体企业金融化行为起到了一定的监督与管控作用,民营企业参与混改有助于提升企业价值。以上结论经过一系列稳健性检验后仍然成立。研究结论对全面评析"双向"混合所有制改革的效应研究提供了理论指导,为进一步分析亲清新型政商关系对企业价值的提升提供了经验证据。 展开更多
关键词 混合所有制改革 国有持股 金融化 亲清政商关系 民营企业
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国有非控股股东对民营企业价值创造的影响研究
2
作者 沈佳坤 李炳炎 张军 《运筹与管理》 CSSCI CSCD 北大核心 2024年第1期233-239,共7页
根据创造共享价值理论中企业经济和社会价值的双重内涵,将国有非控股股东增强民营企业终极控制人的经济价值创造效用、社会价值创造努力以及资源掏空成本,引入终极控制人最优效用函数,并通过实证分析检验理论假设,为混合所有制改革背景... 根据创造共享价值理论中企业经济和社会价值的双重内涵,将国有非控股股东增强民营企业终极控制人的经济价值创造效用、社会价值创造努力以及资源掏空成本,引入终极控制人最优效用函数,并通过实证分析检验理论假设,为混合所有制改革背景下,更加有效发挥国有股权积极作用的政策制定提供借鉴。理论推导与实证结果表明:国有股东委派能够增强终极控制人对目标公司经济价值和社会价值的提升作用,不能起到协同抑制目标公司资源掏空的作用,而国有持股仅对终极控制人提升公司社会价值的努力具有促进作用;国有股东委派能够直接提升目标公司的经济价值,并减少目标公司资源被掏空,但国有持股不能产生直接影响,且国有股东在提升企业社会价值方面还需加强。 展开更多
关键词 企业经济价值 企业社会价值 终极控制人行为 国有持股 国有股东委派
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国有股权、内部人掠夺与外部人约束——一个理论模型 被引量:2
3
作者 计小青 曹啸 《财经研究》 CSSCI 北大核心 2009年第5期52-62,共11页
上市公司的组织结构实际上是一个社会对于投资者保护水平需求的反应函数,而国有股权作为一种非标准的经济组织形式在特定的制度环境和历史阶段具有约束上市公司内部人的掠夺程度以及提高外部投资者参与程度的双重功能。
关键词 国有股权 上市收益 内部人掠夺 外部人约束
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高管“零薪酬”与上市公司业绩关系研究
4
作者 郑雪莹 《中南财经政法大学研究生学报》 2011年第5期78-83,共6页
选取上市公司2007—2009年相关数据作为研究样本,依据"委托——代理理论"下的经理薪酬契约,实证检验了高管"零薪酬"对上市公司业绩的影响。研究发现:首先,高管"零薪酬"与公司业绩在低水平上呈显著的负相... 选取上市公司2007—2009年相关数据作为研究样本,依据"委托——代理理论"下的经理薪酬契约,实证检验了高管"零薪酬"对上市公司业绩的影响。研究发现:首先,高管"零薪酬"与公司业绩在低水平上呈显著的负相关关系。其次,在对不同国有股比例下样本公司的进一步分析中发现,国有股的存在,使得高管"零薪酬"对公司业绩的影响并不显著;国有股比例为0的情况下,高管"零薪酬"与公司业绩的负相关关系显著,说明民营企业的高管"零薪酬"与公司业绩之间呈现更为显著的负相关关系。继而提出了制定有效的激励机制和薪酬计划的对策建议。 展开更多
关键词 高管 零薪酬 公司业绩 国有持股比例
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管理者情绪、国资介入与创新绩效
5
作者 左祥太 宋进 赵寒旭 《科技和产业》 2022年第5期85-91,共7页
