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散户更偏爱数字化吗?--基于投资者情绪异质性的研究 被引量:11
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作者 马连福 王博 宋婧楠 《经济与管理研究》 CSSCI 北大核心 2022年第9期32-54,共23页
本文基于2012—2020年A股上市公司样本,研究企业数字化转型对不同投资者情绪的差异化影响。经稳健性检验后的结果显示,企业数字化转型显著提振散户投资者①的乐观情绪,但对机构投资者情绪的影响并不显著,表明相对于机构投资者,散户投资... 本文基于2012—2020年A股上市公司样本,研究企业数字化转型对不同投资者情绪的差异化影响。经稳健性检验后的结果显示,企业数字化转型显著提振散户投资者①的乐观情绪,但对机构投资者情绪的影响并不显著,表明相对于机构投资者,散户投资者对企业数字化转型会表现出更加强烈的偏好和更加正面的预期。中介机制检验结果显示,企业数字化转型能够通过抑制企业真实盈余管理、增强个体网络信息获取意愿对散户投资者情绪造成影响,前者表现为遮掩效应,后者表现为中介效应;尽管数字化转型能够显著提升企业的高管团队稳定性与技术创新水平,但这些信息所包含的价值信号并未被散户投资者所捕获,从而未能触发散户投资者情绪变化。进一步研究表明,数字化转型对散户投资者情绪的提振作用在国有企业和大规模企业中更强。 展开更多
关键词 数字化转型 信息效应 散户投资者 机构投资者 信念偏差 投资者情绪异质性
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个人投资者交易比例提升:美股市场结构变迁及启示 被引量:3
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作者 王萦心 《证券市场导报》 CSSCI 北大核心 2021年第5期45-55,共11页
美国个人投资者集中交易"游戏驿站"股票引发市场大幅波动,挑战了美国个人投资者较少参与股票交易的传统共识,引发广泛关注。本文试图从美国市场参与者的角度出发,对个人投资者大量交易股票对美国股票市场结构影响、互联网券... 美国个人投资者集中交易"游戏驿站"股票引发市场大幅波动,挑战了美国个人投资者较少参与股票交易的传统共识,引发广泛关注。本文试图从美国市场参与者的角度出发,对个人投资者大量交易股票对美国股票市场结构影响、互联网券商和做市商等中介机构与个人投资者之间关系、交易公平性和透明度等相对具有美国市场特色的问题进行分析。研究发现,个人投资者直接交易增加将对美国股票市场结构带来复杂影响,具体表现在:美股场外交易比例提高,从而影响美国股市的公开透明度;做市商提供的"订单流付款""价格改善"等服务将继续吸引来自互联网券商的订单;未来美国可能将在个人和机构交易机制的公平性方面有所发展演变;个人投资者大量交易股票可能不是长期趋势,长期来看机构投资者仍将是主导力量。 展开更多
关键词 美国股票市场结构 个人投资者 互联网券商 做市商 游戏驿站
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新增股民数量增长模式分析
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作者 司林 莫茜 《大学数学》 2012年第2期97-102,共6页
考虑到传染病的传播与股民数量的增长之间的类似性,建立了刻画新增股民数量变化规律的数学模型,并进行了相应的数学实验.建立的模型较好地反映了短期内新增股民数量的变化规律.
关键词 传染病模型 股民数量 增长模式
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机构投资者私人信息、散户投资者情绪与IPO首日回报率 被引量:33
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作者 陈鹏程 周孝华 《中国管理科学》 CSSCI 北大核心 2016年第4期37-44,共8页
针对影响IPO首日回报率的一级市场与二级市场因素,本文将机构投资者的私人信息和散户投资者的情绪结合起来,以我国新股发行市场为背景建立模型,对IPO破发或抑价产生的微观机制给出一种理论上的解释。模型结论表明:IPO是否破发主要取决... 针对影响IPO首日回报率的一级市场与二级市场因素,本文将机构投资者的私人信息和散户投资者的情绪结合起来,以我国新股发行市场为背景建立模型,对IPO破发或抑价产生的微观机制给出一种理论上的解释。模型结论表明:IPO是否破发主要取决于散户投资者的情绪,而不是机构投资者的私人信息,并且散户投资者情绪越乐观,IPO破发的可能性就越小;同时发现IPO首日回报率与散户投资者情绪正相关,与机构投资者的私人信息负相关。以2010年11月至2013年12月在沪深交易所上市且披露网下具体报价情况的477家IPO公司为样本对模型进行实证检验,实证结果支持了模型结论。研究结果对于如何提高IPO发行效率提供了一些启示。 展开更多
关键词 机构投资者 私人信息 散户投资者情绪 IPO首日回报率
原文传递
管理者过度自信、内部控制和盈余管理的实证研究
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作者 赵先立 《金融管理研究》 2018年第1期194-215,共22页
本文将内部控制这一制度性因素引入到管理者过度自信影响盈余管理的分析框架中,探讨管理者过度自信、内部控制与盈余管理三者之间的内在联系。本文选取2012-2015年沪深两市A股上市公司作为研究对象,建立多元线性回归模型来检验管理者过... 本文将内部控制这一制度性因素引入到管理者过度自信影响盈余管理的分析框架中,探讨管理者过度自信、内部控制与盈余管理三者之间的内在联系。本文选取2012-2015年沪深两市A股上市公司作为研究对象,建立多元线性回归模型来检验管理者过度自信与盈余管理的正相关关系、内部控制对盈余管理的抑制作用及内部控制在管理者过度自信和盈余管理中的调节作用,并在考虑我国特殊的经济背景下对企业的产权性质和规模大小进行分组检验来进一步验证管理者过度自信、内部控制与盈余管理的三者关系。并根据本文的研究结论针对如何改善公司盈余管理行为提出相关建议,有助于完善我国上市公司内部控制制度建设,也为抑制管理者过度自信提供了新的视角。 展开更多
关键词 管理者过度自信 内部控制 盈余管理
全文增补中
泰顺县基地和散户茶叶不同季节9种农药残留状况分析
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作者 刘行佐 《价值工程》 2016年第13期209-211,共3页
摘要:采用超声振荡提取—Florisil柱纯化,GC-μECD法测定硫丹、联苯菊酯等9种有机氯及菊酯类农药,9种农药在0.01-0.21μg/mL浓度范围内呈现良好的线性关系,平均加标回收率为67.6-126.8%。同时对2013年泰顺县无公害茶叶基地和... 摘要:采用超声振荡提取—Florisil柱纯化,GC-μECD法测定硫丹、联苯菊酯等9种有机氯及菊酯类农药,9种农药在0.01-0.21μg/mL浓度范围内呈现良好的线性关系,平均加标回收率为67.6-126.8%。同时对2013年泰顺县无公害茶叶基地和散户加工点不同季节抽取的90个样本进行测定,分析得出农药残留检出率随季节推移呈先下降再上升趋势,基地和散户茶叶受农药污染程度不同,散户茶叶农药残留检出率明显高于基地,其中硫丹和联苯菊酯检出率最高,但9种农药残留量均未超标,且远远低于食品安全国家标准。 展开更多
关键词 基地 散户 茶叶 不同季节 农药残留
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