MBO应用于国企改革的法律障碍与对策——从财政部紧急叫停MBO引发的思考 被引量：3

1

作者 李伯侨 余景美 《河北法学》 CSSCI 2004年第4期13-17,共5页

管理层收购在我国还处于起步阶段,国内目前尚无专门规范管理层收购的法律,完全意义上的管理层收购的合法性还不能确定。不久前,财政部也因此紧急叫停了管理层收购,今后要充分发挥这种制度的作用,必须要在其中引进信托机制,加强它的信息... 管理层收购在我国还处于起步阶段,国内目前尚无专门规范管理层收购的法律,完全意义上的管理层收购的合法性还不能确定。不久前,财政部也因此紧急叫停了管理层收购,今后要充分发挥这种制度的作用,必须要在其中引进信托机制,加强它的信息披露与监管,并进一步修改完善相关的法律规定。 展开更多

关键词 管理层收购 mbo 国有企业 改革 信息披露制度 《证券法》 竞争体制 信托机制 独立董事制度

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我国管理层收购(MBO)中的问题与对策研究——一个博弈论的解释 被引量：7

2

作者 朱宁 朱莉 《商业研究》 北大核心 2005年第2期57-59,共3页

管理层收购作为国资管理体制改革的一种重要方式以及企业比较热衷的股权运作技术 ,在近年来的实践操作中有许多不规范之处。结合行为选择理论及MBO固有特性 ,通过构建博弈模型 ,从博弈论的角度探讨了我国企业管理层收购过程中资方与收... 管理层收购作为国资管理体制改革的一种重要方式以及企业比较热衷的股权运作技术 ,在近年来的实践操作中有许多不规范之处。结合行为选择理论及MBO固有特性 ,通过构建博弈模型 ,从博弈论的角度探讨了我国企业管理层收购过程中资方与收购方之间的关系 ,指出了其中存在的问题 。 展开更多

关键词 管理层收购 博弈论 国有企业

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国有企业改革中的管理层收购:几个关系、收购原则及风险 被引量：3

3

作者 夏瑞平 石金涛 《价值工程》 2004年第1期40-44,共5页

管理层收购是国有企业产权改革的一种有效途径。但收购必须在国有资产管理部门的主持下,按照市场化的规则进行;如果收购过程本身处于管理层的主导之下,许多问题很难避免。本文论述了进行管理层收购需要正确认识的几个关系,然后提出了管... 管理层收购是国有企业产权改革的一种有效途径。但收购必须在国有资产管理部门的主持下,按照市场化的规则进行;如果收购过程本身处于管理层的主导之下,许多问题很难避免。本文论述了进行管理层收购需要正确认识的几个关系,然后提出了管理层收购必须遵循的原则,最后指出了收购过程中可能出现的几种风险。 展开更多

关键词 国有企业 企业改革 管理层收购 产权制度 国有资产 mbo 中国

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国企产权改革管理层收购(MBO)立法之思考

4

作者 李震刚 《东华理工学院学报（社会科学版）》 2005年第3期232-236,共5页

管理层收购是指公司管理层收购其所经营的公司,从而改变公司所有者结构、控制权结构的行为。我国自2000年出现第一例上市公司MBO案例以来,上市公司MBO现象不断发生,修改相关法律法规以便利MBO实施的立法呼声不绝于耳。文章从我国当前MB... 管理层收购是指公司管理层收购其所经营的公司,从而改变公司所有者结构、控制权结构的行为。我国自2000年出现第一例上市公司MBO案例以来,上市公司MBO现象不断发生,修改相关法律法规以便利MBO实施的立法呼声不绝于耳。文章从我国当前MBO与国外MBO差异比较及存在的诸多问题入手,得出在当前我国市场经济初期资本流通市场及相关监管机制尚不健全的情况下不宜匆忙立法的结论。 展开更多

关键词 产权改革 管理层收购(mbo) 立法

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英国的非公开权益资本和风险投资

5

作者 刘曼红 李俊辰 《国际金融研究》 CSSCI 北大核心 2006年第2期43-49,共7页

英国是欧洲风险投资和非公开权益资本的发源地。在欧洲国家中,英国的风险投资和非公开权益资本起步最早,发展也最快。从1979年算起,英国风险资本投资额和非公开权益资本增长了100多倍。2005年,在欧洲的风险投资市场上,英国的风险资本总... 英国是欧洲风险投资和非公开权益资本的发源地。在欧洲国家中,英国的风险投资和非公开权益资本起步最早,发展也最快。从1979年算起,英国风险资本投资额和非公开权益资本增长了100多倍。2005年,在欧洲的风险投资市场上,英国的风险资本总额占欧洲风险投资额的40￣50%,在欧洲是当仁不让的“大哥大”,在世界范围内仅次于美国。本篇文章主要介绍了风险投资(VentureCapital,VC)及非公开权益资本(PrivateEquity,PE)的最新概念和从属关系以及英国的风险投资及非公开权益资本的历史、结构、规模、投资趋势、投资阶段、投资领域、地理特征、知名风险企业、投资表现等,以此从数据和分析的角度使中国的风险投资领域及非公开权益资本领域的从业人员以借鉴、启迪的作用。 展开更多