近年来,越来越多的国有企业通过出资入股的方式嵌入民营企业的改制与治理中,使得广大民营企业拥有更有效的治理措施与融资方式。但在混改对民营企业创新绩效影响的研究中,这种促进效果是否明显仍具有较大争议。从管理者理性迎合的角度出... 近年来,越来越多的国有企业通过出资入股的方式嵌入民营企业的改制与治理中,使得广大民营企业拥有更有效的治理措施与融资方式。但在混改对民营企业创新绩效影响的研究中,这种促进效果是否明显仍具有较大争议。从管理者理性迎合的角度出发,以2010—2020年所有上市非ST公司的相关数据为采集样本,通过情绪词典中的情绪词汇与公司年报中相同词语的出现频次来构建管理者情绪指标,以此为基准测定管理者情绪对上市公司创新绩效的影响,并探讨国资介入在两者之间的交互调节效应。实证发现:管理者情绪与企业创新绩效表现为负向相关;国资介入与企业创新绩效表现为正向相关,且能够缓和管理者情绪对企业创新绩效的负向影响作用。 展开更多
关键词 国有持股 情绪词典 管理者情绪 创新绩效
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股权激励、盈余操纵与国有股减持 被引量:22
6
作者 陈千里 《中山大学学报(社会科学版)》 CSSCI 北大核心 2008年第1期149-155,共7页
该文基于一个代理模型从理论上分析盈余操纵和国有股减持对股权激励合约的影响。股权激励具有双重效应,既激励管理层努力工作以增加股东价值,也诱使其操纵盈余而耗费公司资源,最优股权激励计划需要降低激励强度以权衡此两种效应。在部... 该文基于一个代理模型从理论上分析盈余操纵和国有股减持对股权激励合约的影响。股权激励具有双重效应,既激励管理层努力工作以增加股东价值,也诱使其操纵盈余而耗费公司资源,最优股权激励计划需要降低激励强度以权衡此两种效应。在部分投资者低估盈余操纵程度的情况下,国有股减持会促使控股股东加大股权激励强度,盈余操纵程度相应上升。研究结果揭示,过高的股权激励不仅会带来内部人侵占国有资产、大股东损害中小股东的利益的后果,而且可能使抑制盈余操纵活动的市场监管措施失效,这为近期国资委和财政部联合发布国有控股上市公司的股权激励试行办法提供了理论解释。 展开更多
关键词 股权激励 盈余操纵 国有股减持 代理模型
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混合所有制改革实践与企业绩效——基于非国有股东派任董监高的中介效应 被引量:21
7
作者 谢海洋 曹少鹏 孟欣 《华东经济管理》 CSSCI 北大核心 2018年第9期123-131,共9页
文章以2010-2016年沪深A股国有企业非金融类上市公司为研究对象,探究非国有股东对国有企业绩效的作用路径,研究发现:非国有股东持股比例与派任董监高、国有企业绩效显著正相关;非国有股东派任董监高在非国有股东持股比例作用于企业绩效... 文章以2010-2016年沪深A股国有企业非金融类上市公司为研究对象,探究非国有股东对国有企业绩效的作用路径,研究发现:非国有股东持股比例与派任董监高、国有企业绩效显著正相关;非国有股东派任董监高在非国有股东持股比例作用于企业绩效的路径中起着部分中介作用,并且这种中介效应在垄断性国有企业行业中更显著。文章不仅丰富了股东治理与企业绩效的相关文献,更直接为国有企业混合所有制改革过程中非国有股东的作用路径提供了经验证据,对进一步推进国有企业改革具有一定的参考价值。 展开更多
关键词 混合所有制改革 非国有股东持股比例 派任董监高 企业绩效 中介效应
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国有股权比例优化区间研究——基于面板门限回归模型 被引量:9
8
作者 田昆儒 蒋勇 《当代财经》 CSSCI 北大核心 2015年第6期107-117,共11页
以沪深两市ST和金融行业外的A股上市公司2003年至2013年间国有股权比例大于零的相关面板数据为样本,进行了面板门限回归的实证研究。研究发现:国有参股不控股的混合所有制企业国有股权比例优化区间为(5.01%,15.46%],国有股权比例尽量接... 以沪深两市ST和金融行业外的A股上市公司2003年至2013年间国有股权比例大于零的相关面板数据为样本,进行了面板门限回归的实证研究。研究发现:国有参股不控股的混合所有制企业国有股权比例优化区间为(5.01%,15.46%],国有股权比例尽量接近15.46%;国有相对控股的混合所有制企业国有股权比例优化区间为(32.16%,43.86%],国有股权比例尽量接近32.16%;国有绝对控股的混合所有制企业国有股权比例优化区间为(74.56%,100%)。 展开更多
