货币政策:统一性前提下部分内容的区域差别化研究 被引量：101

1

作者 孙天琦 《金融研究》 CSSCI 北大核心 2004年第5期1-19,共19页

统一的货币政策如何关注区域经济发展的不平衡,本文按照符合市场规律、符合区域经济发展实际的原则,从货币政策最终目标、中介目标、操作工具、传导机制等几个方面进行具体分析,认为货币政策必须坚持统一性的大前提,不可轻言区域化,但... 统一的货币政策如何关注区域经济发展的不平衡,本文按照符合市场规律、符合区域经济发展实际的原则,从货币政策最终目标、中介目标、操作工具、传导机制等几个方面进行具体分析,认为货币政策必须坚持统一性的大前提,不可轻言区域化,但是部分内容可以探索差别化,指出最终目标本身包含对区域经济发展的关注,中介目标只有从区域信贷规模、信贷结构的变化中掌握区域经济景气循环以及经济结构的变化。在货币政策操作工具方面指出对市场价格型的工具不可区域差别化,如利率;纯数量配给型的工具(如支农再贷款)、非市场型的价格工具(如支农再贷款利率)、定性的工具(如信贷指导意见)可以有选择地结合区域实际探索区域差别化,并从区域差别化不等于区域优惠、赋予央行分支机构部分货币政策权限后处理好保持货币政策独立性与协调地方政府的关系、与财政政策等其他调控政策的配合等方面研究了货币政策区域差别化应该注意的几个问题。 展开更多

关键词 区域经济 货币政策 不平衡 统一性 区域差别化

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货币政策适度性、银行信贷歧视与非金融企业杠杆分化 被引量：17

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作者 韩珣 马思超 《经济评论》 CSSCI 北大核心 2021年第2期103-118,共16页

本文利用2007—2017年非金融类上市公司数据,系统性地分析了银行信贷歧视背景下,货币政策对非金融企业杠杆分化的影响。结果显示,银行信贷歧视会放大国有企业和非国有企业杠杆分化现象,并且这种效应在存在政治关联和政府补贴的企业以及... 本文利用2007—2017年非金融类上市公司数据,系统性地分析了银行信贷歧视背景下,货币政策对非金融企业杠杆分化的影响。结果显示,银行信贷歧视会放大国有企业和非国有企业杠杆分化现象,并且这种效应在存在政治关联和政府补贴的企业以及经济资源市场化配置程度较低、行政审批程序繁琐、融资成本高的地区更为显著。相较于适度宽松的货币政策,紧缩性货币政策会进一步放大国有企业和非国有企业之间的杠杆分化程度,而货币政策适度性、银行家信心指数以及央行沟通有效性的提高,在一定程度上会弱化货币政策紧缩对国有企业和非国有企业杠杆分化的正向影响。进一步讨论发现,无论在货币政策宽松时期还是紧缩时期,银行信贷歧视都会放大国有企业和非国有企业之间的金融性杠杆分化程度,而对经营性杠杆分化作用并不显著,即从资金去向角度识别出我国现阶段非金融企业金融化和经济"脱实向虚"现象的存在。 展开更多

关键词 货币政策适度性 银行信贷歧视 企业杠杆分化 经济金融化

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货币政策加剧城市房价的冷热不均吗 被引量：7

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作者 张清源 梁若冰 朱峰 《统计研究》 CSSCI 北大核心 2018年第5期75-87,共13页

本文创新性地运用交互效应动态面板模型重新检验了货币政策对我国295个城市房价的异质性效应及其传导机制。研究发现,货币供给量增长对我国不同城市房价存在显著的异质性效应,货币供给量是加剧我国城市房价结构性分化的主要外部诱因,而... 本文创新性地运用交互效应动态面板模型重新检验了货币政策对我国295个城市房价的异质性效应及其传导机制。研究发现,货币供给量增长对我国不同城市房价存在显著的异质性效应,货币供给量是加剧我国城市房价结构性分化的主要外部诱因,而利率调整发挥的作用并不明显。机制分析则表明,货币政策冲击主要通过供给侧的土地价格这一传导渠道对房价产生影响。本文研究认为,央行在制定货币政策,尤其是运用数量型工具时应将城市住房价格考虑在内,政府应切实推动土地市场改革,才有可能真正解决我国房地产市场的结构性分化难题。 展开更多