关键词 英国 风险投资 非公开权益资本 首次公开发行 管理层收购 权益间隔

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我国国有企业改革的MBO现状及问题分析 被引量：4

6

作者 宋爱国 张立涛 《价值工程》 2009年第1期149-151,共3页

近年来,MBO是我国企业界、学术界及监管部门的一个热门话题。MBO来自国外,在"国退民进"的历史大背景下来到我国。从理论和西方的实践来看,MBO是一种降低代理成本、激励管理层和提高企业绩效的有效方式。然而在我国的运行中,MB... 近年来,MBO是我国企业界、学术界及监管部门的一个热门话题。MBO来自国外,在"国退民进"的历史大背景下来到我国。从理论和西方的实践来看,MBO是一种降低代理成本、激励管理层和提高企业绩效的有效方式。然而在我国的运行中,MBO却引发种种公平性问题,逐渐从改革利器变成了众矢之的,最终得到被暂停的命运。 展开更多

关键词 管理层收购(mbo) 国有资产流失 国企改革

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试论我国管理层收购的定价问题 被引量：1

7

作者 张雨 《价值工程》 2006年第6期107-109,共3页

在我国管理层收购过程中,定价是核心问题。目前我国法律规定以每股净资产作为MBO的定价底线;但从实践过程来看,影响我国MBO定价的因素复杂,以每股净资产为定价标准并不是一种科学公正的方法,因而应采取各种措施使MBO的定价走向市场化运作。

关键词 管理层收购 定价 国有企业

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小议MBO中的政府行为

8

作者 蒙丹 《贵州工业大学学报（社会科学版）》 2004年第4期55-57,共3页

行政因素的大量介入是中国MBO的一大特点,也是造成MBO诸多问题的一个重要原因。减少政府对MBO定价和管理层选择的操纵,加快政府对MBO的立法工作,对中国MBO的健康发展具有重要意义。

关键词 管理层收购(mbo) 收购定价 经理人市场

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我国管理层收购的动机偏离及其理论解释 被引量：1

9

作者 丁志红 张秋生 陈扬 《北京交通大学学报（社会科学版）》 2007年第1期62-66,共5页

作为一种新型的并购工具,我国的管理层收购在实行了一段时间以后,大型国有企业管理层收购被叫停。本文认为我国管理层收购不是从企业发展战略的角度实施,而作为国有企业产权改革的一种形式,管理层收购更多的是一种投机活动,即管理层收... 作为一种新型的并购工具,我国的管理层收购在实行了一段时间以后,大型国有企业管理层收购被叫停。本文认为我国管理层收购不是从企业发展战略的角度实施,而作为国有企业产权改革的一种形式,管理层收购更多的是一种投机活动,即管理层收购的动机存在由战略收购到投机的偏离,造成国有资产的流失。本文从代理理论和价值低估理论出发,认为国有企业对管理层的激励机制不完善、待遇不足是动机偏离的内因,而企业价值能够被低估是动机偏离的诱因,究其实质则是由于我国国有企业产权不清晰、金融市场和价格形成机制不健全、法律法规不完善等原因造成的,进而得出在我国目前的条件下不宜大规模实行管理层收购。 展开更多

关键词 管理层收购 并购 动机 代理理论 价值低估论

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中小企业管理层收购(MBO)应用研究

10

作者 李运良 赵瑾璐 《襄樊学院学报》 2004年第4期52-56,共5页

企业的产权制度受经济条件所制约,对企业的发展有重要影响,中小企业也不例外。在西方,MBO已经证明能够大大提高中小企业的竞争力,在我国,MBO也显示出极大的适用性和发展前景。文章通过中小企业应用MBO进行产权重构的优劣性分析,明确MBO... 企业的产权制度受经济条件所制约,对企业的发展有重要影响,中小企业也不例外。在西方,MBO已经证明能够大大提高中小企业的竞争力,在我国,MBO也显示出极大的适用性和发展前景。文章通过中小企业应用MBO进行产权重构的优劣性分析,明确MBO的应用价值,并针对当前MBO实施过程中的重点和难点问题,提出解决问题的思路和方案,以利于推进MBO在中小企业的进一步应用和发展。 展开更多