关键词 国有股权比例 优化区间 面板门限回归
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国有持股比例与企业绩效的关系--基于系统理论的视角 被引量:3
9
作者 苏皑 《系统科学学报》 CSSCI 北大核心 2020年第2期111-116,共6页
为适应企业外部环境的变化,部分民营企业通过股权改革引入国有股权,从而实现企业股权结构的多元化,这种变化到底给企业绩效带来了什么样的影响,一直是学术界关注的问题,本文借助社会同一性和协同系统理论作为研究假设的基础,引入TMT的... 为适应企业外部环境的变化,部分民营企业通过股权改革引入国有股权,从而实现企业股权结构的多元化,这种变化到底给企业绩效带来了什么样的影响,一直是学术界关注的问题,本文借助社会同一性和协同系统理论作为研究假设的基础,引入TMT的教育异质性和TMT的政治关联两个变量探讨了TMT政治特征和TMT教育特征对国有持股比例这一战略行为产生冲突效果的作用过程,进而找到影响国有股权与企业绩效的关系的因素。 展开更多
关键词 国有持股比例 TMT异质性 企业绩效 社会同一性 系统理论
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国有股份制银行的无形资产及其投资活动分析 被引量:1
10
作者 李远勤 林琳 《上海金融》 CSSCI 北大核心 2009年第1期28-32,共5页
无形资产投资是企业长期投资活动的重要组成部分,具有"双刃剑"效应。本文全面分析国有股份制银行的无形资产及其投资活动。研究发现:从表内无形资产来看,无形资产占总资产的比重偏低,且呈下降趋势;土地使用权仍是最主要的表... 无形资产投资是企业长期投资活动的重要组成部分,具有"双刃剑"效应。本文全面分析国有股份制银行的无形资产及其投资活动。研究发现:从表内无形资产来看,无形资产占总资产的比重偏低,且呈下降趋势;土地使用权仍是最主要的表内无形资产。从投资活动来看,国有股份制银行在人力资本投资、组织结构资本投资和关系资本投资方面已有初步发展,但总体呈现出投资不足的特征,更缺乏系统性的无形资产投资战略与投资效率评价体系。本文最后提出了若干建议。 展开更多
关键词 国有股份制银行 无形资产投资 价值创造
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国有股参股家族企业可抑制股价崩盘风险吗? 被引量:19
11
作者 唐松莲 孙经纬 李丹蒙 《上海财经大学学报(哲学社会科学版)》 CSSCI 北大核心 2021年第6期3-19,共17页
由于我国上市家族企业"暴雷"事件频发,探究降低家族企业股价崩盘风险的有效机制刻不容缓。文章以2010-2019年A股家族企业为样本,检验国有股参股能否成为抑制家族企业股价崩盘风险的有效途径。实证研究发现:第一,国有股参股是... 由于我国上市家族企业"暴雷"事件频发,探究降低家族企业股价崩盘风险的有效机制刻不容缓。文章以2010-2019年A股家族企业为样本,检验国有股参股能否成为抑制家族企业股价崩盘风险的有效途径。实证研究发现:第一,国有股参股是减少我国家族企业上市公司股价崩盘的有效机制。第二,国有股东对家族企业发挥"监督效应"和"资源效应",从而抑制其股价崩盘风险。第三,从国有股维度来看,派驻董事的国有股和地方层级国有股更能有效降低家族企业股价崩盘风险。第四,从家族企业维度来看,当家族企业存在家族成员涉入或未经历代际传承时,国有股参股对其股价崩盘风险的抑制作用更显著。文章为降低家族企业上市公司股价崩盘风险、探究"反向混改"的最佳模式提供了理论依据。 展开更多
关键词 股价崩盘风险 家族企业 国有股东 混合所有制 反向混改
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国有股东与战略投资者如何“混”与“合”?——基于中国联通与云南白药的双案例研究 被引量:16
