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“能者居之”能够保护子公司中小股东利益吗——母子公司“双向治理”的视角 被引量：40
1
作者 徐宁 张阳 徐向艺 《中国工业经济》 CSSCI 北大核心 2019年第11期155-173,共19页
中小股东利益保护是当前中国情境下极为凸显的公司治理问题之一。除外部治理机制之外,子公司拥有能力较强的管理者能否对母公司利益侵占行为产生制衡作用?本文基于母子公司“双向治理”视角,借鉴参照点契约理论的核心观点,阐释了子公司... 中小股东利益保护是当前中国情境下极为凸显的公司治理问题之一。除外部治理机制之外,子公司拥有能力较强的管理者能否对母公司利益侵占行为产生制衡作用?本文基于母子公司“双向治理”视角,借鉴参照点契约理论的核心观点,阐释了子公司管理者能力对母公司利益侵占行为的作用机理,并运用2008—2017年中国上市子公司数据,实证检验了子公司管理者能力对母公司利益侵占行为的抑制效应及影响机制。研究表明,子公司管理者能力对母公司利益侵占行为具有显著的抑制效应;管理者能力通过增加子公司价值创造、提升子公司内部控制质量、改善子公司融资约束状况等路径来抑制母公司利益侵占行为。在拓展性研究中,根据子公司CEO持股水平、CEO权力结构、CEO职业背景等CEO特征维度进行分组,对不同情境因素下管理者能力的抑制效应进行比较。结果发现,在子公司CEO持股水平较高、CEO两职分离、CEO复合型职业背景的样本中,管理者能力对母公司利益侵占行为的抑制作用显著;而在子公司CEO持股水平较低、CEO两职合一、CEO单一职业背景的样本中,管理者能力的制衡作用并不显著,这进一步揭示了子公司管理者能力对第二类代理问题的作用边界。本文的研究结论深化和拓展了中国情境下管理者能力在公司治理领域的相关研究,并为子公司中小股东利益保护机制构建提供了新的理论支持与经验证据。 展开更多
关键词 管理者能力 母公司利益侵占 参照点契约理论 中小股东利益保护
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独董独立性谜题与机制独立性再造 被引量：18
2
作者 汪青松 罗娜 《证券市场导报》 CSSCI 北大核心 2022年第3期43-51,共9页
缘起于美国的独立董事制度借助英国公司治理准则的"遵守或解释"法技术设计兴起,作为改善上市公司治理质量的有效机制已成全球共识。然而,"郑百文案""康美药业案"等凸显了中国现有独董制度的内在缺陷与功... 缘起于美国的独立董事制度借助英国公司治理准则的"遵守或解释"法技术设计兴起,作为改善上市公司治理质量的有效机制已成全球共识。然而,"郑百文案""康美药业案"等凸显了中国现有独董制度的内在缺陷与功能不彰。独立董事"不独立"的追问并未触及独立董事因何独立之本质。独立董事独立性的域外考察表明,应面向上市公司治理机制中的特殊制度需求,对独董独立性的内涵进行本土化改造,中国上市公司独董制度应实现从身份性独立到功能性独立的理念转变,使之成为代表中小股东利益的独立监督机制。为此,应从独董任免、行权、薪酬、责任与救济等具体机制方面实现独董功能性独立之再造。 展开更多
关键词 独立董事 功能性独立 监督机制 公司治理 中小股东利益保护
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大股东掏空行为文献综述 被引量：1
3
作者 王月晗 《科技和产业》 2023年第12期113-116,共4页
中国上市公司的股权结构比较集中,大股东与中小股东之间面临着第二类代理难题,大股东对中小股东权益的损害事件也屡屡出现。通过系统梳理国内外相关文献发现,大股东掏空行为在动机、方式等方面已基本达成共识,但在内部治理有效性的研究... 中国上市公司的股权结构比较集中,大股东与中小股东之间面临着第二类代理难题,大股东对中小股东权益的损害事件也屡屡出现。通过系统梳理国内外相关文献发现,大股东掏空行为在动机、方式等方面已基本达成共识,但在内部治理有效性的研究方面存在不同观点。基于此,对大股东掏空的研究成果进行整理,并进一步探究中小股东的公司治理作用,为今后大股东掏空及公司治理研究提供借鉴。 展开更多
关键词 大股东 掏空行为 中小股东利益保护
