政治诉求、社会责任与上市银行股价崩盘风险 被引量：3

1

作者 林川 杨柏 《江汉学术》 CSSCI 2019年第1期5-14,共10页

以2007—2016年间中国上市商业银行为样本,可实证检验上市商业银行高管政治诉求对股价未来崩盘风险的影响,并加入了对上市商业银行社会责任中间效应的考量。研究发现,相较于高管没有政治关联特征的上市商业银行,高管有政治关联特征的上... 以2007—2016年间中国上市商业银行为样本,可实证检验上市商业银行高管政治诉求对股价未来崩盘风险的影响,并加入了对上市商业银行社会责任中间效应的考量。研究发现,相较于高管没有政治关联特征的上市商业银行,高管有政治关联特征的上市商业银行的股价崩盘风险更高,而相较于高管没有政治晋升特征的上市商业银行,高管有政治晋升特征的上市商业银行的股价崩盘风险更低;上市商业银行的社会责任对股价未来崩盘风险产生了明显的抑制作用,考虑社会责任的影响后,高管政治关联对上市商业银行股价未来崩盘风险的正面影响被明显降低,而高管政治晋升对上市商业银行股价未来崩盘风险的负面影响则被明显提升。 展开更多

关键词 政治诉求 社会责任 股价崩盘风险 政治关联 政治晋升 上市银行

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数字金融与金融市场稳定——基于股价崩盘风险的视角 被引量：54

2

作者 吴非 向海凌 刘心怡 《经济学家》 CSSCI 北大核心 2020年第10期87-95,共9页

数字金融新业态的发展对微观企业和金融体系产生了深远影响。本文利用2007—2017年中国上市企业数据集,基于实证检验探讨数字金融与股价崩盘风险的因果关系及其作用机制。研究发现,数字金融能够有效平抑股价崩盘风险,但作用效果伴随着... 数字金融新业态的发展对微观企业和金融体系产生了深远影响。本文利用2007—2017年中国上市企业数据集,基于实证检验探讨数字金融与股价崩盘风险的因果关系及其作用机制。研究发现,数字金融能够有效平抑股价崩盘风险,但作用效果伴随着股价崩盘风险的蓄积逐步减弱。特别地,相较于覆盖广度,数字金融的使用深度对降低股价崩盘风险的效应更强。从传导机制来看,数字金融能够有效克服外部环境恶化、融资境况欠佳、内部治理不善的负面影响,从而在一定程度上降低股价崩盘的可能性。 展开更多

关键词 数字金融 股价崩盘风险 作用机制

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内部控制评价、审计师监督与股价崩盘风险——“治理观”抑或“机会观” 被引量：16

3

作者 徐飞 薛金霞 《审计与经济研究》 CSSCI 北大核心 2021年第4期33-45,共13页

内部控制评价是非财务信息的重要来源,然而内部控制评价能否有效发挥治理作用却存在分歧,最突出问题是管理层存在明显选择性评价,可能会加剧股价崩盘风险。以2007—2017年沪深A股上市公司为样本,实证检验上市公司内部控制评价、审计师... 内部控制评价是非财务信息的重要来源,然而内部控制评价能否有效发挥治理作用却存在分歧,最突出问题是管理层存在明显选择性评价,可能会加剧股价崩盘风险。以2007—2017年沪深A股上市公司为样本,实证检验上市公司内部控制评价、审计师监督与股价崩盘风险的关系,基于实质重于形式原则客观分析企业内部控制评价及其后果。主要研究结论包括:上市公司发布内部控制评价报告反而增加未来股价崩盘风险,发布无缺陷内部控制评价公司更明显;信息效率低、委托代理问题高、非效率投资程度大和非国有上市公司发布的内部控制评价报告对于股价崩盘风险影响更显著;上市公司内部控制评价报告会加剧分析师分歧度,进而增加股价崩盘风险;内部控制审计监督有助于缓解企业内部控制评价对于股价崩盘风险的影响。根据研究结论,监管部门要完善企业内部控制评价制度、强化审计师内部控制审计监督,利益相关者也应正确对待企业内部控制缺陷,营造管理层愿意披露也敢于披露内部控制缺陷的制度环境。 展开更多

关键词 内部控制评价 机会主义行为 股价崩盘风险 审计师监督 审计意见 公司治理 盈余管理

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ESG评级、机构投资者持股比例与股价崩盘风险 被引量：14

