信息、交易者情绪与中国农产品期货价格波动 被引量：24

1

作者 陈标金 谭莹 《金融经济学研究》 CSSCI 北大核心 2017年第2期66-75,共10页

基于信息与交易者情绪对期货价格波动的影响机理,将成交量和持仓量作为交易者情绪的代理变量引入EGARCH,构建了一个量价关系模型,对中国七种主要农产品期货量价关系的实证结果显示:农产品期货价格波动与预期成交量正相关,与预期持仓量... 基于信息与交易者情绪对期货价格波动的影响机理,将成交量和持仓量作为交易者情绪的代理变量引入EGARCH,构建了一个量价关系模型,对中国七种主要农产品期货量价关系的实证结果显示:农产品期货价格波动与预期成交量正相关,与预期持仓量负相关;前期价格变化、未预期成交量和未预期持仓量的冲击对农产品期货价格波动的影响不对称,绝大多数农产品期货价格波动对前期价格下跌、当期成交量放大和当期持仓量减少更敏感。这表明交易者信念差异增大、信心增强引发的交易量放大,以及风险偏好降低引发的减仓行为都会加大农产品期货价格波动;提高交易费用以抑制交易量有助于平抑农产品期货价格波动,提高保证金比率以抑制持仓量短期反而会增大农产品期货价格波动,建议将调节交易费用作为调控农产品期货价格波动的主要政策手段。 展开更多

关键词 交易者情绪 价格波动 量价关系 农产品期货 价格调控

下载PDF 职称材料

基于内幕交易下的中国股市量价因果关系分析 被引量：7

2

作者 唐齐鸣 张学功 《数量经济技术经济研究》 CSSCI 北大核心 2005年第6期95-100,134,共7页

本文对内部交易下的中国股票市场的价格和交易量进行了因果关系分析,通过基于Taylor展开的非线性因果关系检验发现,内幕交易股票存在由收益到成交量的单向因果关系,说明内幕交易者以低的成本通过信息传播影响股价,操纵市场交易来获得利润。

关键词 内幕交易 量价因果关系 非线性因果关系检验

原文传递

住宅市场量价关系分析——基于香港数据的实证研究 被引量：6

3

作者 陆勇 《上海金融学院学报》 2007年第6期22-27,共6页

本文基于滤波方法与向量自回归模型,对香港十多年的住宅交易量和价格数据进行实证研究。结果显示,考察1996.1E1997.6区间的样本交易量与价格互为格兰杰因果关系,表现出正反馈效应,投机现象非常明显。但当选取1997.7E2007.7区间的样本则... 本文基于滤波方法与向量自回归模型,对香港十多年的住宅交易量和价格数据进行实证研究。结果显示,考察1996.1E1997.6区间的样本交易量与价格互为格兰杰因果关系,表现出正反馈效应,投机现象非常明显。但当选取1997.7E2007.7区间的样本则仅发现价格是交易量的格兰杰原因,并不存在双向因果关系。方差分解结果表明,交易量波动对于价格波动的影响要大于价格波动对于交易量的影响。 展开更多

关键词 量价关系 房地产 向量自回归 H—P滤波

下载PDF 职称材料

欧盟和湖北碳市场量价关系的多重分形特征对比研究 被引量：5

4

作者 汪文隽 汤丽娟 陈玲玲 《云南师范大学学报（哲学社会科学版）》 CSSCI 北大核心 2017年第1期107-114,共8页

已有实证研究证明分形市场理论能够较有效地解释金融市场异象。量价关系是市场分析的切入点,研究其多重分形特征有助于理解市场价格形成过程。基于MF-X-DMA方法对比分析欧盟和湖北碳市场在市场成立初期的量价关系,发现均存在多重分形特... 已有实证研究证明分形市场理论能够较有效地解释金融市场异象。量价关系是市场分析的切入点,研究其多重分形特征有助于理解市场价格形成过程。基于MF-X-DMA方法对比分析欧盟和湖北碳市场在市场成立初期的量价关系,发现均存在多重分形特征,且均来源于波动的厚尾分布和波动的长记忆性,而后者在欧盟碳市场中是造成多重分形的主要原因。进一步通过滑动窗口技术发现,碳市场上量价关系之间的动态机制在短期内受到外源性事件的冲击较为显著,在长期内则处于"亚稳态"。对比分析发现,同为市场成立初期,湖北碳市场的风险较欧盟碳市场更大。 展开更多