关键词 管理层收购(mbo) 中小企业 产权重构

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探讨我国MBO的融资模式

11

作者 历丽 《江苏经贸职业技术学院学报》 2006年第4期30-32,共3页

管理层收购(MBO)作为一种制度创新,对企业的有效整合、降低代理成本、优化社会资源配置等有着重大的意义。我国企业MBO现有的融资模式尚不成熟,必须根据国情和实行MBO的企业实践,探索适合我国企业的融资模式。

关键词 管理层收购(mbo) 融资模式 权益融资 债务融资

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我国管理层收购的法律监管应走向何方

12

作者 张帆 《安徽职业技术学院学报》 2006年第3期41-46,共6页

管理层收购(又称MBO)是我国国有企业改革中新出现的资产重组形式,对解决我国长期以来的所有者缺位、代理成本、管理效率低下等问题提供一个解决途径。但目前我国法律政策对MBO问题规定不足,导致出现收购主体资格、收购定价、融资渠道、... 管理层收购(又称MBO)是我国国有企业改革中新出现的资产重组形式,对解决我国长期以来的所有者缺位、代理成本、管理效率低下等问题提供一个解决途径。但目前我国法律政策对MBO问题规定不足,导致出现收购主体资格、收购定价、融资渠道、还款能力监督、中小股东以及其他利益相关者保护等方面遭遇障碍。为解决这一系列问题,更好地引导规范MBO使其更好地发挥其经济效用,应从放宽融资渠道、发挥银行的监管作用、发挥信托机构的中介作用、优化公司治理结构、明确管理层责任等角度设计我国MBO法律监管机制。 展开更多

关键词 管理层收购 金融法律规制 杠杆收购 信托业务 壳公司

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构筑高效的企业产权关系——谈MBO与ESOP在企业重组中的结合应用

13

作者 胡仁忠 《武汉冶金管理干部学院学报》 2003年第4期19-21,共3页

MBO作为企业产权关系重组的一种重要方式 ,在国外取得了广泛成功 ;ESOP能在很大程度上提高企业职工的积极性 ,强化自我约束机制 ,也是发达国家普遍采用的一种产权关系形式。但无论是MBO还是ESOP ,在我国的实施都面临着现实的障碍与困难... MBO作为企业产权关系重组的一种重要方式 ,在国外取得了广泛成功 ;ESOP能在很大程度上提高企业职工的积极性 ,强化自我约束机制 ,也是发达国家普遍采用的一种产权关系形式。但无论是MBO还是ESOP ,在我国的实施都面临着现实的障碍与困难。只有将它们有机结合起来 ,才能形成一种符合我国国情的、能够增强企业运行效率的新型企业产权关系。 展开更多

关键词 mbo ESOP 管理层 产权关系

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论管理者收购及对我国当前企业改革的意义

14

作者 苗纪江 武霞 《青岛科技大学学报（社会科学版）》 2004年第3期66-69,共4页

　管理者收购指企业管理人员通过外部融资机构帮助收购其所服务企业的股权,从而完成由单纯的企业管理者到股东的转变。我国国有企业中存在较严重的产权问题,建议引入管理层收购(MBO)这种较新型的企业并购方式以理顺国有企业的产权关系,... 　管理者收购指企业管理人员通过外部融资机构帮助收购其所服务企业的股权,从而完成由单纯的企业管理者到股东的转变。我国国有企业中存在较严重的产权问题,建议引入管理层收购(MBO)这种较新型的企业并购方式以理顺国有企业的产权关系,这对我国国有企业和非国有企业改革具有很大的现实意义。 展开更多

关键词 管理者收购 产权 企业改革

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中国当前经济环境下的管理层收购研究 被引量：50

15

作者 孙泽蕤 《财经研究》 CSSCI 北大核心 2002年第1期38-46,共9页

文章主要从理论角度对管理层收购进行了全面的阐述 ,并结合中国的实际情况 ,论述了在中国实施管理层收购的可行性与局限性 ,提出了虽然由于当前中国市场经济的不完全性 ,在管理层收购涉及的产权交易中存在权利寻租 ,但是管理收购对我国... 文章主要从理论角度对管理层收购进行了全面的阐述 ,并结合中国的实际情况 ,论述了在中国实施管理层收购的可行性与局限性 ,提出了虽然由于当前中国市场经济的不完全性 ,在管理层收购涉及的产权交易中存在权利寻租 ,但是管理收购对我国当前的公司治理结构的改善、产业结构的调整、产权交易的多元化等还是具有积极的促进作用。 展开更多

