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CEO性别、产权性质与公司债务融资行为 被引量：5
1
作者 许晓芳 权小锋 尹洪英 《苏州大学学报（哲学社会科学版）》 CSSCI 北大核心 2018年第4期98-111,192,共15页
公司最高决策者CEO的性别会对公司债务融资行为产生重要影响,研究发现,CEO性别对公司债务融资行为产生的显著影响不仅依赖于债务类型,还依赖于公司的产权性质。在国有控股公司中,CEO性别差异只体现在债务融资来源结构上,女性CEO能够获... 公司最高决策者CEO的性别会对公司债务融资行为产生重要影响,研究发现,CEO性别对公司债务融资行为产生的显著影响不仅依赖于债务类型,还依赖于公司的产权性质。在国有控股公司中,CEO性别差异只体现在债务融资来源结构上,女性CEO能够获得更多的商业信用和更少的银行债务;而在非国有控股公司中,CEO性别差异在债务融资规模、期限结构和来源结构上均具有体现,表现为女性CEO能够获得更高的债务融资水平、更多的长期债务和更多的银行借款。本文拓展了现有高管背景特征和公司财务行为方面的研究,对于认识公司债务融资行为、不同性别高管的债务融资行为,以及不同产权性质对微观主体经济行为与不同性别高管的个体经济行为的影响,均具有重要的理论意义与现实意义。 展开更多
关键词 CEO性别 产权属性 债务融资规模 债务融资期限结构 债务融资来源结构
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企业债务融资财务成本效应、治理作用与绩效反应分析 被引量：16
2
作者 彭熠 徐业傲 徐国锋 《中央财经大学学报》 CSSCI 北大核心 2014年第1期64-71,共8页
债务融资作为企业资本结构的核心内容之一,对公司绩效产生重要影响。在财务成本方面,债务融资通过利息的减税作用影响企业价值。在公司治理方面,债务融资水平通过"消减代理成本效应"、"负债的担保作用"、"约... 债务融资作为企业资本结构的核心内容之一,对公司绩效产生重要影响。在财务成本方面,债务融资通过利息的减税作用影响企业价值。在公司治理方面,债务融资水平通过"消减代理成本效应"、"负债的担保作用"、"约束自由现金流使用"及"信息传递的治理压力效应"进而影响到公司绩效;债务融资期限结构通过调整"委托代理关系的激励约束效果"和"信息不对称的治理激励效应"作用于企业绩效。视具体情况制定积极的债务融资策略,发展债券市场将有利于企业绩效的改善。 展开更多
关键词 企业债务融资水平 财务成本效应 公司治理 债务融资期限结构 绩效
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债务融资水平、期限结构与公司绩效——基于汽车制造业上市公司数据的检验 被引量：8
3
作者 彭熠 陈清 徐国锋 《工业技术经济》 北大核心 2015年第2期3-14,共12页
债务融资作为企业资本结构核心组成部分对公司绩效产生重要影响。债务融资避税效应、消减代理成本效应、信息传递作用、利润形成效应等,成为企业负债融资与企业绩效之间关系总体上表现为互为正向影响的主要理论依据。基于委托代理理论... 债务融资作为企业资本结构核心组成部分对公司绩效产生重要影响。债务融资避税效应、消减代理成本效应、信息传递作用、利润形成效应等,成为企业负债融资与企业绩效之间关系总体上表现为互为正向影响的主要理论依据。基于委托代理理论的分析认为短期负债更有利于监督经理人行为从而提升企业绩效。作为我国高成长汽车制造产业代表,汽车制造业上市公司融资结构表现为债务融资水平较高。实证检验结果与基于西方债务融资理论判断相左,我国汽车制造业上市公司债务融资水平与公司绩效呈现显著负向影响,期限结构对绩效影响不显著。我国汽车制造业企业债务融资水平过高从而使债务融资边际要素成本大于边际要素收益、国企背景限制债务融资对经理人监督约束效果、信息失真及传递渠道多元化消弱债务融资信息传递压力效果及债务期限结构失衡,成为上述检验结果的解释依据。降低债务融资总水平、提高长期债务融资比重、推动企业债券市场改革、完善资本市场,是可供选择的策略。 展开更多
关键词 债务融资水平 避税效应 公司治理 债务融资期限结构 绩效 汽车制造业
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债务融资与公司绩效关系再分析——基于汽车制造业上市公司数据的单方程模型OLS估计方法验证 被引量：6
4
作者 彭熠 徐国锋 邵桂荣 《金融理论与实践》 CSSCI 北大核心 2013年第2期52-58,共7页
实证检验结果显示我国汽车制造业上市公司债务融资水平与公司绩效呈现显著负向影响,期限结构对绩效影响不显著。我国汽车制造业企业债务融资"边际要素生产力"下降、国企背景限制债务融资约束效力及债务期限结构失衡,是形成上... 实证检验结果显示我国汽车制造业上市公司债务融资水平与公司绩效呈现显著负向影响,期限结构对绩效影响不显著。我国汽车制造业企业债务融资"边际要素生产力"下降、国企背景限制债务融资约束效力及债务期限结构失衡,是形成上述检验结果的原因。为此,应在降低债务融资总水平的同时适当增加长期债务融资比重、增加民营资本比重,进一步发挥企业债券市场作用、完善资本市场,以改善我国汽车制造业上市公司绩效。 展开更多
关键词 债务融资水平 债务融资期限结构 绩效 汽车制造业 上市公司
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债权融资期限结构对企业价值影响的实证分析 被引量：2
5
作者 韩贵新 《山东财政学院学报》 2006年第3期46-49,共4页
不同期限的负债资金，构成了企业的债权融资期限结构。企业对债权融资期限结构进行选择，目的是为了降低债权融资成本，提高债权融资的收益，最终促进企业价值最大化的实现。本文利用34家电力行业上市公司1997—2004年的财务数据，通过... 不同期限的负债资金，构成了企业的债权融资期限结构。企业对债权融资期限结构进行选择，目的是为了降低债权融资成本，提高债权融资的收益，最终促进企业价值最大化的实现。本文利用34家电力行业上市公司1997—2004年的财务数据，通过建立变截距固定效应面板模型，证明企业价值与债权融资期限结构具有显著的正相关关系，这一结果支持了本文的理论分析；实证结果还表明企业规模、流通股比例、第一大股东持股比例对企业价值具有显著的影响。 展开更多
关键词 债权融资期限结构 企业价值 影响
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