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题名终极产权论、股权结构及公司绩效
被引量：709
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作者
刘芍佳
孙霈
刘乃全
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机构
英国布鲁耐尔大学
英国剑桥大学
上海财经大学
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出处
《经济研究》
CSSCI
北大核心
2003年第4期51-62,共12页
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基金
上海财经大学"创值课题研究项目"的部分成果
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文摘
本文应用终极产权论 (theprincipleofultimateownership)对中国上市公司的控股主体重新进行分类 ,结果发现 ,中国 84%的上市公司最终仍由政府控制 ,而非政府控制的比例仅为 1 6% ,因此目前上市公司的股本结构仍然是国家主导型的。然而 ,官方统计报告中对股本类型所做的国有股与法人股之分类 ,不可避免地导致了对中国上市公司终极产权者的模糊界定 ,进而使许多先前从事股权结构对公司绩效影响的研究误入歧途。本文按照新的控股主体分类标准对不同的控股类型———如国家直接控股模式与国家间接控股模式等 ,进行了绩效筛选比较 ,并发现中国上市公司的股权结构与公司绩效确实密切相关。具体来说 ,在国家最终掌控的上市公司中 ,相对来讲代理效率损失最低的企业具有以下特点 :(1 )国家间接控股 ;(2 )同行同专业的公司控股 ;(3 )整体上市。此结论为今后上市公司的公司治理结构、特别是股权结构的改革方向提供了重要的实证依据与理论启示。
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关键词
终极产权论
股权结构
公司绩效
中国
上市公司
控股权
金字塔型持股结构
公司治理
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Keywords
ultimate ownership
pyramid shareholding schemes
Corporate governance
Listed companies
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分类号
F270
[经济管理—企业管理]
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