关键词 管理层收购 杠杆收购 员工持股计划 权利寻租 中国 公司治理结构 产权交易

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我国企业管理层收购(MBO)融资问题研究 被引量：10

16

作者 王松涛 《价值工程》 2004年第5期105-107,共3页

管理层收购(MBO)作为杠杆收购的一种,在实施的过程中需要大量的外部资金。管理层在融资的过程中还存在很多的问题,如融资渠道狭窄、融资方式的法律障碍、融资的还款风险、融资活动的暗箱操作等等,本文对各种问题进行了分析,并提出应该... 管理层收购(MBO)作为杠杆收购的一种,在实施的过程中需要大量的外部资金。管理层在融资的过程中还存在很多的问题,如融资渠道狭窄、融资方式的法律障碍、融资的还款风险、融资活动的暗箱操作等等,本文对各种问题进行了分析,并提出应该尽快采取措施对管理层收购的融资问题进行规范,促进证券市场健康的发展。 展开更多

关键词 管理层收购 融资问题 中国企业 杠杆收购 风险防范

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对于管理层收购的思考 被引量：7

17

作者 刘立峰 《商丘师范学院学报》 CAS 2005年第1期94-96,共3页

随着我国加入世界贸易组织及社会主义市场经济体制的进一步确立,我国企业中存在的一些问题进一步凸现。于是,管理层收购被引进了国内,在明晰产权、降低代理成本、激励管理层等方面起到了积极作用。但是,实施以来也出现了很多问题,如收... 随着我国加入世界贸易组织及社会主义市场经济体制的进一步确立,我国企业中存在的一些问题进一步凸现。于是,管理层收购被引进了国内,在明晰产权、降低代理成本、激励管理层等方面起到了积极作用。但是,实施以来也出现了很多问题,如收购价格不合理、融资渠道少、信息不对称等。 展开更多

关键词 管理层收购 产权委托-代理

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管理层收购融资途径研究——MBO基金信托计划 被引量：3

18

作者 马丽 《河北建筑科技学院学报（社会科学版）》 2004年第3期101-102,共2页

在国企改革的进程中,MBO是企业改制的方式之一。随着一部分公司MBO的完成,它越来越为更多公司所青眯,但是在管理层收购过程中资金问题始终是制约MBO运作的关键。首先分析了MBO的融资环境,提出了"MBO基金信托计划"这一融资途径... 在国企改革的进程中,MBO是企业改制的方式之一。随着一部分公司MBO的完成,它越来越为更多公司所青眯,但是在管理层收购过程中资金问题始终是制约MBO运作的关键。首先分析了MBO的融资环境,提出了"MBO基金信托计划"这一融资途径,并从国内的整体市场环境、MBO基金的优势等方面指出了融资的可行性,最后阐述了MBO基金信托计划的运作模式。 展开更多

关键词 管理层收购(mbo) mbo基金 融资

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中国MBO信托融资模式研究 被引量：3

19

作者 苏舟 《商业研究》 北大核心 2006年第20期152-155,共4页

在国企产权制度改革的诸多途径中,管理层收购因定价问题和融资问题而备受争议。目前国内MBO信托融资有四种模式,即单纯提供收购主体模式、单纯提供融资模式、股份收购模式、与战略投资者合作模式,剖析各自的优缺点,在创设双向资金信托... 在国企产权制度改革的诸多途径中,管理层收购因定价问题和融资问题而备受争议。目前国内MBO信托融资有四种模式,即单纯提供收购主体模式、单纯提供融资模式、股份收购模式、与战略投资者合作模式,剖析各自的优缺点,在创设双向资金信托、要求管理层自有资金投入以及信托公司负责筛选项目三个原则下,MBO是一种切实可行的信托融资模式。 展开更多

关键词 管理层收购 融资 信托

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杠杆收购的本土化研究 被引量：3

20

作者 刘凯 《西南政法大学学报》 2007年第3期40-45,共6页

杠杆收购作为公司并购的一种特殊形式,始于20世纪70年代的美国,80年代达到高峰。其特征在于收购资金主要来源于市场融资,收购的目的是以更高的价格出售公司或公司的股票。因此,杠杆收购较之传统意义上的公司收购有很大的区别。杠杆收购... 杠杆收购作为公司并购的一种特殊形式,始于20世纪70年代的美国,80年代达到高峰。其特征在于收购资金主要来源于市场融资,收购的目的是以更高的价格出售公司或公司的股票。因此,杠杆收购较之传统意义上的公司收购有很大的区别。杠杆收购的发展,离不开低信用等级债券的辅助。作为杠杆收购中最有特色的融资手段之一,低信用等级债券的独特优势使其成为杠杆收购中最为最活跃的分子。在我国现实背景下,杠杆收购有其本土化发展的空间和可能性。 展开更多

关键词 杠杆收购 低信用等级债券 管理层收购

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