4

作者 何诚颖 刘明晗 +1 位作者 赵松慧 冯鲍 《金融论坛》 CSSCI 北大核心 2023年第8期47-58,共12页

本文使用2012-2021年沪深A股上市公司的数据,研究分析上市公司ESG信息披露对股价崩盘风险的影响。研究结果表明:(1)上市公司ESG信息披露水平与股票市场价格崩盘风险呈显著的负相关。(2)机制检验表明,上市公司ESG信息披露能够促进机构投... 本文使用2012-2021年沪深A股上市公司的数据,研究分析上市公司ESG信息披露对股价崩盘风险的影响。研究结果表明:(1)上市公司ESG信息披露水平与股票市场价格崩盘风险呈显著的负相关。(2)机制检验表明,上市公司ESG信息披露能够促进机构投资者增加持股比例,作为资本市场的信息中介,机构投资者将会释放更多积极的股价信息,对资本市场产生积极效应,并促进投资者进行合理的投资决策,进而降低股价崩盘风险。(3)异质性分析发现,对于非国有企业、非重污染企业、大规模上市公司,其ESG信息披露抑制股价崩盘风险的作用更强。 展开更多

关键词 ESG评级 机构投资者持股 股价崩盘风险

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企业ESG表现与“存贷双高”异象 被引量：4

5

作者 高延歌 冯建 《当代财经》 CSSCI 北大核心 2024年第5期142-153,共12页

近年来,上市公司同时持有高额现金和进行短期借款的异象成为社会各界关注的焦点。以2011—2021年A股上市公司为样本,研究了企业ESG表现对“存贷双高”异象的影响。研究发现,企业ESG表现好能显著抑制“存贷双高”异象。机制分析发现,企业... 近年来,上市公司同时持有高额现金和进行短期借款的异象成为社会各界关注的焦点。以2011—2021年A股上市公司为样本,研究了企业ESG表现对“存贷双高”异象的影响。研究发现,企业ESG表现好能显著抑制“存贷双高”异象。机制分析发现,企业ESG表现好能提高企业的信息透明度、降低企业的代理成本和缓解企业的融资约束,从而能抑制企业的“存贷双高”异象。异质性分析发现,在竞争程度高的行业和市场环境差的地区,企业ESG表现对企业“存贷双高”异象的抑制效应更显著。经济后果分析发现,企业ESG表现抑制了“存贷双高”异象,从而降低了企业的股价崩盘风险。为此,要有效治理企业的“存贷双高”异象,推动资本市场有序运行和经济高质量发展,企业应积极践行ESG。 展开更多

关键词 ESG表现 存贷双高 股价崩盘风险

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经济政策不确定性、投资者情绪与股价崩盘风险 被引量：7

6

作者 唐勇 吕太升 王蓉 《哈尔滨商业大学学报（社会科学版）》 CSSCI 2022年第3期3-18,共16页

以2009—2019年中国沪深A股上市企业为研究样本,基于投资者情绪视角考察经济政策不确定性对股价崩盘风险的影响。研究发现经济政策不确定性与股价崩盘风险呈显著正相关关系,经济政策不确定性上升会加剧股价崩盘风险;投资者情绪的调节作... 以2009—2019年中国沪深A股上市企业为研究样本,基于投资者情绪视角考察经济政策不确定性对股价崩盘风险的影响。研究发现经济政策不确定性与股价崩盘风险呈显著正相关关系,经济政策不确定性上升会加剧股价崩盘风险;投资者情绪的调节作用会弱化经济政策不确定性对股价崩盘风险的正向影响;异质性分析表明,经济政策不确定性对股价崩盘风险的影响及投资者情绪的调节作用在非国有企业、高资产负债率企业和机构投资者持股占比较高的企业中更明显。 展开更多

关键词 经济政策不确定性 投资者情绪 股价崩盘风险

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人工智能技术应用与金融市场稳定——基于企业股价崩盘风险的视角 被引量：1

7

作者 余志君 任晓怡 车德欣 《企业经济》 北大核心 2024年第11期140-149,共10页

金融系统的稳定运行是推动我国实体经济持续繁荣的重要保障。本文基于沪深两市A股上市企业2008-2022年数据集,采用OLS回归模型实证检验人工智能技术对企业股价崩盘风险的影响。研究发现,企业人工智能技术应用强度越大,自身股价崩盘风险... 金融系统的稳定运行是推动我国实体经济持续繁荣的重要保障。本文基于沪深两市A股上市企业2008-2022年数据集,采用OLS回归模型实证检验人工智能技术对企业股价崩盘风险的影响。研究发现,企业人工智能技术应用强度越大,自身股价崩盘风险越低。人工智能技术应用对于高不确定性环境的企业、东部地区企业以及民营企业具有显著风险治理效应。人工智能技术应用能够优化企业财务状况、提升创新活力并改善内外部预期,降低企业股价崩盘风险。特别地,人工智能技术应用还具有较为显著的行业溢出效应,能够展现出更为显著的金融风险抑制效果。政府应通过强化政策支持、制定差异化政策、推动跨行业合作以及加强监管评估等方式,全面促进人工智能技术在企业风险治理中的应用。 展开更多