12
作者 张斌 武常岐 谢佩洪 《管理世界》 CSSCI 北大核心 2022年第10期174-194,共21页
引进战略投资者是新时期混合所有制改革的一种重要方式。然而,混合所有制的相关理论发展滞后于实践探索,对于国有股东与战略投资者如何混合,才能实现价值共创的问题仍缺乏系统性阐释。基于对中国联通和云南白药混改实践的深度探索,本文... 引进战略投资者是新时期混合所有制改革的一种重要方式。然而,混合所有制的相关理论发展滞后于实践探索,对于国有股东与战略投资者如何混合,才能实现价值共创的问题仍缺乏系统性阐释。基于对中国联通和云南白药混改实践的深度探索,本文将国有股东与战略投资者的混合分解为权力维度的“混”,以及资源与治理维度的“合”。通过在数据、文献与理论之间的反复对接和迭代分析,本文尝试构建了国有股东与战略投资者“混”与“合”的理论模型。研究发现,国有股东与战略投资者的混合过程涌现出了两种模式:一是国民共享,即国有主导的权力平衡与“治理优化+资源协同”的战略组合相匹配;二是国民共治,即民营主导的权力平衡与“治理重构+资源重配”的战略组合相匹配。本文为理解国有股东与战略投资者的混合过程提供了系统性理论框架,治理建构差异的发现有助于丰富代理理论,资源整合不同的提出有助于拓展资源基础理论,同时也挑战了混合所有制实践强调“改”而忽视“合”的传统认知。 展开更多
关键词 混合所有制 国有股东 战略投资者 权力配置 治理建构 资源整合
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国有资本参股能抑制民营企业股价崩盘风险吗? 被引量:5
13
作者 高冰莹 张伟华 范慧敏 《中国软科学》 CSSCI CSCD 北大核心 2024年第1期139-150,共12页
从稳定资本市场的角度分析国有资本参股对民营企业股价崩盘风险的影响。结果表明,国有资本参股民营企业,可以显著提高其会计信息透明度,降低民营股东的风险承担意愿,进而降低其股价崩盘风险。进一步研究发现,国有股东的参股比例和委派... 从稳定资本市场的角度分析国有资本参股对民营企业股价崩盘风险的影响。结果表明,国有资本参股民营企业,可以显著提高其会计信息透明度,降低民营股东的风险承担意愿,进而降低其股价崩盘风险。进一步研究发现,国有股东的参股比例和委派“董监高”的比例越高,民营企业的股价崩盘风险越低。这说明民营企业引入国有资本进行“逆向混改”,可以促使资源朝向更有经营效率的企业流动,提升资本市场的资金配置效率。 展开更多
关键词 民营企业 股价崩盘风险 国有股东 逆向混改
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国有股东参股能否促进民营企业绿色技术创新?——基于民营企业混合所有制改革的经验证据 被引量:7
14
作者 别奥 杨上广 罗孝玲 《中南大学学报(社会科学版)》 CSSCI 北大核心 2023年第5期109-122,共14页
在深化企业混合所有制改革与发展绿色经济的背景下,国有股东参股民营企业能否促进民营企业绿色技术创新,是有待被关注和讨论的问题。利用2010—2020年A股民营上市公司数据,考察了国有股东参股对民营企业绿色技术创新的影响。研究发现:... 在深化企业混合所有制改革与发展绿色经济的背景下,国有股东参股民营企业能否促进民营企业绿色技术创新,是有待被关注和讨论的问题。利用2010—2020年A股民营上市公司数据,考察了国有股东参股对民营企业绿色技术创新的影响。研究发现:国有股东参股能够促进民营企业绿色技术创新,这一作用在民营企业所处地区的市场化程度更高、环境规制力度更强,以及民营企业所属行业为污染型行业时更为显著。机制研究证实:国有股东参股能通过缓解民营企业融资约束和降低民营企业委托代理水平进而促进民营企业绿色技术创新。进一步分析发现:中央国有企业股东参股较地方国有企业股东参股更有利于促进民营企业绿色技术创新。研究结论丰富了民营企业混合所有制改革对企业效益影响的研究,为民营企业借助混合所有制改革促进绿色技术创新提供了理论支持和经验证据。 展开更多
关键词 国有股东 民营企业 绿色技术创新 融资约束 委托代理水平
