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企业ESG表现、异质性投资者关注与股价崩盘风险
1
作者 张前程 张传燕 《金融发展评论》 2024年第8期63-79,共17页
近年来,ESG成为可持续发展理念在企业界的具象投影。本文选取2011-2022年A股市场上市公司为研究样本,实证检验上市公司ESG表现对股价崩盘风险的影响效应及其机制。总体而言,上市公司ESG表现与股价崩盘风险呈显著的负相关;机制检验表明,... 近年来,ESG成为可持续发展理念在企业界的具象投影。本文选取2011-2022年A股市场上市公司为研究样本,实证检验上市公司ESG表现对股价崩盘风险的影响效应及其机制。总体而言,上市公司ESG表现与股价崩盘风险呈显著的负相关;机制检验表明,上市公司提高ESG表现通过增强个人投资者关注和机构投资者关注抑制股价崩盘风险,且个人投资者关注中介效应占比更大;异质性分析发现,在国有企业、非重污染企业和大型企业中,提升ESG表现对股价崩盘风险的抑制效应更为显著。以上的研究结果为企业积极履行ESG责任、投资者作出投资决策以及国家促进资本市场规范健康发展等方面提供了有价值的参考依据。 展开更多
关键词 ESG表现 股价崩盘风险 异质性投资者关注 中介效应
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企业数字化转型对股价崩盘风险预测研究——基于ED-SPCBoost模型 被引量：3
2
作者 胡瑾瑾 赵雪峰 +1 位作者 吴德林 吴伟伟 《管理评论》 CSSCI 北大核心 2023年第8期15-30,共16页
企业数字化转型在数字科技和企业发展有效耦合下应运而生,对我国股价稳定产生深远影响。本文以特征关系优化为基础构建ED-SPCBoost模型,通过有效的参数设置及强指标相关性分析使模型具备高鲁棒性,利用模型探究企业数字化转型对股价崩盘... 企业数字化转型在数字科技和企业发展有效耦合下应运而生,对我国股价稳定产生深远影响。本文以特征关系优化为基础构建ED-SPCBoost模型,通过有效的参数设置及强指标相关性分析使模型具备高鲁棒性,利用模型探究企业数字化转型对股价崩盘风险的影响效果及作用机制。研究发现:(1)数字化转型可有效降低股价崩盘风险,随转型程度增强,股价崩盘风险呈“稳定—敏感—稳定”阶段性下降的Logistic函数变动形势;(2)数字化转型对国有企业股价崩盘风险降低作用更显著,转型成熟期非国有企业占比高达78.03%,非国有企业数字化转型意愿强于国有企业;(3)数字化转型可通过增强企业信息透明度、改善市场评价预期值、提高内部财务稳定性等机制减小股价崩盘风险,且三组机制影响效果存在差异性动态变化特征。本文提出的ED-SPCBoost模型具备高鲁棒性和低误差率,经实证数据验证符合企业数字化与股价崩盘预测规律,可为数字科技对上市公司优化治理环境和金融市场完善风险监控提供有益参考。 展开更多
关键词 企业数字化 股价崩盘风险 信息不对称 ED-SPCBoost模型
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异质资本持股、内外部治理与国有企业股价崩盘风险
3
作者 史金艳 陈馥瑶 李延喜 《大连理工大学学报（社会科学版）》 CSSCI 北大核心 2024年第3期61-70,共10页
防范系统性金融风险是经济健康发展的重要保障。鉴于股价崩盘风险与系统性金融风险的关联性,以2014~2020年国有企业为样本,实证检验不同性质的非国有资本参股对国有企业股价崩盘风险的影响,并进一步考察企业内外部治理对非国有资本参股... 防范系统性金融风险是经济健康发展的重要保障。鉴于股价崩盘风险与系统性金融风险的关联性,以2014~2020年国有企业为样本,实证检验不同性质的非国有资本参股对国有企业股价崩盘风险的影响,并进一步考察企业内外部治理对非国有资本参股与国有企业股价崩盘风险之间关系的调节效应。研究结果表明,民营资本参股降低了股价崩盘风险,机构投资者参股增加了股价崩盘风险,而外资参股不存在显著影响。在进行一系列稳健性检验之后,结果仍然成立。就内外部治理而言,内部治理水平仅对民营资本持股比例与股价崩盘风险之间的关系有显著的正向调节作用,外部治理环境仅对机构投资者持股比例与股价崩盘风险之间的关系有显著的负向调节作用。 展开更多
关键词 系统性风险 股价崩盘 国有企业 异质资本 治理环境
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管理层“问官答花”会加剧企业股价崩盘风险吗——基于业绩说明会问答文本的分析 被引量：1
4
作者 邱静 杨妮 《贵州财经大学学报》 CSSCI 北大核心 2022年第6期43-53,共11页
基于2005到2020年A股上市企业样本,检验业绩说明会上高管策略性回答的后果及机制。研究发现,管理层说明会上的策略性回答(即“问官答花”)短期内可掩盖企业坏消息、提升非理性投资者情绪,长期则是以增加企业股价崩盘风险为后果。而进一... 基于2005到2020年A股上市企业样本,检验业绩说明会上高管策略性回答的后果及机制。研究发现,管理层说明会上的策略性回答(即“问官答花”)短期内可掩盖企业坏消息、提升非理性投资者情绪,长期则是以增加企业股价崩盘风险为后果。而进一步分析发现,管理层针对前瞻信息(战略规划和持续经营)问题采取策略性回答更易引致股价崩盘风险的增加。可知,“问官答花”作为策略性的披露手段,短期内虽一时有利,但长期将引致企业消极经济后果。 展开更多
关键词 股价崩盘风险 策略性回答 投资者情绪 机会主义
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CEO特征与股价崩盘风险预警——基于Gradient-Boosting模型的研究
5
作者 赵甜甜 尉昊 李昊泽 《福建商学院学报》 2022年第5期42-49,共8页
选取2010—2020年沪深A股企业样本,构建梯度提升树模型评估CEO先天特征、人生经历、认知水平与公司组织结构四个特征维度对股价崩盘风险的预警和识别效果。研究发现:CEO特征对于股价崩盘风险预测效果显著;CEO特征与股价崩盘风险之间存... 选取2010—2020年沪深A股企业样本,构建梯度提升树模型评估CEO先天特征、人生经历、认知水平与公司组织结构四个特征维度对股价崩盘风险的预警和识别效果。研究发现:CEO特征对于股价崩盘风险预测效果显著;CEO特征与股价崩盘风险之间存在多重内在预测机制;采用Kmeans聚类算法对CEO类型进行划分,“领导型”与“改革型”CEO对股价崩盘风险的影响与预测效果存在显著差异。应完善高管遴选制度与激励机制设计,提高公司治理水平,促进资本市场健康发展。 展开更多
关键词 CEO特征 股价崩盘风险 梯度提升树模型 Kmeans聚类算法
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