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投资者情绪、过度交易与中国A股市场波动--基于证券投资者信心指数调查数据的分析 被引量：10
1
作者 王道平 范小云 +1 位作者 贾昱宁 王业东 《管理科学学报》 CSSCI CSCD 北大核心 2022年第7期85-105,共21页
本文采用证券投资者保护基金调查数据的证券投资者信心指数(SICI),运用有向无环图(DAG)以及基于有向无环图结果的递归预测方差分解技术,深入探究了我国投资者情绪、过度交易行为与股市波动间的同期及动态影响,进而为减轻我国A股市场的... 本文采用证券投资者保护基金调查数据的证券投资者信心指数(SICI),运用有向无环图(DAG)以及基于有向无环图结果的递归预测方差分解技术,深入探究了我国投资者情绪、过度交易行为与股市波动间的同期及动态影响,进而为减轻我国A股市场的过度波动现象,防范化解金融系统性风险提供实证支持.实证结果显示:就同期影响而言,我国A股市场的过度波动与投资者情绪变化导致了过度交易行为;就动态影响而言,随着互联网通讯技术与杠杆交易的兴起,我国投资者情绪、市场波动具有较强的“自我实现”机制,尽管近年来我国投资者情绪及交易行为日趋理性,但在市场出现较大波动尤其是牛熊更替暴跌时期,市场波动对我国投资者情绪影响将会变大,投资者情绪波动将导致非理性交易行为显著增加,此时投资者的非理性情绪与交易行为也将对我国A股市场波动产生显著影响,加剧了我国证券市场风险. 展开更多
关键词 投资者情绪 过度交易 A股市场波动 证券投资者信心指数 有向无环图
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金融科技改善你的基金投资了吗?——基于基金销售渠道的分析
2
作者 钟超杰 赵淳 +2 位作者 高峰 王天宇 王倩 《金融研究》 北大核心 2024年第5期114-131,共18页
互联网独立基金销售渠道(后续简称互联网代销渠道)的崛起,使投资者可以享受更便捷低廉的金融理财服务。但是,这会提高基金投资者的收益吗?本文通过一个简单的模型说明,对于有判断偏误的投资者,互联网代销渠道更便捷的交易途径和更低廉... 互联网独立基金销售渠道(后续简称互联网代销渠道)的崛起,使投资者可以享受更便捷低廉的金融理财服务。但是,这会提高基金投资者的收益吗?本文通过一个简单的模型说明,对于有判断偏误的投资者,互联网代销渠道更便捷的交易途径和更低廉的交易成本,会促使投资者更频繁地交易,出现更多的投资错误,进而导致更差的投资表现。基于同时持有传统渠道和互联网代销渠道公募基金的个人投资者交易数据,本文证实了理论模型的预测:互联网代销渠道低廉的交易成本虽然贡献了年化约0.6%的收益率,但却导致了更多的非理性交易和年化约2.4%的收益损失,最终投资表现更差。实证研究还发现,随着投资者非理性程度的上升,传统渠道和互联网代销渠道的收益率之差逐渐增大。而对于理性的投资者来说,两个渠道的收益率差值并不显著。这些现象普遍存在于不同财富水平、性别和年龄层次的人群中。本研究为理解金融科技对投资者的影响提供了新的经验证据,也说明了投资者教育的重要性。 展开更多
关键词 金融科技 过度交易 互联网基金销售
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投资者高频情绪对我国A股市场日内过度交易行为的影响——基于东方财富股吧的研究
3
作者 廖昕 陈湘灵 +1 位作者 张钰 余越 《浙江金融》 2023年第9期64-73,26,共11页
股票市场中的“过度交易”现象会增加市场波动,进而加剧市场风险。本文抓取了2019年1月1日至2021年11月30日沪深300指数与中证500指数成分股的东方财富股吧发帖文本数据,基于文本数据挖掘方式构建了1小时的社交媒体投资者高频情绪指标,... 股票市场中的“过度交易”现象会增加市场波动,进而加剧市场风险。本文抓取了2019年1月1日至2021年11月30日沪深300指数与中证500指数成分股的东方财富股吧发帖文本数据,基于文本数据挖掘方式构建了1小时的社交媒体投资者高频情绪指标,深入探究了投资者情绪对我国A股市场日内过度交易行为的影响及其作用机制。研究发现:投资者情绪能显著地正向影响投资者日内过度交易行为,同时投资者情绪对机构投资者日内过度交易的影响强于个人投资者。进一步地,牛市中受投资者情绪影响产生的日内过度交易行为明显大于熊市;并且相较于中小盘股,投资者情绪对大盘股中个人投资者日内过度交易行为的影响程度更大。本文研究结论对投资者优化投资策略、引导监管机构机制设计、防范我国股票市场过度交易风险等具有较强的参考意义。 展开更多