关键词 碳市场 碳配额 量价关系 多重分形

下载PDF 职称材料

北上资金、百度指数与股市关联性的时频域研究——基于协高阶矩视角 被引量：4

5

作者 林娟娟 唐勇 +1 位作者 周小亮 朱鹏飞 《中国管理科学》 CSSCI CSCD 北大核心 2022年第1期20-31,共12页

为准确考察经由陆股通的资金量与投资者关注度对股市的影响,并兼顾股市时频域特征,将EEMD与高阶矩波动模型相结合,分别构建三个频率尺度下股市收益率、北上资金与百度指数的三元GARCHSK模型,基于时变协高阶矩视角对模型所得结果进行对... 为准确考察经由陆股通的资金量与投资者关注度对股市的影响,并兼顾股市时频域特征,将EEMD与高阶矩波动模型相结合,分别构建三个频率尺度下股市收益率、北上资金与百度指数的三元GARCHSK模型,基于时变协高阶矩视角对模型所得结果进行对比分析。结果表明:北上资金及投资者关注度均与内地股市存在时变关联关系;协高阶矩逐步成为内地股市与北上资金风险传染与波动关联的重要途径,且关联性逐步提高,而投资者关注度与内地股市的关联途径较少,关联关系存在较大不确定性;内地股市的短期均值与方差变动更多地取决于北上资金量,长期非对称性、极端风险概率的变动则与投资者对相关信息的关注程度存在更为显著的关联。本文从不同频率尺度探讨北上资金、投资者关注度与内地股市的协高阶矩关联途径与时变互动关系,为后续互通机制的政策效应研究提供了更为全面的角度和思路。 展开更多

关键词 北上资金 量价关系 投资者关注度 协高阶矩 时频域

原文传递

基于联合多重分形的股市量价关系分析 被引量：4

6

作者 郑婷婷 张程程 王星 《系统工程》 CSCD 北大核心 2009年第12期25-30,共6页

证券市场的量与价之间的关系一直是金融领域研究的热点问题。利用多重分形与联合多重分形分析中国及世界各主要股市的成交量与价格之间的关系,说明不同股指下的量价规律并不具有一致性,有些股指可能量高价也高,有些股指可能量低价也低... 证券市场的量与价之间的关系一直是金融领域研究的热点问题。利用多重分形与联合多重分形分析中国及世界各主要股市的成交量与价格之间的关系,说明不同股指下的量价规律并不具有一致性,有些股指可能量高价也高,有些股指可能量低价也低。无论成交量如何变化,相对来说,亚洲股市价格波动更剧烈些。 展开更多

关键词 多重分形 联合多重分形 量价关系

原文传递

我国创业板IPO首日高频量价分位相关的变点分析 被引量：4

7

作者 王新宇 杨广 宋学锋 《系统工程理论与实践》 EI CSSCI CSCD 北大核心 2013年第7期1717-1722,共6页

提出含有结构变点的面板数据分位数回归模型,给出基于贝叶斯推理和MCMC模拟的参数估计方法,对我国创业板IPO上市首日的收益率与交易量、大盘走势之间的日内高频变结构相关性进行实证研究发现:在中高收益率分位点上结构变点均出现在开盘... 提出含有结构变点的面板数据分位数回归模型,给出基于贝叶斯推理和MCMC模拟的参数估计方法,对我国创业板IPO上市首日的收益率与交易量、大盘走势之间的日内高频变结构相关性进行实证研究发现:在中高收益率分位点上结构变点均出现在开盘阶段附近,而在较低的分位点上变点位置向后推延至中盘附近;IPO交易量对收益率在变点之前的影响要大于在变点后的影响,而深证成分指数交易量对收益率在变点后的影响要大于在变点前的影响;IPO交易量对收益率的影响在变点前的较低分位点、变点后的任意分位点上均呈现出"量利分离"特殊现象;深证成分指数交易量与新股收益率在变点前后任意分位点上均呈现正相关,但影响系数呈现变点后大于变点前、极端分位大于中间分位的特征. 展开更多

