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题名财政纵向失衡、地方激励异化与企业投资
被引量：19
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作者
蔡庆丰
陈熠辉
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机构
厦门大学经济学院
湖南大学金融与统计学院
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出处
《管理世界》
北大核心
2023年第5期25-37,共13页
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基金
国家社会科学基金重大项目“新常态下金融部门与实体经济良性互动的现代经济治理体系问题研究”(项目号:15ZDA028)
国家社科基金后期资助项目“区域竞争下的地方政策博弈与企业决策研究(22FJYB015)”的资助。
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文摘
在“收入集权,支出分权”的制度背景下,地方政府的财政纵向失衡可能引发地方激励异化,进而对辖区内企业的投融资决策产生影响。本文以2007~2019年中国A股上市企业为样本,实证检验表明地方政府财政纵向失衡会显著提升区域内企业的投资支出水平。机制检验表明,政策扶持力度增强和土地价格上升是财政纵向失衡影响企业投资支出的正向渠道;而财政纵向失衡带来的政府投资增加是影响企业投资支出的负向渠道。异质性检验发现,财政纵向失衡对企业投资的促进效应在国有企业、大规模企业、低市场化程度地区和高经济竞争地区更加明显。此外,财政纵向失衡对企业投资的促进效应是偏离最优效率水平的,主要体现在增加了企业的过度投资水平。本文的研究发现揭示了各层级政府间的财政关系影响辖区内企业决策的微观机制,将有助于理顺政府与市场关系,助力地区经济高质量发展。
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关键词
财政纵向失衡
企业投资
地方激励异化
公共池效应
预算软约束
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Keywords
fiscal vertical imbalance
enterprise investment
local incentive alienation
public pool effect
soft budget constraint
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分类号
F812
[经济管理—财政学]
F275
F832.51
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