关键词 投资者高频情绪 过度交易 股票市场 日内效应 文本挖掘
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居民资产配置行为研究综述--基于现象、原因、效应的视角 被引量：1
4
作者 艾量 李国建 《山东大学学报（哲学社会科学版）》 CSSCI 北大核心 2022年第4期160-169,共10页
居民部门在经济运行中居于重要地位,居民家庭财务行为应该受到重视。从居民风险资产配置行为的现象、原因和效应三个方面,回顾居民资产配置研究的成果,发现与经典理论研究结论不同,居民家庭实际资产配置行为表现出有限参与、有形偏好、... 居民部门在经济运行中居于重要地位,居民家庭财务行为应该受到重视。从居民风险资产配置行为的现象、原因和效应三个方面,回顾居民资产配置研究的成果,发现与经典理论研究结论不同,居民家庭实际资产配置行为表现出有限参与、有形偏好、非分散化、过度交易、处置效应、惰性和疏忽等现象。最新的研究进展主要体现在资产配置家庭微观决策的形成机制及其与宏观经济政策的关系等方面,未来研究应该更加重视财富不平等的影响。 展开更多
关键词 财务管理 有限参与 投资组合 有形偏好 过度交易
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基于VAR的投资者过度自信与过度交易实证研究
5
作者 祝璧文 《科技广场》 2016年第6期102-106,共5页
在我国股票市场上,过度自信是一个非常普遍的现象。综合目前已有的文献资料来看,过度自信的投资者往往趋向于有较高的股票交易数量。当市场中有着部分过度自信的投资者时,市场整体上呈现出很高的交易量,而这种非理性表现出来就是过度交... 在我国股票市场上,过度自信是一个非常普遍的现象。综合目前已有的文献资料来看,过度自信的投资者往往趋向于有较高的股票交易数量。当市场中有着部分过度自信的投资者时,市场整体上呈现出很高的交易量,而这种非理性表现出来就是过度交易。本文依据行为金融学对过度自信的分析,根据我国市场上投资者所独有的特点,运用VAR模型实证研究过度自信存在引起过度交易的可能性,以及随着股市不断发展,过度自信导致过度交易的影响水平有着不断减少的趋势。 展开更多
关键词 过度自信 过度交易 理论模型 VAR模型
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股市投资者过度自信实证研究——以福建省投资者为例 被引量：4
6
作者 江晓东 《经济管理》 CSSCI 北大核心 2005年第6期84-89,共6页
本文运用福建省两个中心城市股市投资者的交易账户数据,对两个过度自信理论的命题进行实证研究,并论述了研究结论对监管层和投资者的启示意义。
关键词 过度自信 过度交易
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投资者过度自信问题国内外研究综述
7
作者 施丹 黄国良 《徐州工程学院学报》 2007年第7期32-36,共5页
心理学家和行为经济学家将认知心理学的理论及研究范式引入经济学的领域，提出了投资者过度自信的命题。本文通过梳理过度自信问题的国内外研究现状，总结了国内外研究成果的不足，以期促进我国投资者过度自信问题研究的深入和证券市场... 心理学家和行为经济学家将认知心理学的理论及研究范式引入经济学的领域，提出了投资者过度自信的命题。本文通过梳理过度自信问题的国内外研究现状，总结了国内外研究成果的不足，以期促进我国投资者过度自信问题研究的深入和证券市场的健康发展。 展开更多
关键词 过度自信 过度交易 认知偏差
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