关键词 分位数回归 变点 量价关系 创业板

原文传递

基于MF-ADCCA方法的比特币量价关系多重分形特征研究 被引量：1

8

作者 谢文浩 曹广喜 《管理工程学报》 CSSCI CSCD 北大核心 2022年第5期1-10,共10页

本文使用MF-ADCCA方法实证分析了比特币量价关系的非对称多重分形特征,结果表明:比特币流动性越大,波动越大,收益率和交易量交叉相关性的多重分形程度越强,且这种多重分形特征来源于反持续性和厚尾分布,厚尾分布对多重分形特征的贡献更... 本文使用MF-ADCCA方法实证分析了比特币量价关系的非对称多重分形特征,结果表明:比特币流动性越大,波动越大,收益率和交易量交叉相关性的多重分形程度越强,且这种多重分形特征来源于反持续性和厚尾分布,厚尾分布对多重分形特征的贡献更大。量价关系在不同涨跌趋势时的非对称性程度具有阶段性特征,当比特币价格较低且相对平稳时,无论是收益率上涨还是交易量变化率上涨,量价交叉相关性在小幅波动时持续性更强,大幅波动的反持续性更强;而在价格暴涨暴跌剧烈波动并且交易量变化率下跌时,量价交叉相关性持续性更强。通过滑动窗技术研究比特币量价关系局部多重分形特征,发现量价交叉相关性的局部时变Hurst指数小于0.5;随着时间的推移,量价交叉相关性的局部时变多重分形程度加强。 展开更多

关键词 比特币 多重分形 非对称性 量价关系

下载PDF 职称材料

加密货币量价关系研究——基于去趋势交叉相关分析和分位数回归的方法 被引量：2

9

作者 曹广喜 谢文浩 《经济与管理研究》 CSSCI 北大核心 2021年第3期45-63,共19页

本文以6个加密货币为研究对象,运用去趋势交叉相关分析(DCCA)方法研究加密货币量价交叉非线性相关性的非对称特征和局部时变特征,并且采用带有风险传导的多重分形去趋势交叉相关分析方法研究量价非线性传导关系,进而,运用分位数回归的... 本文以6个加密货币为研究对象,运用去趋势交叉相关分析(DCCA)方法研究加密货币量价交叉非线性相关性的非对称特征和局部时变特征,并且采用带有风险传导的多重分形去趋势交叉相关分析方法研究量价非线性传导关系,进而,运用分位数回归的方法研究量价交叉相关性和流动率、波动率之间的关系。分析结果显示:加密货币收益率和交易量变化率均表现出尖峰厚尾、有偏的分布特征;加密货币量价非线性相关性随着标度增大而增强;无论是收益率还是交易量变化率下跌时,量价交叉非线性DCCA系数更大;量价交叉相关性同时具有非对称性和时变特征。加密货币量价之间具有风险传导的相互影响关系。在整体阶段,除门罗币外流动率对量价交叉相关性具有促进作用;波动率只对比特币有抑制作用。牛市期间流动率抑制而波动率促进量价关系更加明显;而熊市期间波动率主要对瑞波币和莱特币量价关系起抑制作用,除“柚子”和门罗币外,流动率对量价关系起抑制作用。 展开更多

关键词 加密货币 量价关系 分位数回归 非对称性 风险传导 分形

下载PDF 职称材料

基于GARCH模型的高频金融数据的量价分析 被引量：2

10

作者 杨凯 于鑫洋 +2 位作者 蓬勃 韩雪 陈铭 《吉林师范大学学报（自然科学版）》 2021年第4期26-30,共5页

采用GARCH模型及其衍生模型对万科A(000002)高频交易数据进行拟合与分析,对比了6种不同GARCH模型的拟合结果,结果显示:带有成交量的3个模型的拟合精度一致优于不带成交量的同类模型,这说明了成交量对股票价格和收益率有显著影响.进一步... 采用GARCH模型及其衍生模型对万科A(000002)高频交易数据进行拟合与分析,对比了6种不同GARCH模型的拟合结果,结果显示:带有成交量的3个模型的拟合精度一致优于不带成交量的同类模型,这说明了成交量对股票价格和收益率有显著影响.进一步对收益率与成交量进行格兰杰因果检验,结果表明,股票价格变化与成交量之间存在一定的因果关系. 展开更多