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国有股东的控股地位和控制权市场竞争——基于“鄂武商事件”的案例研究 被引量:6
15
作者 张媛春 邹东海 《经济管理》 CSSCI 北大核心 2012年第8期53-64,共12页
国有上市公司"鄂武商(000501)"在股改之后,六年内发生了两次激烈的控制权争夺战,这一事件折射出国有股东的控股地位所面临的竞争压力。本文首先分析了"鄂武商事件"的典型性,认为"鄂武商事件"代表了股权... 国有上市公司"鄂武商(000501)"在股改之后,六年内发生了两次激烈的控制权争夺战,这一事件折射出国有股东的控股地位所面临的竞争压力。本文首先分析了"鄂武商事件"的典型性,认为"鄂武商事件"代表了股权分置改革之后国有企业产权改革出现的新问题,即股权分置改革在解决国有股"一股独大"问题的同时,也把丧失控股地位的风险推到了国有股东面前;其次,本文认为,国有股东应该参与公司控制权的市场竞争,这并不违反效率原则。然而,非经济目标对国有股东的控制权竞争能力形成了约束,对此,本文认为,赋予国有企业职工在控制权竞争中相应的话语权是一个合理的平衡机制。本文结合案例分析并运用描述性模型对上述观点进行了论证。本文的研究可以为国有上市公司控制权市场竞争的理论研究和制度创新提供线索和参考。 展开更多
关键词 国有股东 控制权竞争 案例研究
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国有资本参股对民营企业研发创新的影响及其作用机制研究 被引量:5
16
作者 曾敏 《经济学家》 CSSCI 北大核心 2023年第12期66-76,共11页
基于“显性—隐性”的分析框架,本文探讨国有资本参股对民营企业研发创新的影响,并考察其中的作用机制。研究发现,国有资本参股可以显著提升民营企业的研发投入,具体机制表现为,国有资本参股在资金、人力等“显性”要素保障渠道上增进... 基于“显性—隐性”的分析框架,本文探讨国有资本参股对民营企业研发创新的影响,并考察其中的作用机制。研究发现,国有资本参股可以显著提升民营企业的研发投入,具体机制表现为,国有资本参股在资金、人力等“显性”要素保障渠道上增进了民营企业研发投入的能力,与此同时,在民营控股股东心理的“隐性”层面提升了其研发投入的意愿。进一步研究显示,国有资本参股在提升民营企业研发投入的同时,也提升了其创新产出质量,实现了创新投入和创新产出的双提升。 展开更多
关键词 研发创新 混合所有制 国有资本 民营企业
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“党建入章”对民营企业慈善捐赠的影响研究 被引量:5
17
作者 修宗峰 赵雨馨 殷敬伟 《管理学报》 CSSCI 北大核心 2023年第7期958-966,共9页
以我国A股民营上市公司为研究对象,通过构建“党建入章”数据库,检验“党建入章”对民营企业慈善捐赠的影响。研究发现:(1)“党建入章”能够提高民营企业的慈善捐赠水平;(2)当国有股东参与治理程度较低时,“党建入章”对民营企业慈善捐... 以我国A股民营上市公司为研究对象,通过构建“党建入章”数据库,检验“党建入章”对民营企业慈善捐赠的影响。研究发现:(1)“党建入章”能够提高民营企业的慈善捐赠水平;(2)当国有股东参与治理程度较低时,“党建入章”对民营企业慈善捐赠水平的促进作用更突出;(3)在企业家为非党员、不具备从军经历以及非国企改制而来的民营企业中,“党建入章”对民营企业慈善捐赠水平的促进作用更突出;(4)在外部监督机制较弱的情况下,“党建入章”对民营企业慈善捐赠水平的促进作用更突出。 展开更多
关键词 党建入章 慈善捐赠 民营企业 国有股东
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“逆向混改”影响审计师风险感知吗——基于异常审计费用视角的经验证据 被引量:4
18
作者 陈正威 《中南财经政法大学学报》 CSSCI 北大核心 2023年第4期28-40,共13页