关键词 人工智能 金融市场 股价崩盘风险

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衍生金融工具、套期会计与股价崩盘风险——基于A股金融类上市公司的实证研究 被引量：5

8

作者 冯晓晴 王德宏 宋建波 《金融评论》 CSSCI 北大核心 2019年第2期95-106,125,共13页

本文采用手工收集的2007-2016年沪深A股金融业上市公司衍生金融工具使用情况数据,检验衍生金融工具交易行为对股价崩盘风险的影响,以及衍生金融工具采用的会计处理方法在其中的作用。研究发现,衍生金融工具的使用提高了股价崩盘风险,在... 本文采用手工收集的2007-2016年沪深A股金融业上市公司衍生金融工具使用情况数据,检验衍生金融工具交易行为对股价崩盘风险的影响,以及衍生金融工具采用的会计处理方法在其中的作用。研究发现,衍生金融工具的使用提高了股价崩盘风险,在控制了内生性等问题后,该结论仍然成立;对衍生金融工具交易采用套期会计处理方法可以降低股价崩盘风险。因此,为防范衍生金融工具可能引发的金融风险,监管部门可鼓励公司对衍生金融工具交易采用套期会计处理方法。 展开更多

关键词 衍生金融工具 套期会计 股价崩盘风险

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风险结构错配视角下股价崩盘风险形成机理——理论推导与实证检验 被引量：3

9

作者 董永琦 宋光辉 +1 位作者 许林 崔毅安 《金融论坛》 CSSCI 北大核心 2018年第8期68-80,共13页

本文基于投资者风险偏好视角,结合供需理论提出证券市场上风险结构错配的概念,并通过数理推导得出股价崩盘风险是风险结构错配的增函数。基于此,选取2007~2016年中国2 549家上市公司和882家股票型基金作为研究样本进行检验,结果表明:(1... 本文基于投资者风险偏好视角,结合供需理论提出证券市场上风险结构错配的概念,并通过数理推导得出股价崩盘风险是风险结构错配的增函数。基于此,选取2007~2016年中国2 549家上市公司和882家股票型基金作为研究样本进行检验,结果表明:(1)风险结构错配与股价崩盘风险之间的相关系数显著为正,风险结构错配对股价崩盘风险具有显著的正向影响;(2)风险结构错配是股价崩盘风险的Granger原因,且风险结构错配对股价崩盘风险的影响具有持续性。 展开更多

关键词 风险结构错配 投资者风险偏好 证券风险特征 股价崩盘风险

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商业银行ESG表现与企业股价崩盘风险

10

作者 田青 付龑钰 +1 位作者 路雅宁 欧阳轶楷 《管理现代化》 北大核心 2024年第5期53-60,共8页

本文以2012—2022年我国上市企业和商业银行为研究对象,研究发现,商业银行ESG表现能够显著降低企业股价崩盘风险;机制分析表明,商业银行ESG表现通过信息效应和治理效应来抑制企业股价崩盘风险,即ESG既能够提高企业信息透明度,还能够改... 本文以2012—2022年我国上市企业和商业银行为研究对象,研究发现,商业银行ESG表现能够显著降低企业股价崩盘风险;机制分析表明,商业银行ESG表现通过信息效应和治理效应来抑制企业股价崩盘风险,即ESG既能够提高企业信息透明度,还能够改善企业内部控制质量;异质性分析发现,商业银行ESG表现对企业股价崩盘风险的抑制作用在大型国有企业或管理层风险偏好高、CEO不具有股价崩盘经历的企业中表现得更强。研究结论对于支持银行ESG实践,助力我国经济高质量发展具有重要启示价值。 展开更多