关键词 货币政策 房价 异质性 结构分化

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货币政策区域效应差异化研究——基于韶关与惠州的比较 被引量：2

4

作者 刘卫东 曹琛 《财经理论与实践》 CSSCI 北大核心 2009年第4期13-18,共6页

对货币政策区域效应差异化进行研究,有利于增强货币政策执行的灵活性以及金融资源的区域优化配置。通过对广东韶关市与惠州市两地区的货币政策影响进行实证研究表明,两个地区的货币政策存在较为显著的时滞效应。为此,应制定有差别的货... 对货币政策区域效应差异化进行研究,有利于增强货币政策执行的灵活性以及金融资源的区域优化配置。通过对广东韶关市与惠州市两地区的货币政策影响进行实证研究表明,两个地区的货币政策存在较为显著的时滞效应。为此,应制定有差别的货币政策,培育地区特色主导产业,健全和完善货币政策传导机制。 展开更多

关键词 货币政策 区域效应 差异化 时滞效应

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中美货币政策分化溢出效应与我国应对措施

5

作者 孔德爽 《天津商务职业学院学报》 2024年第1期42-49,66,共9页

本文将中美货币政策分化划分为“分化-趋同-分化-趋同-分化”五个阶段,并从两国在经济形势、金融市场发展、货币政策与传导机制三方面差异对造成中美货币政策分化的原因进行分析。同时对中美两国货币政策分化所带来的金融市场波动,金融... 本文将中美货币政策分化划分为“分化-趋同-分化-趋同-分化”五个阶段,并从两国在经济形势、金融市场发展、货币政策与传导机制三方面差异对造成中美货币政策分化的原因进行分析。同时对中美两国货币政策分化所带来的金融市场波动,金融风险加大;人民币资产吸引力降低,外资流向美国;我国熊猫债的发展,推动人民币成为国际融资货币;美国短期减少中国进口,中国实体经济发展不确定性增加等溢出效应进行分析,提出面对中美货币政策分化,我国应增强货币政策的自主性与灵活性、金融市场改革、供给侧结构改革等措施建议。 展开更多

关键词 货币政策分化 溢出效应 应对措施 金融市场

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美欧非常规货币政策的分化:经验与启示 被引量：1

6

作者 陆长平 黄迪祎 《江西财经大学学报》 CSSCI 北大核心 2023年第3期26-39,共14页

基于美联储和欧央行2008年至2021年非常规货币政策实施情况,通过统一划分实施阶段和政策类型,对比美欧政策工具和传导机制,运用TVP-VAR模型比较不同渠道的政策传导效果,探讨美欧非常规货币政策分化的时间、表现和原因。研究发现,美欧非... 基于美联储和欧央行2008年至2021年非常规货币政策实施情况,通过统一划分实施阶段和政策类型,对比美欧政策工具和传导机制,运用TVP-VAR模型比较不同渠道的政策传导效果,探讨美欧非常规货币政策分化的时间、表现和原因。研究发现,美欧非常规货币政策在危机初期和危机应对阶段已经分化,在操作阶段、政策工具、政策目的、政策效果方面呈现出多维度分化的特点。美国和欧元区国家在经济基本面、危机爆发来源、危机应对方式和政策实施效果等方面的差异造成了美联储和欧央行非常规货币政策的多维度分化现象。结合政策特点和基本国情,我国实施非常规货币政策时应强化风险控制,重视国际风险;及时精准施策,善用工具组合;加强政策沟通,作出明确承诺;把握经济全局,政策协调配合。 展开更多

关键词 非常规货币政策 国际比较 政策分化 TVP-VAR模型

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区域差别性货币政策对东北老工业基地振兴资金支持 被引量：1

7

作者 成力为 刘薇 《商业研究》 北大核心 2007年第2期132-134,共3页

资金匮乏是东北老工业基地振兴的最大困扰之一,执行全国高度统一的货币政策意味着竞争力相地低下的东北老工业基地面临进一步资金紧约束。制订全国统一性前提下适度区域差别化货币政策符合我国货币政策的最终目标对东北老工业基地振兴... 资金匮乏是东北老工业基地振兴的最大困扰之一,执行全国高度统一的货币政策意味着竞争力相地低下的东北老工业基地面临进一步资金紧约束。制订全国统一性前提下适度区域差别化货币政策符合我国货币政策的最终目标对东北老工业基地振兴提供资金支持。 展开更多