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股权相对分散化趋势下双层股权制度的适用问题 被引量：1
4
作者 李贤森 严依涵 《北京邮电大学学报（社会科学版）》 CSSCI 2016年第3期65-70,90,共7页
双层股权制度有助于改善缺乏弹性的股权结构,保障公司创始人对公司管理权的控制。由于违反了"一股一权"原则,双层股权制度造成公司管理权与公司现金流量请求权的分离,可能诱发更大的公司道德风险,使中小股东的权益保护面临更... 双层股权制度有助于改善缺乏弹性的股权结构,保障公司创始人对公司管理权的控制。由于违反了"一股一权"原则,双层股权制度造成公司管理权与公司现金流量请求权的分离,可能诱发更大的公司道德风险,使中小股东的权益保护面临更为严峻的挑战。当前公司股权结构呈现出相对分散化的大趋势,使中小股东进行联合维权的难度进一步加大,有必要完善双层股权制度中保护中小股东的相关规范,切实保障中小股东的合法权益。 展开更多
关键词 双层股权制度 一股一权 股权分散化 中小股东权益保护
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盈利补偿承诺对中小股东利益影响研究——基于青岛金王收购广州韩亚和上海月沣的案例分析
5
作者 郑鹏 胡秋怡 《东华理工大学学报（社会科学版）》 2021年第1期38-43,共6页
盈利补偿作为保护股东利益的一种契约机制,近年来已成为并购重组的重要组成部分。通过对青岛金王并购广州韩亚和上海月沣的案例解析,旨在探究盈利补偿机制对中小股东利益的影响。研究发现:盈利补偿的签署,在一定时期内会对公司的财务状... 盈利补偿作为保护股东利益的一种契约机制,近年来已成为并购重组的重要组成部分。通过对青岛金王并购广州韩亚和上海月沣的案例解析,旨在探究盈利补偿机制对中小股东利益的影响。研究发现:盈利补偿的签署,在一定时期内会对公司的财务状况和经营业绩带来积极影响,给投资者带来了正向收益;在宣布盈利承诺未实现时,股价持续低迷,套牢了投资者的利益;此外,即便承诺方完成了盈利补偿承诺,股价仍无回转迹象,盈利补偿机制给中小股东利益带来了负面影响。因此,中小股东不要盲目相信盈利补偿机制的保护作用,相关监管部门应严格执行监管责任,加强对资本市场的实时监控。 展开更多
关键词 并购重组 盈利补偿机制 中小股东利益保护 青岛金王
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投票权信托的本土化方式探讨 被引量：2
6
作者 吴晓东 《南京师大学报（社会科学版）》 CSSCI 北大核心 2005年第5期38-43,共6页
肇端于英国的信托制度在美国获得了极大的发展,其弹性机制被运用于众多的领域,投票权信托就是信托制度在美国公司法中的一种发挥。它是享有投票权的股东根据协议将其股份转让给受托人,由受托人持有该股份并行使投票权。投票权信托的灵... 肇端于英国的信托制度在美国获得了极大的发展,其弹性机制被运用于众多的领域,投票权信托就是信托制度在美国公司法中的一种发挥。它是享有投票权的股东根据协议将其股份转让给受托人,由受托人持有该股份并行使投票权。投票权信托的灵活机制在促进公司治理与保护中小股东利益方面有着独特的价值,故中国目前应着手引进该制度。 展开更多
关键词 投票权信托 公司治理 中小股东利益保护
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外资并购中中小股东权益保护的法律支持系统 被引量：4
7
作者 翟洪敏 郑翔 《北京交通大学学报（社会科学版）》 2007年第1期99-103,共5页
外资并购中中小股东权益的保护应该作为一个系统来研究,其立法的完善需要一系列的制度支持,该制度应由三个层面的亚系统构成,即宏观的指导思想,中观的控制理论和微观的制度安排。只有这三个层面实现了各自的最优化设计和彼此的内在契合... 外资并购中中小股东权益的保护应该作为一个系统来研究,其立法的完善需要一系列的制度支持,该制度应由三个层面的亚系统构成,即宏观的指导思想,中观的控制理论和微观的制度安排。只有这三个层面实现了各自的最优化设计和彼此的内在契合,才能真正为中小股东撑起法律的“保护伞”。 展开更多
关键词 外资并购 中小股东权益保护 支持系统
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