关键词 商业银行 ESG表现 股价崩盘风险 信息透明度 内部控制

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数字化转型如何影响股价崩盘风险

11

作者 赵志豪 《贵阳学院学报（社会科学版）》 2024年第2期106-112,共7页

当今数字经济发展趋势不可阻挡,数字化转型已成为企业内部结构优化升级,高质量发展的重要推动力。文章以2009—2019年中国沪深上市公司数据为样本,通过文本识别法科学评估企业数字化转型程度,研究数字化转型对股价崩盘风险的影响。研究... 当今数字经济发展趋势不可阻挡,数字化转型已成为企业内部结构优化升级,高质量发展的重要推动力。文章以2009—2019年中国沪深上市公司数据为样本,通过文本识别法科学评估企业数字化转型程度,研究数字化转型对股价崩盘风险的影响。研究发现,数字化转型对股价崩盘风险具有负面效应,通过内生性、稳健性处理后的数据依旧支持该结论。从机制路径来看,数字化转型通过提高商业信用对股价崩盘起到抑制作用。国有企业、北方企业以及ESG表现水平高的企业,数字化转型对股价崩盘风险的抑制作用更明显。除此之外,文章对研究企业资本市场方面提供了相关启示。 展开更多

关键词 数字化转型 股价崩盘风险 商业信用

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企业ESG表现、异质性投资者关注与股价崩盘风险

12

作者 张前程 张传燕 《金融发展评论》 2024年第8期63-79,共17页

近年来,ESG成为可持续发展理念在企业界的具象投影。本文选取2011-2022年A股市场上市公司为研究样本,实证检验上市公司ESG表现对股价崩盘风险的影响效应及其机制。总体而言,上市公司ESG表现与股价崩盘风险呈显著的负相关;机制检验表明,... 近年来,ESG成为可持续发展理念在企业界的具象投影。本文选取2011-2022年A股市场上市公司为研究样本,实证检验上市公司ESG表现对股价崩盘风险的影响效应及其机制。总体而言,上市公司ESG表现与股价崩盘风险呈显著的负相关;机制检验表明,上市公司提高ESG表现通过增强个人投资者关注和机构投资者关注抑制股价崩盘风险,且个人投资者关注中介效应占比更大;异质性分析发现,在国有企业、非重污染企业和大型企业中,提升ESG表现对股价崩盘风险的抑制效应更为显著。以上的研究结果为企业积极履行ESG责任、投资者作出投资决策以及国家促进资本市场规范健康发展等方面提供了有价值的参考依据。 展开更多

关键词 ESG表现 股价崩盘风险 异质性投资者关注 中介效应

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高管激励调整、会计信息质量与公司股价崩盘风险

13

作者 周蕾 张竞心 周萍华 《北京工商大学学报（社会科学版）》 CSSCI 北大核心 2024年第3期108-121,共14页

高管作为企业运营的核心主体,其薪酬激励方式的选择与调整是决定公司风险防控和未来发展的关键因素。以2007—2020年中国沪深A股上市公司为研究对象,实证检验了高管激励调整对公司股价崩盘风险的影响及作用机制。研究发现,高管激励调整... 高管作为企业运营的核心主体,其薪酬激励方式的选择与调整是决定公司风险防控和未来发展的关键因素。以2007—2020年中国沪深A股上市公司为研究对象,实证检验了高管激励调整对公司股价崩盘风险的影响及作用机制。研究发现,高管激励调整、高管激励方式由现金调整为股票期权、高管激励调整次数上升均能够显著降低上市公司股价崩盘风险,且会计信息质量在高管激励调整对公司股价崩盘风险的影响中发挥了部分中介效应。异质性分析表明,高管激励调整对股价崩盘风险的缓解效应仅显著存在于处于成长期或成熟期(而非衰退期)以及分析师关注度较高的企业中。因此,企业应建立相对灵活的薪酬激励长效机制,根据不同生命周期设计合理的奖惩制度,并适度调整契约条款,进而防范公司股价崩盘风险。 展开更多

关键词 高管激励调整 股价崩盘风险 会计信息质量 分析师关注度 企业生命周期

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地区劳动力市场晋升激励对股价崩盘风险的影响研究

14

作者 胡增芳 《安徽商贸职业技术学院学报》 2024年第3期41-47,共7页

在地区劳动力市场竞争所引发的锦标赛效应的驱动之下,公司CEO可能为了提升其在地区劳动力市场晋升的机会,而故意掩饰公司的坏消息,进而可能会提高公司股价崩盘风险。运用2006—2022年中国上市公司数据,考察了地区劳动力市场的晋升激励... 在地区劳动力市场竞争所引发的锦标赛效应的驱动之下,公司CEO可能为了提升其在地区劳动力市场晋升的机会,而故意掩饰公司的坏消息,进而可能会提高公司股价崩盘风险。运用2006—2022年中国上市公司数据,考察了地区劳动力市场的晋升激励与公司股价崩盘风险之间的关系,研究结果表明,地区劳动力市场的晋升激励对公司股价崩盘风险产生显著的正向影响。研究为高管地区劳动力市场晋升激励影响公司股价崩盘风险提供了经验证据,并为维护资本市场稳定提供重要的启示。 展开更多