关键词 货币政策 东北老工业基地 区域差别化

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货币政策分化对我国跨境资金流动影响研究 被引量：1

8

作者 张守志 李志华 刘义超 《区域金融研究》 2015年第12期26-31,共6页

国际货币政策分化是跨境资金流动的主要诱因之一。近年来,世界主流国别量化宽松货币政策不断加码,对我国跨境资金流出入带来较大影响。本文通过分析美国、欧洲、日本及新兴经济体货币政策执行现状,研究国际货币政策变化对我国跨境资金... 国际货币政策分化是跨境资金流动的主要诱因之一。近年来,世界主流国别量化宽松货币政策不断加码,对我国跨境资金流出入带来较大影响。本文通过分析美国、欧洲、日本及新兴经济体货币政策执行现状,研究国际货币政策变化对我国跨境资金流动的传导机制,结合我国跨境资金流动现状,判断当前形势下跨境资金监管面临的问题,并提出相应工作思路。 展开更多

关键词 货币政策 分化 跨境资金 影响

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统一货币政策须关注区域金融非均衡发展 被引量：10

9

作者 丁文丽 《金融理论与实践》 北大核心 2006年第5期8-11,共4页

通过对转轨时期中国区域金融非均衡发展的成因与表现的分析,揭示以区域经济金融均衡运行为假设前提的统一货币政策与区域金融非均衡运行现实的矛盾,由此提出货币政策关注区域金融与区域经济协调发展的可能路径。

关键词 区域金融非均衡发展 统一货币政策 货币金融政策区域差别化

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中美货币政策分化与传导机制 被引量：5

10

作者 张炜 潘紫媗 《财经科学》 CSSCI 北大核心 2021年第12期1-13,共13页

本文将中美货币政策分化划分为"分化—趋同—非同期波动—再分化"四个阶段,并从国际与国内视角构建利率与汇率机制、生产部门与家庭部门跨境资本流动理论模型。全文选取2013年1月至2020年12月金融数据,从利率市场、汇率市场... 本文将中美货币政策分化划分为"分化—趋同—非同期波动—再分化"四个阶段,并从国际与国内视角构建利率与汇率机制、生产部门与家庭部门跨境资本流动理论模型。全文选取2013年1月至2020年12月金融数据,从利率市场、汇率市场、股票市场、信贷市场、房地产市场、货币市场多角度构建金融形势指数FCI,分析中美货币政策分化的溢出效应。研究发现:中美金融形式指数波动相互影响,针对中美货币政策分化冲击,中国能够更快对金融周期进行调节;定向溢出在中美货币政策从分化到趋同第一阶段主要通过信贷市场、货币市场与股票市场传导,在非同期波动到再分化的第二阶段主要通过信贷市场、货币市场与汇率市场传导。随着中美两国金融周期协动性不断深化与货币政策溢出效应逐渐加强,货币当局需要做好前瞻性货币政策调控,对国内金融市场进行跨周期调节,警惕金融风险在外汇市场、信贷市场与货币市场之间的国际传导。 展开更多

关键词 中美货币政策分化 溢出效应 传导机制 FCI指数

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中国货币政策效力的城乡差异研究 被引量：4

11

作者 李虹檠 黄鹏 《上海经济研究》 CSSCI 北大核心 2010年第8期3-12,共10页

中国城乡二元经济结构突出,中央银行统一制定、实施的货币政策面临着政策效力的城乡差异。本文分别实证检验了扩张性与紧缩性货币政策对中国城市和农村的影响。经济计量结果表明,货币政策对城市和农村的影响存在显著差异。扩张性货币政... 中国城乡二元经济结构突出,中央银行统一制定、实施的货币政策面临着政策效力的城乡差异。本文分别实证检验了扩张性与紧缩性货币政策对中国城市和农村的影响。经济计量结果表明,货币政策对城市和农村的影响存在显著差异。扩张性货币政策下,农村比城市的反应更敏感;紧缩性货币政策下,农村受政策紧缩的影响更大。同时,不论是在城市还是农村,扩张性货币政策对经济增长的促进作用均明显小于紧缩性货币政策对经济过热的抑制作用。文章进一步对货币政策效力城乡差异的形成进行了解释,分析了其对宏观调控的影响,并提出了提高货币政策效力,促进城乡协调发展的政策建议。 展开更多

关键词 货币政策 城乡差异效应 货币供给方程 向量自回归模型

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