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日本结束“负利率时代”的政策演变、实践效果与前景分析
1
作者
赵杨
郭昭鹏
《现代日本经济》
北大核心
2024年第4期42-54,共13页
日本央行解除负利率政策、上调短期政策利率是在对日本历史利率环境、国内经济环境以及国际环境等多方面进行考量的基础上提出的,是日本央行摆脱结构性通缩、维持经济复苏的重要政策手段。日本央行希望通过解除负利率政策使日本利率正常...
日本央行解除负利率政策、上调短期政策利率是在对日本历史利率环境、国内经济环境以及国际环境等多方面进行考量的基础上提出的,是日本央行摆脱结构性通缩、维持经济复苏的重要政策手段。日本央行希望通过解除负利率政策使日本利率正常化,形成“工资-通胀”之间的良性循环,维持现有来之不易的景气局面。但是日本央行渐进式加息的“鸽派态度”加速了日元贬值,导致输入型通货膨胀水平提升,减弱了日本银行加息政策带来的正面效应。在日本央行加息周期与美联储降息周期叠加的状态下,日本央行的加息政策可能无法有效解决日本结构性通缩问题,甚至难以维持现有复苏局面。在未来,日本央行有进一步加息的可能,但将以渐进式方式调整,由于经济形势的复杂性和多变性,政策影响的不确定性将被进一步放大。
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关键词
日本
负利率
加息
量化宽松
短期利率政策
原文传递
公众长短期预期的差异与货币政策引导效应
被引量：
2
2
作者
关禹
王雪标
宇超逸
《当代经济科学》
CSSCI
北大核心
2019年第3期72-82,共11页
根据经典的CKLS模型,将当前的短期利率及其长期均衡水平分别作为测度公众对未来短期利率的短期预期和长期预期的指标,并通过计量经济学方法实证检验两个指标的区制状态变化。结果表明,面对渐进型货币政策的预期引导,短期预期指标的区制...
根据经典的CKLS模型,将当前的短期利率及其长期均衡水平分别作为测度公众对未来短期利率的短期预期和长期预期的指标,并通过计量经济学方法实证检验两个指标的区制状态变化。结果表明,面对渐进型货币政策的预期引导,短期预期指标的区制变化幅度明显大于长期预期指标,说明从响应幅度的维度看,公众的短期预期比长期预期反应更剧烈;在中国经济步入"新常态"以后,长短期预期指标对货币政策引导均表现出明显的时滞性,短期预期指标的响应时间严重滞后于长期预期指标,说明从响应时间的维度看,公众的长期预期比短期预期反应更及时。分析发现,中国国债收益率曲线的"极度平坦化"在很大程度上来源于短期利率的长短期预期对货币政策引导的差异性响应,因此公众长短期预期的差异是影响货币政策有效性的重要因素。
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关键词
短期利率
长期均衡
预期管理
公众预期
货币政策
宏观调控
国债收益率
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题名
日本结束“负利率时代”的政策演变、实践效果与前景分析
1
作者
赵杨
郭昭鹏
机构
吉林大学东北亚研究中心
吉林大学东北亚研究院
出处
《现代日本经济》
北大核心
2024年第4期42-54,共13页
基金
教育部人文社会科学重点研究基地重大项目“一战后日本的‘转向’与对外战略误判研究”(17JJD770010)。
文摘
日本央行解除负利率政策、上调短期政策利率是在对日本历史利率环境、国内经济环境以及国际环境等多方面进行考量的基础上提出的,是日本央行摆脱结构性通缩、维持经济复苏的重要政策手段。日本央行希望通过解除负利率政策使日本利率正常化,形成“工资-通胀”之间的良性循环,维持现有来之不易的景气局面。但是日本央行渐进式加息的“鸽派态度”加速了日元贬值,导致输入型通货膨胀水平提升,减弱了日本银行加息政策带来的正面效应。在日本央行加息周期与美联储降息周期叠加的状态下,日本央行的加息政策可能无法有效解决日本结构性通缩问题,甚至难以维持现有复苏局面。在未来,日本央行有进一步加息的可能,但将以渐进式方式调整,由于经济形势的复杂性和多变性,政策影响的不确定性将被进一步放大。
关键词
日本
负利率
加息
量化宽松
短期利率政策
Keywords
Japan
negative
interest rate
s
raising
interest rate
s
QE
short
-
term
interest rate
policy
分类号
F133.130 [经济管理—世界经济]
原文传递
题名
公众长短期预期的差异与货币政策引导效应
被引量：
2
2
作者
关禹
王雪标
宇超逸
机构
东北财经大学经济学院
东北财经大学数学学院
出处
《当代经济科学》
CSSCI
北大核心
2019年第3期72-82,共11页
基金
国家自然科学基金面上项目“我国通胀预期和风险溢价与宏观因子作用机制的计量研究”(71273044)
国家自然科学基金青年项目“分形市场中分数阶导数期权定价模型的建立、解法和应用研究”(71501031)
文摘
根据经典的CKLS模型,将当前的短期利率及其长期均衡水平分别作为测度公众对未来短期利率的短期预期和长期预期的指标,并通过计量经济学方法实证检验两个指标的区制状态变化。结果表明,面对渐进型货币政策的预期引导,短期预期指标的区制变化幅度明显大于长期预期指标,说明从响应幅度的维度看,公众的短期预期比长期预期反应更剧烈;在中国经济步入"新常态"以后,长短期预期指标对货币政策引导均表现出明显的时滞性,短期预期指标的响应时间严重滞后于长期预期指标,说明从响应时间的维度看,公众的长期预期比短期预期反应更及时。分析发现,中国国债收益率曲线的"极度平坦化"在很大程度上来源于短期利率的长短期预期对货币政策引导的差异性响应,因此公众长短期预期的差异是影响货币政策有效性的重要因素。
关键词
短期利率
长期均衡
预期管理
公众预期
货币政策
宏观调控
国债收益率
Keywords
short
-
term
interest rate
Long-
term
equilibrium
Expectation
management
Public
expectation
Monetary
policy
Macro-control
Treasury
bond
yield
分类号
F812.5 [经济管理—财政学]
F822.0
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作者
出处
发文年
被引量
操作
1
日本结束“负利率时代”的政策演变、实践效果与前景分析
赵杨
郭昭鹏
《现代日本经济》
北大核心
2024
0
原文传递
2
公众长短期预期的差异与货币政策引导效应
关禹
王雪标
宇超逸
《当代经济科学》
CSSCI
北大核心
2019
2
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