关键词 地区劳动力市场晋升激励 股价崩盘风险 坏消息

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企业数字化转型对股价崩盘风险预测研究——基于ED-SPCBoost模型 被引量：3

15

作者 胡瑾瑾 赵雪峰 +1 位作者 吴德林 吴伟伟 《管理评论》 CSSCI 北大核心 2023年第8期15-30,共16页

企业数字化转型在数字科技和企业发展有效耦合下应运而生,对我国股价稳定产生深远影响。本文以特征关系优化为基础构建ED-SPCBoost模型,通过有效的参数设置及强指标相关性分析使模型具备高鲁棒性,利用模型探究企业数字化转型对股价崩盘... 企业数字化转型在数字科技和企业发展有效耦合下应运而生,对我国股价稳定产生深远影响。本文以特征关系优化为基础构建ED-SPCBoost模型,通过有效的参数设置及强指标相关性分析使模型具备高鲁棒性,利用模型探究企业数字化转型对股价崩盘风险的影响效果及作用机制。研究发现:(1)数字化转型可有效降低股价崩盘风险,随转型程度增强,股价崩盘风险呈“稳定—敏感—稳定”阶段性下降的Logistic函数变动形势;(2)数字化转型对国有企业股价崩盘风险降低作用更显著,转型成熟期非国有企业占比高达78.03%,非国有企业数字化转型意愿强于国有企业;(3)数字化转型可通过增强企业信息透明度、改善市场评价预期值、提高内部财务稳定性等机制减小股价崩盘风险,且三组机制影响效果存在差异性动态变化特征。本文提出的ED-SPCBoost模型具备高鲁棒性和低误差率,经实证数据验证符合企业数字化与股价崩盘预测规律,可为数字科技对上市公司优化治理环境和金融市场完善风险监控提供有益参考。 展开更多

关键词 企业数字化 股价崩盘风险 信息不对称 ED-SPCBoost模型

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客户集中度与控股股东股权质押

16

作者 林钟高 辛明璇 《安徽师范大学学报（社会科学版）》 CSSCI 2024年第6期100-115,共16页

控股股东股权质押具有担保增信机制与引发系统性金融风险的两面性,而关系交易作为一种中国传统“关系信任”的交易模式存在“合作”与“掠夺”的双重性,考察两者的关系对于科学合理安排关系交易与股权质押具有重要意义。以2010—2022年... 控股股东股权质押具有担保增信机制与引发系统性金融风险的两面性,而关系交易作为一种中国传统“关系信任”的交易模式存在“合作”与“掠夺”的双重性,考察两者的关系对于科学合理安排关系交易与股权质押具有重要意义。以2010—2022年沪深A股上市公司为研究对象,以客户集中度表征关系交易,考察以下三个问题:①客户集中度的双重性是否影响股权质押行为?②影响机制是什么?③具有怎样的经济后果?研究发现:客户集中度与控股股东股权质押呈显著的倒“U”型关系。机制检验发现,信息不对称、代理成本与风险承担发挥了部分中介效应。经济后果检验发现,在关系治理情景下,控股股东股权质押降低了股价崩盘风险。研究表明,关系交易这种利益相关者共同治理模式具有极强的灵活性与适应性,在约束与监督控股股东股权质押私利行为上具有突出优势,科学合理地处理客户集中度与股权质押限制性规定之间的关系,能避免陷入关系交易失灵和股权质押限制“一刀切”的两难窘境,有利于推动资本市场实现长期稳定发展。 展开更多

关键词 关系交易 客户集中度 控股股东股权质押 股价崩盘风险 利益相关者治理

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会计信息质量对股价崩盘风险的影响研究

17

作者 郭潇姣 贺炳旭 冯来强 《科技和产业》 2024年第2期117-123,共7页

以2017—2021年中国上市公司为研究样本,探究会计信息质量对公司股价崩盘风险的影响。研究发现,会计信息质量越高,公司所面临的股价崩盘风险就越低。主要通过降低公司内部人与外部投资者之间的信息不对称程度,缓解了管理者对外隐瞒坏消... 以2017—2021年中国上市公司为研究样本,探究会计信息质量对公司股价崩盘风险的影响。研究发现,会计信息质量越高,公司所面临的股价崩盘风险就越低。主要通过降低公司内部人与外部投资者之间的信息不对称程度,缓解了管理者对外隐瞒坏消息的倾向降低股价泡沫发生的可能性。从管理者代理的视角出发,发现管理费用越高,会计信息质量对股价崩盘风险的抑制作用越显著。 展开更多

