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中国城投债发行规模实证研究 被引量：7
1
作者 吴先红 冯科 张凉 《首都经济贸易大学学报》 2015年第1期24-32,共9页
在总结国外地方政府债券发展现状的基础上,探讨影响城投债发行规模的相关因素,并对地方政府城投债发行偏离度进行实证分析。基于改进后的KMV模型,对2013年城投债发行合理规模进行测算,和实际发行规模对比,结果显示目前中国部分省市城投... 在总结国外地方政府债券发展现状的基础上,探讨影响城投债发行规模的相关因素,并对地方政府城投债发行偏离度进行实证分析。基于改进后的KMV模型,对2013年城投债发行合理规模进行测算,和实际发行规模对比,结果显示目前中国部分省市城投债出现过度发行现象,地方政府需提早进行准备,警惕今后可能出现的债务偿还风险。 展开更多
关键词 地方政府债券 城投债 发行规模
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城投债发行与宏观经济运行双向动态效应分析 被引量：1
2
作者 胡恒松 花蓓 《金融理论探索》 2023年第4期31-39,共9页
城投债作为债券市场和政府投融资的重要组成部分,对宏观经济具有重大影响,与各类经济指标之间存在较为密切的联系。本文基于2009—2021年的城投债规模与宏观变量的时间序列数据建立VAR模型,后对其进行脉冲响应分析、方差分解分析与格兰... 城投债作为债券市场和政府投融资的重要组成部分,对宏观经济具有重大影响,与各类经济指标之间存在较为密切的联系。本文基于2009—2021年的城投债规模与宏观变量的时间序列数据建立VAR模型,后对其进行脉冲响应分析、方差分解分析与格兰杰因果检验。结果表明:城投债发行与宏观经济运行之间存在双向动态效应但并不对称,各宏观经济指标对城投债发行规模的冲击较为稳定且持续期较短,而城投债对宏观经济指标的冲击较不稳定且持续期长;除去自身滞后项的影响,城投债发行规模对房地产开发投资的贡献率最大,而对城投债发行规模贡献率最大的也是房地产开发投资;城投债发行规模的变化是引起房地产开发投资与社会消费品零售总额变化的原因之一。 展开更多
关键词 城投债 宏观经济指标 双向动态效应 发行规模
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央行数字货币发行规模与计息规则的宏观经济效应--基于DSGE模型的模拟分析 被引量：3
3
作者 赵恒 周延 《金融论坛》 CSSCI 北大核心 2022年第7期12-21,共10页
本文将央行数字货币(CBDC)引入DSGE模型,以产出、消费、投资与通账四个宏观经济指标为参照,观察CBDC发行规模与计息规则产生的宏观经济效应。研究结果表明:(1)以替代现全且不计息的方式发行CBDC有利于宏观经济稳定。(2)加大CBDC供应量... 本文将央行数字货币(CBDC)引入DSGE模型,以产出、消费、投资与通账四个宏观经济指标为参照,观察CBDC发行规模与计息规则产生的宏观经济效应。研究结果表明:(1)以替代现全且不计息的方式发行CBDC有利于宏观经济稳定。(2)加大CBDC供应量可以作为一项宽松型货币政策工具;调高CBDC利率可以作为一项紧缩型货币政策工具。(3)CBDC收益性越接近存款,家庭部门使用数字货币进行消费的意愿越小;由于家庭部门受CBDC收益和通胀的影响,CBDC正向供应量与利率冲击会使消费出现暂时的减少与增长。 展开更多
关键词 央行数字货币 发行规模 计息规则 DSGE模型
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关于我国国债规模扩张区间的探讨
4
作者 龚仰树 《财经研究》 CSSCI 北大核心 2003年第9期34-39,共6页
对于今后我国国债规模的扩张,如果按照近几年的速度继续增加,将会给财政带来较重的债务负担,政府偿债能力将会出现不足。因此,未来国债发行数量应该适当控制,要与国民经济的增长速度和财政收支规模增长相协调。否则,国债的风险将会越来... 对于今后我国国债规模的扩张,如果按照近几年的速度继续增加,将会给财政带来较重的债务负担,政府偿债能力将会出现不足。因此,未来国债发行数量应该适当控制,要与国民经济的增长速度和财政收支规模增长相协调。否则,国债的风险将会越来越大。 展开更多
关键词 国债 发行规模 扩张 偿债能力
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信息透明度的信号效应:基于债券市场观察
5
作者 邢妍 《价值工程》 2020年第30期240-242,共3页
本文选取2014-2018年上市公司数据,探讨了公司信息透明度对债券发行溢价、规模、期限的影响,结果表明,信息透明度与发行溢价呈显著负相关关系,与债券发行规模和期限呈显著正相关关系,对结果进行稳健性检验后依旧成立。本文结论为债券市... 本文选取2014-2018年上市公司数据,探讨了公司信息透明度对债券发行溢价、规模、期限的影响,结果表明,信息透明度与发行溢价呈显著负相关关系,与债券发行规模和期限呈显著正相关关系,对结果进行稳健性检验后依旧成立。本文结论为债券市场在内的资本市场的改革发展提供了重要价值。 展开更多
关键词 信息透明度 发行溢价 债券规模 债券期限
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地方政府自主发债是否有利于提升地区经济发展质量?——基于地方债全面“自发自还”改革的准自然实验分析 被引量：8
6
作者 洪源 胡慧姣 《金融研究》 北大核心 2023年第5期77-95,共19页