“逆向混改”是促进民营企业健康发展的重要举措,其带来的资源效应与治理效应会影响审计师风险感知。本文以2013—2020年A股民营上市公司为样本,基于异常审计费用视角,从股权结构和高层治理两个维度实证检验了“逆向混改”对审计师风险... “逆向混改”是促进民营企业健康发展的重要举措,其带来的资源效应与治理效应会影响审计师风险感知。本文以2013—2020年A股民营上市公司为样本,基于异常审计费用视角,从股权结构和高层治理两个维度实证检验了“逆向混改”对审计师风险感知的影响。结果显示:“逆向混改”程度越深,审计师感知的风险越小,异常审计费用越低;企业经营风险和代理成本降低在其中发挥了中介作用;异常审计费用的降低主要体现在负向异常审计费用的增加上;小规模会计师事务所对“逆向混改”带来的风险变化更敏感。以上结果表明,“逆向混改”有助于降低民营企业财务信息风险,促使议价能力弱的审计师进一步减少了本就偏低的审计费用。本研究基于审计师风险感知视角探讨了“逆向混改”的经济后果,为促进国有资本和非国有资本协同发展,进而实现“国民共进”提供了经验证据。 展开更多
关键词 民营企业 国有股东 逆向混改 审计师风险感知 异常审计费用
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国有股东入股能否降低民营企业内部收入差距?——来自中国上市公司的经验证据
19
作者 王彩萍 张家豪 黄志宏 《金融研究》 CSSCI 北大核心 2024年第5期77-94,共18页
如何有效缩减收入不平等,同时又不损害经济主体积极性,是学术界和实务界普遍关心的议题。本文立足于中国国有资本规模庞大并与民营企业形成深度股权联结的制度背景,考察国有股东入股对民营企业内部收入差距的影响及其作用机制。研究发现... 如何有效缩减收入不平等,同时又不损害经济主体积极性,是学术界和实务界普遍关心的议题。本文立足于中国国有资本规模庞大并与民营企业形成深度股权联结的制度背景,考察国有股东入股对民营企业内部收入差距的影响及其作用机制。研究发现,整体上国有股东入股显著降低了民营企业内部收入差距,细分上既降低了非合理内部收入差距又提高了合理内部收入差距。基于高管与员工薪酬的机制检验表明,国有股东入股,既可抑制高管抽租行为,又能保障高管薪酬的激励作用,因而对高管薪酬没有产生显著影响。同时,国有股东入股推动了民营企业完善用工制度、增强了员工薪酬的激励作用,进而提高了员工薪酬。异质性检验表明,当超额在职消费和冗余资源越多时,国有股东入股降低整体内部收入差距的作用越显著。经济后果检验发现,国有股东入股降低了企业管理费用率,提高了企业全要素生产率,实现了降本增效。本文研究结论表明,国有股东入股民营企业,可兼顾公平与效率,是加快推动实现共同富裕的重要途径。 展开更多
关键词 内部收入差距 国有股东 民营企业 社会公平理论 锦标赛理论
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“内部治理”与“外部监管”:国有股东在民营企业并购中的双重身份 被引量:4
20
作者 吴兴宇 王满 《南京审计大学学报》 CSSCI 北大核心 2021年第2期41-49,共9页
以混合所有制改革为背景,采用2005—2018年沪深A股民营上市公司数据,考察民营企业中引入国有股东参与治理对其并购过程中代理成本的影响,并分析二者之间的作用机制。结果显示:国有股东能够以外部大股东和政府监管者的双重身份,通过加强... 以混合所有制改革为背景,采用2005—2018年沪深A股民营上市公司数据,考察民营企业中引入国有股东参与治理对其并购过程中代理成本的影响,并分析二者之间的作用机制。结果显示:国有股东能够以外部大股东和政府监管者的双重身份,通过加强内部治理和外部监管的作用显著降低民营企业并购过程中的代理成本,其中,委派董事可以缓解第一类代理问题;股权制衡可以缓解第二类代理问题。这种作用关系在地区法制化水平、行业竞争程度和内部控制质量低的情况下更为显著。 展开更多
关键词 企业并购 代理成本 民营企业 国有股东 内部治理 外部监管 内部控制质量
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