关键词 高频数据 GARCH-M模型 因果检验 量价关系

下载PDF 职称材料

中国股指期货市场与股票市场波动的动态关系——基于流动性因子的实证研究 被引量：1

11

作者 佟孟华 周旭 《东北财经大学学报》 2013年第4期25-31,共7页

本文借鉴Bessembinder和Seguin建立的模型从价量角度实证研究了沪深300股指期货市场交易活动因素对股票市场波动的影响。实证结果表明,股指期货市场预期成交量对股票市场波动的影响显著,且预期成交量对股票市场波动有正向影响,股指期货... 本文借鉴Bessembinder和Seguin建立的模型从价量角度实证研究了沪深300股指期货市场交易活动因素对股票市场波动的影响。实证结果表明,股指期货市场预期成交量对股票市场波动的影响显著,且预期成交量对股票市场波动有正向影响,股指期货市场持仓量对股票市场波动的影响不显著;股票市场预期成交量与非预期成交量对股票市场波动均有正向影响,且影响程度高于股指期货市场预期成交量。这说明自沪深300股指期货合约上市以来,股指期货市场顺利运行,其中,套期保值者交易活动对股票市场波动无影响,而股指期货市场整体交易活动则对股票市场波动有正向影响。 展开更多

关键词 流动性因子 股指期货 股票市场波动 价量关系

下载PDF 职称材料

基于遗传编程算法的股票市场量价关系研究 被引量：1

12

作者 邱兆祥 庹忠梁 《金融理论与实践》 北大核心 2017年第1期10-16,共7页

采用核密度加权局域均值函数估计的方法获取非预期交易量信息,并采用遗传编程的方法,寻找股票价格与交易量之间的函数关系式。研究表明,传统的线性与二次型量价关系表达式可能会导致本质上的错误,两者的函数关系复杂且因市场规模、市场... 采用核密度加权局域均值函数估计的方法获取非预期交易量信息,并采用遗传编程的方法,寻找股票价格与交易量之间的函数关系式。研究表明,传统的线性与二次型量价关系表达式可能会导致本质上的错误,两者的函数关系复杂且因市场规模、市场行情的不同而不同。然而同时剔除预期交易量和预期收益率信号后,两者的非预期信号呈现明显的负线性相关性,这种相关性不受市场规模或行情的影响。 展开更多

关键词 量价关系 核密度估计 遗传编程 股票市场

下载PDF 职称材料

产权约束对景气市场住房报价的影响--基于Stein模型的改进与数值模拟

13

作者 龙奋杰 龙振兴 王萧濛 《清华大学学报（自然科学版）》 EI CAS CSCD 北大核心 2014年第5期596-601,共6页

为了研究景气市场下,产权约束对住房报价的影响,该文采用理论分析和数值模拟的方法,通过引入搬迁阻滞系数来改进Stein模型,再利用Matlab对市场价格变动下新增的住房需求进行模拟。结果表明:当首付比增加到0.3时,价格的上升不会释放过多... 为了研究景气市场下,产权约束对住房报价的影响,该文采用理论分析和数值模拟的方法,通过引入搬迁阻滞系数来改进Stein模型,再利用Matlab对市场价格变动下新增的住房需求进行模拟。结果表明:当首付比增加到0.3时,价格的上升不会释放过多的新增需求;而当首付比降到0.1,价格的上升将迅速释放大量的住房需求;当全体居民的未偿还贷款较少时,价格上升释放的总需求将较大。由此验证了搬迁阻滞效应的存在使得居民改善房屋面积呈"跳跃"状上升。这会导致即使在房地产市场处于上升的过程中,产权约束也会迫使改善住房条件的居民提高报价,从而推动价格更快上升,后续的进入者出于改善住房条件的目的也采取同样提高报价的策略,这样价格上升完成了一轮自我强化。 展开更多