本文以地方债全面“自发自还”改革为准自然实验,从规模效应和结构效应两个层面实证分析了地方政府自主发债政策冲击对地区经济发展质量的影响效应。研究发现:第一,地方政府自主发债“开前门”和“堵后门”政策冲击都能对地区经济发展... 本文以地方债全面“自发自还”改革为准自然实验,从规模效应和结构效应两个层面实证分析了地方政府自主发债政策冲击对地区经济发展质量的影响效应。研究发现:第一,地方政府自主发债“开前门”和“堵后门”政策冲击都能对地区经济发展质量产生显著的正向提升影响。第二,从规模效应来看,地方政府自主发债“开前门”政策冲击能增加民生性公共产品有效供给和公共基础设施有效投资,有利于实现地区规模经济。第三,从结构效应来看,地方政府自主发债“堵后门”政策冲击能缓解债务挤出效应和降低土地财政依赖,有利于提高资源配置效率和要素投入效率。以上结论为进一步完善优化地方债的“借、用、管、还”制度体系,更好发挥地方举债融资机制在促进地区经济高质量发展中的作用提供了政策参考。 展开更多
关键词 地方政府自主发债 地区经济发展质量 规模效应 结构效应
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城投债发行规模对经济增长的影响研究 被引量：10
7
作者 陈浩宇 刘园 《价格理论与实践》 CSSCI 北大核心 2018年第11期111-114,共4页
近年来,地方政府债务对地方经济的影响引发了越来越多的关注和重视。本文主要分析城投债规模对地方经济增长的影响作用,选取2008-2016年全国30个省份共4077只城投债发行数据为样本。研究结果显示:从整体来看,城投债规模将会显著推动地... 近年来,地方政府债务对地方经济的影响引发了越来越多的关注和重视。本文主要分析城投债规模对地方经济增长的影响作用,选取2008-2016年全国30个省份共4077只城投债发行数据为样本。研究结果显示:从整体来看,城投债规模将会显著推动地方经济发展。但是,当城投债规模超过某个阈值时,会对地方经济增长造成负向影响。城投债发行规模与政府作用力的交互作用在城投债规模与地方经济呈正相关时起抑制作用,在城投债规模与地方经济呈负相关时起促进作用。 展开更多
关键词 地方经济增长 城投债 发债规模 地方债务风险
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我国国债发行规模的计量分析 被引量：3
8
作者 周四军 谢腾云 《经济数学》 2006年第2期152-157,共6页
国债发行是我国政府弥补财政收支差额、缓解财政压力和实施宏观经济调控的重要工具.国债发行规模是否适度既直接影响政府宏观调控力度和效果,也关系到国民经济健康有序运行及社会安定、其研究具有重要的理论和现实意义.本文从计量经济... 国债发行是我国政府弥补财政收支差额、缓解财政压力和实施宏观经济调控的重要工具.国债发行规模是否适度既直接影响政府宏观调控力度和效果,也关系到国民经济健康有序运行及社会安定、其研究具有重要的理论和现实意义.本文从计量经济模型和定量分析的角度,在研究影响国债规模的主要因素的基础上,通过建立有关计量经济模型,运用1981-2005年的样本数据,利用EVIEWS 4.0软件进行分析和预测.文章认为国家财政收支差额和还本付息是影响我国国债发行规模的最重要因素;长期以来,我国实行以弥补财政收支差额和国债还本付息(发新债还旧债)为主要内容的积极型国债政策,国债规模相对过大,今后应适当压缩国债发行规模,转变为稳健的国债政策,更加有效地发挥国债在促进经济社会发展中的作用. 展开更多
关键词 国债发行规模 财政收支差额 还本付息 计量分析
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中国国债研究综述 被引量：2
9
作者 黄佐鈃 许长新 《特区经济》 北大核心 2006年第2期343-345,共3页
自从1981年我国恢复国债发行以来,国债市场在摸索中不断发展和完善,国债市场在金融市场中的地位日益重要,学术界对国债发行方式、国债适度规模、国债流动性等方面的讨论也日益增多。本文主要对国债发行、国债规模、国债流动性、国债收... 自从1981年我国恢复国债发行以来,国债市场在摸索中不断发展和完善,国债市场在金融市场中的地位日益重要,学术界对国债发行方式、国债适度规模、国债流动性等方面的讨论也日益增多。本文主要对国债发行、国债规模、国债流动性、国债收益率、国债风险、国债回购等6个问题进行研究的文献进行综述。 展开更多
关键词 国债发行 国偾规模 国偾流动性 国偾收益率 国偾风险 国偾回购
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上市公司股权集中度与境内绿色债券发行规模 被引量：2
10
作者 张斐燕 金涛 +1 位作者 杨超 张文涛 《投资研究》 CSSCI 北大核心 2022年第8期144-159,共16页
本文实证检验表明,上市公司股权集中度与绿色债券发行规模之间显著负相关,一方面,股权集中度的增加会加大控股股东对上市公司的影响力,放任控股股东为追逐经济效益而放弃环境效益,降低上市公司发行绿色债券的可能性和规模;另一方面,股... 本文实证检验表明,上市公司股权集中度与绿色债券发行规模之间显著负相关,一方面,股权集中度的增加会加大控股股东对上市公司的影响力,放任控股股东为追逐经济效益而放弃环境效益,降低上市公司发行绿色债券的可能性和规模;另一方面,股权集中度增加带来的外部信息披露不完善会激发市场投资者对该上市公司的怀疑,进而降低分析师和研报对该上市公司债券的注意,从而对绿色债券发行规模产生负面影响。 展开更多
关键词 绿色债券发行规模 股权集中度 公司内部治理机制 资本市场关注度
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