关键词 会计信息质量 股价崩盘风险 信息不对称性 委托代理

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金融市场稳定与企业流动性管理——基于股价崩盘风险视角的经验证据 被引量：3

18

作者 王亚童 杨贝贝 乔智 《河南师范大学学报（哲学社会科学版）》 CSSCI 北大核心 2023年第2期71-77,共7页

金融市场稳定是影响企业流动性管理的重要因素。本文以2003年至2016年沪深A股上市公司为研究样本,用现金持有量和企业股价崩盘风险分别度量企业流动性和金融市场的稳定情况,实证研究股价崩盘风险对企业现金持有的影响。研究发现,股价崩... 金融市场稳定是影响企业流动性管理的重要因素。本文以2003年至2016年沪深A股上市公司为研究样本,用现金持有量和企业股价崩盘风险分别度量企业流动性和金融市场的稳定情况,实证研究股价崩盘风险对企业现金持有的影响。研究发现,股价崩盘风险升高时,企业会增加现金持有且现金持有价值更高,验证了现金持有的“权衡理论”。在区分产权、经济政策不确定性等差异后,发现股价崩盘风险对企业现金持有量和现金持有价值的影响在非国有企业和经济政策不确定性较高的时期更显著。因此,公司应提高自身的流动性管理水平,政府应拓展民营企业的融资渠道以缓解其面临的融资难和融资贵等问题。保持政策的一致性和连续性,以降低由于经济政策波动而产生的对于微观企业行为的影响。 展开更多

关键词 金融市场稳定 流动性管理 股价崩盘风险 现金持有 现金价值

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指数基金持股会加剧股价同涨同跌吗? 被引量：3

19

作者 张维 张越 孙奕峻 《金融评论》 CSSCI 北大核心 2020年第4期84-96,125,共14页

作为近年来资本市场的重要参与者,指数基金对市场的影响一直受到广泛关注。本文以2003-2019年我国A股上市公司作为研究样本,考察指数基金持股率对市场股票价格的影响。研究结果表明指数基金持股率的增长会提升股价同步性,最终引发股价... 作为近年来资本市场的重要参与者,指数基金对市场的影响一直受到广泛关注。本文以2003-2019年我国A股上市公司作为研究样本,考察指数基金持股率对市场股票价格的影响。研究结果表明指数基金持股率的增长会提升股价同步性,最终引发股价崩盘风险,且指数基金持股不仅会降低分析师关注度,而且会抑制市场中活跃交易者获取信息的动机。本文的研究对于理解指数基金持股在我国资本市场中的作用以及如何减少股价同涨同跌现象、稳定资本市场有着一定的参考价值。 展开更多

关键词 指数基金 股价同步性 股价崩盘风险

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产品市场竞争、代理成本与股价崩盘风险 被引量：2

20

作者 秦海林 李慧 《南京财经大学学报》 CSSCI 2023年第3期33-43,共11页

基于2010—2020年沪深两市非金融类上市公司数据,通过构建面板模型实证分析了产品市场竞争对公司股价崩盘风险的影响。其结果表明:产品市场竞争提高会显著降低公司的股价崩盘风险,并且该效应在会计稳健性更高的企业样本中更加显著。同时... 基于2010—2020年沪深两市非金融类上市公司数据,通过构建面板模型实证分析了产品市场竞争对公司股价崩盘风险的影响。其结果表明:产品市场竞争提高会显著降低公司的股价崩盘风险,并且该效应在会计稳健性更高的企业样本中更加显著。同时,中介效应检验的结果显示,产品市场竞争通过降低公司的代理成本,进而降低公司的股价崩盘风险。此外,门槛效应检验的结果显示,产品市场竞争对股价崩盘风险存在非线性的影响,当公司的股价崩盘风险较高时,产品市场竞争提高会显著降低公司的股价崩盘风险。丰富了产品市场竞争和股价崩盘风险影响因素的研究,并为政府、公司以及投资者提供了政策启示以及经验证据。 展开更多

关键词 产品市场竞争 股价崩盘风险 代理成本 外部治理 门槛效应模型

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