关键词 产权约束 搬迁阻滞 跳跃性消费 卖方行为 价量关系 房价

原文传递

基于VAR模型对上海股市价量关系的实证分析

14

作者 方锦雯 王志 《宁波工程学院学报》 2020年第1期32-36,共5页

通过建立VAR模型对2016年1月至2017年9月上证指数股票的数据进行分析,根据Granger因果检验结果得出价、量之间存在双向因果关系。利用脉冲响应函数与方差分解,检验了在短时期内股价和成交量之间有相互影响关系,显示出股价对于成交量的... 通过建立VAR模型对2016年1月至2017年9月上证指数股票的数据进行分析,根据Granger因果检验结果得出价、量之间存在双向因果关系。利用脉冲响应函数与方差分解,检验了在短时期内股价和成交量之间有相互影响关系,显示出股价对于成交量的影响较成交量对于股价的影响更强。 展开更多

关键词 价量关系 VAR模型 GRANGER因果关系 脉冲响应函数

下载PDF 职称材料

国际碳市场价量关系的多重分形特征研究

15

作者 张晨 范芳芳 +1 位作者 杨仙子 汪文隽 《合肥工业大学学报（自然科学版）》 CAS 北大核心 2019年第9期1284-1291,共8页

文章在验证欧盟排放配额(European Union allowance,EUA)市场价量之间交互相关关系存在性的基础上,使用多重分形去趋势交叉相关分析(multifractal detrended cross-correlation analysis,MF-DCCA)法研究发现,由于长记忆性和厚尾分布的存... 文章在验证欧盟排放配额(European Union allowance,EUA)市场价量之间交互相关关系存在性的基础上,使用多重分形去趋势交叉相关分析(multifractal detrended cross-correlation analysis,MF-DCCA)法研究发现,由于长记忆性和厚尾分布的存在,价量关系存在多重分形特征。研究价量关系在欧盟碳排放体系的实施过程的3个阶段(2005-2007年、2008-2012年和2013-2020年)中的差异性,发现不同阶段价量关系的多重分形特征不同,第2、3阶段的市场风险明显低于第1阶段,有效性有所提高;进一步使用非对称MF-DCCA(MF-ADCCA)法研究不同市场状态下价量关系的非对称性发现,对于每一阶段,价格或者交易量序列趋势改变时,多重分形特征和市场风险也有所不同。文章通过分析碳市场价量关系的多重分形特征探究了市场的有效性和风险状态及其变化,为监管者和投资者深入认识市场提供了参考。 展开更多

关键词 碳市场 价量关系 多重分形 阶段性差异 非对称性

下载PDF 职称材料

MFCCA算法及其在金融市场中的应用:DCCA多重分形拓展的新视角（英文）

16

作者 笪婷婷 张曙光 笪诚 《中国科学技术大学学报》 CAS CSCD 北大核心 2015年第8期683-691,共9页

基于降趋交叉分析法(DCCA)的多重分形情形拓展存在麻烦点,即负的交叉协方差的任意矩可能会导致复值的出现.通常采取模的处理方法 MFDXA会在实际没有分形特征情形下检测出明显的多重分形信号.Os′wiecimka提出的多重分形降趋交互相关性... 基于降趋交叉分析法(DCCA)的多重分形情形拓展存在麻烦点,即负的交叉协方差的任意矩可能会导致复值的出现.通常采取模的处理方法 MFDXA会在实际没有分形特征情形下检测出明显的多重分形信号.Os′wiecimka提出的多重分形降趋交互相关性分析法(MFCCA)保留了每个子区间降趋协方差符号这一重要信息,解决了上述麻烦点,同时能够准确识别多重分形交互关系信号,是降趋交互相关性分析法的自然拓展.这里从一般形式两成分ARFIMA模型的角度出发,证明了MFCCA算法相比MFDXA算法更加有效.MFCCA能够正确地识别分形特征,同时对权重参数W表现出一定的敏感性.此外,将MFCCA算法应用于中国股票市场上,证实了CSI 300指数量价间只有大的波动才具有分形特征. 展开更多

关键词 多重分形 相关性分析法 降趋分析法 一般两成分ARFIMA过程 量价关系 CSI 300指数

下载PDF 职称材料

基于股市和汇市成交量信息视角的股价波动预测 被引量：21

17

作者 孙彦林 陈守东 刘洋 《系统工程理论与实践》 EI CSSCI CSCD 北大核心 2019年第4期935-945,共11页

以往研究忽略了汇市成交量包含的信息对股价波动的影响,可能导致模型参数的有偏估计.基于泊松分布的随机波动率模型不仅可有效解决传统做法对成交量信息使用不足的问题,而且通过将汇市成交量信息引入模型,与现有文献形成有益补充.通过SM... 以往研究忽略了汇市成交量包含的信息对股价波动的影响,可能导致模型参数的有偏估计.基于泊松分布的随机波动率模型不仅可有效解决传统做法对成交量信息使用不足的问题,而且通过将汇市成交量信息引入模型,与现有文献形成有益补充.通过SMC算法编程实现了SV-VOL模型的有效估计,发现股市成交量信息有助于股价波动预测;汇市成交量信息是通过股市流入净资本这一间接渠道最终影响股票收益率与股市量价关系. 展开更多

关键词 量价关系 汇市成交量 SV-VOL模型 SMC算法

原文传递

基于TVP-VAR-GCK模型的量价时变关系研究 被引量：15

18

作者 陈浪南 罗嘉雯 刘昊 《管理科学学报》 CSSCI 北大核心 2015年第9期72-85,共14页

在应用Urzúa数据驱动型VAR_BE模型和基于varimin准则判断变量次序的基础上,采用Koop等的TVP-VAR-GCK模型分析量价关系的时变特征和卖空交易制度对量价关系的影响.量价关系的研究结果表明,我国证券市场量价关系有显著的时变性,不同... 在应用Urzúa数据驱动型VAR_BE模型和基于varimin准则判断变量次序的基础上,采用Koop等的TVP-VAR-GCK模型分析量价关系的时变特征和卖空交易制度对量价关系的影响.量价关系的研究结果表明,我国证券市场量价关系有显著的时变性,不同样本具有显著的个体差异;个股和所在市场指数量价关系系数具有一致的时变趋势,显示个股及所在市场的量价关系对卖空交易的反应较为趋同.卖空交易制度对量价冲击的研究结果还表明,在不同的时期,该冲击的程度和形态都有一定差异,体现了价格和交易量对市场结构变化冲击反应的时变性.这一结果和量价关系的行为金融理论一致,即卖空交易机制的时变冲击效应,在一定程度反映出我国投资者对卖空交易机制这一证券市场新生事物的认知变化过程. 展开更多

关键词 时变量价关系 TVP-VAR-GCK模型 卖空冲击 varimin准则 VAR_BE模型

下载PDF 职称材料

中国证券市场分割的VAR模型检验 被引量：6

19

作者 范钛 张明善 刘彤 《华东经济管理》 2003年第5期99-101,共3页

中国证券市场作为我国经济体制改革探索时期建立并迅速成长的新兴产物,以其特有的复杂股权结构、市场结构和投资者结构,形成了A、B、H股等多个子市场并存的市场分割体制。由于证券市场分割直接影响到中国资本市场的长期可持续发展,对这... 中国证券市场作为我国经济体制改革探索时期建立并迅速成长的新兴产物,以其特有的复杂股权结构、市场结构和投资者结构,形成了A、B、H股等多个子市场并存的市场分割体制。由于证券市场分割直接影响到中国资本市场的长期可持续发展,对这一问题的研究将为未来我国资本市场战略管理决策提供重要参考。本文通过VAR(向量自回归)模型,对我国A、B、H股证券市场的价量关系进行葛兰杰因果关系检验,最终对中国证券市场分割的市场有效性程度和信息不对称现象进行了系统研究,为中国证券市场分割的理论与决策提供了重要参考。 展开更多

关键词 中国 证券市场 市场分割体制 VAR模型检验 价量关系 向量自回归 股权结构 市场结构 投资者结构 资本市场 葛兰杰因果关系检验 信息不对称

下载PDF 职称材料